钛媒体App 12月21日消息，据报道，美联储哈玛克表示，美联储在过去三次会议上连续降息后，未来几 个月内没有任何调整利率的必要。哈马克反对近期的降息，因为她更担心居高不下的通胀，而非潜在的 劳动力市场脆弱性。哈玛克今年并非利率制定委员会的投票成员，但明年将成为投票委员。"我的基本 预期是，可以将利率维持在当前水平一段时间，至少可以维持到春季。直到我们获得更清晰的证据，表 明要么通胀正在回落至目标水平，要么就业市场出现更实质性的疲软，"她在周四接受媒体采访时表 示。（广角观察） ...

报告行业投资评级 - 黄金走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 美国经济继续走弱，黄金高位震荡 [1] - 短期金价走势震荡，美国圣诞节假期临近，市场交易清淡，黄金前高未突破，白银炒作过度，需注意回调风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 伦敦金涨0.97%至4341美元/盎司，10年期美债收益率降至4.14%，通胀预期2.24%，实际利率微降至1.89%，美元指数涨0.32%至98.7，标普500指数涨0.1%，人民币走势震荡，沪金折价扩大 [2][6] - 金价震荡收涨，白银大涨，金银比降至65.6，贵金属其他板块表现亮眼，资金做多热情高 [2] - 美国多项经济数据公布，但政府停摆期间数据收集工作暂停，数据质量和可信度下降，市场需更多经济数据判断美国基本面情况 [2] - 11月非农就业报告显示就业市场降温趋势未改，10 - 11月政府就业减少15万人拖累新增就业，制造业就业持续下滑，服务业就业增速放缓，失业率超预期回升至4.6%，工资增速回落至3.5%减少了核心通胀压力，市场降息预期略有升温 [2] - 11月零售销售环比零增长，受能源消费拖累，核心消费稳定增长，11月CPI同比下滑至2.7%低于预期的3.1%，但10 - 11月租金成本接近零增长，市场认为未反映真实通胀压力，预计12月通胀压力将明显回升 [2] - 日央行加息25bp至0.75%，符合市场预期，鉴于日本通胀已回升至3%附近，核心通胀1.6%左右，当前政策利率明显低于通胀，日央行后续仍有加息空间，但表态不及市场预期鹰派 [3] - 英国央行如期降息25bp至3.75%，欧央行维持2%的利率水平不变，均符合市场预期 [3] - 市场关注美联储主席人选，预计1月份公布，当选人需符合特朗普降息诉求，但关于QE，候选人之间分歧较大，前美联储理事凯文·沃什反对QE [3] 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差（现货 - 期货）为 - 4.08元/克，周度环比变化量为1.78，变化率为 - 30.4% [12] - 内外期货价差（内 - 外）为 - 9.06元/克，周度环比变化量为2.44，变化率为 - 21.2% [12] - 上期所黄金库存为91,716千克，周度环比变化量为414.00，变化率为0.5% [12] - COMEX黄金库存为36,005,922盎司，周度环比变化量为38,170，变化率为0.11% [12] - SPDR ETF持有量为1052.54吨，周度环比变化量为 - 0.57，变化率为 - 0.05% [12] - CFTC黄金投机净多仓为124,637手，周度环比变化量为4,829，变化率为4.0% [12] - 美债收益率为4.16%，周度环比变化量为 - 0.03，变化率为 - 0.7% [12] - 美元指数为98.71，周度环比变化量为0.31，变化率为0.32% [12] - SOFR为3.66%，周度环比变化量为0.00，变化率为0.0% [12] - 美国10年期盈亏平衡利率为2.2416%，周度环比变化量为 - 0.0345，变化率为 - 1.52% [12] - 标普500指数为6,835，周度环比变化量为7，变化率为0.1% [12] - VIX波动率指数为14.9%，周度环比变化量为 - 0.8，变化率为 - 5.3% [12] - 黄金跨市套利交易为7.0，周度环比变化量为0.0，变化率为0.1% [12] - 美国10年期实际利率为1.89%，周度环比变化量为 - 0.01，变化率为 - 0.7% [12] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数涨0.2%，美债收益率降至4.14% [21] - 标普500涨0.1%，VIX指数微降至14.9 [21] - 美国隔夜担保融资利率为3.66% [18] - 油价跌0.7%，美国通胀预期2.24% [18] - 实际利率微降至1.89%，金价涨0.9% [22] - 现货商品指数收跌，美元指数涨0.2% [22] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数上涨，标普500涨0.1%；发展中国家股市多数下跌，上证指数涨0.03% [24] - 美债回落、德债上行，美德利差1.26% [27] - 英国国债收益率4.5%，日债2.02% [27] - 欧元贬值0.26%，英镑升值0.07% [29] - 日元贬值1.25%，瑞郎升值0.03% [29] - 美元指数涨0.2%至98.6，非美货币多数贬值 [32] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机持仓数据有展示 [34] - SPDR黄金ETF持有量持平在1053吨 [34] - 人民币走势震荡，沪金折价扩大 [37] - 黄金、白银上涨，金银比回落至65.6 [37] 周度经济日历 - 周一：中国12月LPR [38] - 周二：美国三季度GDP [38] - 周三：美国当周首申，圣诞前夕欧美市场休市或提前结束交易 [38] - 周四：圣诞节欧美市场休市 [38] - 周五：日本11月失业率 [38]

