股价与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.02%，报34.84元/股，成交金额9926.60万元，换手率0.75%，总市值134.40亿元 [1] - 主力资金净流入734.51万元，其中特大单净买入550.66万元（买入791.56万元，卖出240.90万元），大单净买入183.85万元（买入1888.40万元，卖出1704.55万元） [1] - 今年以来股价累计上涨42.73%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.41%、10.96%、14.96% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为3月13日，龙虎榜净卖出6844.46万元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司，位于浙江省绍兴市新昌县，成立于2010年4月30日，于2018年9月21日上市 [1] - 主营业务为线性驱动系统及设备、医疗设备零部件、功能家具及部件的生产销售和研发，线性驱动产品收入占比高达99.66% [1] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备，涉及概念板块包括灵巧手、人形机器人、汽车零部件、智能家居、机器人概念等 [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为5.01万户，较上期增加19.50%，人均流通股为7634股，较上期减少16.32% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股516.29万股，较上期减少315.68万股，鹏华碳中和主题混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入30.35亿元，同比增长18.19%，归母净利润3.80亿元，同比增长29.63% [2] - A股上市后累计派发现金红利6.85亿元，近三年累计派现2.80亿元 [3]

2026年产品路线图核心观点 - 2026年被业内视作公司的"关键革新之年"，公司计划在核心产品线推出折叠机型、OLED触控笔记本电脑，并布局智能家居中枢等新品类 [1] iPhone产品线 - 折叠屏iPhone预计于2026年9月登场，折叠状态屏幕为5.3英寸，展开后为7.8英寸，搭载A20 Pro芯片与12GB内存，采用钛金属和铝合金框架 [2] - 折叠屏iPhone取消FaceID，采用侧边Touch ID，并搭载公司自研的C2 5G调制解调器芯片，预计起售价为1999美元（约人民币14203元） [2] - iPhone 18 Air将进行针对性升级，搭载两颗4800万像素后置镜头，主镜头支持2倍数码变焦，延续6.5英寸高刷屏和轻薄机身设计 [3] - 入门款iPhone 17e计划于2026年春季推出，采用A19芯片并加入灵动岛功能，iPhone 18系列可能采用公司自研的调制解调器以取代高通芯片 [3] Mac产品线 - Mac产品线在2026年呈现"上半年常规升级，下半年重大革新"的节奏，年初将推出配备13英寸LCD屏与A18 Pro芯片的入门款MacBook，售价低于999美元（约人民币7097元） [5] - 秋冬季发布的MacBook将首次引入OLED显示屏与触控功能，机身进一步变薄，旨在应对Windows高端OLED笔记本电脑的竞争 [7] - 2026年中推出的MacStudio将搭载M5 Max/M5 Ultra芯片，其中M5 Ultra性能可达M5 Max的2倍，同期Studio Display显示器将更新，屏幕材质由LCD替换为miniLED [7] 智能家居与新兴品类 - 公司将智能家居列为2026年重点拓展领域，计划在春季发布一款配备7英寸全面屏的智能家居控制中枢产品，定价为350美元（约合人民币2487元） [8] - 该智能家居中枢集成了智能家居控制、音乐播放、视频通话等功能，其核心亮点在于Siri与谷歌Gemini AI的深度融合，升级后的Siri具备跨应用任务执行能力 [8] - 公司还将在2026年推出新款HomePod mini和Apple TV，均进行芯片升级并搭载全新设计的物联网芯片，同时正在研发与HomeKit深度整合的室内安全摄像头 [9] 其他产品与技术布局 - iPad产品线将持续细化配置，推出OLED iPad mini、A18芯片iPad以及M4芯片iPad Air，通过屏幕技术和芯片升级覆盖不同消费需求 [10] - Apple Watch在2026年的重大升级是加入Touch ID功能，进一步丰富设备的生物识别方式 [10] - 公司在芯片领域持续减少对外部供应商的依赖，技术领域应用屏下镜头、自研智能家居芯片以提升产品竞争力，AI赋能后的Siri标志着硬件正式进入AI驱动的体验升级阶段 [10]

