Uxin Limited (NasdaqGS:UXIN) Q2 2026 Earnings Call September 29, 2025 08:00 AM ET Speaker1Ladies and gentlemen, thank you for standing by and welcome to Uxin Limited's earnings conference call for the quarter ended June 30, 2025. At this time, all participants are in a listen-only mode. After management's prepared remarks, there will be a Q&A session. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. I would now like to turn the call over to your host for tod ...

郭彪指出，AI在金融市场运营、消费者行为及宏观金融政策中应用广泛，如算法交易、信贷风控、智 能投顾等，提升了效率并促进了金融普惠。然而，AI发展也带来数据与算力垄断、模型黑箱与可解释 性缺失、算法共谋与价格操控等风险，可能加剧马太效应，引发系统性风险，损害消费者利益。同时， AI的快速发展使监管面临滞后与过度的双重困境。为此，建议建立AI模型可解释性强制标准、算法备 案与反垄断审查机制，以及全链条管理机制，以在推动AI创新应用的同时，有效管控风险，确保金融 稳定与消费者保护。 王佐罡认为，如果从目前的发展现状简单外推未来发展趋势来看，有一个确定性的影响是金融数字化的 深化。可以从两个视角做一些理解，一是用户的视角。人工智能提高的是人类的计算能力，在人工智能 产品化后，意味着每一个人都可以通过购买人工智能服务来提高自己的计算能力。如此则意味着人的智 力有希望在教育之外，获得某种程度的补充。这将会为普通百姓的生活带来非常多的变化。回到金融服 务领域，人工智能将可以提升普通用户应对信息不对称的能力，他们获得金融专业意见支持的成本将持 续下降，普通百姓对金融专业服务的可获得性将持续提升，普惠金融将持续得到扩展。二是金 ...

Lakehouse Capital, a Sydney-based investment manager, released its “Lakehouse Global Growth Fund” annual investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The year was strong for the fund despite volatility, backed by the new US administration. The fund returned 33.4% net of fees and expenses compared to 18.4% for its benchmark. Since its inception in December 2017, the Fund has returned 254.4% compared to 139.9% for its benchmark, the MSCI All Country World Index, Net Total Returns (AUD). In ad ...

