私募调研整体情况 - 2025年11月共有885家私募机构参与A股调研，覆盖439只个股，合计调研次数达2341次 [1] - 其中45家百亿私募参与调研，覆盖159只个股，合计调研次数为329次 [1] - 临近年末，私募机构进入调仓换股关键阶段，通过调研为2026年投资布局 [1] 个股调研热度 - 立讯精密被调研92次居首，吸引包括高毅资产、重阳投资等19家百亿私募关注 [2] - 安集科技被调研55次位列第二，主要以中小私募为主 [2] - 汇川技术和中控技术分别被调研50次和41次，纳科诺尔和容百科技分别被调研32次和27次 [2] - 盛美上海被调研26次位列第十，吸引一众小规模私募参与 [2] 行业调研热度 - 电子行业调研热度最高，82只个股被调研567次，连续多个月霸榜 [3] - 机械设备行业热度明显攀升，67只个股被调研411次位列第二 [4] - 医药生物和电力设备行业位列第三和第四，被调研个股数量分别为30只和27只 [4] - 汽车、计算机、基础化工和通信行业被调研次数均不少于100次，位列前十 [4] 机构调研动态 - 正圆投资调研最为积极，调研次数达55次居首，主要集中在电子、机械设备和电力设备方向 [5] - 青骊投资和深圳尚诚资产分别调研36次和30次，前者侧重机械设备和医药生物，后者偏爱医药生物和电子 [5] - 调研次数前十的私募机构中，百亿私募占据一半，包括淡水泉、盘京投资、高毅资产等 [6] - 淡水泉和和谐汇一资产偏爱机械设备和电子，盘京投资、高毅资产和远信投资调研个股中电子行业明显居多 [6]

私募调研活动概况 - 10月私募调研活动呈现量价齐升态势，参与机构1072家，覆盖549只个股，合计调研5242次，环比9月2789次增长87.95% [1] - 49家百亿私募参与调研，覆盖281只个股，合计调研554次，环比9月318次增长74.21% [1] - 调研热度激增源于市场调整后估值回落带来的配置机会，以及三季报披露窗口期临近需通过调研核实企业经营情况 [1] 行业调研热度分布 - 电子行业为调研热度榜首，74只个股获815次调研，连续多个月成为最受关注行业 [2] - 医药生物行业排名第二，75只个股获772次调研 [2] - 电力设备行业排名第三，57只个股获738次调研 [2] - 14个申万一级行业调研次数超100次，其中3个行业突破700次大关 [1] 个股调研集中度 - 180只个股获私募高度关注，调研次数均不少于10次 [2] - 101只个股获调研10至19次，62只获调研20至39次，17只个股获高频调研（次数不低于40次） [2] - 电力设备行业个股金盘科技吸引88家私募机构扎堆调研88次，包括5家百亿私募 [2] - 兆易创新、联影医疗、中矿资源等个股调研次数排名居前 [2] 行业受关注核心逻辑 - 电子行业受关注源于半导体国产替代加速及消费电子创新周期启动，细分赛道成长确定性较强 [3] - 医药生物行业因个股数量多、覆盖领域广，叠加创新药审批加速、医疗消费复苏，成为私募分散布局优选 [3] - 电力设备行业受益于新能源装机量持续增长，产业链上下游企业业绩兑现能力稳定，吸引私募密集调研验证产能与订单 [3]

