社会融资规模总量 - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元 比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7% 比上年同期高0.7个百分点 [1] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 人民币存款增加22.71万亿元 [1] 融资结构变化 - 前三季度人民币贷款在社融规模增量中占比降至48% 超过一半新增社融由其他多元化融资渠道提供 [2] - 政府债券净融资11.46万亿元 同比多4.28万亿元 企业债券净融资规模达1.57万亿元 [1] - 政府和企业债券净融资在社融中占比升至43% 直接融资拉动作用明显 [1] 货币供应量指标 - 9月末广义货币M2同比增长8.4% 比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末狭义货币M1增速升至7.2% 比今年2月末低点大幅提升7.1个百分点 [3] - 9月M1与M2增速"剪刀差"收窄至1.2个百分点 反映企业生产经营活跃度提升 [3] 贷款利率水平 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1% 比上年同期低约40个基点 [3] - 9月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1% 比上年同期低约25个基点 [3] 信贷市场动态 - 9月新增人民币贷款1.29万亿元 还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [2] - 个人消费贷贴息和服务业贷款贴息政策实施 利息成本下降推动消费贷款需求释放 [2] - 传统"金九"销售旺季及一线城市调整住房限购政策 带动个人住房贷款需求回暖 [2] 金融市场资金流向 - 存款"搬家"是不同金融市场之间收益率相对变化的结果 资金由低收益资产流向高收益资产 [4] - 非银金融机构存款增长较快 与非银存款定期化、持有同业存单多增等因素有关 [3]

社会融资规模 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [2] - 2025年9月当月新增社融3.53万亿元 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [2][3] - 企业债券净融资1.57万亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元，直接融资拉动作用明显 [2][3] 信贷情况 - 2025年前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [4] - 2025年9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [4] - 2025年9月当月人民币贷款增加1.29万亿元 [5] - 住户贷款增加1.1万亿元，其中中长期贷款增加1.33万亿元 [4] - 企(事)业单位贷款增加13.44万亿元，其中中长期贷款增加8.29万亿元 [4] - 普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [4] 货币供应与利率 - 2025年9月末广义货币供应量M2余额335.38万亿元，同比增长8.4% [7] - 2025年9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，M1-M2剪刀差明显收敛 [7] - 2025年9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [5] - 2025年9月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [5] 政策效果与行业展望 - 适度宽松的货币政策持续发力，降准降息等政策效果显现，贷款利率维持低位 [1][5] - 政府债券发行提速，用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [3] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [3] - M1增速回升及剪刀差收敛反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [7] - 金融总量规模庞大，未来对实体经济的影响将主要通过利率路径，关注量价协同 [8]

金融对实体经济的支持力度 - 前三季度人民币信贷新增约14.75万亿元，社融规模增量累计30.09万亿元 [1] - 9月末社融、M2、人民币贷款余额增速均明显高于经济增速，金融对实体经济的支持力度稳固 [1] - 前三季度人民币贷款在社会融资规模增量中的占比已降至48.3%，超过一半的新增社融由其他多元化融资渠道提供 [2] 社会融资规模与结构 - 9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [2] - 前三季度政府债券净融资约11.46万亿元，同比多4.28万亿元，对社会融资规模发挥主要支撑作用 [2] - 政府和企业债券融资占比升至43.3%，直接融资对社融拉动作用明显 [2] 货币供应量变化 - 9月末M2同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点；狭义货币（M1）同比增长7.2% [3] - M1-M2剪刀差进一步收窄至1.2%，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [3] 信贷增长与结构 - 9月人民币贷款增加约1.29万亿元，月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [4] - 9月企（事）业单位贷款增加1.22万亿元，其中短贷及中长贷分别增约0.71万亿元、0.91万亿元 [5] - 9月全国住户贷款增加约3890亿元，其中短期贷款及中长期贷款分别增约1421亿元、2500亿元 [7] 贷款利率与重点领域信贷 - 9月新发放企业贷款及个人住房贷款加权平均利率均约3.1%，较去年同期低约40个、25个基点 [7] - 截至9月末，普惠小微贷款及制造业中长期贷款余额分别为36.09万亿元、15.02万亿元，同比增长12.2%、8.2% [7] 存款变化与资产配置 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [8] - 非银存款增长较快主要与非银存款定期化、持有同业存单多增较多有关，是居民资产重新配置的表现 [8] 数据发布方式调整 - 人民银行将原有的三篇金融统计数据报告合并为一篇《金融统计数据报告》，旨在提升数据使用便利 [9]