产能与生产布局 - 各产线产能利用率因产品类型及工艺环节差异而不同 但整体处于正常高效运行区间 [1] - 墨西哥已建立工厂 加强海外本地化生产交付能力 中国香港 新加坡 美国 越南 泰国等地设立子孙公司 [3] - 正积极推进其他布局区域的本地化生产规划 未来将进一步完善全球生产交付体系 [3] 产品应用与客户群体 - 微电子焊接材料应用于PCBA制程 精密结构件连接 半导体封装等多个产业环节的电子器件组装与互联 [2] - 最终广泛应用于消费电子 LED 智能家电 通信 计算机 工业控制 光伏 汽车电子 安防等多个行业 [2] - 通讯领域客户包括中兴通讯 华为 TCL通讯 [3] - 显示与照明领域客户包括冠捷科技 艾比森 利亚德 [3] - 家电领域客户包括格力电器 海尔集团 海信集团 [4] - 光伏领域客户包括通威股份 隆基股份 [4] - 汽车电子领域客户包括比亚迪 中车时代 [4] - 消费电子领域客户包括大疆 三星 小米 [4] - 电源领域客户包括公牛集团 奥海科技 [4] - 安防领域客户包括海康威视 茂佳科技 [4] - 通过富士康 捷普电子等大型EMS厂商间接服务于惠普 戴尔 亚马逊等国际知名终端品牌 [4] 发展战略与市场定位 - 坚持全球布局 深耕本土发展战略 完善本地化 差异化 品牌化 服务化四位一体策略 [3] - 依托电子装联材料+可靠性材料双轮驱动 持续扩充多品类产品矩阵 [2] - 以外引内研加速技术迭代 致力于成为全球新科技时代电子装联和可靠性材料解决方案供应商 [2] - 新能源汽车 5G通信 人工智能等新兴产业发展带动高端微电子焊接材料需求快速增长 [2] 运营管理与成本控制 - 2025年上半年成本控制受战略性投入加大 价格传导滞后及非经常性收益减少影响 [5] - 通过优化业务流程提升业务管理能力和客户开发能力 [5] - 在资金管理 预算及费用控制 产品价格及应收账款管控 经营分析等方面取得显著成效 [5] - 通过降本增效和数字化管理降低运营成本 提升资金使用效率 [5] - 通过套期保值降低金属价格变动对毛利的影响 保障利润稳定性 [5] - 建立覆盖市场开发 客户服务 订单交付 物流配送等全链路的高效联动机制 [3] - 以数字化平台实现海外业务端到端可视 可控 可追溯 增强全球快速响应与风险管控能力 [3] 未来规划与业绩展望 - 持续紧贴市场需求 积极拓展客户资源 扩大订单规模 提升产能利用率与运营效率 [1] - 下半年将持续聚焦战略新兴赛道 以产品高端化 成本精细化 运营数字化为抓手 [5] - 加速释放利润弹性 实现可持续增长 [5] - 以研发创新夯实护城河 为股东创造可持续的长期价值 [2]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [1] 核心观点 - 业绩优异+政策利好+AI驱动 持续看好游戏板块表现 [1] - 传媒板块半年度报告发布完毕 2025H1板块营业规模创新高 利润增长显著 [4][12] - 子板块业绩分化 游戏板块展现较好的业绩成长性 [4][12] - 持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块方向 [4][12] 行情回顾与估值表现 - 2025年8月18日-9月26日之间 传媒板块上涨11.76% [3][16] - 同期创业板、沪深300、上证指数分别上涨24.36%、8.27%、3.55% [3][16] - 传媒板块跑输创业板指12.60pct 跑赢沪深300和上证指数3.48pct和8.21pct [3][16] - 子板块中游戏板块上涨28.36% 互联网影音视频板块上涨39.87% 影视板块上涨6.36% 广告营销板块上涨3.29% 出版板块下跌2.19% [3][16] - 板块141只个股中55只上涨 1只持平 85只下跌 [3][21] - 截至2025年9月26日 传媒板块PE为32.72倍 [4][22] - 2022年以来板块平均市盈率23.70倍 中位数23.32倍 最大值35.98倍 最小值16.46倍 [4][22] - 当前PE历史分位为96.90% [4][22] 投资建议 游戏板块 - 基本面与政策面共振 AI有望提振估值 [4][13] - 游戏行业市场景气度高 用户ARPU值提升带动市场规模稳健增长 [4][13] - 《关于扩大服务消费的若干政策措施》《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》等政策利好产业发展 [4][13] - A股游戏板块营业收入同比增长近24% 归母净利润同比增长近75% [4][13] - 营收和利润的增长显著且创历史同期新高 费用率下降 利润率提升显著 [4][13] - AI多模态功能对游戏公司降本增效贡献显著 行业整体的研发费用率由2024H1的11.02%下滑至9.01% [4][13] - 作为AI核心的应用场景之一 未来游戏产品的玩法还有较多的创新空间 带来盈利和估值的双重提升 [4][13] IP衍生品板块 - 文化新消费市场崛起 [8][14] - "90后""Z世代""00后"逐渐成为社会核心消费群体 [8][14] - 情绪消费+社交货币+收藏爱好三重因素驱动消费者消费与复购 带动市场需求持续增长 [8][14] - IP授权商业化体系的成熟以及国内制造业供应链成本及稳定性优势叠加互联网传播对IP影响力的放大 将带动IP衍生品市场供需两旺 [8][14] - 多家内容型公司开始转型或探索IP衍生品业务 优化营收结构、提升盈利能力 [8][14] 出版板块 - 教材教辅需求稳固 高股息标的长期收益优异 [8][14] - 出版板块整体业绩平稳 盈利质量好 估值低 [8][14] - 建议关注低估值、高分红、高股息的国有出版公司 [8][14] - 部分公司近三年平均股息率可达5%以上 具有防御性配置价值 [8][14] - 多家国有出版公司正在推进基于AI等技术的数字化转型 探索新业态的可能性 改善业绩弹性 [8][14] 影视板块 - Q3需求边际回升 [9][15] - 随着暑期档需求释放 Q3边际回暖 [9][15] - 2025暑期档同比2024暑期档票房有小幅提升 9月票房延续增长 [9][15] - 10月国庆档将至 目前影片阵容较为丰富 有望继续带动观影需求的回升 [9][15] - 部分影视内容公司探索基于自有IP的衍生品业务 摆脱对内容票房的单一依赖 [9][15] - "广电21条"对于影视剧内容创作、内容引进、制播模式的监管政策的改善能够进一步优化国产影视内容的吸引力 优化影视剧公司盈利能力 [9][15] 行业月度数据 电影市场 - 2025年8月 国内电影市场票房59.91亿元 同比增加48.59% 环比增加47.31% [26] - 观影人次1.65亿 同比增加66.67% 环比增加52.78% [26] - 平均票价36.31元 同比下滑10.85% 环比下滑3.58% [26] - 放映场次1305.6万场 同比增加0.52% 环比减少0.61% [26] - 整体上座率10.2% 同比提升4.0pct 环比提升3.5pct [26] - 2025年1-8月国内电影市场总票房392.90亿元 同比增加17.94% [27] - 观影人次9.14亿 同比增加17.18% [27] - 8月票房排名前三的影片分别是《南京照相馆》19.84亿元、《浪浪山小妖怪》14.39亿元、《捕风追影》8.79亿元 [30][31] 游戏市场 - 2025年8月 国内游戏市场实际销售收入292.63亿元 环比增长0.61% 同比下降13.01% [43] - 客户端游戏市场收入65.63亿元 环比下降1.11% 同比增长17.59% [43] - 移动游戏市场收入215.41亿元 环比增长0.85% 同比下降4.25% [43] - 自主研发游戏海外市场实际销售收入16.8亿美元 环比下降0.79% 同比下降10.66% [43] - 2025年1-8月国内游戏市场销售收入2263.47亿元 同比增长8.45% [44] - 移动游戏市场销售收入1682.20亿元 同比增长11.27% [44] - 客户端游戏市场销售收入486.03亿元 同比增长7.91% [44] - 自主研发游戏海外实际销售收入128.74亿美元 同比增长7.10% [44] - 2025年9月共发放国产游戏版号145款 进口游戏版号11款 [50] - 2025年1-9月共发放国产游戏版号1195款 同比增加236款 发放进口游戏版号80款 同比增加4款 [50] 建议关注公司 - 恺英网络、完美世界、三七互娱、吉比特、中原传媒、万达电影、光线传媒、分众传媒、芒果超媒 [9][15]