私募调研总体情况 - 下半年以来共有2712家私募公司调研了1490只个股，累计调研总次数高达1.85万次 [1] - 调研最积极的两家私募为深圳市尚诚资产和广东正圆私募，调研总次数分别为291次和217次，涉及个股数量分别为271只和199只 [1] - 另有青骊投资、盘京投资等多家私募调研总次数超过100次，还有45家私募调研次数在50-100次之间 [1] 活跃私募机构详情 - 调研次数排名前20的私募中，管理规模在0-5亿元的有6家，20-50亿元的有4家，100亿元以上的有3家 [2] - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司管理规模为0-5亿元，调研次数达291次，位列第一 [2] - 上海盘京投资管理中心、上海高毅资产管理合伙企业、淡水泉(北京)投资管理有限公司管理规模均在100亿元以上，调研次数分别为142次、137次和91次 [2] 私募调研行业偏好 - TMT行业是私募重点调研方向，被调研个股数量达384只，占比25.77% [4] - TMT行业内，电子和计算机行业被调研个股数量最多，分别为207只和118只，通信和传媒行业分别为38只和21只 [4] - 机械设备和医药生物行业调研热情高，被调研个股数量分别为200只和179只 [5] - 电力设备、基础化工和汽车行业被调研个股数量也较多，分别为108只、101只和92只 [5] 相关行业市场表现 - 截至10月15日，31个申万一级行业指数下半年以来平均涨幅为15.13% [5] - 通信、电子、电力设备行业指数涨幅均在40%以上 [5] - 机械设备和基础化工行业指数涨幅分别为24.16%和16.47% [5] - 汽车、计算机、传媒、医药生物行业指数涨幅在12%-15%之间 [5] 被调研个股表现 - 被调研的1490只个股中，558只涨幅在0%-20%之间，406只涨幅在20%-50%之间，合计占比64.7% [7] - 有44只个股涨幅超过100%，154只涨幅在50%-100%之间，328只股价出现下跌 [7] - 迈威生物-U、迈瑞医疗、水晶光电、晶盛机电、德赛西威5只个股吸引上百家私募调研，下半年以来涨幅分别为66.97%、3.14%、28.49%、55.25%和34.68% [8] 被重点关注个股分析 - 迈威生物-U主营创新型药物和生物类似药，迈瑞医疗聚焦医疗器械，均属生物医药行业 [8] - 水晶光电专注于成像光学零组件、汽车电子等领域，晶盛机电主营半导体装备及材料，德赛西威聚焦智能座舱、智能驾驶及网联服务 [8]

私募调研总体情况 - 9月份共有979家私募证券管理人参与调研 覆盖529只个股 合计调研次数为2789次 [1] - 41家百亿私募参与调研 覆盖189只个股 合计调研次数为318次 [1] - 私募机构对13个申万一级行业的调研次数均不低于50次 其中6个行业调研次数突破100次 [1] 行业调研热点 - 电子行业是私募调研次数最多的行业 78只个股被调研 合计调研次数达554次 [1] - 机械设备行业是被调研个股数量最多的行业 86只个股被调研 合计调研次数为444次 排名第二 [1] - 医药生物 电力设备 计算机和基础化工行业同样受到高度关注 调研次数均不少于100次 被调研个股数量均不下30只 [1] 百亿私募调研动态 - 9月调研次数排名前10的个股均被调研不少于36次 且当月均录得正收益 [2] - 在调研次数排名前10的私募机构中 百亿私募占6家 分别为盘京投资(34次) 高毅资产(23次) 淡水泉(22次) 睿郡资产(22次) 和谐汇一资产(20次) 聚鸣投资(20次) [2] - 高毅资产9月调研覆盖22只个股 主要集中在电子行业(9只)和医药生物行业(6只) [2]

私募调研总体情况 - 2025年9月共有979家私募证券管理人参与A股调研，覆盖529只个股和30个申万一级行业，合计调研次数为2789次 [1] - 其中41家百亿私募参与调研，覆盖189只个股和27个行业，合计调研次数为318次 [1] 热门调研个股 - 医药生物行业个股迈威生物最受关注，获得88家私募机构调研88次，其中包括淡水泉、高毅资产等7家百亿私募 [1] - 电子行业个股澜起科技和炬光科技分别被调研71次和67次，排名第二和第三 [1][2] - 电力设备行业个股晶盛机电和聚和材料分别被调研63次和57次 [1][2] - 机械设备行业个股海目星和中控技术均被调研36次 [1][2] 热门调研行业 - 电子行业是私募机构调研次数最多的行业，78只个股被调研，合计调研次数达554次 [2] - 机械设备行业是被调研个股数量最多的行业，86只个股被调研，合计调研次数为444次 [3] - 医药生物、电力设备、计算机和基础化工行业同样受高度关注，被调研次数均不少于100次，被调研个股数量均不少于30只 [3] 活跃私募机构动向 - 正圆投资是9月调研最积极的私募机构，调研43次，主要青睐机械设备和电子行业，分别调研9只和7只个股 [3] - 9月调研次数前十的私募机构中，百亿私募占6家，包括盘京投资（34次）、高毅资产（23次）、淡水泉（22次）等 [3] - 高毅资产9月调研覆盖22只个股，其中深南电路被反复调研2次，调研方向主要集中在电子（9只）和医药生物（6只）行业 [3]

