公司战略举措 - 公司正在加快推进TV面板产品结构调整 [2] - 公司正在推进大尺寸高刷及生产线柔性化产能提升 [2] - 公司努力提升盈利能力 [2]

项目投产情况 - 江西基地产业链延伸项目一期于2025年9月23日顺利投产 [1] - 新增年产能包括60万吨合成氨及120万吨缓控释肥 [1] 战略影响 - 项目充分发挥江西基地现有市场与区位优势 [1] - 提升高效产能利用率并巩固成本领先优势 [1] - 增强公司综合竞争力与品牌影响力 [1] 财务与市场影响 - 项目将提升现有市场占有率 [1] - 持续贡献增量现金流 [1] - 为实现高质量可持续发展注入新动能 [1]

全球发售计划 - 公司拟全球发售1060万股H股 其中香港发售106万股 国际发售954万股 [1] - 招股期为2025年9月19日至9月24日 预期定价日为9月25日 预计9月29日在联交所开始交易 [1] - 发售价范围为每股27.0-29.6港元 每手买卖单位为100股 平安证券(香港)为独家保荐人 [1] 业务模式与客户结构 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自自主品牌"HIPINE(西普尼)"产品销售 [1] - 通过ODM业务为第三方国内珠宝品牌提供服务 客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等知名品牌 [1] - 自2023年起与最大零售商客户A合作推广销售贵金属饰品 包括金条、可佩戴饰品及定制装饰品 [1] 品牌建设与销售网络 - 自主品牌HIPINE于2022年获"深圳知名品牌"认定 2024年入选第三届深圳品牌百强企业 [2] - 销售网络覆盖全国3000多个线下零售点 采用经销为主、直销为辅的模式 [2] - 2024财年开始海外拓展 已与马来西亚经销商合作 未来计划进军中东市场 [2] 募集资金用途 - 全球发售预计募集资金净额约2.55亿港元（按发售价中位数28.3港元计算） [3] - 40.28%资金用于提升产能 把握智能手表及饰品市场增长机遇 [3] - 17.11%资金用于建立莆田研发中心加强研发能力 [3] - 33.24%资金用于扩大销售网络和品牌建设 [3] - 9.37%资金将用作营运资金或一般企业用途 [3]

核心业绩表现 - 2025年上半年公司营业收入947.73亿元同比下降7.83% 营业成本747.27亿元同比下降10.96% 归母净利润86.71亿元同比增加33亿元增幅60.07%创同期历史新高[1] - 2025年第二季度营业收入487.67亿元同比下降13.99% 归母净利润47.25亿元同比增长41.24% 环比增长19.75%[1] 铜业务分析 - 铜业务营业收入257亿元同比增长28% 营业成本119亿元同比增长25% 毛利138亿元同比增加33亿元增速32% 毛利率54%同比提升1.27个百分点[2] - 铜产量35万吨同比增加13% 销量32万吨同比增加3% 库存量13万吨同比增加31% 铜价均价9431美元/吨同比增加341美元增幅4%[2] 钴业务分析 - 钴业务营业收入57亿元同比增长62% 营业成本22亿元同比增长32% 毛利35亿元同比增加17亿元增速93% 毛利率62%同比提升19.66个百分点[3] - 钴产量6万吨同比增加13% 销量4.6万吨同比减少9% 库存量6万吨同比增加35% 钴价均价13.16美元/磅（约21万元/吨）同比增加0.94美元/磅增幅8%[3] - 氢氧化钴中间品折价系数同比飙升23.9%至69.1% 公司持有华越镍钴30%股权对应年产6万吨镍和7800吨钴金属产能[3] 矿产资源与产能 - 公司核心资产为刚果（金）TFM铜矿和KFM铜矿 2025年上半年拥有6条生产线年产铜能力超65万吨[4] - TFM中区运营效率提升且东区产能持续释放 KFM铜产量年完成率大幅超越中值[4] - 未来计划实现年产铜金属80-100万吨 年产钴金属9-10万吨 刚果（金）Heshima水电站及新能源电力项目顺利推进[4] 黄金资源收购 - 公司以5.81亿加元（约30亿元）全现金收购LuminaGold获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权[5] - 该矿保有资源量13.76亿吨金平均品位0.46g/t含黄金638吨 储量6.59亿吨金平均品位0.55g/t含黄金359吨 矿山寿命26年[5] - 计划2028年投产预计年产约11.5吨金 目前资源储量仍有提升空间[5] 钼钨业务表现 - 钼板块毛利同比增加1亿元增速11% 钼铁均价22.88万元/吨同比上升1.37% 截至2025年8月底钼铁价格突破29万元/吨[6] - 钼销售量0.7万吨同比增加0.76% 钨板块毛利同比增加2亿元增速33%[6][7] - 仲钨酸铵(APT)均价22.23万元/吨同比上涨12.39% 截至2025年8月底达到37万元/吨 钨销量0.4万吨同比增加7%[7] 铌磷业务表现 - 铌板块毛利同比增加3亿元增速54% 磷板块毛利同比增加4亿元增速123%[7] - 铌销量0.5万吨同比增加5% 铌铁均价45.87美元/公斤同比持平 磷肥销量59万吨同比增加9%[7] - 磷酸一铵CFR巴西均价677.6美元/吨同比上涨18.6%[7] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为2166亿元/2231亿元/2317亿元 同比增速分别为1.66%/3.00%/3.88%[8] - 预计同期归母净利润分别为174亿元/194亿元/218亿元 同比增速分别为28.42%/11.53%/12.25%[8]

