报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡下跌 股市全市场成交额1.75万亿元 较上日成交额缩量463亿元 近期股市成交量能缩量 主要是因为市场驱动力量表现不足 资金交投热情回落 [3] - 中央经济工作会议延续积极财政政策和适度宽松货币政策表述 但总量政策未超预期 表述转向“逆周期和跨周期并重” 意味着2026年总量政策仍托底 更兼顾调结构 政策发力向内循环的消费和科技倾斜 [3] - 完成今年经济增长目标压力小 年内政策加码动力不足 政策发力点预计在明年一季度 短期内政策利好动能不足 股指存在震荡整固需求 [3] - 目前股指处于震荡区间 后市随着政策利好预期发酵 市场风险偏好将逐渐回升 短期内股指以区间震荡为主 [3] - 考虑到股指中长线向上 期权可采用牛市价差或者比例价差温和看涨思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年12月16日 50ETF跌0.96%收于3.103 300ETF(上交所)跌1.01%收于4.620等多只ETF和指数均下跌 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为133.64 上一交易日为109.24 持仓量PCR为90.66 上一交易日为99.95 [6] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权2025年12月平值期权隐含波动率为11.63% 标的30交易日历史波动率为10.66% [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年12月15日，上证50ETF期权成交量为87.32万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为127.08万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为141.08万张，深证100ETF期权成交量为11.16万张，创业板ETF期权成交量为174.84万张，上证50股指期权成交量为4.41万张，沪深300股指期权成交量为13.14万张，中证1000期权总成交量为25.11万张[1] - 表格数据显示，上证50ETF期权总成交量为85.22万张，沪深300ETF期权（沪市）为97.58万张，中证500ETF期权（沪市）为112.84万张，深证100ETF期权为6.57万张，创业板ETF期权为174.84万张，上证50股指期权为4.41万张，沪深300股指期权为11.97万张，中证1000股指期权为25.11万张[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.74，环比变动 -0.05；持仓量PCR报1.05，环比变动 +0.05 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.95，环比变动 +0.04；持仓量PCR报1.08，环比变动 -0.02 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.82，环比变动 +0.11；持仓量PCR报1.23，环比变动 -0.07 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.88，环比变动 +0.05；持仓量PCR报1.27，环比变动 -0.07 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.93，环比变动 +0.06；持仓量PCR报1.36，环比变动 -0.12 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.50，环比变动 -0.08；持仓量PCR报0.75，环比变动 +0.03 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.54，环比变动 +0.02；持仓量PCR报0.81，环比变动 +0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.85，环比变动 +0.07；持仓量PCR报0.97，环比变动 +0.00 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报14.23%，环比变动 +0.42% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.61%，环比变动 +0.25% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.42%，环比变动 -0.35% [3] - 深证100ETF期权VIX报20.26%，环比变动 +0.58% [3] - 创业板ETF期权VIX报27.21%，环比变动 +0.06% [3] - 上证50股指期权VIX报14.15%，环比变动 -0.25% [3] - 沪深300股指期权VIX报16.16%，环比变动 +0.16% [3] - 中证1000股指期权VIX报19.29%，环比变动 +0.11% [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 股市行情为上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股高位震荡上行 [3] - 金融期权隐含波动率下降至历史均值偏下水平 [3] - ETF期权适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3,867.92，跌0.55%，成交额7,646亿元 [4] - 深证成指收盘价13,112.09，跌1.10%，成交额10,088亿元 [4] - 上证50收盘价2,987.07，跌0.25%，成交额1,111亿元 [4] - 沪深300收盘价4,552.06，跌0.63%，成交额4,244亿元 [4] - 中证500收盘价7,113.96，跌0.78%，成交额3,010亿元 [4] - 中证1000收盘价7,309.08，跌0.84%，成交额3,727亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.133，跌0.03%，成交量520.01万份，成交额16.36亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.667，跌0.58%，成交量691.79万份，成交额32.41亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.236，跌0.67%，成交量174.79万份，成交额12.68亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.389，跌2.05%，成交量2,163.27万份，成交额30.28亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.343，跌2.11%，成交量636.21万份，成交额8.63亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.741，跌0.52%，成交量103.63万份，成交额4.94亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.852，跌0.70%，成交量69.94万份，成交额2.00亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.407，跌1.22%，成交量49.41万份，成交额1.70亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.120，跌1.70%，成交量798.45万份，成交额25.06亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量85.22万张，持仓量133.39万张，量PCR1.09，仓PCR1.00 [6] - 上证300ETF成交量97.58万张，持仓量138.26万张，量PCR0.99，仓PCR1.04 [6] - 上证500ETF成交量112.84万张，持仓量132.75万张，量PCR1.01，仓PCR1.23 [6] - 华夏科创50ETF成交量132.88万张，持仓量241.07万张，量PCR1.28，仓PCR0.93 [6] - 易方达科创50ETF成交量20.42万张，持仓量62.76万张，量PCR0.79，仓PCR0.93 [6] - 深证300ETF成交量44.63万张，持仓量32.33万张，量PCR1.38，仓PCR0.98 [6] - 深证500ETF成交量28.93万张，持仓量42.54万张，量PCR1.01，仓PCR0.98 [6] - 深证100ETF成交量6.57万张，持仓量13.33万张，量PCR1.08，仓PCR1.27 [6] - 创业板ETF成交量174.84万张，持仓量198.34万张，量PCR1.08，仓PCR1.36 [6] - 上证50成交量4.41万张，持仓量7.11万张，量PCR0.81，仓PCR0.74 [6] - 沪深300成交量11.97万张，持仓量20.41万张，量PCR0.67，仓PCR0.81 [6] - 中证1000成交量25.11万张，持仓量34.37万张，量PCR0.82，仓PCR0.97 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10 [8] - 上证300ETF压力点4.70，支撑点4.60 [8] - 上证500ETF压力点7.50，支撑点7.00 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.40，支撑点1.35 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.40，支撑点1.30 [8] - 深证300ETF压力点5.91，支撑点4.63 [8] - 深证500ETF压力点2.91，支撑点2.85 [8] - 深证100ETF压力点4.00，支撑点2.34 [8] - 创业板ETF压力点3.20，支撑点3.00 [8] - 上证50压力点3,000，支撑点3,000 [8] - 沪深300压力点4,600，支撑点4,600 [8] - 中证1000压力点7,400，支撑点7,000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.09%，加权隐波率12.49% [11] - 上证300ETF平值隐波率13.84%，加权隐波率14.01% [11] - 上证500ETF平值隐波率16.43%，加权隐波率16.93% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率26.17%，加权隐波率26.97% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率38.27%，加权隐波率28.57% [11] - 深证300ETF平值隐波率14.17%，加权隐波率34.58% [11] - 深证500ETF平值隐波率16.54%，加权隐波率18.17% [11] - 深证100ETF平值隐波率18.45%，加权隐波率29.15% [11] - 创业板ETF平值隐波率25.81%，加权隐波率29.55% [11] - 上证50平值隐波率10.97%，加权隐波率12.31% [11] - 沪深300平值隐波率13.56%，加权隐波率13.95% [11] - 中证1000平值隐波率16.66%，加权隐波率17.31% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等 [13] - 各板块选部分品种给期权策略建议 [13] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [13] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情为上方有压力的震荡盘整走势 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR1.00附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 策略建议：构建卖方偏中性组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情为上方有压力的超跌反弹回暖上升走势 [14] - 期权因子：隐含波动率均值偏低，持仓量PCR1.00以上，压力位4.80，支撑位4.60 [14] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情为上方有压力下方有支撑的反弹回升走势 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 大中型股股板块（深证100ETF） - 标的行情为偏多头高位震荡小幅回升走势 [15] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00以上，压力位3.40，支撑位3.30 [15] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情为多头趋势方向超跌反弹回暖高位震荡走势 [16] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR1.00以上，压力位3.20，支撑位3.00 [16] - 策略建议：构建做空波动率策略，现货多头备兑策略 [16] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情为上方有压力的高位回落后超跌反弹区间盘整走势 [16] - 期权因子：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR1.00以下，压力位7400，支撑位7000 [16] - 策略建议：构建做空波动率组合策略，动态调整持仓头寸 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行构建卖方中性波动率策略；黑色系维持大幅度波动行情走势适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升构建牛市价差组合策略[2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | CU2601 | 92,390 | -180 | -0.19% | 18.34 | 2.58 | 16.58 | -2.28 | | 铝 | AL2601 | 21,820 | -10 | -0.05% | 12.24 | 2.16 | 14.58 | -1.63 | | 锌 | ZN2601 | 23,215 | -195 | -0.83% | 16.86 | -2.05 | 8.33 | -0.81 | | 铅 | PB2601 | 16,875 | -195 | -1.14% | 4.15 | 1.18 | 3.24 | -0.14 | | 镍 | NI2601 | 112,530 | -2,470 | -2.15% | 13.00 | 2.96 | 10.52 | 0.03 | | 锡 | SN2601 | 324,850 | -6,210 | -1.88% | 38.24 | 3.39 | 3.98 | -0.85 | | 氧化铝 | AO2601 | 2,527 | -19 | -0.75% | 59.94 | 32.44 | 20.60 | -3.56 | | 黄金 | AU2602 | 975.52 | -1.76 | -0.18% | 43.98 | 14.80 | 20.30 | -0.08 | | 白银 | AG2602 | 14,815 | 105 | 0.71% | 235.72 | 63.06 | 38.18 | -3.29 | | 碳酸锂 | LC2602 | 99,360 | 1,280 | 1.31% | 1.21 | -0.34 | 3.35 | -0.03 | | 工业硅 | SI2602 | 8,415 | 60 | 0.72% | 4.05 | -0.62 | 9.30 | -0.11 | | 多晶硅 | PS2602 | 58,865 | 1,835 | 3.22% | 3.47 | 0.07 | 4.01 | -0.05 | | 螺纹钢 | RB2601 | 3,086 | 7 | 0.23% | 13.75 | 1.39 | 26.22 | -3.18 | | 铁矿石 | I2602 | 773.00 | 3.50 | 0.45% | 1.71 | 1.18 | 7.23 | -0.18 | | 锰硅 | SM2602 | 5,748 | 38 | 0.67% | 2.16 | 0.20 | 3.04 | -0.01 | | 硅铁 | SF2602 | 5,396 | 52 | 0.97% | 4.63 | 0.18 | 3.77 | -0.39 | | 玻璃 | FG2602 | 991 | -4 | -0.40% | 2.42 | -0.32 | 4.19 | -0.06 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 0.59 | 0.21 | 0.80 | -0.09 | | 铝 | 0.42 | 0.23 | 0.59 | 0.01 | | 锌 | 0.57 | 0.23 | 0.86 | -0.02 | | 铅 | 0.77 | 0.18 | 0.63 | 0.08 | | 镍 | 0.49 | -0.18 | 0.60 | -0.10 | | 锡 | 0.51 | 0.09 | 0.92 | -0.23 | | 氧化铝 | 0.32 | -0.31 | 0.28 | 0.02 | | 黄金 | 0.29 | -0.03 | 0.55 | 0.01 | | 白银 | 0.81 | 0.11 | 1.52 | -0.09 | | 碳酸锂 | 0.39 | -0.05 | 0.81 | 0.03 | | 工业硅 | 0.36 | -0.06 | 0.63 | -0.02 | | 多晶硅 | 0.53 | -0.02 | 1.32 | 0.21 | | 螺纹钢 | 0.92 | -0.23 | 0.66 | -0.03 | | 铁矿石 | 1.42 | -0.33 | 1.64 | -0.09 | | 锰硅 | 0.34 | -0.24 | 0.63 | -0.02 | | 硅铁 | 0.38 | -0.26 | 0.88 | -0.12 | | 玻璃 | 0.51 | -0.19 | 0.64 | -0.02 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力点 | 压力点偏移 | 支撑点 | 支撑点偏移 | 购最大持仓 | 沽最大持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | CU2601 | 92,000 | 94,000 | -4,000 | 90,000 | 0 | 7,801 | 7,259 | | 铝 | AL2601 | 21,800 | 22,000 | 0 | 21,800 | 0 | 7,424 | 3,262 | | 锌 | ZN2601 | 23,400 | 24,000 | 0 | 23,000 | 0 | 3,499 | 2,599 | | 铅 | PB2601 | 17,000 | 19,600 | 0 | 16,800 | 0 | 1,509 | 849 | | 镍 | NI2601 | 114,000 | 120,000 | 0 | 114,000 | 0 | 6,405 | 3,465 | | 锡 | SN2601 | 325,000 | 360,000 | 25,000 | 300,000 | 0 | 3,042 | 2,859 | | 氧化铝 | AO2601 | 2,550 | 3,000 | 0 | 2,400 | 0 | 18,310 | 6,342 | | 黄金 | AU2602 | 984 | 1,000 | 0 | 904 | 0 | 5,347 | 1,198 | | 白银 | AG2602 | 14,800 | 15,900 | 0 | 12,000 | 0 | 11,097 | 26,038 | | 碳酸锂 | LC2602 | 99,000 | 110,000 | 10,000 | 90,000 | 0 | 19,888 | 13,138 | | 工业硅 | SI2602 | 8,400 | 9,000 | 0 | 8,000 | 0 | 11,999 | 6,383 | | 多晶硅 | PS2602 | 59,000 | 67,000 | 0 | 50,000 | 0 | 14,599 | 18,945 | | 螺纹钢 | RB2601 | 3,100 | 3,200 | 0 | 3,000 | 0 | 22,518 | 24,279 | | 铁矿石 | I2602 | 770 | 900 | 100 | 770 | 0 | 22,235 | 40,141 | | 锰硅 | SM2602 | 5,700 | 5,800 | 0 | 5,600 | 0 | 6,977 | 4,280 | | 硅铁 | SF2602 | 5,400 | 5,800 | 200 | 5,200 | 0 | 2,283 | 1,416 | | 玻璃 | FG2602 | 1,000 | 1,100 | 0 | 950 | -50 | 14,018 | 4,877 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 16.98 | 21.44 | -0.11 | 18.27 | 23.02 | 18.75 | 16.46 | 0.52 | | 铝 | 10.70 | 13.70 | -1.91 | 12.52 | 14.32 | 12.23 | 11.13 | -0.44 | | 锌 | 13.22 | 15.63 | -1.60 | 14.14 | 17.08 | 13.09 | 10.86 | 2.36 | | 铅 | 11.11 | 13.86 | -1.79 | 14.66 | 14.59 | 12.90 | 12.40 | -1.29 | | 镍 | 15.55 | 18.91 | 0.67 | 22.86 | 19.65 | 17.41 | 15.30 | 0.24 | | 锡 | 25.95 | 32.23 | -0.27 | 26.63 | 34.86 | 27.05 | 24.03 | 1.92 | | 氧化铝 | 24.56 | 29.85 | 1.29 | 29.00 | 31.09 | 25.95 | 22.99 | 1.56 | | 黄金 | 23.11 | 25.89 | 0.86 | 22.15 | 26.76 | 22.90 | 21.87 | 1.24 | | 白银 | 42.95 | 43.73 | -0.54 | 30.70 | 42.04 | 45.82 | 33.70 | 9.25 | | 碳酸锂 | 38.93 | 40.85 | 0.33 | 40.13 | 43.58 | 33.86 | 35.45 | 3.47 | | 工业硅 | 25.69 | 28.17 | 1.05 | 33.14 | 29.32 | 24.93 | 23.88 | 1.81 | | 多晶硅 | 40.89 | 42.57 | 2.20 | 44.10 | 41.41 | 44.78 | 36.06 | 4.83 | | 螺纹钢 | 11.47 | 13.80 | 0.26 | 16.46 | 14.05 | 13.52 | 13.36 | -1.89 | | 铁矿石 | 15.58 | 19.65 | -0.85 | 21.35 | 16.88 | 21.60 | 18.53 | -2.96 | | 锰硅 | 11.99 | 15.63 | 1.25 | 21.33 | 16.37 | 13.43 | 13.74 | -1.75 | | 硅铁 | 15.46 | 17.45 | 1.85 | 22.71 | 18.37 | 15.02 | 14.10 | 1.35 | | 玻璃 | 27.83 | 31.74 | -1.13 | 36.81 | 34.03 | 27.26 | 29.17 | -1.34 | [6] 各品种策略与建议 有色金属 - **铜期权**：基本面三大交易所库存环比增加1.1万吨；行情9 - 12月表现为多头上涨趋势回落；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在0.90附近，压力位94000，支撑位90000；建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略[7] - **铝期权**：基本面铝锭、铝棒、LME全球铝库存有降有增，保税区库存增加；行情9 - 12月表现为偏多头上涨快速下降回落；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位22000，支撑位21800；建议构建卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略[9] - **锌期权**：基本面上期所和LME锌锭库存有数据记录；行情9 - 12月表现为上方有压力的震荡回暖偏多上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位24000，支撑位23000；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略[9] - **镍期权**：基本面中间品成交一般，全球镍显性库存增加；行情9 - 12月表现为上方有空头压力的偏弱势震荡

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4098，跌51，跌幅1.23%，成交量1.84万手，持仓量5.60万手 [3] - 豆二最新价3796，跌2，跌幅0.05%，成交量0.52万手，持仓量3.99万手 [3] - 豆粕最新价3025，涨13，涨幅0.43%，成交量10.25万手，持仓量60.90万手 [3] - 菜籽粕最新价2403，涨5，涨幅0.21%，成交量0.95万手，持仓量3.17万手 [3] - 棕榈油最新价8476，跌54，跌幅0.63%，成交量0.19万手，持仓量0.88万手 [3] - 豆油最新价8140，跌4，跌幅0.05%，成交量0.47万手，持仓量1.46万手 [3] - 菜籽油最新价9276，跌128，跌幅1.36%，成交量3.66万手，持仓量8.22万手 [3] - 鸡蛋最新价2942，涨15，涨幅0.51%，成交量9.84万手，持仓量15.88万手 [3] - 生猪最新价11305，涨40，涨幅0.36%，成交量6.23万手，持仓量15.46万手 [3] - 花生最新价8052，跌12，跌幅0.15%，成交量10.85万手，持仓量19.17万手 [3] - 苹果最新价9324，跌163，跌幅1.72%，成交量0.20万手，持仓量0.29万手 [3] - 红枣最新价8920，跌5，跌幅0.06%，成交量0.59万手，持仓量1.33万手 [3] - 白糖最新价5185，跌74，跌幅1.41%，成交量6.80万手，持仓量8.17万手 [3] - 棉花最新价14015，涨90，涨幅0.65%，成交量7.53万手，持仓量8.82万手 [3] - 玉米最新价2212，跌14，跌幅0.63%，成交量38.54万手，持仓量96.26万手 [3] - 淀粉最新价2508，跌9，跌幅0.36%，成交量4.38万手，持仓量11.27万手 [3] - 原木最新价767，涨1，涨幅0.13%，成交量0.33万手，持仓量0.87万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量83483，持仓量85309，成交量PCR0.73，持仓量PCR1.05 [4] - 豆二成交量60439，持仓量54845，成交量PCR1.24，持仓量PCR1.16 [4] - 豆粕成交量270734，持仓量828943，成交量PCR0.83，持仓量PCR0.89 [4] - 菜籽粕成交量25919，持仓量74949，成交量PCR0.99，持仓量PCR1.30 [4] - 棕榈油成交量332818，持仓量258442，成交量PCR1.32，持仓量PCR0.87 [4] - 豆油成交量55846，持仓量92738，成交量PCR2.06，持仓量PCR0.78 [4] - 菜籽油成交量18098，持仓量20961，成交量PCR1.04，持仓量PCR0.75 [4] - 鸡蛋成交量156278，持仓量187185，成交量PCR0.90，持仓量PCR0.43 [4] - 生猪成交量30615，持仓量101362，成交量PCR0.33，持仓量PCR0.30 [4] - 花生成交量36192，持仓量71614，成交量PCR0.29，持仓量PCR0.40 [4] - 苹果成交量13939，持仓量24684，成交量PCR1.90，持仓量PCR1.91 [4] - 红枣成交量8248，持仓量43570，成交量PCR0.36，持仓量PCR0.39 [4] - 白糖成交量42284，持仓量136829，成交量PCR0.74，持仓量PCR0.80 [4] - 棉花成交量143255，持仓量263870，成交量PCR0.52，持仓量PCR0.70 [4] - 玉米成交量239787，持仓量571847，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.58 [4] - 淀粉成交量13762，持仓量60540，成交量PCR0.67，持仓量PCR0.56 [4] - 原木成交量6003，持仓量17973，成交量PCR0.61，持仓量PCR0.49 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力点4250，支撑点4100 [5] - 豆二压力点3850，支撑点3750 [5] - 豆粕压力点3100，支撑点3100 [5] - 菜籽粕压力点2600，支撑点2300 [5] - 棕榈油压力点9500，支撑点8400 [5] - 豆油压力点8300，支撑点8000 [5] - 菜籽油压力点11200，支撑点9200 [5] - 鸡蛋压力点3150，支撑点3100 [5] - 生猪压力点12000，支撑点11400 [5] - 花生压力点8500，支撑点8000 [5] - 苹果压力点10800，支撑点8500 [5] - 红枣压力点9800，支撑点9000 [5] - 白糖压力点5500，支撑点5200 [5] - 棉花压力点13800，支撑点13600 [5] - 玉米压力点2300，支撑点2220 [5] - 淀粉压力点3000，支撑点2500 [5] - 原木压力点825，支撑点700 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率12.33，加权隐波率15.05，年平均12.71 [6] - 豆二平值隐波率11.81，加权隐波率13.72，年平均14.67 [6] - 豆粕平值隐波率12.93，加权隐波率14.15，年平均15.47 [6] - 菜籽粕平值隐波率16.245，加权隐波率17.32，年平均22.80 [6] - 棕榈油平值隐波率16.67，加权隐波率18.45，年平均19.65 [6] - 豆油平值隐波率10.825，加权隐波率13.13，年平均14.49 [6] - 菜籽油平值隐波率13.82，加权隐波率14.81，年平均17.04 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.505，加权隐波率21.52，年平均25.55 [6] - 生猪平值隐波率18.325，加权隐波率23.53，年平均22.77 [6] - 花生平值隐波率10.585，加权隐波率12.14，年平均14.93 [6] - 苹果平值隐波率22.275，加权隐波率25.53，年平均22.47 [6] - 