格隆汇12月19日丨隆平高科(000998.SZ)公布，基于公司战略发展规划，为进一步优化公司资源配置， 聚焦产业发展与科研创新，集中优势资源发展核心主营业务，不断增强竞争力，提高公司可持续经营能 力，袁隆平农业高科技股份有限公司及全资子公司广西恒茂农业科技有限公司（简称"广西恒茂"）拟分 别与中信农业科技股份有限公司（简称"中信农业"）签订《股权转让协议》《股权转让协议之补充协 议》，转让合计持有的华智生物技术有限公司（简称"华智生物""目标公司"）25.3797%股权，对应注册 资本12,030万元，转让价格合计14,698.2540万元。本次交易完成后，公司与广西恒茂合计持有华智生物 5.0001%股权。 ...

公司战略与业务聚焦 - 公司将聚焦核心业务 出口与进口业务齐头并进 [2] - 公司将加强自有品牌建设 同时支持品牌在第三方平台的建设 [2] - 公司将继续秉持稳健经营策略 优化服务 [2] 运营与渠道发展 - 公司表示将不断地探索新的营销渠道和营销模式 [2]

文章核心观点 - 食品饮料行业巨头近期频繁剥离实体门店业务，并非因为这些品牌本身缺乏价值，而是源于巨头自身业务模式与实体零售运营要求不匹配，以及为聚焦核心、优化财务结构所作出的战略调整 [1][5][19] - 剥离交易本质上是资产与资源的重新配置，被剥离的品牌可能在新所有者手中获得更适合的发展资源，从而释放潜在价值 [13][15][19] 行业剥离现象与价格缩水 - 2024年食品饮料行业收并购频繁，出现多起巨头剥离咖啡连锁业务案例，包括星巴克中国易主、可口可乐评估出售Costa、雀巢考虑出售蓝瓶咖啡 [1] - 部分资产出售价格显著低于历史收购价：雀巢2017年以约7亿美元估值收购蓝瓶咖啡68%股权，现考虑以低于7亿美元价格出售门店业务 [1]；可口可乐2018年以39亿英镑（约51亿美元）收购Costa咖啡，现考虑大幅折价出售 [1] 剥离实体门店业务的原因 - **业务模式差异**：快消品巨头（如可口可乐、雀巢）的核心能力在于标准化生产、高效供应链、广泛渠道渗透和大规模品牌管理，即“产品+渠道”模式 [1]；而精品咖啡连锁（如Costa、蓝瓶咖啡）需要提供本土化服务体验，依赖人力、选址和门店精细化运营，属于“服务+空间”模式 [2] - **战略与资源分配**：在快消巨头的业务结构下，实体门店业务难以成为战略核心，通常无法获得足够的资金和资源支持扩张，导致在市场竞争中边缘化 [4] - **财务结构考量**：实体零售属于重资产模式，单店投入高、回本周期长（通常2-3年），且易受经济周期等因素影响 [5]；快消巨头倾向于更轻资产、高周转的扩张模式，以追求更稳定的现金流，在市场压力下剥离重资产业务有助于优化财务状况 [5] 巨头折价出售的战略动机 - **聚焦核心业务与战略重估**：对于可口可乐，收购Costa的核心战略意图是打造“全方位的咖啡平台”，利用其品牌发展即饮咖啡业务，该产品线在2020年前后已成为公司旗下十亿美元品牌 [7]；实体门店业务因管理成本高、财务回报不佳，在当前市场环境下战略价值降低 [9] - **寻求更高效的品牌增长路径**：巨头要的是“咖啡生意”而非“咖啡馆生意”，如果通过渠道、即饮产品和分销网络能更高效地实现增长，实体门店的价值就会被重估 [10]；例如雀巢考虑“剥离门店，保留品牌”，通过零售渠道继续销售蓝瓶咖啡的产品 [10] 被剥离品牌的价值与前景 - **品牌本身具有扎实价值**：许多被剥离品牌拥有扎实的产品力、忠实的用户群体和独特的IP价值 [12]；例如，Costa的即饮咖啡产品线在可口可乐旗下已成为十亿美元大单品 [13] - **对新买方的战略价值**：剥离的品牌可能成为其他买方的“互补拼图”，例如潜在买方大钲资本（瑞幸最大股东）若竞购Costa成功，瑞幸可获得中高端品牌形象、实现品牌互补并加速国际化 [13]；蓝瓶咖啡若由更专注的集团接手，有更多资源投入门店扩张，可能释放更大品牌潜力 [15] - **独立发展可能释放更大潜力**：以从联合利华独立的冰淇淋业务（梦龙冰淇淋公司）为例，该公司拥有全球21%的市场份额，旗下拥有和路雪、可爱多、梦龙和Ben&Jerry's四大品牌 [16]；该业务2023年营收接近80亿欧元，2025年上半年营收为45.03亿欧元，净利润为4.64亿欧元，同比上涨 [16]；独立后公司战略更灵活、团队更聚焦，可能实现更快增长和更强的盈利能力 [18]

