"2025年至今，香港新股市场已经迎来超过100家上市公司（包括今年全球最大的两宗IPO），融资总额已超过2700亿港元。展望2026年，目前上市 科正在处理的上市申请超过300家公司。"12月16日，港交所集团行政总裁陈翊庭发表网志指出。 回顾过去一年的香港市场表现，陈翊庭认为背后主要有两大核心驱动力。 首先，全球资本多元化配置的大趋势是一大推力。过去数年间，在科技推动下，全球资本不断向少数市场和股票集中。而今，随着全球投资者逐渐 适应多极化世界，他们开始在全球范围内寻求多元化的增长和风险管理机会。陈翊庭指出，作为联通世界的国际金融中心，香港市场最先感受到这 一投资者行为的变化。自2024年底以来，全球投资者在亚洲，尤其是香港市场，发现了多元化资产配置机会。香港股票市场成交最活跃的二十个交 易日全部出现在2024年9月以后。 与此同时，中国经济发展模式的转变，正在吸引资本流入。陈翊庭认为，2025年1月的"DeepSeek时刻"不仅彰显了中国在前沿科技领域的实力，更 提醒世界，中国这个全球第二大经济体的增长模式正在从传统制造业驱动转向高附加值、创新型产业驱动。今年以来，来自内地各行各业的企业纷 纷利用香港交 ...

人民币再升值！ 今日（12月16日），在岸、离岸人民币对美元汇率再次走强。 离岸人民币对美元汇率再次击穿7.04，盘中一度升至7.03627，创2024年10月以来新高，年内累计升4%；在岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.0472，亦创 下2024年10月以来新高，年内累计升3.5%。 对于近期人民币对美元汇率连续上行，业内人士表示，是内外因素共振、市场与政策协同作用的结果，有三大推动因素。 一是美元走弱提供了外部窗口。美联储货币政策转向是关键外部因素。随着美国就业数据降温，美联储降息信号由模糊不定、争议分歧大逐渐变为大概率降 息，导致美元指数整体波动下降，如11月下降约0.3%，为非美货币创造了升值空间。 二是年底临近，企业结汇需求增加，也会带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能在加速释放。 三是资产重估与信心修复，国内资产吸引力提升。首先，今年以来中国A股的强劲表现，吸引了全球资本流入。外资增配中国股票等资产，直接增加了对人 民币的需求。其次，中国出口展现出超预期的韧性，贸易顺差为汇率提供了基本面支撑。同时，中美经贸关系趋于稳定，缓解了市场的紧张情绪，市场对国 内经济的 ...

——美联储降息+出口强劲驱动，人民币升值背后的逻辑与策略 2025年12月15日，人民币兑美元汇率突然发力，在岸（CNY）与离岸（CNH）汇率双双升破7.05关口，创2024年10月8日以来新高。截至当日收盘，在岸人 民币报7.0505，较前一日上涨49点；离岸人民币盘中最高触及7.0381，日内最大涨幅超100点。以当前汇率计算，兑换1万美元可节省约3000元人民币（按年 内7.35的高点对比）。面对人民币的强势表现，投资者纷纷追问：现在换汇是否已错过最佳时机？未来汇率走势将如何演变？ 一、人民币狂飙的三大推手：美元走弱、政策托底、出口韧性 此次人民币快速升值是内外因素共振的结果： 1. 美联储降息落地，美元指数跌破10012月11日美联储宣布年内第二次降息25个基点，联邦基金利率降至3.5%-3.75%，美元指数同步跌破100关口，创2024年 9月以来新低。市场对2026年继续降息的预期升温，推动非美货币普遍走强。 人民币汇率突破7.05创14个月新高！换1万美元省3000元，现在换汇还来得及吗？ 2. 中国出口数据超预期，结汇需求激增11月中国出口同比增长5.7%，贸易顺差达1116.8亿美元，企业年 ...

