文章核心观点 - 中国公募基金公司国际竞争力增强，截至三季度末，华夏基金和易方达基金两家机构首次同时跻身全球ETF提供商二十强，彰显中国在指数化投资领域的实力 [1][2] - 中国ETF市场增长潜力巨大，随着投资者多元资产配置需求提升及产品创新深化，有望在全球占据更重要的位置 [1] - 全球ETF市场蓬勃发展，规模已接近20万亿美元，并以近20%的年复合增长率壮大，成为资产配置的核心工具 [3] 全球ETF市场格局与趋势 - 全球ETF提供商头部格局相对稳定，前五大机构长期领跑，截至三季度末，贝莱德管理规模5.28万亿美元，先锋领航4.02万亿美元，道富银行超1.8万亿美元 [2] - 亚洲ETF市场规模相对较小但增速最快，随着美联储降息，资金开始回流新兴市场特别是中国市场 [3] - 全球ETF市场规模已接近20万亿美元，并以近20%的年复合增长率不断壮大 [3] 中国公募基金竞争力提升 - 截至三季度末，华夏基金和易方达基金跻身全球ETF提供商二十强，分别为第18名和第19名，这是首次有两家中国机构同时上榜 [2] - 两家公司ETF管理规模均突破1200亿美元，截至三季度末，华夏基金旗下ETF总规模9038亿元，易方达基金8618亿元 [2] - 华夏基金排名持续提升，从2023年底首次上榜的第20名，升至2024年底的第19名，再到当前的第18名 [2] 中国ETF市场发展现状 - 行业头部效应显著，截至11月12日，华夏基金ETF管理规模达9125.11亿元，易方达基金8618.52亿元，华泰柏瑞基金超6000亿元 [4] - ETF正成为基金公司的现金奶牛，以华夏基金为例，尽管费率下调，但得益于ETF规模爆发式增长，公司利润依然增长，2023年净利润20.13亿元，2024年增至21.58亿元，今年上半年为11.23亿元 [4] - 指数产品先发优势明显，产品同质化程度高，投资者更熟悉先发产品，后发产品进入相同领域需投入更多资源导致边际运营成本显著上升 [4] 行业竞争壁垒与发展策略 - 指数产品虽面临同质化，但在做市商、产品命名等细节方面仍有较高专业壁垒 [5] - ETF产品在系统投入上的成本使部分基金公司未能参与该领域，从而形成了龙头效应 [5] - 面对激烈竞争，基金公司可通过自身投研能力开展指数产品前瞻性布局，形成差异化竞争 [5]

ETF市场规模与增长 - 截至11月13日，ETF总规模增至5.74万亿元，年内新增规模超2万亿元，涨幅达53.96% [2] - 股票行业/主题型ETF规模为11119亿元，年内增幅超85%，数量从去年末的498只增长至579只 [2] - 年内新发ETF数量318只，发行份额近2500亿份，均创历史新高，其中股票型基金有280只，发行份额超1500亿份 [4] 产品结构特征 - 宽基ETF占据较大比例，全市场有7只规模破千亿元的股票型ETF产品均为宽基 [1][2] - 主题ETF扩容迅速，变动幅度接近翻倍，多只科技主题ETF规模居前 [1] - 百亿级行业/主题ETF有27只，规模居前的有不少为科技、创新药主题 [2] 市场驱动因素与资金流向 - 市场行情上涨带动增量资金入市，投资者对被动指数投资逐渐认可熟知 [2] - 宽基ETF获得险资、国家队等中长期资金的增持，行业主题ETF则受到热点赛道资金的积极追捧 [4] - 指数基金份额增长呈现结构性分化，紧扣市场热点的行业/主题型产品受青睐，例如卫星ETF份额净申购逾10倍，机器人ETF净申购近5倍，新能源电池ETF净申购约8倍 [2] 行业竞争格局与发展趋势 - ETF行业竞争激烈且头部效应显著，新玩家持续入局，如长城基金、兴证全球基金开启ETF业务，交银施罗德基金重启ETF产品线布局 [8] - 竞争焦点正从规模扩张转向投教能力与综合服务水平的提升，需构筑“产品、服务与运营”三位一体的立体化体系 [1] - 基金公司寻求差异化创新，包括开发SmartBeta策略、细化行业主题颗粒度（如人工智能算法、量子计算）、拓展跨资产品类（如股票与债券结合、商品与权益搭配的多资产ETF） [8][9] 产品功能与投资者行为 - ETF具备费率低、一键打包一篮子资产的优势，更贴合投资者避险与资产配置需求 [3] - 有必要引导投资者基于长期配置需求构建投资组合，逐步淡化短期交易倾向，例如采用“宽基ETF（核心）+ 行业ETF（卫星）+ 债券ETF（稳健）”的配置方案 [3][6] - 代销机构需平衡市场热度与ETF的长期投资价值，通过产品筛选、投教引导、组合配置等方面提供全周期服务 [6] 产品创新与市场扩容 - 热点指数成为超10家基金公司重点布局赛道，近期新品覆盖科技、汽车、跨境投资等领域，如港股汽车50ETF、科创半导体ETF、巴西ETF [7] - “南向ETF通”产品数量从17只增加到23只，并首次出现包含非港股资产的ETF [7] - ETF-FOF迎来上报热潮，9月以来共有7只产品上报，投资品类进一步拓宽，目前有9只ETF正在发行，覆盖创业板、人工智能、光伏等多个细分行业 [7]