红枣平值隐波率16.99，加权隐波率21.61，年平均27.79 [6] - 白糖平值隐波率17.19，加权隐波率9.40，年平均10.79 [6] - 棉花平值隐波率8.655，加权隐波率10.11，年平均12.77 [6] - 玉米平值隐波率8.935，加权隐波率11.91，年平均11.28 [6] - 淀粉平值隐波率10.085，加权隐波率14.67，年平均12.02 [6] - 原木平值隐波率16.515，加权隐波率21.72，年平均21.40 [6] 各品种策略与建议 油脂油料期权 - 豆一 - 基本面：2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比下降，盘面榨利均值周环比略降，巴西大豆种植接近完成 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落后小幅震荡，9月维持上方有压力的弱势震荡，10月逐渐反弹回暖上升，11月延续偏多震荡，12月有所回落，整体偏弱势 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近水平波动，持仓量PCR报收于0.90附近，标的偏震荡，压力位4250，支撑位4050 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 粕类期权 - 豆粕 - 基本面：截至12月12日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约18万吨，提货量周环比上升，豆粕基差周环比上升 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨高位震荡逐渐走弱势，9月延续空头下行趋势，10月加速下跌后小幅回升，11月先涨后跌，12月逐渐回暖，整体超跌反弹回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，标的偏弱势，压力位3100，支撑位3100 [9] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油 - 基本面：国内棕榈油市场价格下跌，库存略增至68万吨，本周新增1条1月期买船，MPOB月报明显利空，马来西亚12月上旬棕油基本面依然偏弱 [9] - 行情分析：9月先涨后跌，10月快速回升后高位小幅震荡，11月持续空头下行而后逐渐反弹回升，12月延续小幅上涨后快速下降回落，整体上方有压力的反弹回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，标的近期偏震荡，压力位9500，支撑位8400 [9] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 花生 - 基本面：截至2025年12月上旬，花生流通领域价格环比下跌0.83%，报7462.5元/吨，创2024年12月上旬以来新低，产区整体走货速度较慢，农户惜售情绪仍浓 [10] - 行情分析：9月低位区间盘整震荡，10月冲高回落延续大幅区间震荡，11月弱势偏空头逐渐下行而后连续大幅上涨突破上行，12月高位回落，整体短期偏多上涨后快速下降 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，标的近期上方有压力，压力位9000，支撑位7700 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 生猪 - 基本面：上旬集团企业出栏积极性较低，低价散户抛售意愿较低，供应增量但幅度有限；需求端，降温后消费持续增量，南北均有消费提振，本周全国出栏平均体重124.59KG，出栏均重环比下降0.04% [10] - 行情分析：8月弱势偏空头逐渐下行，9月延续空头下行趋势，10月加速下跌，11月以来低位弱势震荡，整体上方有压力的弱势空头下行 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，标的近期仍处于偏弱势行情，压力位13000，支撑位11000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 基本面：截止11月底，在产蛋鸡存栏量为13.52亿只，低于前值并显著低于此前预期，主因为淘鸡量出栏意外不降反增，不过从绝对数量看依旧偏大，环比10月下降0.07亿只，同比去年的12.84亿只增加5.3% [11] - 行情分析：8月以来加速下跌，9月低位弱势震荡，10月大幅下跌，11月逐渐反弹有所回暖快速回落大幅震荡，12月上升受阻回落延续弱势偏空头，整体上方有压力的反弹回升大幅震荡后快速下降 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，标的近期较为弱势，压力位3150，支撑位3100 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货套保策略无 [11] 农副产品期权 - 苹果 - 基本面：陕西各产区走货相对冷清，周内低价货源出库尚可，果农好货成交略放缓，洛川产区主要以客商包装手中货源发自有渠道居多，少量调货以果农两级货源，渭南产区零星出货，高次、下捡货源少量出库 [11] - 行情分析：9月延续偏多上行，10月维持偏多头方向上温和上涨，11月以来震荡上行温和上涨，整体上方有压力的持续回暖上升高位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于1.00以上，标的下方有支撑的偏多，压力位10600，支撑位8500 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略；现货套保策略构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权 - 红枣 - 基本面：12月12日，红枣市场价格稳，均价5.41元/斤，较上一工作日价格持平，下游市场原料到货后在本地加工厂加工，目前成交以新货为主，客商按需采购为主，秋冬消费旺季，走货回暖，近期成交量较前增加 [12] - 行情分析：8月以来加速上涨突破上行后高位震荡快速回落，9月逐渐走弱后快速下跌后有所反弹回升，10月先涨后跌逐渐走弱势，11月空头下行加速下跌，12月低位窄幅波动，整体上方有压力的弱势偏空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，标的近期

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周市场先跌后涨呈震荡走势多数指数微涨创业板指领涨周度涨幅2.74% 通信和国防军工等板块表现突出煤炭和石油石化等板块走势偏弱 市场焦点集中在国内重要会议与美联储表态上 预计短期国内市场延续震荡偏强格局需关注美元流动性与国内政策落地 [1] - 上周期权市场各品种金融期权隐波继续下降处于年内较低水平 多数金融期权持仓量PCR较前一周回落 [2] - 市场或延续震荡偏强各金融品种期权隐波处于年内低位 可继续持有估值合理指数买入对应指数远月浅虚值看涨期权 对科创50指数可采取降低敞口风险措施 对积累较多现货收益的可考虑止盈 中证1000 - 2603股指期货贴水较高可继续持有备兑策略 [3] 各目录总结 综述 - 上周市场整体先跌后涨多数指数微涨创业板指涨2.74% 通信和国防军工板块涨幅分别为6.27%和2.80% 煤炭和石油石化板块跌幅约3.64%和3.52% [1] - 市场焦点在国内重要会议与美联储表态 国内会议强调明年经济稳中求进提质增效 美联储扩大资产负债表维稳美元流动性 [1] - 美元走弱支撑股指震荡偏强 市场开启趋势性上涨有待国内经济政策细化与落地 预计短期国内市场延续震荡偏强格局 [1] 期权市场 - 上周期权市场各品种金融期权隐波继续下降处于年内低位 科创50期权隐波降幅最深达8.66% [2] - 科创50期权和创业板指期权隐波回落至近一年中位数以下 50、300期权IV在10% - 12%区间 中证500、中证1000期权IV在14% - 15%区间 [2] - 多数金融期权持仓量PCR处于90% - 