交易核心 - 飞乐音响全资子公司通过公开挂牌，以1.04亿元的价格转让所持上海日精20%股权，受让方为日本精机株式会社 [3][9] - 该交易预计将为公司实现投资收益约890万元，交易完成后公司将不再持有上海日精任何股权 [3][9] 标的公司状况 - 上海日精核心业务为开发、生产摩托车和汽车仪表电子遥控器及配件，注册资本1000万美元 [4][10] - 标的公司经营表现不佳，2024年实现营业收入3.11亿元，但净利润为-4443.38万元，扣非净利润为-5350.03万元，处于持续亏损状态 [4][11] - 上海日精的业务与飞乐音响以智能硬件、解决方案、检验检测为核心的主业关联度较低 [4][11] 公司背景与战略动机 - 飞乐音响核心业务涵盖智能硬件产品、解决方案及检验检测三大板块 [5][11] - 公司在2017年至2024年间扣非净利润连续8年为负，主业盈利能力亟待改善 [5][11] - 2025年前三季度业绩出现积极变化，营业总收入13.43亿元（同比下降3.74%），归母净利润3549万元（同比增长40.16%），扣非净利润863.6万元，实现同比扭亏为盈 [6][12] - 此次交易旨在盘活存量资产、聚焦主业资源，剥离非主业亏损资产，以优化资产结构并提升整体盈利水平 [6][12]

公司资产处置 - 显盈科技以2282.3万元人民币的价格转让了其持有的江苏奥康银华科技有限公司5%的股权 [1] - 股权受让方为孙岩和王彩娣 [1] - 此次出售旨在优化公司资源配置并聚焦核心业务发展 [1] 被处置资产概况 - 江苏奥康银华科技有限公司是一家集成电路企业 [1] - 其主要细分领域包括通信芯片和导航芯片 [1] - 该公司提供芯片、模块和终端产品的一体化解决方案 [1] 业务协同情况 - 受市场培育周期及资源投入节奏等因素影响 [1] - 截至目前，显盈科技与奥康银华暂未开展实质性业务协同 [1]

公司资产处置 - 显盈科技将其持有的江苏奥康银华科技有限公司5%股权以2282.3万元人民币的价格转让给孙岩、王彩娣 [1] - 此次出售旨在优化公司资源配置并聚焦核心业务发展 [1] 被处置资产概况 - 江苏奥康银华科技有限公司是一家集成电路企业 [1] - 其主要细分领域包括通信芯片和导航芯片 [1] - 该公司提供芯片、模块和终端产品的一体化解决方案 [1] 业务协同情况 - 受市场培育周期及资源投入节奏等因素影响，显盈科技与奥康银华截至目前暂未开展实质性业务协同 [1]