ETF市场整体动态 - 截至11月11日，年内已有317只ETF上市，合计规模达5411.74亿元，上市数量相比2024年全年的163只和2023年全年的156只实现大幅增长 [2] - 今年以来全市场新发基金数量已达1371只，创近三年新高，但新基金平均募集规模仅为7.82亿元，呈现“数量增+平均规模减”的特点 [3] - 基金发行市场转向以“工具化、细分化、机构化”为特征的“广撒网”新阶段，基金公司密集布局低成本、高效率的工具产品 [3] 指数与板块表现 - 11月12日三大指数集体下跌，上证指数下跌0.07%收于4000.14点，深证成指下跌0.36%收于13240.62点，创业板指下跌0.39%收于3122.03点 [1][5] - 当日家用电器、综合与纺织服饰板块领涨，涨幅分别为1.22%、1.05%与0.87%，电力设备、机械设备与计算机板块表现落后，跌幅分别为-2.1%、-1.23%与-1.04% [7] - 近5个交易日基础化工、石油石化与综合板块涨幅居前，分别为5.89%、5.41%与4.53%，计算机、传媒与国防军工板块表现不佳，跌幅分别为-3.38%、-2.4%与-1.89% [7] 创新药ETF表现突出 - 创新药相关ETF在11月12日领涨市场，科创创新药ETF汇添富（589120.SH）上涨1.99%，创新药ETF富国（159748.SZ）上涨1.89%，科创创新药ETF国泰（589720.SH）和创新药ETF国泰（517110.SH）均上涨1.85% [1][12][14] - 创新药板块在三季度延续了营收端的高增长和利润端的扭亏为盈，中国创新药产业体现出长期向好的发展趋势 [1] - 跨境型ETF中，标普生物科技ETF（159502.SZ）单日涨幅达3.61%，近5日涨幅为4.51% [14] 各类ETF市场表现 - 按投资范围分类，跨境型ETF当日平均涨幅最高，为1.18%，而股票型主题指数ETF表现最差，平均跌幅为-0.58% [10] - 股票型ETF中成交额排名前三的均为A500相关产品，中证A500ETF（159338.SZ）成交49.65亿元，A500ETF基金（512050.SH）成交49.44亿元，A500ETF易方达（159361.SZ）成交45.52亿元 [15][17] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额最高，达328.37亿元，商品型ETF中黄金ETF（518880.SH）成交59.48亿元 [17] 政策与市场生态 - 证监会表示将深化投融资综合改革，持续完善长钱长投的市场生态，加力推动中长期资金入市实施方案落地 [4] - 政策方向包括持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品 [4] - 监管层强调将强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌 [4]

