报告行业投资评级 - 黄金走势评级为震荡 [6] 报告的核心观点 - 美国经济继续走弱，黄金高位震荡 [1] - 短期金价走势震荡，美国圣诞节假期临近，市场交易清淡，黄金前高未突破，白银炒作过度，需注意回调风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 伦敦金涨0.97%至4341美元/盎司，10年期美债收益率降至4.14%，通胀预期2.24%，实际利率微降至1.89%，美元指数涨0.32%至98.7，标普500指数涨0.1%，人民币走势震荡，沪金折价扩大 [2][6] - 金价震荡收涨，白银大涨，金银比降至65.6，贵金属其他板块表现亮眼，资金做多热情高 [2] - 美国多项经济数据公布，但政府停摆期间数据收集工作暂停，数据质量和可信度下降，市场需更多经济数据判断美国基本面情况 [2] - 11月非农就业报告显示就业市场降温趋势未改，10 - 11月政府就业减少15万人拖累新增就业，制造业就业持续下滑，服务业就业增速放缓，失业率超预期回升至4.6%，工资增速回落至3.5%减少了核心通胀压力，市场降息预期略有升温 [2] - 11月零售销售环比零增长，受能源消费拖累，核心消费稳定增长，11月CPI同比下滑至2.7%低于预期的3.1%，但10 - 11月租金成本接近零增长，市场认为未反映真实通胀压力，预计12月通胀压力将明显回升 [2] - 日央行加息25bp至0.75%，符合市场预期，鉴于日本通胀已回升至3%附近，核心通胀1.6%左右，当前政策利率明显低于通胀，日央行后续仍有加息空间，但表态不及市场预期鹰派 [3] - 英国央行如期降息25bp至3.75%，欧央行维持2%的利率水平不变，均符合市场预期 [3] - 市场关注美联储主席人选，预计1月份公布，当选人需符合特朗普降息诉求，但关于QE，候选人之间分歧较大，前美联储理事凯文·沃什反对QE [3] 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差（现货 - 期货）为 - 4.08元/克，周度环比变化量为1.78，变化率为 - 30.4% [12] - 内外期货价差（内 - 外）为 - 9.06元/克，周度环比变化量为2.44，变化率为 - 21.2% [12] - 上期所黄金库存为91,716千克，周度环比变化量为414.00，变化率为0.5% [12] - COMEX黄金库存为36,005,922盎司，周度环比变化量为38,170，变化率为0.11% [12] - SPDR ETF持有量为1052.54吨，周度环比变化量为 - 0.57，变化率为 - 0.05% [12] - CFTC黄金投机净多仓为124,637手，周度环比变化量为4,829，变化率为4.0% [12] - 美债收益率为4.16%，周度环比变化量为 - 0.03，变化率为 - 0.7% [12] - 美元指数为98.71，周度环比变化量为0.31，变化率为0.32% [12] - SOFR为3.66%，周度环比变化量为0.00，变化率为0.0% [12] - 美国10年期盈亏平衡利率为2.2416%，周度环比变化量为 - 0.0345，变化率为 - 1.52% [12] - 标普500指数为6,835，周度环比变化量为7，变化率为0.1% [12] - VIX波动率指数为14.9%，周度环比变化量为 - 0.8，变化率为 - 5.3% [12] - 黄金跨市套利交易为7.0，周度环比变化量为0.0，变化率为0.1% [12] - 美国10年期实际利率为1.89%，周度环比变化量为 - 0.01，变化率为 - 0.7% [12] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数涨0.2%，美债收益率降至4.14% [21] - 标普500涨0.1%，VIX指数微降至14.9 [21] - 美国隔夜担保融资利率为3.66% [18] - 油价跌0.7%，美国通胀预期2.24% [18] - 实际利率微降至1.89%，金价涨0.9% [22] - 现货商品指数收跌，美元指数涨0.2% [22] 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数上涨，标普500涨0.1%；发展中国家股市多数下跌，上证指数涨0.03% [24] - 美债回落、德债上行，美德利差1.26% [27] - 英国国债收益率4.5%，日债2.02% [27] - 欧元贬值0.26%，英镑升值0.07% [29] - 日元贬值1.25%，瑞郎升值0.03% [29] - 美元指数涨0.2%至98.6，非美货币多数贬值 [32] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机持仓数据有展示 [34] - SPDR黄金ETF持有量持平在1053吨 [34] - 人民币走势震荡，沪金折价扩大 [37] - 黄金、白银上涨，金银比回落至65.6 [37] 周度经济日历 - 周一：中国12月LPR [38] - 周二：美国三季度GDP [38] - 周三：美国当周首申，圣诞前夕欧美市场休市或提前结束交易 [38] - 周四：圣诞节欧美市场休市 [38] - 周五：日本11月失业率 [38]