产能状况 - 江西工厂产能利用率持续提升中 [1] - 工厂产出能力预计将实现稳步提升 [1] - 具体产能情况以公司定期报告或官方公告为准 [1]

核心交易 - 公司以3068万元人民币总代价成功中标两幅位于广东省珠海市金湾区的土地使用权 [1] - 地块将通过国有建设用地使用权出让合同于2025年9月23日前完成收购 [1] - 地块毗邻2021年投产的珠海日清包装生产工厂 将用于建设新生产设施 [1][2] 战略规划 - 集团秉持高端化策略并继续扩大中国业务地域范围 [2] - 业务重点为提供高品质且价格合理的食品 满足消费者对健康安全及物有所值的增长需求 [2] - 计划投资超过2.40亿元人民币建设新厂房及安装新生产线 [2] 产能扩张 - 新设施将采用工厂自动化及高效生产流程以提升产能 [2] - 自动化设施通过提高运营效率减少停工时间及优化资源利用来降低单位生产成本 [2] - 扩建对确保稳定供应及应对预期产品销量增加至关重要 [2] 区位优势 - 珠海地区工业用地短缺 毗邻现有工厂的地块被视为理想选址 [2] - 新生产基地规模更大且技术更先进 [2] - 预期长远对集团营运发展及增长前景作出积极贡献 提升整体收入及盈利能力 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2,375,894,832.52元，同比增长41.95% [3] - 归属于上市公司股东的净利润103,516,272.94元，同比增长20.11% [3] 业务布局 - 公司拥有输配电与新能源两大业务板块，覆盖源、网、荷、储四大环节 [2] - 六大生产基地分别位于北京、合肥、内蒙、新疆、无锡、湖北 [2] - 产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备 [2] 新能源业务发展 - 新能源业务在手及储备订单充足 [3] - 通过综合能源管理平台实现风、光、储、充、换电站数据的线上化管理 [3] - 已提前开展电力交易业务以提升交易效率和盈利能力 [3] 重卡充电业务 - 重点拓展重卡充电业务，采用自持运营、合作共建、BOT及全流程项目托管等多种模式 [5] - 在山东、陕西、山西、内蒙、湖北、河北等多地推进项目 [5] - 竞争优势包括专业团队、丰富的评估选址经验和设备销售与运营服务一体化能力 [5] 产能与成本控制 - 变压器产线产能利用率维持较高水平，已实施产能提升方案 [4] - 通过数智化手段降低采购和生产成本，实现端到端信息化管理 [3] 资金与分红规划 - 拥有多元化融资渠道，资金安排可支持投资需求 [5] - 已审议通过使用公积金弥补亏损的议案，将在保障发展的基础上制定利润分配方案 [4]