报告行业投资评级 - 增持 [5] 报告核心观点 - 数字人民币是央行发行的数字形式法定货币，定位于现金类支付凭证（M0），采取“中心化管理+双层运营”模式，已从“点状突破”进入“网络覆盖”阶段 [5] - 政策推动与生态适配将驱动数字人民币加速发展，其发展有利于人民币国际化，且中国成熟的数字支付生态将助力其场景快速落地 [5] - 预计到2030年，数字人民币交易额有望达到52.8万亿至223.6万亿元人民币，其中跨境支付领域增量显著，将为第三方支付公司带来可观增量收入 [5][68][70] 根据相关目录分别总结 1. 政策推动+生态适配，数字人民币有望加速发展 - 数字人民币是中国人民银行发行的数字形式法定货币，具有价值特征和法偿性，与实物人民币等价，采用中心化管理、双层运营模式，并支持银行账户松耦合和离线支付 [9] - 数字人民币的提出旨在维护货币主权、稳定金融体系、服务实体经济，以应对加密货币和全球性稳定币带来的潜在风险 [10] - 数字人民币发展历程：2014年启动研究，2019年末开始试点，目前已扩展至17个省级行政区的26个地区试点运行 [13][14][17] - 截至2025年9月末，试点地区累计交易金额达14.2万亿元，累计处理交易33.2亿笔，个人钱包开立数量达2.25亿个 [17] - 中国具备发展数字人民币的意愿和能力，人民币在国际支付中份额较低（约7%），发展数字人民币可解决传统跨境支付效率慢、成本高的问题，成为人民币国际化的新引擎 [5][28][31] - 中国成熟的移动支付生态（微信支付、支付宝占据90%以上市场）为数字人民币推广提供了天然优势，且数字人民币零手续费特性可降低第三方支付机构成本，提升其推广动力 [5][29][33] - 数字人民币在跨境支付上优势明显，通过多边央行数字货币桥（mBridge）等项目，可将结算时效压缩至8秒-45分钟，成本下降一半以上 [28][34][38] - 中国支付机构在全球跨境支付市场占据领先地位，头部服务商如万里汇（WorldFirst）等覆盖广泛，有助于数字人民币的海外场景拓展 [39][40] 2. 数字人民币采用双层架构，加速跨境支付业务拓展 - 数字人民币采用“中央银行-指定运营机构”双层运营模式，央行负责发行与管理，十家指定运营机构（包括工、农、中、建等国有大行及微众、网商银行）负责向公众提供兑换和流通服务 [46][49][51] - 2025年9月，数字人民币国际运营中心正式运营，推出了跨境数字支付、区块链服务、数字资产三大平台，旨在解决跨境支付痛点并服务数字金融创新 [52] - 数字人民币产业链参与方众多，核心技术架构概括为“一币，两库，三中心”，涉及上游技术支撑、中游系统适配和下游终端落地等多个环节 [55][57] 3. 2030年数字人民币交易额有望达52.8-223.6万亿元 - **国内日常消费支付场景**：以“数字支付规模×渗透率”测算，预计2030年中国数字支付规模为408万亿元。在谨慎、中性、乐观情景下，数字人民币渗透率假设分别为3%、10%、15%，对应交易额为12.2万亿、40.8万亿、61.2万亿元 [59][62] - **跨境支付场景**：以“全球跨境支付规模×人民币份额×数币渗透率”测算，预计2030年全球跨境支付规模为290万亿美元。假设人民币份额为10%-20%，数字人民币渗透率为20%-40%，对应交易额为40.6万亿至162.4万亿元人民币 [63][67][68] - **综合测算**：合并两类场景，2030年数字人民币总交易额有望达到52.8万亿至223.6万亿元人民币。在中性条件下，预计所需数字人民币数量为3.8万亿元 [68][69] - **第三方支付公司受益**：跨境支付是主要增量市场，预计2030年仅跨境电商相关的C2B支付业务，就能为第三方支付公司带来171亿至687亿元人民币的增量收入（按0.3%手续费率测算） [70][72] 4. 产业链相关标的 - **上游技术支撑**：聚焦芯片、数字加密、网络安全领域，通过销售硬件、提供解决方案及授权服务盈利 [73] - **中游系统适配**：围绕银行IT、货币钱包开发，为金融机构提供系统开发、运维及增值服务，代表企业包括长亮科技、宇信科技 [5][73][75] - **下游终端落地**：专注于支付场景，通过销售支持数币的POS机、ATM等终端设备并收取交易手续费分成盈利，代表企业包括拉卡拉、移卡、连连数字、新大陆等 [5][74][75]