投资评级与目标价 - 报告对好莱客维持“强推”评级 [2] - 目标价为17.3元/股，相较于当前价13.97元存在约24%的潜在上行空间 [2][8] 核心观点 - 公司业绩短期承压，但积极推动渠道变革和智能家居业务，在行业调整期保持经营韧性，静待市场复苏 [2][8] - 2025年第三季度营收及利润同比大幅下滑，营收4.35亿元（YoY -16.44%），归母净利润0.07亿元（YoY -85.40%） [2] - 盈利能力承压，25Q3毛利率为29.2%，同比下降4.9个百分点，归母净利率为1.5%，同比下降7.3个百分点 [8] - 预计公司业绩将于2026年显著改善，预测2025-2027年归母净利润分别为0.54/1.47/1.91亿元，对应市盈率80/30/23倍 [4][8] 财务表现分析 - 2025年前三季度营收12.65亿元，同比下滑12.38%，归母净利润0.31亿元，同比下滑65.53% [2] - 主要财务指标预测显示营收增速预计在2026年转正至13.7%，随后2027年增长9.6% [4] - 获利能力指标方面，预计毛利率将稳定在32.5%-33.7%，净利率将从2025年的3.1%提升至2027年的8.9% [9] 分产品与渠道表现 - 分产品看，25Q3整体衣柜营收2.88亿元（YoY -22.4%），橱柜营收0.94亿元（YoY +10.2%），成品配套和木门营收分别下滑2.9%和22.6% [8] - 分渠道看，25Q3直营/经销/大宗业务营收分别为0.08/3.38/0.73亿元，同比变动-54.0%/-16.1%/-8.3% [8] - 公司持续推进直营转经销模式，截至三季度末经销渠道门店1983家，较年初增加135家，直营渠道门店仅剩2家，较年初减少7家 [8] 费用与运营情况 - 25Q3销售费用率同比提升3.2个百分点至16.0%，主要系整装渠道门店增加带来的建设费用提升以及国补政策相关订单的交易费用计入所致 [8] - 公司资产负债率保持在较低水平，为17.78%，流动资产合计22.93亿元 [5][9] - 运营能力指标显示，存货周转天数预计从2025年的91天改善至2027年的70天 [9]

股价表现与交易概况 - 11月21日，凯迪股份股价上涨6.00%，成交额为3.53亿元，换手率为5.44%，总市值达65.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入2839.85万元，在所属行业中排名第2位，连续2日被主力资金增仓 [4] 业务板块与概念题材 - 公司业务涵盖新能源汽车零部件，产品覆盖传统燃油车和新能源汽车领域 [2] - 公司光伏支架业务为定制化线性驱动结构，太阳能推杆项目部分产品已研发成功并通过测试，但暂未形成销售收入 [2] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为56.46% [3] - 智能医疗事业部业务覆盖医疗床、康复床、手术床、电动轮椅等医疗器械产品 [3] - 智能家居事业部业务覆盖智能家居沙发、智能升降床、智能家居整套驱动系统的研发与制造 [3] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为线性驱动系统的研发、生产与销售，线性驱动产品收入占比为98.83% [7] - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.26亿元，同比增长3.67%；归母净利润为2869.08万元，同比减少59.64% [7] - A股上市后累计派现1.64亿元，近三年累计派现7756.98万元 [8] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为5298户，较上期减少23.09%；人均流通股为13250股，较上期增加30.03% [7] - 截至2025年9月30日，多家基金新进入十大流通股东，包括永赢先进制造智选混合发起A（持股304.79万股）、德邦高端装备混合发起式A（持股33.24万股）等 [9] - 国泰估值优势混合(LOF)A为第五大流通股东，持股260.39万股，相比上期增加55.72万股 [9] 技术面与资金分析 - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额1.01亿元，占总成交额的11.53% [5] - 该股筹码平均交易成本为89.11元，近期筹码减仓程度减缓；股价靠近压力位93.48元 [6] - 近20日主力资金净流入1.04亿元 [5]