社会融资规模总量与结构 - 2025年前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7% [1] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元 [1] - 企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元 [1] 社会融资规模结构变化 - 9月末人民币贷款余额占社融存量61.1%，同比低1.3个百分点，政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点 [2] - 企业债券余额占比7.7%，同比低0.3个百分点，非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点 [2] - 前三季度超过一半的新增社融由贷款以外的多元化融资渠道提供 [2] - 银行体系平均持有25%的债券资产，全市场约七成政府债券和两成公司信用类债券由银行持有 [2] 存款与贷款情况 - 9月末人民币存款余额324.94万亿元，同比增长8%，前三季度人民币存款增加22.71万亿元 [4] - 住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [4] - 9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [7] - 普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [7] - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [7] 货币供应与市场活动 - 9月末广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4% [9] - 9月末狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速比今年2月末低点提升7.1个百分点 [9] - M1-M2剪刀差明显收敛，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [9] - 在资本市场回暖与利率下行背景下，出现居民存款向股市等非银机构“搬家”的现象 [4][6] 金融环境与政策导向 - 当前宏观经济处于需求不足状态，低通胀、低利率是基本特征 [11] - 未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，需关注不同市场利率之间的协同 [12] - 金融总量规模庞大，社会融资规模存量超430万亿元，M2余额超330万亿元，人民币存款余额超320万亿元，贷款余额超270万亿元 [11][12] - 适度宽松的货币政策将保持对实体经济的支持力度，社会融资规模、货币供应量增长高于5%左右的经济增速 [12]

社会融资规模总量与增量 - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [1][3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元 [1] - 企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元 [1] 社会融资规模结构变化 - 9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.1%，同比低1.3个百分点 [3] - 企业债券余额占比7.7%，同比低0.3个百分点，政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点 [3] - 非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.1个百分点 [3] - 今年前三季度超过一半的新增社融由贷款以外的多元化融资渠道提供 [4] - 直接融资加快发展，单一的贷款指标难以完整反映金融支持实体经济的成效 [4] 金融机构对实体经济的支持 - 银行是债券投资的主要参与方，债券在银行资产中占比25%左右 [4] - 全市场约七成政府债券和两成公司信用类债券由银行持有 [4] - 通过券商、基金等非银机构参与股权市场，金融体系支持实体经济的渠道远不限于贷款 [4] - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [9] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [9] 存款与货币供应情况 - 9月末本外币存款余额332.18万亿元，同比增长8.3%，人民币存款余额324.94万亿元，同比增长8% [5] - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元，非金融企业存款增加1.53万亿元 [5] - 9月末广义货币（M2）余额335.38万亿元，同比增长8.4% [10] - 9月末狭义货币（M1）余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速比今年2月末的年内低点提升7.1个百分点 [10] - M1-M2剪刀差明显收敛，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [10] 存款搬家与资产配置 - 居民存款增速较前期高位有所回落，非银存款保持较快增长，出现存款“搬家”到股市的现象 [6] - “存款搬家”是居民根据资产回报率变化将储蓄存款转换成其他资产的表现 [8] - 存款利率与其他金融资产收益率之间的利差弹性增大，导致存款“搬家”和“回流”现象时有发生 [8] - 当预期债券、股票收益率走高时，资金会由低收益资产流向高收益资产 [8] 贷款结构特点 - 9月末本外币贷款余额274.33万亿元，同比增长6.5%，人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [9] - 普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2% [9] - 普惠小微和制造业中长期贷款增速均高于同期各项贷款增速 [9] 金融总量与政策导向 - 社会融资规模存量超过430万亿元，M2余额超过330万亿元，人民币存款余额超过320万亿元，贷款余额超过270万亿元 [12] - 金融总量规模庞大，较好地满足了实体经济融资需求，但难以再实现以往的快速增长 [12] - 未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，需关注量价协同以及不同市场利率之间的协同 [12] - 9月社会融资规模、M2、人民币贷款余额增速都明显高于5%左右的经济增速，金融支持力度整体稳固 [12]

社会融资规模 - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社融存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，企业债券净融资1.57万亿元，政府和企业债券净融资合计占社融增量比重升至43% [3][4] 货币供应量 - 9月末广义货币M2同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 9月末狭义货币M1同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [1][9] - M1与M2增速“剪刀差”收窄至1.2个百分点，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][9] 人民币贷款 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [1] - 9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [6] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [6] 信贷结构 - 普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [6] - 制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于同期各项贷款增速 [6] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48%，超过一半新增社融由其他多元化融资渠道提供 [4] 存款与资产配置 - 前三季度人民币存款增加22.71万亿元 [1] - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [10] - 存款“搬家”本质是居民根据资产回报率变化进行的资产重新配置 [10]

社会融资规模总量与增量 - 2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位 [3] - 政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融增长的主要支撑 [1][3] 社会融资规模结构分析 - 对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，同比少增8512亿元 [1] - 企业债券净融资1.57万亿元，同比少151亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多1463亿元 [1] - 9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占社融存量61.1%，同比低1.3个百分点，政府债券余额占比21.2%，同比高2.1个百分点 [3] 存款与贷款情况 - 9月末人民币存款余额324.94万亿元，同比增长8%，前三季度增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元 [4] - 9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%，普惠小微贷款余额同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额同比增长8.2% [8] - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [8] 货币供应与市场动态 - 9月末广义货币(M2)余额335.38万亿元，同比增长8.4%，狭义货币(M1)余额113.15万亿元，同比增长7.2% [8] - M1-M2剪刀差明显收敛，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖 [8] - 在资本市场回暖与利率下行背景下，居民存款增速有所回落，非银存款保持较快增长，出现存款“搬家”现象 [5][7] 融资渠道多元化与政策支持 - 前三季度超过一半的新增社融由贷款以外的多元化融资渠道提供 [4] - 银行是债券投资主要参与方，平均债券在银行资产中占比25%左右，全市场约七成政府债券和两成公司信用类债券由银行持有 [4] - 政策端对科创债、民企债支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [3]

