白银期货行情 - 5月30日沪银主力合约收盘价为8218元/千克，当日微涨0.07% [1] - 当日成交量为658243手，持仓量为334026手 [1] - 上海白银现货价格为8180元/千克，较期货主力价格贴水38元/千克 [1] 市场波动与价格走势 - 周初白银期货价格在8300元/千克附近震荡，市场呈现平衡状态 [2] - 周二行情出现调整，价格下行至最低8220元/千克后迅速反转上涨 [2] - 价格从8250元/千克低点反弹后一度走高至8300元/千克 [2] - 周四行情再度下跌但力度较小，价格最高触及8300元/千克，未能达到8350元/千克的目标位 [2] 宏观政策环境 - 美国贸易法院裁定总统无权征收关税，挡下大部分关税措施 [1] - 联邦上诉法院随后同意特朗普政府暂缓执行该裁定的要求 [1] - 在美国政府审议相关动议期间，国际贸易法院的判决和禁令将暂时中止 [1]

市场行情表现 - 5月28日焦煤期货主力合约开盘报800.0元/吨，盘中低位震荡，最高触及804.0元，最低下探至777.0元，跌幅达2.26%附近 [1] - 焦煤行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [1] 焦煤供需基本面 - 焦煤产量处于高位，五一节后下游补库动力不足 [1] - 523家样本矿山原煤库存刷出历年新高 [1] - 主产区部分煤矿因井下因素限产，上游开工率周环比小幅下降，但国内煤炭供应整体保持平稳 [2] - 进口方面，下游采购需求不佳，口岸库存再次累积，通关量周环比下降 [2] - 高炉铁水产量阶段性见顶，周环比持续下滑，炉料真实需求边际走弱 [2] 焦炭市场状况 - 随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态 [1] - 钢厂对焦企开启第二轮提降，焦企利润将收缩 [1] - 各地高温天气到来导致下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增大 [1] - 焦炭综合库存整体环比增加，供应过剩的格局未改 [1] 机构观点与后市展望 - 随着铁水产量下滑以及焦煤供应的持续增加，远月09合约将持续走弱 [1] - 煤焦整体跟随成材走势为主 [1] - 基本面支撑不足，盘面偏弱震荡，建议偏空思路，短线操作 [2] - 尽管焦炭、焦煤期货的弱势行情延续，且不排除在未来两周仍有新低可能，但基本面和消息面积极因素在不断累积中 [2] - 需关注未来两周左右在关税政策变化、钢材市场信心恢复情况下，能否出现触底反弹的转折行情 [2]

市场行情表现 - 5月23日盘中锰硅期货主力合约急速下挫，最低下探至5724.00元，报收5742.00元，跌幅达3.24% [1] - 此前锰硅期货曾受消息面驱动出现上涨，涨幅达到3.84%，收于5998元/吨 [1] 机构后市观点总结 - 国海良时期货对锰硅持谨慎观望态度，认为短期或有反弹但持续时间不长，策略上建议待资金情绪回稳后轻仓逢高试空 [1] - 国泰君安期货认为锰硅受情绪驱动短期冲高，但基本面中长期承压，预期中长期或延续偏弱行情 [1] 供需基本面分析 - 锰硅产量有所回升，铁水产量处于高位，库存虽处高位但保持下降趋势，底部空间有限 [1] - 供应端主产区暂无减产计划，库存和仓单库存依旧处于相对高位 [1] - 6月梅雨季和消费淡季来临，钢厂需求或将季节性转弱，黑色端需求淡季对合金需求支撑力度较为一般 [1] - 钢厂维持低库存策略，中长期锰硅需求偏弱局势不变 [1] 成本与外部扰动因素 - 南非矿端信息对市场形成扰动，南非国家铁路与港口运营商与工会陷入工资谈判僵局，工会可提前48小时发出罢工通知 [1] - 南非对锰矿矿产起源开启战略性评估，将锰矿明确定义为高关键性矿物，关键矿出口或将受限 [1] - 锰矿港口库存逐步累积，6月澳矿基本确认恢复发运，可能挤压当前锰矿市场，即使南非矿出口受限，澳矿或会进行部分补足 [1] 技术面与价格区间 - 锰硅期货上方压力位在6300-6500元/吨附近，下方支撑位在5600-5700元/吨附近 [1]

