登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002360 证券简称：同德化工（维权） 公告编号：2025-135 山西同德化工股份有限公司 关于公司全资子公司股权被冻结的公告 公司已与长江租赁积极沟通，充分听取专业法律顾问的意见，妥善处理双方纠纷，依法维护公司的合法 权益。公司将继续积极配合司法程序，与长江租赁进行沟通，争取就争议解决方案达成一致意见。 公司将持续关注该事项的进展情况，严格按照有关法律法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义 务，公司指定的信息披露媒体为巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）和《上海证券报》《证券时报》， 公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的为准，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。 近日公司知悉上海市浦东新区人民法院查封冻结同德化工持有的同德民爆100%股权。公司正积极跟 进、核查本事项，后续及时履行信息披露义务。 二、公司资产被查封冻结的原因 因公司与长江联合金融租赁有限公司（以下简称"长江租赁"）融资租赁合同纠纷，应长江租赁申请，上 海市浦东新区人民法院冻结公司全资子公司同德民爆100%股权，冻结期限为2025年9月18日至2028年9 月17日 ...

文章核心观点 - 万科A因流动性状况持续恶化，面临短期债务偿付压力，其持有的多家子公司股权被司法冻结，引发市场对其信用风险和经营稳定性的担忧，股价表现显著弱于行业 [1][3][8] 公司流动性状况与债务压力 - 截至2025年三季度末，公司货币资金为657亿元，但未披露同期短期有息负债具体金额 [4] - 2025年二季度末，公司货币资金为740亿元，一年内到期的短期有息负债为1554亿元，资金缺口达814亿元 [4] - 公司流动性覆盖能力在近两年迅速恶化：2023年末货币资金（998.1亿元）远高于一年内到期有息负债（624.2亿元）；2024年6月末出现96亿元缺口；2024年末缺口扩大至701亿元；2025年6月末相比2024年6月，缺口放大了718亿元 [4][5] 资产冻结与法律诉讼 - 自2025年初至12月11日，万科A持有其他企业股权被司法冻结的案件已达12项 [3] - 其中，冻结金额较高的为所持深圳市万科发展有限公司股权，于2025年11月27日被冻结，金额达5.7亿元；金额较低的为所持雄安万科企业投资有限公司股权，于2025年6月11日被冻结，金额为65.67万元 [3] - 股权冻结系因公司在诉讼中败诉后未能履行生效判决义务，被法院采取强制执行措施 [3][4] 信用评级与市场反应 - 标普将公司信用评级下调至"CCC-"，认为其现有财务承诺不可持续，债务面临违约或困境重组风险 [1] - 联合资信和中诚信国际已终止对万科A及相关债项的信用评级 [1] - 股权冻结消息公布后，股价多次显著下跌：11月27日消息后5个交易日下跌15%；6月中旬消息后股价连跌3天；4月初消息后次日股价下跌8% [8] - 股价长期表现疲弱：2024年初至2025年12月11日下跌50%，在房地产股中跌幅第一；2025年初至12月11日下跌22%，位居行业跌幅前三 [8] 行业对比与股东支持 - 与同业“保招万金”相比：招商蛇口无对外持股被冻结案件，且2025年上半年末现金短债比为1.3；保利发展仅有一项冻结，且主体信用评级为AAA；金地集团有14项冻结案件 [7][8] - 公司第一大股东深铁集团持续提供借款支持，2025年11月12日新增提供不超过16.66亿元借款，此前累计借款已达291亿元 [9] 潜在解决途径 - 对于被冻结股权，公司可选择主动清偿、达成执行和解以申请解冻，或与法院及申请执行人协商自行处置股权以清偿债务 [9] - 若进入法院执行程序，将启动评估拍卖，若二拍流拍，可能以股抵债 [9]