金融总量指标 - 2025年9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] - 2025年9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 2025年前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元，同比多增4.42万亿元 [1] 货币供应结构 - 2025年9月末狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，增速比今年2月末的年内低点提升7.1个百分点 [1][9] - M1增速上行带动M1-M2剪刀差收窄至-1.2%，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][9] 社会融资结构 - 2025年前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加14.54万亿元，在社融增量中占比降至48.32% [3] - 政府和企业债券融资在社融增量中占比升至43.3%，而今年一季度该比例为28.95% [3] - 前三季度政府债券净融资约11.46万亿元，同比多4.28万亿元，是社融的主要支撑 [2] 信贷投放情况 - 2025年9月末人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%，还原地方专项债置换影响后增速约7.7% [5][6] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，其中住户贷款增加1.1万亿元，企（事）业单位贷款增加13.44万亿元 [7] - 住户贷款中，短期贷款减少2304亿元，中长期贷款增加1.33万亿元 [7] - 企（事）业单位贷款中，短期贷款增加4.53万亿元，中长期贷款增加8.29万亿元 [7] 信贷结构优化 - 9月末普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2% [7] - 9月末制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，以上增速均高于各项贷款增速 [7] - 某国有大行制造业贷款在公司贷款中占比过半，多数为制造业中长期贷款 [7] 利率水平 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [8] - 9月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [8] 政策与需求驱动 - 政府债券发行提速用于支持"两重""两新"、置换地方政府隐性债务等 [2] - 政策端对科创债、民企债的支持力度加大，叠加发债利率处于低位，企业发债融资增多 [2] - 装备制造业、高技术制造业等重点行业维持高景气度，企业融资需求有效释放 [7] - 个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策实施，利息成本下降推动消费贷款需求释放 [7]

金融总量指标 - 前三季度社会融资规模增量累计达30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 9月末广义货币（M2）同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] 社会融资规模结构 - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，企业债券净融资1.57万亿元 [3] - 政府和企业债券净融资在社融增量中占比升至43% [3] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48%，超过一半新增社融来自多元化融资渠道 [3] 货币供应与资金活化 - 9月末狭义货币（M1）同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [1][6] - M1与M2增速的“剪刀差”明显收敛，9月收窄至1.2个百分点，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [1][6] 信贷增长与结构 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元 [1][4] - 9月末还原地方专项债置换影响后的人民币贷款增速估算为7.7% [4] - 前三季度普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2%，增速均高于各项贷款 [5] 利率水平 - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [5] - 9月份个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [5] 存款变动分析 - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [7] - 存款在不同部门间的流动是居民资产根据收益率重新配置的表现，而非必然影响股市的原因 [6][7] 政策与展望 - 金融体系通过贷款、债券投资等多种渠道支持实体经济，需观察社融等全面指标 [3] - 四季度适度宽松的货币政策将保持对实体经济的支持力度，财政和产业政策积极发力，为全年经济实现5%左右增长目标奠定基础 [7]

社会融资规模总量与增速 - 前三季度社会融资规模增量累计达30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元 [1] - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点 [1] - 广义货币（M2）同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点 [1] 直接融资贡献与结构变化 - 前三季度政府债券净融资11.46万亿元，同比多4.28万亿元，企业债券净融资1.57万亿元 [8] - 政府和企业债券净融资在社融增量中占比升至43% [8] - 人民币贷款在社融规模增量中占比降至48%，超过半数新增社融由多元化融资渠道提供 [8] 信贷增长与结构优化 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，9月单月新增人民币贷款近1.29万亿元 [1][10] - 普惠小微贷款余额同比增长12.2%至36.09万亿元，制造业中长期贷款余额同比增长8.2%至15.02万亿元 [10] - 9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点 [11] 货币供应与资金活化 - 9月末狭义货币（M1）同比增长7.2%，比今年2月末的年内低点大幅提升7.1个百分点 [6][13] - M1与M2增速“剪刀差”收敛至1.2个百分点，反映企业生产经营活跃度提升和个人需求回暖 [6][13] - 前三季度居民存款增加12.73万亿元，非银行业金融机构存款增加4.81万亿元 [13] 政策环境与市场展望 - 低利率环境持续，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [11] - 金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，需关注不同市场利率之间的协同 [11] - 四季度适度宽松的货币政策与积极的财政政策将继续对实体经济形成支撑 [14]