公司战略转型 - 阿里巴巴正进行系统性战略调整，从过去“什么都想做、摊子铺得越大越好”的扩张思路，转变为将所有火力对准电商和“AI+云”两大核心业务[1] - 公司战略调整的核心是确立“用户为先、AI驱动”两大战略重心，并对业务进行优先级排序，剥离非核心、资产重、增长慢或与AI及云协同性弱的业务[11] - 通过频繁出售非核心资产与减持上市公司股份，公司旨在回笼资金，并将资源集中投入核心业务领域，以应对激烈的市场竞争并寻求新的增长[1][10][11] 资产处置与资金回笼 - 2025年以来，阿里巴巴资产处置进程加快，截至2025年12月4日，通过多轮减持和出售累计套现已超300亿元人民币[2][9] - 主要的资产出售包括：以约7亿美元（约合人民币50亿元）出售土耳其Trendyol GO 85%的股权[2]；以最高约131亿港元出售所持高鑫零售全部78.7%股权[7]；出售银泰百货全部股份，所得款项总额达74亿元人民币[7] - 公司同时持续减持多家上市公司股份，包括：通过杭州灏月减持美凯龙股份[4]；年内两次减持圆通速递股份，累计套现近20亿元人民币[7]；减持中金公司H股合计套现17.53亿港元、减持万达电影及三江购物股份等[8] 核心业务聚焦与投入 - 在AI与云业务领域，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元人民币建设云和AI硬件基础设施[12]；阿里云2026财年第二季度收入同比增长34%，其中AI相关产品收入已连续九个季度大幅增长[14] - 在电商领域，公司重金投入即时零售赛道，于2025年4月升级“淘宝闪购”，整合饿了么400万骑手运力与300万门店资源，并打通淘宝7亿活跃用户[15] - “淘宝闪购”业务增长迅猛，2025年8月日订单峰值达到1.2亿单，月度活跃买家数达到3亿，对比同年4月实现了200%的增长；同时，高笔单价订单占比提升，非茶饮订单占比已超75%，最新笔单价环比8月上涨超过两位数[15][18] 财务表现与背景 - 阿里巴巴最新财报显示，第三季度营收为2477.95亿元人民币，同比增长5%，但期内净利润为206亿元人民币，同比腰斩；非公认会计准则净利润为104亿元人民币，同比大幅下降72%[9] - 有分析预测公司外卖业务亏损严重，高盛曾预测其第三季度外卖业务将亏损超过360亿元人民币，这进一步凸显了公司回笼资金、聚焦盈利核心业务的紧迫性[10] 行业趋势缩影 - 阿里巴巴的大规模“瘦身”是互联网行业发展的一个缩影，标志着行业从“跑马圈地”的扩张模式转向聚焦核心业务的“小而精”发展模式[19][22][23] - 多家互联网巨头采取了类似策略，例如：抖音集团收缩游戏业务并出售游戏工作室；腾讯精简XR业务线；美团放弃自营打车业务[19] - 在流量见顶、竞争白热化的存量时代，行业竞争重点从规模广度转向精度，企业需要聚焦核心业务，在供应链效率、用户体验和技术创新等关键环节建立不可替代的差异化优势[23][24]

资产出售交易概况 - 公司及旗下两家全资子公司拟将一批闲置工业资产以1.55亿元人民币的价格出售给关联方浙江日发纺机技术有限公司 [1] - 交易标的位于浙江省新昌县龟山路4号，包含工业用地使用权、房屋建筑物及附属设施设备 [1] - 交易旨在盘活存量资产，增强公司资金流动性，交易资金将以现金方式支付 [1][3] 公司近期经营与财务状况 - 截至2025年9月30日，公司资产合计24.9916亿元，较上年度末下降24.27% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东权益合计2.5882亿元，较上年度末减少50.67% [2] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入8.7355亿元，同比下降39.94% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2.6671亿元，同比降幅达303.03% [2] - 业绩下滑主要受下属子公司Airwork被银团接管、意大利MCM公司亏损加大等因素影响 [2] 同步进行的重大资产处置 - 公司同步发布了拟出售下属全资子公司意大利MCM公司100%股权的公告，拟以1欧元价格转让 [2] - 意大利MCM公司近年持续亏损，2024年净利润亏损超1.22亿元 [3] - 因借款形成的财务资助911.68万欧元将被纳入标的公司C.N.C程序并按意大利法律处理 [2] 战略意图与市场关注 - 两项资产处置动作并行，凸显公司聚焦核心业务、优化资产配置的战略意图 [3] - 剥离亏损资产及出售闲置资产，是公司收缩非核心业务、降低经营风险的举措 [3] - 市场关注焦点集中在交易定价公允性及资金回笼效率 [3]

公司战略与经营 - 公司将持续聚焦核心主营业务 [1] - 公司将积极把握行业发展机会 [1] - 公司将努力提升整体经营管理水平 [1]

交易概述 - 公司全资附属公司上实城开上海大健康管理及其他股东出售其持有的目标公司上海上实医疗美容医院有限公司合计49%股权 [2] - 交易总代价为人民币7359.8万元 [2] - 交易完成后，目标公司将由上海凌风医疗全资拥有，公司不再持有目标公司任何权益 [1] 交易前股权结构 - 交易前，目标公司由上海凌风医疗、上海华氏及上实城开上海大健康管理分别拥有51%、30%及19% [1] - 公司通过附属公司间接持有目标公司19%权益，该投资在综合财务报表中分类为于联营公司的投资 [1] 交易后影响与战略意义 - 交易完成后，目标公司将不再为公司的联营公司 [1] - 公司可通过出售事项回收并重新调配资本，旨在精简投资组合并将资源集中于主营业务 [1] - 此举旨在提升营运效率及资本纪律，符合公司持续优化资产配置、改善现金流及聚焦核心业务发展的战略 [1] - 出售事项旨在支持公司实现长期可持续增长 [1]