文章核心观点 - 金融支持在激活广东省消费活力、促进产业升级方面扮演关键角色，通过一系列创新机制和产品实现精准滴灌 [1] - 中国人民银行广东省分行通过“四个一”工作机制，从政策引领、信贷供给、精准对接和宣传推广四方面系统性地推动消费领域金融服务提质增效 [1][2][3] 政策与工作机制 - 联合多部门印发《广东金融支持促消费扩内需专项行动方案》，针对四类消费群体部署六大专项行动，为全省金融系统提供清晰路线图 [2] - 建立消费金融“四个一”工作机制，涵盖一份工作方案、一项政策工具、一个项目主体库和一个政策产品库 [1][2][3] - 协同行业主管部门建立覆盖近10万户市场经营主体的服务消费与养老产业主体清单，并精准推送至金融机构以提升银企对接效率 [2] 信贷支持工具与规模 - 运用并创设具有广东特色的结构性货币政策工具，重点发挥服务消费与养老再贷款的牵引作用，截至9月末撬动辖内主要金融机构累计投放相关贷款近300亿元 [2] - 创设并优化“焕新贷”支农支小再贷款专项额度，从100亿元提额至200亿元，截至9月末已投放超100亿元，带动金融机构扩大消费领域信贷投放870亿元 [2] - 截至今年三季度末，推动佛山当地金融机构发放符合政策要求的贷款惠及2334户市场主体，并带动佛山法人银行向消费领域投放贷款460.9亿元 [4] 产品创新与场景应用 - 激励金融机构创新“粤菜师傅贷”、“潮玩版权贷”、“市民贷”、“民宿贷”等特色金融产品 [2] - 鼓励突破传统抵押物限制，创新版权质押、收费权质押及未来收益权质押等融资方式，推广“金融+文旅”特许经营权质押融资模式 [6] - 针对普惠群体，南海农商银行推出“市民贷”，实现“3分钟申请、1分钟放款、0纸质资料”，截至9月末累计授信金额超140亿元、贷款余额突破95亿元，服务超过30万人 [5] 支付服务与成本优化 - 组织清算机构、银行机构、支付机构聚焦“食、住、行、游、购、娱、医”等场景提供便捷支付受理设施，并在重点商圈推出主题促消费活动 [6] - 推动货币政策工具与地方财政贴息政策合力降低融资成本，例如农业银行惠州分行“线上商户e贷”叠加利率折扣券后最低利率可达2.6% [4] - 在佛山顺德通过“云闪付”满减、境外银联卡优惠等支付激励，投入200万元即撬动消费超8万笔、金额10亿元 [6] 重点产业与消费新业态支持 - 针对银发经济，将支持纳入整体布局，鼓励金融机构与医院、养老机构等合作，探索“跨境+养老”消费模式，并推动移动支付、数字人民币适老化改造 [7] - 工商银行惠州分行将长者饭堂项目纳入广东省社保一卡通重点应用场景，在61家长者饭堂上线，累计交易108.83万元，服务老人约1.88万人次 [7] - 在智能家居、绿色消费等领域，结合以旧换新政策，引导金融机构创新“绿能家装贷”、“新能源汽车消费贷”等产品，刺激绿色智能消费 [7] 未来工作重点与规划 - 持续支持培育新的消费增长点，加强对绿色消费、智能消费、健康消费、数字消费等新模式以及社交电商、直播电商等新业态的金融支持 [8] - 进一步优化结构性货币政策工具运用，继续用好用足服务消费与养老再贷款、“焕新贷”等工具，确保政策红利精准直达市场主体 [9] - 深化与省商务厅、文旅厅、民政厅等部门的跨部门协同联动，通过联合建立项目库、举办银企对接活动等方式，放大促消费的政策乘数效应 [9]

公司股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌1.28%，成交额为2695.36万元，换手率为2.48%，总市值为32.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出174.30万元，占成交额的0.06%，在所属行业中排名第6位，主力资金连续3日减仓 [6] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出400.74万元、396.83万元、727.47万元、2834.30万元，主力持仓未控盘，筹码分布非常分散 [7] 业务与技术布局 - 公司积极推进智能照明技术研发，包括植物自控光谱、无线组网智能控制电路，并自研LED灯具标准化接口技术，已取得美国发明专利 [2] - 公司产品如植物灯、UFO工矿灯、面板工矿灯可实现蓝牙连接控制，路灯、壁灯、泛光灯等户外照明灯具配备远程控制接口 [2] - 通过全资子公司深圳海搏布局充电桩和储能新赛道，已形成多项研发技术专利，相关业务已出货并形成收入 [3] - 公司主营业务收入构成为：LED灯具88.43%，配件6.55%，LED光源4.80%，其他0.22% [9] 市场与财务表现 - 公司海外营收占比高达95.62%，受益于人民币贬值 [4] - 公司已逐步在越南、墨西哥布局生产基地 [5] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入11.55亿元，同比增长1.03%，但归母净利润为1953.41万元，同比大幅减少79.23% [10] - A股上市后累计派现1.29亿元，截至2025年9月30日，股东户数为6765户，较上期减少20.62%，人均流通股为3562股，较上期增加25.97% [10][11] 行业与概念属性 - 公司所属申万行业为家用电器-照明设备Ⅱ-照明设备Ⅲ，概念板块包括植物照明、智能家居、LED、物联网、微盘股等 [9]

股价与交易表现 - 11月20日股价下跌2.30%，总市值79.17亿元，成交额6486.76万元，换手率0.81% [1] - 当日主力资金净流出404.42万元，占成交额0.06%，所属行业主力资金连续2日净流出，累计达3613.18万元 [3] - 近5日主力资金净流入431.55万元，但近10日主力资金净流出2525.48万元 [4] 业务运营亮点 - 公司智能投影产品全球累计下载量超过1100万次 [2] - 2022年境外收入达7.90亿元，同比增长82.04%，市场覆盖欧洲、日本、美国，并拓展澳大利亚、韩国等新兴市场 [2] - 2025年1-9月实现营业收入23.27亿元，同比增长1.99%，归母净利润7965.01万元，同比增长297.49% [6][7] - 主营业务收入构成：投影仪整机及配件占比91.45%，互联网运营占比3.66% [6] 股权与股东结构 - 北京百度网讯科技有限公司持有公司9.88%股权 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股415.45万股，较上期减少42.70万股 [8] - 易方达裕鑫债券A为新进第八大流通股东，持股98.86万股 [8] - 截至9月30日股东户数8062户，较上期增加34.55%，人均流通股8682股，较上期减少25.68% [6] 技术面与市场表现 - 筹码平均交易成本为117.56元，股价靠近压力位113.86元 [5] - 主力持仓占比4.24%，成交额3068.96万元，筹码分布分散但集中度渐增 [4][5] - 公司A股上市后累计派现4.00亿元，近三年累计派现1.70亿元 [8]