核心事件概述 - 万科企业股份有限公司持有的深圳市万科发展有限公司5.7亿元人民币股权被冻结 [1] - 冻结期限为3年，自2025年11月27日起至2028年11月26日止 [3] - 执行法院为广东省东莞市中级人民法院 [1][2] 被冻结子公司详情 - 深圳市万科发展有限公司是万科集团的全资子公司和核心利润企业，成立于1994年 [4] - 该公司注册资本为6亿元人民币 [6] - 万科企业股份有限公司直接持有该公司95%的股权，此次冻结的5.7亿元股权与此持股比例完全一致 [6] - 该公司业务多样，涵盖地产、产办、长租公寓、酒店、教育等多种业态 [4] 市场反应与公司财务状况 - 股权冻结消息传出前后，万科A股（SZ:000002）盘中触及近十年新低的5.17元，收跌3.16%至5.21元 [6] - 万科企业H股（HK:02202）收跌2.75%至3.54港元，同样处于近年来低点 [6] - 公司债券遭遇抛售，"21万科04"及"22万科02"因下跌达到或超过30%触发临停，"21万科02"因下跌达到或超过20%触发临停 [7] - 2025年12月，公司有两笔债券到期，总计57亿元，其中"22万科MTN004"（余额20亿元）拟召开持有人会议审议展期事宜 [6] 事件背景分析 - 市场分析认为股权冻结一般由债务纠纷、股权质押违约及诉讼保全等原因导致 [6] - 该事件被市场解读为反映了房企巨头面临的资金困局 [1][7]

公司债券与股价表现 - 12月1日万科两只债券"22万科02"和"21万科04"盘中成交价较盘前价首次下跌达30%被深交所临时停牌 [1] - 交易所债券市场收盘时万科债普遍大幅下滑"21万科04"跌超45%"21万科06"跌超39%"22万科02"跌超38%"21万科02"跌超20%"23万科01"跌超17% [2] - 万科A股股价12月1日报收5.2元/股单日跌幅达3.35% [1] 11月27日股价跌至5.37元/股创下2015年8月以来十年新低 [2] 公司资产与股权冻结 - 深圳市万科发展有限公司新增5.7亿元股权冻结冻结期自2025年11月27日开始期限3年执行法院为广东省东莞市中级人民法院 [1] - 深圳万科发展有限公司是集团的核心利润企业及房地产业务发源地其股权冻结引发市场强烈反应 [1] - 万科已将其持有的万物云全部6.6亿股股权进行质押以向深铁集团累计借款不超过220亿元 [2] 公司财务状况 - 今年三季度公司营业收入1613.9亿元同比下降26.61%权益净亏损280.2亿元房地产开发毛利率低至-10.5% [3] - 公司账面货币资金656.77亿元远无法覆盖1513.86亿元的短期债务 [3] - 公司今年以来通过处置19个大宗交易签约68.6亿元累计盘活货值785亿元通过存量资产优化回款71.1亿元并全数出售贝壳找房股票 [3] 股东支持与高层变动 - 大股东深铁集团表示会继续按照市场化法治化原则支持万科健康发展帮助公司有序化解风险 [4] - 深铁集团法人代表于11月28日由辛杰变更为黄力平黄力平于10月13日当选为公司董事长 [4]

公司股权结构变动 - 原控股股东顾家集团于2025年9月15日更名为杭州德烨嘉俊，并持有公司10.77%股份，为第二大股东 [1] - 公司新的大股东为何剑锋实控的宁波盈峰睿和投资管理有限公司，其于2025年10月通过定增入股，斥资20亿元 [1][4] - 顾江生家族通过杭州德烨嘉俊和TB Home Limited合计持有公司15.78%股份，待定增完成后，持股比例将下降至12.32% [1][2] 股东破产重整与股权冻结 - 杭州德烨嘉俊因不能清偿到期债务，于2025年10月15日向法院申请破产重整，并已获受理 [1] - 2025年11月，杭州德烨嘉俊所持全部公司股份被河北省衡水市中级人民法院轮候冻结，涉及债权金额4.34亿元 [2] - 2025年11月，TB Home Limited所持全部公司股份被浙江省杭州市中级人民法院轮候冻结，涉及债权金额1.78亿元，11月合计新增轮候冻结债权金额达6.12亿元 [2] 股东债务压力来源 - 顾氏家族债务压力源于2018年提出的“千亿计划”后的一系列海外收购，收购金额接近30亿元，包括德国沙发品牌RolfBenz和意大利Natuzzi子公司等 [3] - 收购企业业绩未达预期，导致顾氏家族面临追债压力，包括被原副董事长金志国起诉拖欠720万元报酬，以及被圣奥集团旗下企业提出6.53亿元仲裁 [3] - 顾江生及杭州德烨嘉俊目前是被执行人并被限制高消费 [3] 破产重整的影响与意义 - 公司公告强调股东层面的重整不会干扰公司的正常经营活动 [2] - 若任由股份被持续拍卖，顾氏家族持股价值将大打折扣，上市公司也可能面临股权过于分散的局面 [4] - 破产重整旨在为顾氏家族提供喘息机会，寻求与债权方可行的债务解决方案，以避免对各方造成“一损俱损”的结果 [4]