130%范围较前一周回落 [2] 策略展望 - 市场或延续震荡偏强各金融品种期权隐波处于年内低位 [3] - 可继续持有沪深300、中证A500等估值合理指数 因期权IV回落可买入对应指数远月浅虚值看涨期权 [3] - 对科创50指数持有现货可买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险 积累较多现货收益可考虑止盈留少量远月看涨期权 [3] - 中证1000 - 2603股指期货贴水较高可继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 行情概述 - 展示了2025年12.8 - 12.12各标的收盘价 涨跌幅 IV等数据 如上证50ETF收盘价3.13涨跌幅 - 0.35% IV为10.63%等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.120 - 3.134间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.38%、0.45% 15日为 - 0.03% 当月IV在11.04% - 11.63%间 次月IV在12.44% - 12.91%间 [1] - 近1年当月IV分位数为9.70%、4.00%、7.70% 近2年为8.50%、3.60%、7.30% 近1年次月IV分位数为18.10%、6.30%、6.70% 近2年为20.20%、10.30%、10.50% [1] - 今日主力月份skew指数为98.60 昨日94.15 二日前101.52 三日前88.38 四日前105.04 [2] 沪300ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4.667 - 4.694间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.72%、0.56% 15日为 - 0.58% 当月IV在12.70% - 13.86%间 次月IV在14.29% - 14.86%间 [3] - 近1年当月IV分位数为28.50%、9.70% 近2年为31.20%、11.00% 近1年次月IV分位数为38.80% 近2年为39.90% [3] - 今日主力月份skew指数为105.37 昨日101.55 二日前106.17 三日前100.88 四日前102.63 [5] 深300ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4.740 - 4.766间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.73%、0.55% 15日为 - 0.52% 当月IV在13.14% - 13.86%间 次月IV在14.27% - 15.06%间 [6] - 近1年当月IV分位数为20.40%、12.20%、16.70% 近2年为25.50%、14.10%、21.40% 近1年次月IV分位数为40.10%、27.90%、34.00% 近2年为41.20%、29.80%、35.40% [6] - 今日主力月份skew指数为107.33 昨日104.96 二日前108.91 三日前105.04 四日前102.84 [11] 沪中证500ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在7.201 - 7.285间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.32%、0.30% 15日为0.49% 当月IV在15.67% - 16.52%间 次月IV在16.88% - 17.35%间 [13] - 近1年当月IV分位数为23.20%、15.50%、17.50% 近2年为17.30%、11.80%、12.60% 近1年次月IV分位数为26.50%、24.00%、21.00% 近2年为23.60%、19.00%、16.40% [13] - 今日主力月份skew指数为110.66 昨日104.79 二日前111.40 三日前103.83 四日前108.44 [16] 深中证500ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在2.838 - 2.872间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.77%、1.20% 15日为 - 0.70% 当月IV在15.48% - 16.97%间 次月IV在16.75% - 17.73%间 [20] - 近1年当月IV分位数为25.70%、12.60% 近2年为19.80%、9.20%、13.80%、9.60% 近1年次月IV分位数为27.80%、22.70%、17.20%、15.00% 近2年为27.40%、20.70% [20] - 今日主力月份skew指数为105.56 昨日104.59 二日前115.97 三日前111.18 四日前111.38 [25] 创业板ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.120 - 3.174间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.44%、0.89% 15日为 - 1.70% 当月IV在23.78% - 26.11%间 次月IV在26.13% - 26.52%间 [26] - 近1年当月IV分位数为54.60%、34.20%、47.30% 近2年为60.10%、42.90%、53.50% 近1年次月IV分位数为60.20%、51.40%、61.00% 近2年为62.70%、53.10%、49.70% [26] - 今日主力月份skew指数为112.91 昨日112.31 二日前110.72 三日前104.32 四日前104.31 [30] 深证100ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在3.407 - 3.449间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.32%、0.58% 15日为 - 1.22% 当月IV在17.82% - 24.69%间 次月IV在18.78% - 19.11%间 [34] - 近1年当月IV分位数为83.60%、33.80%、31.80% 近2年为79.30%、38.80%、35.30% 近1年次月IV分位数为44.70%、39.60%、39.60% 近2年为51.50%、47.70%、47.50% [34] - 今日主力月份skew指数为108.31 昨日106.03 二日前110.78 三日前97.52 四日前99.21 [37] 科创50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在1.389 - 1.418间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.63%、1.87% 15日为 - 2.05% 当月IV在24.11% - 25.66%间 次月IV在26.52% - 27.19%间 [43] - 近1年当月IV分位数为31.40%、42.10%、39.60%、54.70% 近2年为23.60%、29.40%、36.70%、52.40% 近1年次月IV分位数为30.20%、40.20%、35.40%、51.10% [43] - 今日主力月份skew指数为99.79 昨日103.82 二日前99.10 三日前95.73 四日前92.44 [45] 科创板50ETF - 2025年12月11 - 15日标的物价格在1.343 - 1.372间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.53%、1.63% 15日为 - 2.11% 当月IV在23.94% - 26.69%间 次月IV在26.62% - 27.43%间 [48] - 近1年当月IV分位数为26.10%、30.20%、33.30%、49.80% 