前海金融深度依托香港国际金融中心的资源禀赋，吸引港资外资加速落户。 图为前海周大福金融中心 大厦 走进前海深港国际金融城，成片崛起的现代化楼宇在海天之间铺展开来，各类金融机构的标识在冬日的 阳光下熠熠生辉。2025年，前海持续深化金融领域高水平开放，在优质金融资源集聚、特色金融生态构 建、金融赋能实体经济等关键领域取得突破性进展。年内新增7家重点持牌金融机构、落地4只险资基金 项目、引育一批优质私募基金，多项招商引资指标居全市前列，前海金融"强磁场"效应持续增强。 518家金融机构已入驻 港外资约占三成 前海金融发展的开放格局，得益于政策体系的持续完善。自国务院批准实施"金融支持前海30条"以来， 截至目前落地率已超九成，累计形成6项全国首创、8项首批成果。深圳市金融监管部门还联合中央驻深 金融机构发布《支持前海金融高质量发展的行动方案》，引导政策聚焦金融开放、人民币国际化与深港 联动。 7家重点持牌金融机构 涵盖银行、证券、期货等 作为"特区中的特区"，国家在金融领域赋予前海金融业对外开放试验示范窗口和跨境人民币业务创新试 验区的战略定位。2025年，前海聚焦金融产业高质量发展，深度依托香港国际金融中心的资 ...

中国人民银行授权星展银行担任新加坡人民币清算行 - 2023年12月15日，中国人民银行发布公告，授权星展银行有限公司担任新加坡人民币清算行 [1] - 星展银行是首家获得中国人民银行授权担任新加坡人民币清算行资格的银行 [5] 对星展银行业务能力的提升 - 获得该资格使星展银行能够直接连接中国在岸人民币流动性支持 [5] - 该行将能够提供更加一体化的人民币综合服务，帮助客户更便捷地投资各类人民币计价金融工具 [5] - 该资格使星展银行能够无缝衔接在岸与离岸市场的人民币业务需求 [5] - 星展银行将能为包括企业客户、投资者及代理行在内的多元客户提供更深层次的流动性支持和更强大的结算能力 [5] - 获批显著提升了星展银行支持客户参与中国深度金融市场的实力 [5] - 星展银行现已具备更优越的资质，在离岸与在岸人民币市场之间架起一座更加顺畅的桥梁 [5] 对客户及市场的潜在影响 - 此次授权有助于客户增强业务韧性并分散货币风险 [5] - 将进一步促进亚洲区域经济活动，丰富客户的选择 [5] - 将为发行人和投资者提供更广阔的市场准入，使其能够以更强的信心和更高的灵活性把握人民币业务机遇 [5]