市场行情表现 - 5月23日盘中花生期货主力合约弱势震荡，最低下探至8278.00元，报收8284.00元，跌幅1.22% [1] 机构后市观点 - 方正中期期货认为花生10合约支撑位在8000-8004，压力位上调至8450-8460，建议多单部分止盈 [1] - 中原期货指出受农忙等因素影响现货价格偏强，上货量不大，近期不建议做空，需等待种植面积落地 [2] - 瑞达期货观点为样本油厂花生库存处于历史较高水平，供应较为宽松，而下游需求表现平淡，花生价格预计上行空间有限 [3] 供应端分析 - 塞内加尔开关延迟及进口利润不佳导致本年度进口花生到港量较常年偏少 [1] - 3月花生进口节奏虽有所修复，但整体进口需求较去年同期仍呈明显下滑态势 [3] - 局部产区农忙，农户货源销售量偏少，整体上货量不大，贸易商存在挺价惜售意愿 [1] - 样本油厂花生库存处于历史较高水平，供应较为宽松 [3] 需求端分析 - 批发市场按需补库，现货价格持续偏强，压榨厂散油榨利尚可，进行托底收购 [1] - 成品油价格上涨使油厂压榨利润扭亏为盈，但下游需求表现平淡，开机率同比下降明显 [3] - 贸易商追涨采购意愿不强，按需采购，整体购销氛围平淡 [1][3] 种植与天气因素 - 主产区花生处于播种生长季，花生玉米比价有所回落但花生种植收益尚可，种植面积预期处于高位同比变化不大 [1] - 局部产区出现高温和偏旱现象对期价产生提振，但预计将出现降雨以改善土壤墒情 [1]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年5月22日 [2] 行情回顾与操作建议 - 21日PTA主力期货TA2509收盘价4788元/吨，上涨54元/吨，涨幅1.14%，结算价4770元/吨，日减仓2113手；TA2601收盘价4656元/吨，上涨24元/吨，总量156502，增加12079 [6] - 虽下游聚酯工厂减产言论利空市场，但盘中原油行情偏强，且PTA主力供应商减少6月合约量，市场多空消息博弈，预计PTA行情小涨 [6] 行业要闻 - 美伊和俄乌谈判不确定致国际油价周二小幅走低，6月WTI期货结算价每桶62.56美元，跌0.13美元，跌幅0.21%；7月布伦特原油期货结算价每桶65.38美元，跌0.16美元，跌幅0.24% [7] - PX中国市场价格评估为834 - 836美元/吨，较上日涨8美元/吨；韩国市场价格评估814 - 816美元/吨，较上日涨8美元/吨，7月船货有五单成交 [7] - 华东市场PTA价格4900元/吨，跌1元/吨，日均商谈基差参考期货2509升水130元/吨，跌13元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含PTA期价汇总、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA加工差、PTA下游产品库存、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][15][18]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 5 月 20 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯 ...

焦炭期货市场表现 - 5月19日焦炭期货主力合约盘中急速下挫 最低触及1418 5元 收盘报1421 0元 跌幅2 27% [1] 机构核心观点 申银万国期货 - 焦炭反弹偏空思路对待 钢厂利润较好且积极签订海外订单 但远期需求下滑引发悲观预期 [1] - 动煤成本坍塌导致焦炭入炉煤成本下行 叠加焦煤供给持续增量 煤炭基本面恶化 [1] - 焦炭二轮提涨失败 预期开启一轮提降 钢材季节性需求见顶压制盘面 [1] - 铁水高位维持情况不佳或季节性走弱 可能带动负反馈驱动 JM09关注850支撑与920压力 J09关注1350-1400支撑与1500压力 [1] 华联期货 - 焦煤国内矿山维持正常生产 原煤和精煤产量续增 蒙煤口岸通关车数恢复至较高水平 下游焦钢企业采购谨慎 供需结构宽松 [1] - 焦企利润小幅上升 生产积极性高但炼焦煤采购意愿弱 焦企炼焦煤库存下降 [1] - 日均铁水产量高位回落 终端需求预期差 钢厂补库意愿弱 焦炭库存降幅大 焦企利润承压 [1] - 双焦供强需弱格局未变 终端需求预期下滑及铁水产量见顶回落 价格或维持弱势 建议逢高沽空 焦煤2509压力位950 焦炭2509压力位1600 [1] 行业供需动态 - 铁水产量处于历史较高水平 但市场对远期需求持悲观态度 [1] - 焦煤供应压力延续 蒙煤通关量恢复至高位 下游采购谨慎 [1] - 焦企生产积极性高 但炼焦煤采购意愿弱 库存持续下降 [1] - 钢厂焦炭库存降幅较大 对焦炭提降后焦企利润或进一步承压 [1]

铁矿石期货价格表现 - 铁矿石期货盘中价格触及两周高点 [1] 后市行情影响因素 - 存在一个关键因素对后市行情构成潜在重大威胁 [1]

报告基本信息 - 撰写品种为玉米淀粉，撰写时间是2025年5月8日，回顾周期为日报，研究员是漆建华，咨询证号为Z0017731 [1] 期货行情回顾 - 2025年5月8日玉米淀粉主力合约走势震荡向下，主力合约cs2507收盘价为2731元/吨，较上一交易日下跌14元/吨 [5] - 当日成交量为11.8万手，收盘持仓量为24.3万手，较上一交易日增加4537手 [5] 现货基本面情况 - 2025年5月8日玉米淀粉现货价格整体上涨，河北和山东报价较昨日均增加20元/吨 [6]

PTA期货市场表现 - PTA期货主力合约5月6日盘中急速下挫，最低下探至4328 00元，截至发稿报4332 00元，跌幅2 17% [1] 机构观点汇总 南华期货 - 建议PTA逢低入场，因供需端加速去库，五月恒力、盛虹、台化、桐昆等检修计划推动去库顺利 [2] - 需求端聚酯开工率较高，但织造开工持续下跌，成本端原油假日期间下跌超5%削弱支撑 [2] 兴业期货 - PTA涨幅受限，预计整体震荡偏弱，供应端5月检修量处于同期高位，4-5月月均去库50万吨改善社会库存 [3] - 需求端支撑不足，织造企业3-4月开工率处于低位且进入淡季，中美关税或冲击服装外贸订单 [3] - 成本端原油价格下行趋势利空PTA，抵消供应端检修利好 [3] 申银万国期货 - PTA期现价格预计维持弱势，纺织布匹订单量减价跌，需求后劲不足 [4] - 供应端检修量约600万吨缓解压力，但成本端PX库存累库致价格上涨乏力 [4] 供需与成本分析 - 供应端多套装置检修推动去库，5月计划检修量显著（南华、兴业、申银万国均提及） [2][3][4] - 需求端聚酯高开工与织造低开工分化，终端消费支撑不足（南华、兴业、申银万国观点一致） [2][3][4] - 成本端原油及PX价格疲软，削弱PTA成本支撑（南华、兴业、申银万国共同指出） [2][3][4]