私募机构调研活动概况 - 9月共有979家私募证券管理人参与A股公司调研活动，覆盖529只个股，合计调研次数达2789次 [1] - 调研范围覆盖30个申万一级行业，科技领域个股备受关注，医药生物、电子、电力设备、机械设备等行业关注度排名居前 [1] - 9月私募机构调研13个申万一级行业不低于50次，其中6个行业获调研在100次以上 [1] 行业调研热度分析 - 电子行业为私募机构调研次数最多的行业，78只个股获调研，合计调研次数达554次 [1] - 机械设备行业为私募机构调研个股数量最多的行业，86只个股获调研，合计调研次数达444次，排名第二 [1] - 医药生物、电力设备、计算机和基础化工等行业同样受高度关注，获调研次数均不少于100次 [1] 重点关注个股 - 医药生物行业个股迈威生物9月获私募机构调研88次，为最受关注个股，参与调研的包括淡水泉、高毅资产等7家百亿私募 [2] - 电子行业个股澜起科技和炬光科技分别获调研71次和67次，排名第二和第三 [2] - 电力设备行业个股晶盛机电和聚和材料分别获调研63次和57次 [2] - 机械设备行业个股海目星和中控技术均获调研36次 [2] 市场趋势与驱动因素 - 当前市场处于慢牛趋势中，各个板块存在较多机会，技术突破和产业趋势带动科技成长方向 [2] - 美联储开启降息周期叠加国内反内卷政策带动周期股表现，政策发力内需、供需关系较优有望带动估值偏低的泛消费领域表现 [2] - 市场结构性冷热不均，后期股市风格可能较三季度有所均衡，整体中国资产估值中枢将逐步上移 [2] - 当前市场主要驱动力为流动性因素，"水往低处流"的历史经验暗示市场风格将更加均衡 [2] 宏观环境与市场展望 - 若美联储释放温和信号，新兴市场资金有望回流A股，地缘政治局势稳定能释放风险偏好，为市场营造良好外部环境 [3] - 国内"金九银十"经济活动恢复，长假期间或出台财政货币刺激政策，如基建开工、消费刺激，均能提振市场信心 [3] - 在宏观经济向好、政策预期积极、资金回流及行业热点支撑下，A股市场主要股指短中期有望保持中性偏积极态势 [3]

私募行业2025年表现 - 2025年私募证券产品整体收益表现优异 有业绩记录的10135只产品平均收益达20.41% 其中9208只产品实现正收益 占比90.85% [1][3] - 高收益产品表现突出 行业5%分位数收益达到60.64% [3] 股票策略表现 - 股票策略产品收益领先 6473只有业绩记录产品中6026只实现正收益 占比93.09% 平均收益高达25.38% [3] - 5%分位数收益表现最佳 达到72.23% [3] - 市场结构性机会推动业绩 A股震荡向上 中小盘风格主导 科技成长股与资源类周期股轮番发力 [3] - 知名私募业绩显著修复 盘京投资 上海运舟 源乐晟等机构产品收益表现突出 [3] 多资产策略表现 - 多资产策略表现仅次于股票策略 1279只产品中1150只实现正收益 占比89.91% [3] - 平均收益达15.61% 5%分位数收益为52.84% [3] - 通过跨资产类别配置和灵活调整资产比例实现风险分散和机会把握 [3] 组合基金策略表现 - 组合基金策略正收益占比最高 398只产品中382只实现正收益 占比95.98% [4] - 平均收益为14.12% 5%分位数收益为36.38% [4] 期货及衍生品策略表现 - 期货及衍生品策略表现相对较弱 1212只产品中935只实现正收益 占比77.15% [4] - 平均收益为8.55% 5%分位数收益为37.61% [4] 债券策略表现 - 债券策略表现平稳 773只产品中715只实现正收益 占比92.50% [4] - 平均收益为7.89% 5%分位数收益为26.59% [4] 百亿私募调研活动 - 私募机构调研活跃 2366家私募机构调研1999只个股 覆盖30个申万一级行业 合计调研次数达35168次 [5] - 百亿私募调研力度加大 13家机构调研次数超过100次 [5] - 盘京投资调研次数居首达350次 高毅资产 和谐汇一资产 淡水泉 敦和资管调研次数均超200次 [5][6] - 大型私募加强海外调研力度 有机构多次前往非洲调研有色企业海外矿产项目 [7]

公司业务与运营 - 公司对美业务主要在越南生产 具备先发优势 本地化供应链和部分原材料自制能力 制造能力持续提升 能有效应对关税影响 [1] - 办公家具收入14.5亿 同比下降23.11% 综合家居品类收入21.82亿 同比增长101.85% 增长因销售渠道重分类及线上销售增长 [1] - 美国线上销售以Amazon为基本盘 覆盖Walmart Temu TikTok及独立站 2025年上半年OBM业务收入占比达55.36% [1] - 公司经营质量和盈利能力具备较强潜力 [1] 机构调研背景 - 知名私募石锋资产近期对1家上市公司进行调研 参与公司电话会议 [1] - 上海石锋资产管理有限公司成立于2015年 实缴资本1000万元 协会观察会员 具备"3+3"投顾资格 [2] - 公司专注二级市场股票投资 与国内知名银行 券商 第三方均有合作 旨在为客户创造长期稳健复利 [2] - 公司多位合伙人均在大型保险 券商资管 公募基金从事投研工作十年以上 [2]