走进前海深港国际金融城，成片崛起的现代化楼宇在海天之间铺展开来，各类金融机构的标识在冬日的 阳光下熠熠生辉，从银行、证券到保险、期货，密集分布的金融品牌勾勒出这片"金融新高地"的轮廓。 这里已集聚逾五百家中外金融机构，成为国内港资、外资金融机构集聚度最高的区域之一。 2025年，前海持续深化金融领域高水平开放，在优质金融资源集聚、特色金融生态构建、金融赋能实体 经济等关键领域取得突破性进展。年内新增7家重点持牌金融机构、落地4只险资基金项目、引育一批优 质私募基金，多项招商引资指标居全市前列，前海金融"强磁场"效应持续增强。 作为"特区中的特区"，国家在金融领域赋予前海金融业对外开放试验示范窗口和跨境人民币业务创新试 验区的战略定位。2025年，前海聚焦金融产业高质量发展，深度依托香港国际金融中心的资源禀赋，吸 引港资外资加速落户，已成为深圳金融机构核心集聚区域之一。在新落户的机构中，富邦银行（香港） 深圳分行、高华证券深圳分公司、物产中大期货深圳分公司等7家重点持牌金融机构，占全市新增总量 的六成，涵盖银行、证券、期货等全业态类型。其中，富邦银行(香港)深圳分行是富邦银行（香港）在 内地的首家分行，进一步丰 ...

跨境人民币支付子指标自8月和9月有所恢复后，10月再次转向放缓。与之相呼应的是，SWIFT（国 际资金清算系统）人民币支付份额自8月至9月有所回升后，10月降至近30个月的低位2.47%。尽管如 此，中国货物贸易中的人民币结算份额保持稳定，由二季度的28.4%升至三季度的30.4%。 随着"十五五"规划建议重申加快建设金融强国和推进人民币国际化，渣打预计，中国中期结构性政 策与宏观经济政策将相辅相成，支持人民币国际化议程，包括扩大人民币国际使用范围以及增强人民币 资产可投资性。政府或将更积极地构建人民币使用生态，扩大人民币在国际贸易、投资和融资中的使 用，进一步发展人民币跨境支付体系。 点心债子指标经历5月至7月小幅下降后，8月至10月连续三个月对RGI作出正面贡献。8月至10月期 间，离岸人民币债券和定期存单（CDs）总发行量较5月至7月增长5.3%，较2024年8月至10月增长 11.7%。 截至2025年三季度末，境外持有人民币资产规模由二季度末的10.38万亿元增至10.42万亿元，创下 近43个月以来新高。境外持有中国股票和人民币存款规模上升，分别增加4670亿元和470亿元。 12月15日，《国际 ...

每经记者｜张寿林 每经编辑｜陈 星 12月10日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息 后年内第三次降息，幅度均为25个基点。12月11日，在岸人民币对美元盘中一度升至7.0550，而截至12月15日14时36分，在岸人民币 对美元升至7.0502，距离"破7"更进一步。11月下旬以来，人民币对美元大幅升值。 特别是从跨境人民币指数来看，自2017年以来，该指数向斜上方整体不断延伸，表明人民币国际化水平不断创新高，而这又进一步为 人民币币值提升构筑更强支撑。 视觉中国图 围绕人民币汇率波动以及新一年的走势，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访了中银证券全球首席经济学家管涛。他表示， 不确定性是最大的确定性，各方应在情景分析的基础上做好应对预案，而不宜押注单边汇市行情。 利好人民币汇率因素显现 管涛：11月最后一周以来，境内外人民币交易价加速升值，均创一年多来的新高，这再度点燃了市场做多人民币的热情。 回顾近期走势，推动这波人民币汇率加速上涨的诱因有三：一是最新降息落地的三周前，多名美联储高官已表态支持降息，市场宽松 ...

中国人民银行授权新加坡人民币清算行 - 中国人民银行于12月15日决定授权星展银行有限公司担任新加坡人民币清算行 [1] - 此次授权是根据《中国人民银行与新加坡金融管理局合作备忘录》进行的 [1] 星展银行获得资格的意义 - 星展银行是首家担任人民币清算行的新加坡本土银行 [1] - 该资格将深化星展银行的跨境人民币服务能力 [1] - 将帮助客户更便捷地投资各类人民币计价金融工具 [1] - 能无缝衔接在岸与离岸市场的人民币业务需求 [1] - 将支持客户参与中国金融市场并把握人民币业务机遇 [1]