文章核心观点 - 华夏基金表示其始终以指数化投资服务国家战略，并强调ETF产品在科技创新与普惠金融领域发挥了独特作用 [1] 公司战略与产品布局 - 华夏基金在科技创新领域布局了多类科技主题基金与可转债产品，为科技企业提供股权融资支持和多元化资金来源 [3] - 公司已布局29只服务国家战略的ETF产品，总规模接近950亿元，为新兴产业提供稳定的长期资金支持 [3] 行业影响与市场效应 - 随着科技类ETF规模不断扩大，科创板及科技创新类股票的流动性、估值水平和市场认可度显著提升，形成产业与资本的良性互动 [3] - ETF的快速发展间接促进了科技产业链上下游合作，推动了包括Pre-IPO阶段在内的创新型企业成长 [3] 投资者教育与普惠金融 - 华夏基金积极开展投资者教育，普及指数化投资理念，让更多普通投资者能通过ETF参与科技创新与产业升级 [3] - 公司认为ETF不仅是机构投资的重要工具，更是居民财富配置的重要通道，并希望通过降低管理费率、提升产品可获得性，让投资者分享科技创新带来的成长收益 [3]

中国ETF市场增长态势 - 截至11月11日，年内已有317只ETF上市，合计规模达5411.74亿元，上市数量同比大增超136% [1] - 上市数量远超2024年全年的163只和2023年的156只，标志着指数化投资进入高质量发展快车道 [1] 市场发展的核心驱动力 - 监管层持续完善制度环境，新"国九条"明确提出建立ETF快速审批通道 [1] - 证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，为产品快速发行与多元化提供有力支撑 [1] - ETF凭借策略透明、交易便捷、费率低廉等优势，吸引保险、银行理财等中长期资金及个人投资者积极配置 [1] 资金配置与市场参与 - 外资银行、券商、私募基金乃至实体企业频繁出现在多只ETF的前十大持有人名单中 [3] - 各路资金正借助ETF这一低成本、高效率工具，实现对A股不同行业和板块的精准布局与灵活流动性管理 [3] 市场影响与未来展望 - 中长期资金借道ETF持续入场，有助于推动A股形成"长钱长投"的良性生态 [3] - 外资的深度参与能优化投资者结构，提升中国资本市场的国际影响力 [3] - ETF的扩容能带动底层资产交易活跃度，形成对成分股的持续性被动交易需求，从而提升市场整体流动性 [3] - 多家公募机构接连发布ETF上市公告，另有8只新ETF已敲定上市日期，市场扩容趋势仍在延续 [3]

ETF市场供给与规模 - 截至11月11日，年内上市ETF数量达317只，同比增长136.57% [1][2] - 年内新上市ETF合计规模达5411.74亿元 [2] - 对比2024年、2023年全年上市ETF数量分别为163只、156只 [2] ETF市场增长的驱动因素 - 核心驱动因素包括政策支持、资金配置需求升级、行业发展趋势和产品创新加速 [2] - 监管层持续完善ETF发展制度环境，新“国九条”明确提出建立ETF快速审批通道 [2] - 证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，推动指数供给扩容与产品类型多元化 [2] - 公募机构加速布局ETF细分赛道，新发产品覆盖多个细分新兴领域 [2] 市场需求与投资者偏好 - ETF具备策略透明、交易便捷、费率低廉等优势，吸引越来越多投资者 [2] - 保险、银行理财等中长期资金将ETF作为进入权益市场的高效透明工具积极配置 [2] - 个人投资者倾向于通过行业ETF或主题ETF来捕捉市场结构性行情下的赛道机会 [2] 各类资金配置情况 - ETF深受外资、私募基金等各路资金青睐 [3] - 华宝中证港股通信息技术综合ETF前十大持有人中出现巴克莱银行、方正证券、渤海期货等机构投资者 [3] - 兴业中证金融科技主题ETF前十大持有人中出现个人投资者和多家企业 [3] - 外资等资金借助ETF入场是其低成本、快速、精准布局A股的良策 [3] ETF市场影响与未来展望 - 目前已有1300余只ETF上市，未来市场上有望迎来更多ETF [4] - ETF的扩容可带动底层资产的交易活跃度，资金持续流入有利于提升市场流动性 [4] - ETF的大量上市和交易会增加市场流动性和信息透明度，促使市场定价更加合理有效 [5] - 有助于促进长期投资和价值投资理念的传播 [5]