尽管如此，三位消息人士均表示，最可能的结果是2026年全年利率保持不变，这与市场预期一致。消息 人士称，大多数政策制定者认为经济增长前景的风险大体平衡，尽管有少数人认为实际增长可能低于欧 洲央行自身预测水平。 周五日本央行政策委员会在结束为期两天的货币政策会议后，决定将短期政策利率上调25个基点至 0.75%，创下30年来新高。此举几乎被市场完全消化，未能提振日元。 在随附的政策声明中，日本央行表示，若经济和物价走势符合预测，将继续加息。决策者补充称，实现 基准情景的可能性正在上升，但未就未来政策路径提供明确指引。 今日周日，白银市场休市。白银只要支撑保持，涨势仍有空间继续上涨，但短期提示需警惕高波动性， 另外白银上涨受到结构性短缺与工业需求爆发的核心驱动，分析师表示白银看向75到80美元。 【要闻速递】 本周各国央行纷纷发表最新货币政策。欧洲央行周四维持利率不变，并上调了部分经济增长和通胀预 测，投资者普遍将这一举动解读为关闭了进一步降息的大门。然而，消息人士表示，会议上决策者并无 意愿宣布结束宽松周期，因为不确定性依然高企。 记录高点约在67.00美元附近，这应该会限制白银的上行空间。然而，若持续强势突破 ...

来源：环球市场播报 SlateStone Wealth的Kenny Polcari表示："这对长期投资者重要吗？绝对不重要。预期会出现噪音和交易 量激增，但切勿将其与真实或具有根本意义的事件混为一谈。归根结底，这些波动完全是机械性的。" Resonate Wealth Partners的Alexander Guiliano表示："面对日益嘈杂的数据资料，美联储可能在利率调整 上保持审慎观望的立场。" 华尔街繁忙的一周迎来最后一个交易日，科技股涨势重启，推动美股早盘上扬。交易员们正为创纪录规 模的期权到期做准备，期权的到期可能引发股价剧烈波动。比特币价格上涨，债券价格下跌。 纽约时间9：57，标普500指数上涨0.7%，纳斯达克100指数上涨1.2%，道指上涨0.5%。股市连续第二个 交易日上涨，标普500指数本周跌幅几乎被抹平。 华尔街面临一个季度一次的所谓"三重巫术日"，与股票、指数期权和期货相关的衍生品合约将同时到 期，迫使交易员们大规模展期现有头寸或建立新头寸。花旗估计，此次将有7.1万亿美元的名义未平仓 合约到期。 ...

此番言论凸显出，在美联储官员连续第三次会议降息后，进一步降息的前景不确定。政策制定者对通胀 与就业前景存在分歧。上周会议公布的最新预测显示，官员们仅预期2026年将实施一次降息。 来源：环球市场播报 纽约联储银行行长威廉姆斯表示，目前没有进一步调整利率的紧迫性，近期就业和通胀数据几乎没有改 变他的预期。 "我个人并没有紧迫感，认为当前需要在货币政策方面采取进一步行动，因为我认为，我们已经实施的 降息使政策处于非常好的状态，"威廉姆斯周五在接受采访时表示，"我希望看到通胀回落至2%，同时 不对劳动力市场造成不必要的损害。这要达到一种平衡。" 威廉姆斯表示，本周公布的就业和通胀报告反映了近期政府停摆造成的数据扭曲。但他指出，这些数据 表明基本通胀继续在向美联储2%的目标迈进，同时劳动力市场也在逐步降温。 ...

Central banks in big economies are signalling a change of stance as the Bank of Japan raised interest rates to a 30-year high on Friday. ...