收购终止事件概述 - 青岛啤酒于10月26日公告终止收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权的交易计划 [1] - 终止原因为《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足 [1][5] - 该交易最初于今年5月7日公告，交易对价为6.65亿元 [1][2] 青岛啤酒的收购动机与行业背景 - 收购旨在积极拓展非啤酒业务跨产业布局，推动多元化发展 [2] - 中国啤酒行业已进入存量竞争时代，公司面临增速放缓压力，2024年公司营收同比减少5.30% [2] - 同期中国规模以上企业累计啤酒产量同比下降0.6% [2] - 黄酒品类正乘“国潮”东风焕发新活力，全国化势头显著 [3] 收购标的即墨黄酒 - 即墨黄酒为北方黄酒代表，是“中华老字号”企业 [4] - 2024年即墨黄酒实现主营业务收入1.66亿元，同比增长13.5%，实现净利润3047万元，同比增长38.0% [4] - 按6.65亿元收购价计算，交易对即墨黄酒的静态市盈率约21.8倍，市净率达3.27倍 [4] 交易终止的直接原因 - 即墨黄酒自9月以来出现股权冻结危机，累计超1亿元股权被冻结，涉及其股东新华锦集团和山东鲁锦集团 [6][9] - 最近一次冻结发生在10月10日，约1575万元股权被冻结 [7] - 股权冻结构成“重大不利变化”，导致交割先决条件无法满足 [9] 对ST新华锦的连锁影响 - 交易终止使ST新华锦控股股东4.06亿元资金占用问题的关键资金来源落空 [1][10][11] - 根据监管要求，若ST新华锦未能在2026年2月前清收资金，公司股票将面临退市风险 [12] - ST新华锦将督促控股股东尽快盘活并处置资产以筹措资金 [12] - 10月27日ST新华锦股价以跌停开盘后震荡走高，午间收盘涨停报6.02元/股 [13]

公司股权冻结事件 - 恒大地产集团武汉有限公司新增股权冻结，被冻结股权所在企业为武汉东湖恒大房地产开发有限公司，冻结股权数额为10.64亿人民币 [1] - 此次冻结由广东省广州市中级人民法院执行，冻结期限为1095天，自2025年10月11日起至2028年10月10日止 [1][2] - 执行裁定书及执行通知书文号均为 (2022) 粤01执6176号 [2] 公司基本信息 - 恒大地产集团武汉有限公司成立于2006年7月，法定代表人为孔德恒，注册资本约14.5亿人民币 [2] - 公司由恒大地产集团有限公司与广州市鑫源投资有限公司共同持股 [2]

即墨黄酒股权冻结事件 - 山东即墨黄酒厂有限公司近期新增约1575万元股权被冻结，冻结期限自2025年10月10日至2028年10月9日 [2] - 自今年9月至今一个多月内，即墨黄酒累计出现7条股权冻结信息，被冻结股权总额超过1亿元 [2][3] - 股权冻结的执行人均为公司两大股东新华锦集团有限公司和山东鲁锦进出口集团有限公司 [2][3] 青岛啤酒收购交易进展 - 青岛啤酒于今年5月初公告，拟以6.65亿元对价收购即墨黄酒100%股权，交易包含价格调整期损益金额 [4] - 青岛啤酒方面表示，截至近期，该收购交易尚未完成交割，公司未支付过任何收购款项 [2][4] - 青岛啤酒在2025年半年报中说明，截至报告上载日期，交易尚未完成交割 [4] 即墨黄酒财务状况与股权结构 - 即墨黄酒2024年实现主营业务收入约1.66亿元，净利润3047万元，截至2024年12月31日总资产9.08亿元，净资产2.03亿元 [4] - 公司股权结构为山东鲁锦集团持股约54.55%，新华锦集团持股约45.45%，山东鲁锦集团的控股股东为新华锦集团 [4] 收购对ST新华锦的影响 - 青岛啤酒支付给即墨黄酒的6.65亿元收购款项，其应收账款已被大股东质押给上市公司ST新华锦 [2] - 新华锦集团及其关联方非经营性占用ST新华锦资金，截至2025年半年度报告披露日，占用资金余额为4.06亿元未偿还 [5] - 新华锦集团承诺使用即墨黄酒的"卖身钱"来还款，并确保ST新华锦对该笔应收账款具有优先受偿权 [5] 股权冻结对收购的潜在影响 - 资深券商分析师认为，股权被冻结通常会影响收购，但具体影响需视收购协议中关于股权冻结情况的约定而定 [4] - 青岛啤酒工作人员对股权冻结是否影响收购的询问回应称具体情况复杂，尚不清楚 [4]

