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Millicom(TIGO) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-07 13:00

财务数据和关键指标变化 - 服务收入为12.8亿欧元同比下降5.9% 主要受外汇不利影响造成约1.1亿欧元的外汇逆风[16] - 调整后EBITDA达6.41亿欧元同比增长1.1% 利润率创新高达46.7% 同比提升3.2个百分点[5][17] - 股权自由现金流(EFCF)季度达2.18亿美元上半年总计3.95亿美元较去年同期的2.69亿美元增加1.26亿美元[6][19] - 杠杆率降至2.18倍公司承诺保持杠杆率低于2.5倍[6] - 资本支出为2.01亿美元同比增加4700万美元其中包含原定2026年的约2000万美元预付款[19] - 税收支付达1.06亿欧元同比增加2400万欧元主要因盈利能力提升[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务实现中个位数增长较上一季度3.1%加速增长后付费用户增长14% 客户数近900万[7] - 预付费业务因更高ARPU而加速增长后付费继续受增长势头推动[7] - 家庭业务新增4.1万客户约为去年同期的四倍同比增长近6%[8] - 宽带客户基数增长约8% 付费电视持平固定电话呈结构性下降[8] - B2B服务收入有机增长近4% 数字服务过去两年复合年增长率达16% 移动B2B同比增长13%[10] - 中小企业客户基数同比增长6%[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 危地马拉服务收入3.58亿美元同比增长1.9% 后付费客户基数扩张20% 移动服务收入实际增长超5%[12][21] - 哥伦比亚服务收入3.39亿欧元增长4.9% 移动后付费客户基数增长15% 超过400万[11][21] - 巴拿马服务收入1.7亿欧元同比基本持平调整后EBITDA利润率创新高达51.7%[13][22] - 巴拉圭服务收入1.32亿欧元同比增长4.6% 调整后EBITDA增长9.2%至6900万利润率50.5%[22][25] - 玻利维亚本地货币服务收入增长7% 但不足以覆盖货币贬值[23] - 其他市场(萨尔瓦多尼加拉瓜哥斯达黎加)以美元计服务收入增长0.4%[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行三大里程碑:收购Telefonica乌拉圭业务 Telefonica厄瓜多尔最终协议与SBA的基础设施交易部分完成[4] - 获得超5亿美元收益宣布每股2.5美元的特别中期股息[4] - 战略重点包括预付费向后付费迁移网络升级和融合以构建终身价值并减少流失[7] - 家庭业务恢复努力见效服务收入从去年-6.1%改善至-1.4% 预计2025年实现正增长[9] - 在哥伦比亚和厄瓜多尔等地积极进行并购活动等待监管批准[14] - 使用机器学习和AI等工具数字化客户旅程和内部流程[49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外汇逆风持续但通过减少外汇敞口的努力实现了更可持续的EBITDA利润率和更好的EFCF生成[20] - 玻利维亚货币贬值现已稳定若持续将允许随时间追赶[23] - 竞争环境在部分市场存在压力但公司更专注于在现有客户群中开发ARPU[35] - 对服务收入增长势头持乐观态度预计趋势将在下半年和明年持续[43] 其他重要信息 - 五分之九的国家达到50%或更高EBITDA利润率的"50俱乐部"[18] - 采用"调整后EBITDA"术语以符合SEC解释性指导但基础方法无变化[19] - 考虑因厄瓜多尔和乌拉圭的可能加入而重新组合投资组合的管理和报告[24] - 董事会批准每股2.5美元的中期股息分两期支付总额约4.23亿欧元[30] 问答环节所有提问和回答问题: 危地马拉的改善和竞争环境 - 危地马拉后付费渗透率仅12% 集团目标为50% 有长期增长空间[34] - 正建设约350个新站点以覆盖新社区或扩展现有社区[35] - 增长可持续性基于预付费向后付费迁移 ARPU提升和覆盖扩展[35] - 竞争环境存在压力但因市场份额高属正常重点在现有客户群开发ARPU[35] 问题: 资本支出展望 - 资本支出预计在今年6.5-7亿美元之间未来几年保持类似水平[37] - 资本支出占收入约11-12% 但更注重绝对美元金额而非百分比[38] 问题: 服务收入增长驱动因素 - 驱动因素包括数据需求增长预付费向后付费迁移(带来50% ARPU提升)和价格上调[40][41] - 流量每年增约15% 需通过ARPU开发捕获[42] - 家庭业务重点在低渗透节点增加渗透提高新收购质量和减少流失[43] - 25%新销售为融合客户其流失率为普通家庭客户的一半[44] - B2B增长基于中小企业数量和数字解决方案渗透[44] - 预计增长趋势在Q3和Q4持续[45] 问题: 成本控制潜力 - 大部分重大成本举措去年已完成现看到全面运行率效应[47] - 本季度重组成本为数百万但无重大裁员计划[47][48] - 成本控制已深入DNA 每周持续寻找机会[48] - 数字化和AI工具预计明年开始产生影响[49] 问题: 现金流项目变化 - 除战略举措外现金流项目基本稳定[50] - 巴拉圭塔交易完成对租赁收入和运营支出有抵消影响[51] - 玻利维亚货币影响与Q1无差异 IAS 21现已采用[53] 问题: 杠杆目标和再融资计划 - 杠杆目标2.5倍包括最新并购和股息[56] - 中期目标保持在2-2.5倍之间[59] - 再融资策略优先当地货币债务偿还总部美元债务[60] - 使用Latam收益支付并购积极在各国筹集当地货币债务[61][62] - 2027年有债券到期但目前无宣布[63] 问题: 哥伦比亚竞争和监管 - WOM和Telefonica推出激进预付费优惠但缺乏网络和分销支持预计不可持续[69] - 与EPM的讨论进行中等待哥伦比亚政府发布最低价格[72][73] - 监管批准预计在Q4初交易可能延至Q1[74] 问题: 5G推出对资本支出影响 - 5G投资将跟随5G设备渗透率目前多数国家渗透率很低[75] - 将在需求存在的城市地区进行精细化投资[76] - 正积极参与巴拉圭和萨尔瓦多的频谱拍卖[77] 问题: 进一步收购计划 - 当前优先完成已宣布交易特别是哥伦比亚整合[80] - 增加厄瓜多尔和乌拉圭将改善投资组合多样性[81] - 可能关注其他机会但墨西哥等市场目前太大太复杂[82]