迄今为止，美国总统特朗普已经面试了三位候选人，以期在明年5月接替美联储主席鲍威尔。这三位候 选人都有意降低利率，但在货币政策的其他方面存在分歧，且背景各不相同。 沃什是前美联储理事，与特朗普圈子关系密切；白宫经济顾问哈塞特历经两届共和党政府考验，是特朗 普的坚定支持者；而美联储理事沃勒则是一位颇具影响力的人物，正引导美联储走向低利率和更为保守 的运作模式。 他们的共识很明确：除了认同利率应该更低（这正合特朗普对美联储的主要抱怨）之外，他们还认为人 工智能可以提高经济生产力，在不推高通胀的情况下实现更快的增长。 但从他们近期的公开言论细节来看，分歧依然存在，尤其是在利率下降的速度或幅度、美联储资产负债 表的管理方式，以及央行应当如何运作等问题上。 以下是三位候选人的简要画像，以及他们在竞逐这一职位时发表的关键言论： 对于资产负债表，哈塞特尚未详细谈论美联储的资产负债表政策，但特朗普政府的关键人物，尤其是财 政部长贝森特指出，美联储的资产持有量是其越权的证据，他对此表示呼吁，指出需要对"整个机构进 行诚实、独立和无党派的审查"。 关于美联储文化，贝森特曾在采访中指责美联储存在党派偏见，研究重点偏离核心问题，并认为 ...

【资讯导读】 ·英国央行降息25个基点至3.75% ·欧洲央行维持三大关键利率不变 ·墨西哥央行降息25个基点至7% 【市场资讯】 ·环球银行金融电信协会（Swift）统计显示，11月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币排 名全球第六大最活跃货币的位置，占比2.94%。 ·美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于9月的 3%，10月数据因联邦政府"停摆"而未公布。 ·美国总统特朗普17日晚在对全国发表电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名 候选人会支持"大幅"降低利率。 ·美联储官员古尔斯比称，若能明确通胀正在消退，利率便可下调。 ·美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期。前一周续请失业金人数增加 6.7万人至189.7万，低于预期的193万。 ·英国央行将基准利率下调25个基点至3.75%。这是英国央行本年度第四次降息。分析人士指出，英国央 行此次降息能否提振经济仍有待观察。对于英国企业来说，由于目前用工成本过高，外贸形势也不确 定，因此其投资态度非常谨慎。对于居民而言，由于生活成本过高，其消费积极 ...

高盛发布最新预测称，其基准情景下黄金价格到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元，且该预测存 在上行风险[1]。 来源：喜娜AI 一、贵金属期货 市场方面，12月19日纽约期金价格持续走高，先后突破4380美元/盎司（日内涨0.14%）、4390美元/盎 司（日内涨0.37%），最终突破4400美元/盎司，日内涨幅达0.60%[2][3][4]；现货黄金同步上涨，依次突 破4350美元/盎司（日内涨0.29%）、4360美元/盎司（日内涨0.55%），并进一步升至4370美元/盎司，日 内涨幅0.74%[5][6][7]。 不过此前一日（12月18日），贵金属价格曾出现回调，纽约期金失守4340美元/盎司（日内跌0.78%）， 现货黄金失守4310美元/盎司（日内跌0.65%）[8][9]；白银表现更弱，纽约期银失守65美元/盎司，日内 跌2.85%，现货白银同步失守65美元/盎司，日内跌1.84%[10][11]。 二、基本金属期货 高盛在最新报告中重申，2035年铜价将达到15,000美元/吨，并持续推荐做多铜、做空铝的交易策略 （2027年12月到期合约）[12]。 此外，高盛预测到2026年 ...

市场行情与资金面 - 2025年12月18日，央行通过公开市场操作净投放资金697亿元，其中开展7天期逆回购883亿元、14天期逆回购1000亿元，当日有1186亿元逆回购到期[3] - 银行间市场资金面均衡偏松，主要回购利率保持平稳，DR001利率在1.27%附近，DR007利率在1.44%附近[3] - 银行间质押式回购成交量中，R001成交77238.47亿元，占比89.50%，R007成交7000.22亿元，占比8.11%[4] 债券市场走势 - 当日债市呈现“短下长上”格局，市场传闻14天期逆回购（OMO）投标利率区间下降5个基点（BP），推动短期利率下行，但午后因证券时报称降准必要性不强，长债利率回升[5] - 关键期限国债收益率小幅上行，10年期国债活跃券（250016）收益率开盘于1.8375%，最低触及1.833%，收盘于1.842%，上行0.60个基点[5][7] - 国债期货尾盘出现跳水，现券市场表现萎靡，市场情绪偏向于将上涨视为“反弹”而非“反转”[6] 行业前景与人员结构 - 有资深从业者悲观预测，未来3至5年，债券行业或将有三分之一的分析师、投资经理或交易员面临失业或转行[6] - 从业者面临挑战的主要原因包括：利率水平过低导致投资收益缺乏吸引力，投资人可能逐步撤离；以及信用债的“信用”属性减弱，企业发债困难或信用国有化，导致信用评级人员转型去做利率研究或行业研究[6]