近2年为38.30%、46.00%、33.30%、49.20% 近1年次月IV分位数为37.10%、45.30%、37.90%、53.40% [48] - 今日主力月份skew指数为100.71 昨日103.96 二日前99.87 三日前99.22 四日前92.87 [54] 300指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在4552.060 - 4580.950间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.86%、0.63% 15日为 - 0.63% 当月IV在11.78% - 13.38%间 次月IV在14.46% - 15.36%间 [60] - 近1年当月IV分位数为25.70%、7.30%、10.60% 近2年为22.60%、5.10% 近1年次月IV分位数为37.50%、26.10%、31.80% 近2年为41.10%、28.80%、7.50%、34.10% [60] - 今日主力月份skew指数为107.95 昨日118.32 二日前116.01 三日前112.33 四日前103.90 [65] 1000指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在7309.078 - 7370.942间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 1.30%、0.81% 15日为 - 0.84% 当月IV和次月IV数据均为N/A [66] - 近1年和近2年的当月、次月IV分位数数据均为N/A [66] - 今日主力月份skew指数为125.24 昨日120.40 二日前118.86 三日前105.73 四日前107.87 [71] 上证50指数 - 2025年12月11 - 15日标的物价格在2977.032 - 2994.645间波动 12月11 - 12日涨跌幅分别为 - 0.39%、0.59% 15日为 - 0.25% 当月IV在9.88% - 12.19%间 次月IV在53.93% - 56.94%间 [72] - 近1年当月IV分位数为12.60%、1.60%、0.40% 近2年为11.20%、1.00%、0.20% 近1年次月IV分位数为67.30%、72.60% 近2年为82.60%、85.40%、74.60%、86.90% [72] - 今日主力月份skew指数为112.40 昨日102.99 二日前108.73 三日前98.76 四日前100.80 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场整体持货意向差、心态承压，预计下探寻底，上周构建的熊市价差组合盈利，本周预计延续趋弱格局，PVC可构建熊市价差组合；铜上周主力平值IV涨幅大，构建的空头跨式价差组合盈利，因沪铜主力平值隐含波动率回落；锡市场情绪偏好、基本面偏强，预计年内价格偏强，可构建牛市价差组合 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 1 期权标的周成交概况 - 本周期权标的价格大部分下跌，能源化工板块玻璃跌幅最大，为 -6.78%，有色板块氧化铝和特殊板块工业硅跌幅也较大；贵金属板块白银涨幅高，达 10.89% [11] - 成交量方面，农产品板块关注度升温，生猪日均成交量环比上涨最多，为 +119.17%，黑色板块螺纹钢和能源化工板块对二甲苯日均成交量环比上升显著；贵金属板块白银日均成交量环比下降多，为 -27.92% [11] - 20 日 HV 方面，锡和铁矿石涨幅最大，较上周分别 +5.28% 和 +5.12%，能源化工板块原油和农产品板块苹果 20 日 HV 跌幅显著 [11] 2 期权合约周成交和持仓概况 - 乙二醇、苯乙烯、豆粕、对二甲苯、棕榈油等期权品种日均成交量环比上升幅度较大，多晶硅和碳酸锂等期权品种成交量下跌幅度较大 [14] - 黄金、生猪、铝和合成橡胶等期权品种日均成交 PCR 低于 50% 且处于历史低位区间，白银、菜粕、苹果、铁矿石、对二甲苯等期权品种的日均持仓 PCR 超 100% [14] 3 期权主力平值IV概况 - 本周期权标的的 IV 环比分化显著，农产品板块除棉花和豆粕外，其余标的 IV 环比下降，玉米和白糖主力平值 IV 环比下跌较大；能源化工板块大部分标的主力平值 IV 上涨幅度大，PVC 上涨 60.78% [18] - 可关注 IV 历史分位值处于 10% 以下或 90% 以上极端区间的品种隐含波动率的均值回归情况 [18] 4 主要品种重点数据 - 上证 50 最新收盘价 2994.64，期权总成交额 124990240 亿元，成交量 PCR 为 0.62，持仓量 PCR 为 0.72，品种 IV 为 14.44%，20 日历史波动率为 10.67%，40 日历史波动率为 10.48% [22] - 沪深 300 最新收盘价 4580.95，期权总成交额 676586200 亿元，成交量 PCR 为 0.64，持仓量 PCR 为 0.79，品种 IV 为 16.07%，20 日历史波动率为 13.22%，40 日历史波动率为 14.11% [25] - 中证 1000 最新收盘价 7370.94，期权总成交额 2491095740 亿元，成交量 PCR 为 0.85，持仓量 PCR 为 0.97，品种 IV 为 19.20%，20 日历史波动率为 19.42%，40 日历史波动率为 17.01% [27] - 黄金最新收盘价 970.66，期权总成交额 1107046300 亿元，成交量 PCR 为 0.32，持仓量 PCR 为 0.55，主力平值 IV 为 22.29%，20 日历史波动率为 16.39%，40 日历史波动率为 22.50% [30] - 白银最新收盘价 14892，期权总成交额 4196162100 亿元，成交量 PCR 为 0.7，持仓量 PCR 为 1.62，主力平值 IV 为 42.55%，20 日历史波动率为 37.09%，40 日历史波动率为 35.76% [32] - 棉花最新收盘价 13835，期权总成交额 43451500 亿元，成交量 PCR 为 1.21，持仓量 PCR 为 0.74，主力平值 IV 为 9.38%，20 日历史波动率为 5.62%，40 日历史波动率为 5.64% [34] - 豆粕最新收盘价 2770，期权总成交额 67073400 亿元，成交量 PCR 为 0.88，持仓量 PCR 为 0.86，主力平值 IV 为 12.42%，20 日历史波动率为 26.89%，40 日历史波动率为 21.68% [37] - 棕榈油最新收盘价 8552，期权总成交额 110783800 亿元，成交量 PCR 为 1.35，持仓量 PCR 为 0.92，主力平值 IV 为 16.64%，20 日历史波动率为 17.56%，40 日历史波动率为 15.27% [40] - 玉米最新收盘价 2242，期权总成交额 20708000 亿元，成交量 PCR 为 0.5，持仓量 PCR 为 0.59，主力平值 IV 为 11.47%，20 日历史波动率为 11.59%，40 日历史波动率为 10.05% [42] - 白糖最新收盘价 5214，期权总成交额 19735100 亿元，成交量 PCR 为 1.17，持仓量 PCR 为 0.78，主力平值 IV 为 8.15%，20 日历史波动率为 8.03%，40 日历史波动率为 7.52% [45] - 菜粕最新收盘价 2347，期权总成交额 14073500 亿元，成交量 PCR 为 0.72，持仓量 PCR 为 1.31，主力平值 IV 为 17.21%，20 日历史波动率为 14.39%，40 日历史波动率为 19.08% [48] - 豆油最新收盘价 7994，期权总成交额 21695800 亿元，成交量 PCR 为 0.9，持仓量 PCR 为 0.77，主力平值 IV 为 11.60%，20 日历史波动率为 13.62%，40 日历史波动率为 10.97% [51] - 玉米淀粉最新收盘价 2526，期权总成交额 1177600 亿元，成交量 PCR 为 0.65，持仓量 PCR 为 