格隆汇9月29日丨天机控股(01520.HK)宣布，于2025年9月26日，公司与沙乌地阿拉伯王国工业和矿产部 签订了战略合作意向书，据此，双方就沙特工业智慧化升级领域达成深度合作，制定工业数位化转型的 培训和宣传计划，针对沙特在先进技术及工业创新领域相关的产业挑战提出解决方案，加强工业生产效 率、产品品质和竞争力以及工业城市基础设施方面的合作，发展工业供应链，吸引工业投资和相关技 术，促进产业融合，共同搭建面向全球的智慧制造超级复合体，协助中国的机器人公司落地沙特(「沙 特智慧制造项目」)。 沙特工业和矿产部是负责管理沙乌地阿拉伯工业和采矿业的实体。总部位于首都利雅德。其职责包括： 发布管理格隆汇9月29日丨天机控股(01520.HK)宣布，于2025年9月26日，公司与沙特工业和矿产部签订 了战略合作意向书，据此，双方就沙特工业智慧化升级领域达成深度合作，制定工业数位化转型的培训 和宣传计划，针对沙特在先进技术及工业创新领域相关的产业挑战提出解决方案，加强工业生产效率、 产品品质和竞争力以及工业城市基础设施方面的合作，发展工业供应链，吸引工业投资和相关技术，促 进产业融合，共同搭建面向全球的智慧制造超级复 ...

根据合作框架协议，公司与讯飞有意就沙特智慧制造项目提供 AI＋机器人产业生态建设，包括共建智 慧机器人训练场及中试中心；建设人工智慧产业平台；共同探索机器人超脑技术场景应用；AI＋智慧 工业应用场景建设；生态产业赋能及 AI＋工业办公产品应用探索等。 讯飞是亚太地区知名的智慧语音和人工智慧上市企业。自成立以来，一直从事智慧语音、自然语言理 解、电脑视觉等核心技术研究并拥有首批国家新一代人工智慧开放创新平台；积极推动人工智慧产品和 行业应用落地，致力让机器「能听会说，能理解会思考，用人工智慧建设美好世界」。 据悉，沙特工业和矿产部旨在透过沙特智慧制造项目培育先进制造业和创新，以提高工业知识和沙地的 全球竞争力，增强其经济复杂性，改善当前的供应链状况，提高生产力，本地化新的先进制造业部门， 增加制造业出口，引入有吸引力的高技能工作，并创造在相关全球制造业指数中实现跨越式发展的机 会。 集团一直积极寻求扩展集团现有的业务，并拥有丰富的 AI+Web3 品牌推广平台运营经验。合作意向书 及合作框架协议内的合作有效地整合了 AI 技术资源、以及自身 Web3 技术优势，有助于拓展业务领 域，提升品牌推广服务的多样性与创 ...