事件概述 - 闻泰转债因未披露重要信息于2025年10月9日停牌[1] - 子公司安世半导体收到荷兰政府部长令，要求其资产、知识产权、业务及人员在一年内保持现状[1] - 荷兰法院指派第三方人士及少数外籍高管管理安世，闻泰科技运营决策权被暂时搁置[1] 直接影响 - 安世半导体日常生产、研发及运营基本面未受影响，利润100%归属于上市公司[1] - 短期内因决策链条变更及审批环节增加，运营效率可能下降，资源配置灵活性降低[1] 公司立场与外部支持 - 闻泰科技坚决反对商业问题政治化，已启动法律与外交途径要求荷兰政府撤销指令[2] - 事件与美国商务部BIS规则相关，中美关系缓和后限制有望缓解[2] - 中国商务部表示将采取必要措施维护中国企业权益，闻泰可能获得法律及国家层面支持[2] 风险与法规分析 - 当前情况暂未触发退市风险警示（*ST）规范类细则[2] - 需关注是否出现"生产经营活动受严重影响且三个月内无法恢复"情形以触发其他风险警示（ST），但目前实质触发概率有限[2] 转债定价与投资展望 - 闻泰转债价格已接近债底，调整相对充分，债底支撑大概率有效[3] - 若荷兰政府限制出现缓和，可关注估值回升机会[3] - 事件发展存在超预期风险[4]

公司风险警示事件 - 公司证券简称于9月30日变更为"ST新华锦" [1] - 更名原因为控股股东及关联方非经营性占用公司资金余额达4.06亿元且未在要求期限内清偿 [1][2] - 公司因资金占用问题触发《上海证券交易所股票上市规则》红线 被实施其他风险警示 [1][4] 资金占用问题与整改进展 - 青岛证监局要求相关方在收到决定书后六个月内归还占用的4.06亿元资金 [2] - 截至9月下旬 控股股东及关联方未归还任何资金 4.06亿元占用余额未发生变化 [4] - 若未来六个月整改期内无法清偿 公司股票将面临停牌 进而可能被实施退市风险警示乃至终止上市 [4] 控股股东财务状况 - 控股股东山东鲁锦进出口集团持有的全部1.86亿股公司股份已被司法轮候冻结 占公司总股本的43.27% [5] - 鲁锦集团所持公司股份已全部处于受限状态 [5] 潜在解决方案：资产出售 - 公司潜在解决方案为向青岛啤酒出售山东即墨黄酒厂100%股权 交易对价6.65亿元 [6] - 该笔6.65亿元应收账款已质押给公司并办理登记 公司拥有优先受偿权 理论上可覆盖4.06亿元占用款 [6] - 但截至9月下旬 该股权转让交易仍未完成交割 [6] 资产出售交易的障碍 - 即墨黄酒厂的股权存在流动性限制 包括在交易签署前被质押给威海银行青岛分行5500万元 [7] - 进入9月 即墨黄酒厂密集新增5起股权冻结 涉及多地法院 冻结金额从50.87万元至8000万元不等 [7][9] - 根据监管规定 标的股权若存在质押 转让方需在交易所审核前协调质权人解除质押或取得同意 目前此关键步骤未完成 [9] 标的资产即墨黄酒厂分析 - 即墨黄酒厂2024年营收1.66亿元 同比增长13.5% 净利润3047万元 同比增长38% 净利率达18.3% [10] - 其净利率远超行业头部企业会稽山和古越龙山 [10] - 即墨黄酒厂80%销量集中于青岛 90%在山东 具备区域垄断优势 [10] 替代方案评估 - 若即墨黄酒交易终止 公司备选路径为加快盘活并处置其他资产 [11] - 但控股股东鲁锦集团持有的其他公司股权多数缺乏高价值标的 或同样处于质押冻结状态 难以快速变现 [12][13][14] - 引入战略投资者被视为极端情况下的破局方向 但短期内可行性极低 [14]