公司业绩与财务表现 * 新捷卫装2025年上半年总收入6.54亿元 同比增长46% 营业利润1.32亿元 接近去年全年1.6亿元的九成[3] * 综合毛利率超40% 净利率超21% 较去年30多个百分点显著提升[4] * TCB产品线占比约70% 半导体业务收入约1.3亿元 维保服务收入约三四千万元[4] * 上半年收入已超去年全年水平 去年全年收入约1.1亿元 今年上半年达一个多亿[15] 市场地位与全球布局 * 公司2024年成为全球PCB曝光机市场份额第一 占比约15-16%[5] * 累计发货量超2,500台 东南亚区域交付量超280台[6] * 已覆盖全球前十PCB企业 与TOP100中70多家客户建立正式合作关系[13] * 东南亚无短期产能布局计划 主要从河北生产发整机 下半年储备二三十亩土地但不会立即投产[16][17] 产能与交付情况 * 一期设计产能每年500台 二期计划产能每年1,000台 总计1,500台[10] * 二期产能投放已启动 预计四季度完全承接 月交付量达100台左右[7] * 三季度每月交付量约100台 与二季度相似[8] * 发出商品金额两点几个亿 对应约300台设备在客户端验证等待验收[11] 订单与客户需求 * 下游客户如东山、鹏鼎等扩产计划2026年逐步兑现 资本开支预估50亿到100亿之间[13] * 2025年下半年PCB载板领域预计超20至30台订单 高端产品价格五六百万 总订单金额可能一两个亿[14] * 7月签订三台WRP设备 价格1,800万到2,000万 预计8到12月每月签一两台 全年订单近十台[18] * 激光钻孔设备今年有10台订单 一个客户订购6-8台[20] 产品与技术进展 * 研发二氧化碳激光钻孔设备 技术节点达较高水平 孔型和精度优于同行[20] * PCB窄板系列设备可实现10微米以内精度 成熟设备达4微米 主要用于载板制程[25] * 掩膜版领域生产90~130纳米制程设备 正研究提升至45~60纳米技术节点[32] * 单套设备价值量今年较去年210万元/台提升约5% 明年预期均价再涨10%[33] 行业动态与竞争环境 * PCB企业建设周期一般一年到一年半 2025年周期压缩至9至12个月 实际交付预计2026年[9] * 激光钻孔与曝光机需求比例约3:1 日本三菱年产量约600台 产能不足[24] * 载板市场需求增加 内资企业开始购买12微米设备验证 明年订单初步预测四五十台[26][27] * 激光钻孔行业2026年景气度高 但国内厂商产能限制可能难以完全满足需求[22] 融资与未来规划 * 公司2025年3月1日递交港股申报材料 计划融资支持研发、扩产、全球销售和客服网络建设[29] * 资金预计2026年一季度到位 之后建厂房 建设周期一到两年 2027年新建厂房投产[29] * 明年产销量规划10月确定 初步预测总产能1,500台[28] * 明年激光钻孔订单数量预计今年翻倍以上 因客户信任度增加和量产需求[18]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 交易对方包括华虹集团(63.5443%)、上海集成电路基金(15.7215%)、大基金二期(10.2503%)及国投先导基金(7.9827%) [2] - 发行股份价格为43.34元/股 标的资产最终交易价格尚未确定 锁定期安排为华虹集团36个月 其他交易对方12个月 [2] - 募集配套资金拟用于补充流动资金及偿还债务(不超过交易价格25%或募集总额50%)、支付现金对价、项目建设及中介费用 [1] 交易目的 - 主要目的为履行消除同业竞争承诺 交易完成后将实质性解决65/55nm及40nm工艺节点同业竞争问题 [2][3] - 通过整合华力微12英寸晶圆代工产能 新增3.8万片/月65/55nm及40nm产能 增强资产规模与盈利能力 [4][6] - 实现双方工艺平台深度互补 构建更齐全技术规格的代工服务 提升逻辑工艺与特色工艺领域核心竞争力 [6] 标的公司财务表现 - 华力微2023年营业收入25.79亿元 净利润-3.63亿元 2024年营业收入49.88亿元 净利润5.3亿元 2025年1-6月营业收入24.66亿元 净利润3.44亿元 [4][5] - 截至2025年6月30日资产总额757.95亿元 负债总额574.08亿元 所有者权益183.87亿元 [5] - 相关审计评估尚未完成 标的资产交易价格未最终确定 [5] 工艺与技术协同 - 华力微拥有中国大陆首条12英寸全自动集成电路芯片制造生产线 重点布局逻辑与射频、嵌入式/独立式非易失性存储器、高压等工艺平台 [2][3] - 通过研发资源整合与核心技术共享 可在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应 [6] - 整合管控将实现一体化管理 在内部管理、定制设计、供应链等方面实现降本增效与规模效应 [6]

交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华虹集团等4名交易对方合计持有的上海华力微电子有限公司97.4988%股权 [1] - 公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金 [1] - 公司股票将于2025年9月1日开市起复牌 [1] 标的公司业务 - 标的公司主要为客户提供12英寸集成电路晶圆代工服务 [1] - 标的公司为通信、消费电子等终端应用领域提供完整技术解决方案 [1] 技术协同效应 - 标的公司与上市公司均拥有65/55nm、40nm制程代工工艺 [1] - 交易将提升公司12英寸晶圆代工产能 [1] - 双方优势工艺平台可实现深度互补 [1] - 共同构建覆盖更广泛应用场景、更齐全技术规格的晶圆代工及配套服务 [1] - 研发资源整合与核心技术共享有望在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应 [1] - 加速技术创新迭代 [1] - 共同提升在逻辑工艺、特色工艺领域的技术壁垒与核心竞争力 [1] 运营整合效益 - 上市公司将通过整合管控实现一体化管理 [1] - 在内部管理、工艺平台、定制设计、供应链等方面实现深层次整合 [1] - 通过降本增效实现规模效应 [1] - 提升公司市场占有率与盈利能力 [1]