结合微软广告的技术优势，深圳出海中心将依托其品牌、技术、平台、服务和人才等方面的全球资源优 势，围绕企业数字化转型、合规出海、数字营销人才培养、出海运营推广和生态共建等关键领域，为企 业提供一站式、全链条的出海支持，助力企业在国际市场中实现高质量、可持续的竞争优势。 2025年9月29日—— 近日，深圳市罗湖区政府与微软出海广告代理易点天下网络科技股份有限公司签署 战略合作协议，易点天下将引入微软作为技术与品牌赋能方，助力罗湖区政府与易点天下共同打造的深 圳出海中心，构建全球出海服务新高地。该项目既是出海广告顺应中国企业新一轮"出海"浪潮的重要战 略布局，也是罗湖区以"出海"为抓手，推动产业转型升级的前瞻之举。 撑，将为深圳构建更高水平开放格局，打造全球互联枢纽注入新动能。 免责声明：此文内容为本网站刊发或转载企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，与本网无关。仅供读者 参考，并请自行核实相关内容。 未来，深圳出海中心将聚焦现代服务业、数字经济、人 工智能、时尚设计、低空经济、生命健康等新兴产业， 吸引一批具备全球资源配置能力的总部企业、高端服务 机构和创新主体落地罗湖，致力于打造成为汇聚信息 流、技术流、资本流、 ...

凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商 学界精英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 在论坛间隙，著名经济学家付鹏就市场高度关注的股市、房地产、汽车等核心行业热点话题发表了独家观点。 谈及当前资本市场表现时，他指出，当前市场存在资金过度向特定板块集中的现象，导致整体赚钱效应未能广泛扩散 —— 这一结构性特征，正是市 场表面看似交易活跃，但始终难以吸引大量新投资者开户入市的关键原因。 对于备受瞩目的房地产行业，付鹏进一步明确表示："房地产已彻底回归居住属性。" 01 资金全挤向科创小微，普涨行情尚未到来 针对当前市场"余额回升但新开户数未激增"的现象，付鹏向凤凰网财经给出了他的解读。 著名经济学家付鹏（左一） 他认为，当前市场参与者分为两类：一是追求稳定股息的红利的低风险偏好"老钱"，它们构成了市场的稳定基本盘；二是追求超额收益（阿尔法）的 资金，这类资金在7月份后高度集中于科创板、小微盘等领域，创造了局部的财富效应。 付鹏指出，由于资金过度集中于特定板块，未能形成广泛的赚钱效应，这解释了为何市场看似活跃，但 ...

深耕人工智能立体交通赛道 佳都科技成立于1992年，近年来深耕城市群立体交通行业，致力于用人工智能、大数据及数字孪生等前 沿技术推动城市交通的智能化升级，提供从基础理论、核心算法到城市场景应用的全栈人工智能技术产 品与解决方案。目前，公司已形成智慧轨道交通与智慧城市交通两大业务体系，并发展成为行业领先的 智能城市群立体交通产品及解决方案提供商。 佳都科技（600728）集团股份有限公司（简称"佳都科技"）9月26日公告称，公司已向港交所递交了发 行境外上市股份（H股）的申请，拟在港交所主板挂牌上市，广发证券、中信证券及农银国际为联席保 荐人。 推进全球化战略 佳都科技是行业领先的智能城市群立体交通产品及解决方案提供商。按照规划，公司拟以在港交所上市 为起点，加速推动全球化战略，进一步提升国际品牌影响力与行业竞争力。 在持续深耕国内市场的同时，近年来，佳都科技还积极布局和推进全球化战略。全面推动出海战略，实 现业务全球扩张，是佳都科技此次在港交所发行H股的重要考量因素之一。今年以来，公司积极筹划港 交所上市工作，全面推进全球战略升级。 随着人工智能技术的不断进步，城市交通迈入智能化和数字化驱动的新阶段。人工智能 ...