ETF市场供给与规模增长 - 截至11月11日，年内已有317只ETF上市，同比增长136.57% [1] - 年内新上市ETF合计规模达5411.74亿元 [2] - 2024年及2023年全年上市ETF数量分别为163只和156只，显示今年上市节奏显著加快 [2] ETF市场发展的核心驱动因素 - 监管层持续完善ETF发展制度环境，新“国九条”明确提出建立ETF快速审批通道 [2] - 证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，推动指数供给扩容与产品类型多元化 [2] - 公募机构加速布局ETF细分赛道，新发产品覆盖多个细分新兴领域 [2] - ETF具备策略透明、交易便捷、费率低廉等优势，市场需求旺盛 [2] 各类资金对ETF的配置情况 - 外资、私募基金、券商、期货公司等机构投资者积极配置ETF，例如华宝中证港股通信息技术综合ETF的前十大持有人中出现巴克莱银行、方正证券等机构 [3] - 个人投资者和企业也积极参与，如兴业中证金融科技主题ETF的前十大持有人中出现杭州迪申物流有限公司等企业 [3] - 各路资金将ETF作为低成本、快速、精准布局A股市场的工具 [3] ETF市场未来展望与影响 - 目前已有1300余只ETF上市，未来市场有望迎来更多ETF，近日有8只ETF已敲定上市日期 [4] - ETF的扩容可带动底层资产的交易活跃度，资金持续流入有利于提升市场流动性 [4] - ETF的大量上市和交易有助于增加市场流动性和信息透明度，促使定价更合理有效，并促进长期投资和价值投资理念的传播 [5]

根据提供的报告内容，经过仔细审阅，该报告为一份指数化投资周报，主要内容聚焦于指数产品的成立、募集、申报情况以及ETF市场行情回顾和资金流向分析[1][2][3]。报告并未涉及任何具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。 因此，本总结中**量化模型与构建方式**、**模型的回测效果**、**量化因子与构建方式**、**因子的回测效果** 四个部分均无相关内容。

根据提供的报告内容，经过全面审阅，本报告为指数化投资周报，核心内容为指数产品动态、ETF市场行情与资金流向的总结，并未涉及任何量化模型或量化因子的构建、测试与分析。因此，报告中不存在需要总结的量化模型或因子相关内容。 报告的主要内容聚焦于以下方面： - 指数产品的成立、上市、募集和申报情况[5][9][13] - 基于美林投资时钟理论的各类资产ETF近期收益率回顾[15][16] - 按行业风格划分的A股ETF近期收益率表现[17][19] - 跨境ETF市场表现[20] - 全市场ETF规模变动及资金流向分析[24][26][33] 以上内容均为对市场现状的描述与总结，不包含模型或因子的构建过程、公式、评价及测试结果。

浙商证券高层人事变动 - 董事长吴承根因到龄退休辞去所有职务 [1] - 钱文海正式接任董事长并同时兼任公司总裁及代行财务负责人 [1] - 此次高层变动标志着公司进入新的管理周期 [1] 公募基金港股投资趋势 - 截至2025年三季度末公募基金港股投资市值达13255亿元创历史新高 [2] - 被动型基金港股投资市值占比52.8%首次超越主动型基金的47.2% [2] - 被动型基金占比提升凸显资金加速通过ETF布局港股市场的趋势 [2] 新基金发行市场动态 - 本周（11月10日至16日）新发行公募基金39只较上周37只增加5.41% [3] - 新基金平均募集天数从上周19天缩短至本周不到17天 [3] - 权益类产品占主导地位共29只占比超七成包括22只股票型基金和6只偏股混合型基金 [3] 国泰君安海外融资活动 - 国泰君安金融控股成功定价发行5亿美元（约38.8亿港元）7年期零息可交换债券 [4] - 债券标的股票为国泰君安国际控股有限公司的港股普通股发行评级为标普BBB+ [4] - 募集资金将用于到期境外债务的再融资 [4]