温氏股份调研要点 - 上半年养猪成本大幅改善 得益于畜禽大生产稳定 疫病防控效果好 肉猪上市率提升 种猪育种投入加大及饲料配方优化 [1] - 猪料中豆粕占比约3% 其他蛋白需求通过杂粕等原料替代满足 [1] - 肉猪养殖小区成本与公司加农户模式成本基本持平 [1] - 仔猪作为独立品类集中销售 外销仔猪均重约7公斤 根据利润水平动态调整销售策略 [1] - 合作农户总量约4.4万户 养猪业务合作农户1.6万户 [1] - 6月末资产负债率降至50.6% 目标降至45%左右 [1] - 上半年固定资产累计投资约20亿元 主要投向生猪养殖小区 种鸡场 屠宰场和蛋鸡场等建设及设备设施升级改造 [1] - 积极推进强技提质三年大行动 推广精细化管理 推进猪苗降本和肉猪降本专项行动 加强科技创新 [1] 保龄宝调研要点 - 2025年上半年实现营业总收入139,923.89万元 同比增长18.02% [2] - 扣非归母净利润9,532.72万元 同比增长37.49% [2] - 三大核心产品收入同比增长32.15% 毛利率提升至17.94% [2] - 减糖甜味剂收入增长61.22% [2] - HMOs项目已基本完工 2′-FL已获卫健委批准 [2] - 阿洛酮糖酶制剂下半年有望获批 布局酶转化法为主 [2] - HMO新品种正计划申报 [2] - 美国子公司将作为国际业务试点 [2] - 玉米价格2025年二季度达高位 后续有望下行 成本压力或将缓解 [2] 机构背景 - 北京诚盛投资管理有限公司成立于2004年11月 中国证券投资基金业协会会员单位 [3] - 荣膺私募金牛奖 私募基金年会奖 私募金刺猬奖等多项私募界大奖 [3] - 以专业投研团队为基础 从事国内证券市场投资及咨询服务 [3] - 秉承深入的基本面研究 严格控制回撤 投资风格稳中求进 管理规模持续增长 [3] - 经历了市场两轮完整的牛熊周期 长期管理业绩优秀 [3]

普冉股份业务表现与战略重点 - 存储产品线营收占比74%且存储+产品线占比26%并持续提升[1] - ETOX工艺NOR Flash营收占比提升且大容量产品已交付工控和通讯客户[1] - 全球NOR Flash市占率跻身第五并拓展工业及汽车领域[1] - SONOS第三代40nm平台小容量已量产且32Mbit~64Mbit将于年底量产[1] - EEPROM毛利率稳定并拓展车载应用及SPD产品[1] - MCU出货量同比增长50%以上且占存储+产品线绝大部分[1] 新宙邦财务数据与业务进展 - 2025年上半年营业收入42.48亿元同比增长18.58%且净利润4.84亿元同比增长16.36%[2] - 电池化学品营收28.15亿元同比增长22.77%且有机氟化学品营收7.22亿元同比增长1.37%[2] - 电子信息化学品营收6.79亿元同比增长25.18%[2] - 氟化液业务迎来国际厂商停产机遇且完成氢氟醚和全氟聚醚产能储备[2] - 波兰电解液工厂产能利用率50%-70%并覆盖海外客户需求[2] - 石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销且预计下半年盈利改善[2] - 全氟异丁腈产品实现大批量销售且预计市场空间达数十亿元[2] - 电容化学品业务营收及盈利实现两位数增长[2] 华丰科技产品动态与市场拓展 - 高速线模组产品二季度生产和销售态势良好且较一季度增长[3] - 新能源汽车业务销售收入同比增长且产品结构改善[3] - 224G高速背板连接器完成客户验证测试并有样品[3] - 高速I/O连接器业务规模不大且为子公司信创连业务[3] - 与多家设备制造商和互联网应用客户推动项目合作[3] 星石投资机构背景与运营模式 - 成立于2007年且为国内顶尖私募证券投资基金管理公司[4] - 2015年成为国内首批百亿证券私募[4] - 荣获晨星中国对冲基金奖及入选MSCI全球对冲基金指数[4] - 投研团队40人且采用多层面驱动因素投资方法[4][5] - 实行多基金经理负责制且9名基金经理共同管理产品[4] - 与12家大型商业银行总行深度合作[5]