0.56，主力平值 IV 为 13.19%，20 日历史波动率为 12.81%，40 日历史波动率为 11.45% [54] - 鸡蛋最新收盘价 3077，期权总成交额 53289700 亿元，成交量 PCR 为 1.06，持仓量 PCR 为 0.42，主力平值 IV 为 18.59%，20 日历史波动率为 30.74%，40 日历史波动率为 31.07% [57] - 生猪最新收盘价 11325，期权总成交额 40933000 亿元，成交量 PCR 为 0.51，持仓量 PCR 为 0.33，主力平值 IV 为 17.58%，20 日历史波动率为 11.73%，40 日历史波动率为 17.66% [59] - 苹果最新收盘价 9519，期权总成交额 21557000 亿元，成交量 PCR 为 1.39，持仓量 PCR 为 1.87，主力平值 IV 为 22.82%，20 日历史波动率为 14.94%，40 日历史波动率为 19.71% [61] - 铁矿石最新收盘价 760.5，期权总成交额 77061000 亿元，成交量 PCR 为 1.74，持仓量 PCR 为 1.73，主力平值 IV 为 17.54%，20 日历史波动率为 16.86%，40 日历史波动率为 16.65% [63] - 螺纹钢最新收盘价 3060，期权总成交额 27134400 亿元，成交量 PCR 为 1.15，持仓量 PCR 为 0.69，主力平值 IV 为 13.31%，20 日历史波动率为 13.68%，40 日历史波动率为 12.58% [65] - 铜最新收盘价 94080，期权总成交额 1397668300 亿元，成交量 PCR 为 0.38，持仓量 PCR 为 0.89，主力平值 IV 为 18.62%，20 日历史波动率为 16.64%，40 日历史波动率为 16.30% [67] - 铝最新收盘价 22170，期权总成交额 124452000 亿元，成交量 PCR 为 0.19，持仓量 PCR 为 0.58，主力平值 IV 为 13.69%，20 日历史波动率为 13.17%，40 日历史波动率为 11.77% [69] - 锌最新收盘价 23605，期权总成交额 125235600 亿元，成交量 PCR 为 0.34，持仓量 PCR 为 0.87，主力平值 IV 为 15.18%，20 日历史波动率为 12.71%，40 日历史波动率为 10.87% [71] - 氧化铝最新收盘价 2470，期权总成交额 83617500 亿元，成交量 PCR 为 0.63，持仓量 PCR 为 0.26，主力平值 IV 为 24.36%，20 日历史波动率为 15.04%，40 日历史波动率为 15.87% [74] - 锡最新收盘价 333000，期权总成交额 493234800 亿元，成交量 PCR 为 0.42，持仓量 PCR 为 1.15，主力平值 IV 为 30.38%，20 日历史波动率为 21.83%，40 日历史波动率为 19.40% [76] - 镍最新收盘价 115590，期权总成交额 44013900 亿元，成交量 PCR 为 0.67，持仓量 PCR 为 0.7，主力平值 IV 为 14.62%，20 日历史波动率为 11.27%，40 日历史波动率为 10.59% [78] - 原油最新收盘价 437.6，期权总成交额 254110600 亿元，成交量 PCR 为 0.9，持仓量 PCR 为 0.6，主力平值 IV 为 27.82%，20 日历史波动率为 17.07%，40 日历史波动率为 20.45% [81] - PTA 最新收盘价 4614，期权总成交额 39262900 亿元，成交量 PCR 为 1.17，持仓量 PCR 为 1.1，主力平值 IV 为 16.08%，20 日历史波动率为 12.72%，40 日历史波动率为 13.64% [84] - 甲醇最新收盘价 2067，期权总成交额 68047700 亿元，成交量 PCR 为 1.03，持仓量 PCR 为 0.78，主力平值 IV 为 18.24%，20 日历史波动率为 18.47%，40 日历史波动率为 17.91% [86] - 对二甲苯最新收盘价 6758，期权总成交额 4577200 亿元，成交量 PCR 为 1.35，持仓量 PCR 为 1.21，主力平值 IV 为 16.91%，20 日历史波动率为 15.73%，40 日历史波动率为 15.58% [88] - 乙二醇最新收盘价 3627，期权总成交额 26248500 亿元，成交量 PCR 为 1.21，持仓量 PCR 为 0.51，主力平值 IV 为 18.85%，20 日历史波动率为 17.34%，40 日历史波动率为 16.21% [91] - 短纤最新收盘价 6074，期权总成交额 7060100 亿元，成交量 PCR 为 1.19，持仓量 PCR 为 0.81，主力平值 IV 为 13.79%，20 日历史波动率为 12.91%，40 日历史波动率为 12.60% [93] - PVC 最新收盘价 4220，期权总成交额 47636400 亿元，成交量 PCR 为 0.93，持仓量 PCR 为 0.26，主力平值 IV 为 22.38%，20 日历史波动率为 12.85%，40 日历史波动率为 11.53% [95] - 烧碱最新收盘价 2110，期权总成交额 54723900 亿元，成交量 PCR 为 0.95，持仓量 PCR 为 0.54，主力平值 IV 为 22.61%，20 日历史波动率为 14.15%，40 日历史波动率为 15.06% [97] - 苯乙烯最新收盘价 6442，期权总成交额 43106100 亿元，成交量 PCR 为 1.07，持仓量 PCR 为 0.58，主力平值 IV 为 19.63%，20 日历史波动率为 15.24%，40 日历史波动率为 15.82% [99] - 尿素最新收盘价 1625，期权总成交额 7328600 亿元，成交量 PCR 为 0.74，持仓量 PCR 为 0.79，主力平值 IV 为 14.45%，20 日历史波动率为 11.46%，40 日历史波动率为 10.99% [101] - 合成橡胶最新收盘价 10720，期权总成交额 17964100 亿元，成交量 PCR 为 0.34，持仓量 PCR 为 0.53，主力平值 IV 为 20.59%，20 日历史波动率为 20.34%，40 日历史波动率为 19.23% [103] - 天然橡胶最新收盘价 15230，期权总成交额 25894000 亿元，成交量 PCR 为 0.5，持仓量 PCR 为 0.45，主力平值 IV 为 16.52%，20 日历史波动率为 12.89%，40 日历史波动率为 15.19% [105] - 玻璃最新收盘价 935，期权总成交额 101898400 亿元，成交量 PCR 为 0.7，持仓量 PCR 为 0.65，主力平值 IV 为 28.78%，20 日历史波动率为 21.87%，40 日历史

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年12月14日上证50ETF期权成交量为71.96万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为95.54万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为106.69万张，深证100ETF期权成交量为6.59万张，创业板ETF期权成交量为226.15万张，上证50股指期权成交量为3.46万张，沪深300股指期权成交量为10.93万张，中证1000期权总成交量为28.66万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量41.89万张、看跌成交量45.43万张、总成交量87.32万张[19] 期权PCR - 给出各股指ETF期权成交额PCR及持仓量PCR数据及环比变动，如上证50ETF期权成交额PCR报0.79，环比变动为 - 0.03；持仓量PCR报1.00，环比变动为 + 0.07[2][34] 期权VIX - 给出各股指ETF期权VIX数据及环比变动，如上证50ETF期权VIX报13.82%，环比变动为 - 0.54%[3][48]