市场整体表现 - 11月20日A股市场共计49只个股涨停 [1] 纺织服装行业 - 九牧王实现7连板，日内上演"天地天板"行情 [1] - 古麒绒材实现2连板 [2] 商业航天行业 - 航天发展实现5连板 [1][2] 其他连板个股及所属概念 - 中水海业实现5连板，所属概念为二厘米 [2] - 榕基软件实现4连板，所属概念为Al+数据要素 [2] - *ST沐邦实现4连板，所属概念为光伏硅片 [2] - 大为股份实现3连板，所属概念为锂矿+存储芯片 [2] - 智能自控实现3连板，所属概念为新型工业化 [2] - ST中调实现3连板，所属概念为房地产 [2] - 深中华A实现2连板，所属概念为锂电池 [2] - 永安林业实现2连板，所属概念为林业 [2] - 国风新材实现2连板，所属概念为基础化工 [2] - *ST东通实现2连板，所属概念为车工 [2] - *ST苏吴实现2连板，所属概念为创新药 [2] - 英利汽车实现2连板，所属概念为锂电池 [2] - 梦天家居实现2连板，所属概念为智能家居 [2]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中报123.85元/股，下跌2.01%，总市值121.87亿元，成交额1.16亿元，换手率1.60% [1] - 当日主力资金净流出1498.84万元，其中特大单净流出670.30万元，大单净流出828.54万元 [1] - 今年以来股价累计上涨132.76%，但近20个交易日下跌16.88%，近5个交易日下跌1.41%，近60个交易日上涨10.63% [1] - 今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为9月17日 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市，成立于2004年11月15日，于2023年12月18日上市 [1] - 主营业务为热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：压力传感器52.79%，热敏电阻及温度传感器45.39%，氧传感器及其他1.82% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [2] - 所属概念板块包括传感器、人形机器人、汽车热管理、汽车电子、智能家居等 [2] 股东与股权结构 - 截至11月10日，股东户数为1.66万户，较上期减少0.65%，人均流通股3461股，较上期增加0.65% [2] - A股上市后累计派现5222.87万元 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入8.62亿元，同比增长30.27% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润7312.85万元，同比增长17.20% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，鹏华碳中和主题混合A持股302.50万股，较上期减少108.24万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A持股107.44万股，较上期减少379.45万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A新进持股92.21万股，景顺长城稳健回报混合A类新进持股87.56万股，景顺长城景颐丰利债券A类新进持股79.19万股 [3] - 鹏华沪深港新兴成长混合A持股56.36万股，较上期减少6.66万股 [3] - 香港中央结算有限公司、宝盈策略增长混合退出十大流通股东之列 [3]

收购交易概述 - 辰奕智能拟以现金方式收购华泽电子55%的股权，获得标的公司控股权 [2] - 交易完成后，公司主营业务经营范围可能将发生较大调整，新增华泽电子的智能汽车座舱控制器业务 [5] 标的公司（华泽电子）业务与业绩 - 华泽电子主要产品包括车载通信/语音识别麦克风、车载数字麦克风（A2B系统）、汽车主动降噪麦克风（ANC）、胎压传感器等，广泛应用于汽车智能座舱 [3] - 标的公司下游客户覆盖国内头部汽车厂商 [3] - 业绩承诺方承诺华泽电子2025年、2026年、2027年净利润分别为4700万元、4800万元、5500万元，累计业绩承诺数不低于1.5亿元 [5] 战略协同与业务整合 - 辰奕智能现有智能控制产品在软件算法、结构设计及材料应用等方面的技术与华泽电子具备高度共通性 [5] - 公司在智能家居领域的客户与华泽电子在汽车行业领域客户具有高度互补性，可为双方进一步开拓市场提供便捷渠道 [5] - 通过收购可迅速获取华泽电子在技术、客户资源、市场渠道等方面的积累，快速切入智能汽车座舱控制器赛道 [5] 公司业务架构与发展规划 - 收购完成后将形成“智能遥控器+智能家居控制器+智能汽车座舱控制产品”的多元化业务架构 [6] - 多元化架构有助于降低对单一业务的依赖，分散单一主业周期性波动风险，增强公司整体抗风险能力 [6] - 公司已建立起智能家居场景、智能汽车场景、智能终端等场景物联网产品体系，新品市场反响良好 [6]