核心财务表现 - 2025年上半年收益60.13亿元 同比增长18.3% [1] - 调整后期内溢利7.37亿元 同比减少2.1% [1] - 期内溢利4.92亿元 同比减少27.96% [1] - 每股基本盈利8.08分 [1] 业务板块表现 - ToB业务收益47.39亿元 同比增长19.5% [1] - 自有品牌业务收益12.74亿元 同比增长14.1% [1] - 雾化业务复苏得益于全球主要市场对不合规产品的执法行动 [1] - 通过VAPORESSO品牌在关键区域实现市佔率持续增长 [1] 运营策略与投入 - 销售及分销开支4.91亿元 同比增加31.2% [2] - 研发开支7.23亿元 同比下降4.9% [2] - 持续投资本地化运营并扩大全球零售渠道覆盖 [2] - 深化与客户合作 输出市场营销、品牌及渠道运营服务 [2] 研发战略调整 - 聚焦战略赛道并优化资源配置 [2] - 优先推进关键研发项目 [2] - 缩减对电子雾化产品的研发投入 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年收益60.13亿元 同比增长18.3% [1] - 调整后期内溢利7.37亿元 同比减少2.1% [1] - 期内溢利4.92亿元 同比减少27.96% [1] - 每股基本盈利8.08分 [1] 业务板块表现 - ToB业务收益47.39亿元 同比增长19.5% [1] - 自有品牌业务收益12.74亿元 同比增长14.1% [1] - 雾化业务复苏得益于全球主要市场对不合规产品的执法行动 [1] - 自有品牌VAPORESSO在关键区域市佔率持续增长 [1] 运营策略与投入 - 通过终端用户互动洞察消费偏好提升产品上架率 [2] - 持续投资本地化运营并扩大全球零售渠道覆盖 [2] - 深化客户合作输出市场营销、品牌及渠道运营服务 [2] - 销售及分销开支4.91亿元 同比增长31.2% [2] 研发投入与战略 - 研发开支7.23亿元 同比下降4.9% [2] - 聚焦战略赛道提升研发效率并优化资源配置 [2] - 优先推进关键研发项目同时缩减电子雾化产品投入 [2]

财务表现 - 2025年上半年收益60.13亿元人民币，同比增长18.3% [1] - 期内溢利4.92亿元人民币，经调整后溢利7.37亿元人民币（加回股份基础非现金付款） [1] - 每股盈利8.08人民币分 [1] 业务驱动因素 - 全球主要市场对不合规产品加强执法推动行业复苏 [1] - 公司通过快速推出创新合规产品满足市场需求 [1] ToB业务表现 - 实现收益47.39亿元人民币，同比增长19.5% [1] - 协助电子雾化客户推出创新合规产品填补市场缺口 [1] 自有品牌业务表现 - 实现收入12.74亿元人民币，同比增长14.1% [1] - 通过扩大渠道覆盖和深化本地化运营提升市占率 [1] - 行业领先品牌VAPORESSO表现强劲 [1]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月25日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股0.2港元 [1]

股息信息 - 宣派2025年上半年中期股息，每股0.2 HKD[1] - 除净日为2025年9月5日[1] - 股息派发日为2025年9月25日[1] 人员信息 - 执行董事为陈志平、熊少明、王贵升及王鑫[2] - 非执行董事为江敏，独董为钟山、阎小颖及王高[2]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益为60.13亿元人民币，同比增长18.3%[4][9] - 2025年上半年经调整后期内溢利为7.37亿元人民币，同比下降2.1%[4][5] - 2025年上半年经调整后净利润率为12.3%，同比下降2.5个百分点[4] - 公司于回顾期的溢利约为人民币4.92亿元，同比下降约28.0%[11] - 经调整后期内溢利约为人民币7.37亿元，较去年同期下降约2.1%[11] - 公司实现收入约人民币60.13亿元，同比增长约18.3%[13] - 公司总收益为人民币6,013,290千元，同比增长18.3%[34] - 公司期内溢利为人民币492,154千元，同比下降28.0%[34] - 剔除股份为基础付款开支后，经调整后溢利为人民币737,410千元，同比下降2.1%[35] - 期内溢利从人民币683,198千元下降至492,154千元，降幅28.0%[51] - 2025年上半年总收益为6,013,290千元人民币，同比增长18.3%（2024年同期为5,083,554千元人民币）[78] - 2025年上半年每股基本盈利为492,154千元，同比下降27.9%（2024年同期为683,198千元）[90] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年毛利为22.44亿元人民币，毛利率为37.3%，同比下降0.5个百分点[4] - 2025年上半年销售及分销开支为4.91亿元人民币，同比增加31.2%[10] - 研发开支约为人民币7.23亿元，较去年同期下降约4.9%[11] - 行政开支增至约人民币6.1亿元，同比大幅增长约79.7%[11] - 研发开支总额约为人民币7.23亿元，同比下降约4.9%[19][24] - 研发支出占收入比例从去年同期的约15.0%下降至约12.0%[24] - 公司毛利为人民币2,243,850千元，同比增长16.6%，毛利率从37.8%降至37.3%[34][41] - 分銷及銷售開支为人民币491,229千元，同比增长31.2%，占收入8.2%[43] - 行政开支从人民币339,229千元增长至609,548千元，增幅79.7%，占收入比例从6.7%增至10.1%[44] - 员工薪酬及福利从人民币202,790千元增长至357,378千元，增幅76.2%，占收入比例从4.0%增至5.9%[45] - 专业费用从人民币15,190千元增长至139,687千元，增幅819.6%，占收入比例从0.3%增至2.3%[45] - 研发开支从人民币760,112千元下降至722,564千元，降幅4.9%，占收入比例从15.0%降至12.0%[46] - 其他收入总额从人民币385,635千元减少至349,691千元，降幅9.3%，其中银行存款利息收入下降26.9%[47] - 其他损失总额从人民币6,051千元增至55,177千元，增幅811.9%，主要因汇兑亏损及出售资产亏损[48] - 融资成本从人民币18,512千元减少至13,619千元，降幅26.4%[49] - 所得税开支从人民币128,357千元增至206,581千元，增幅60.9%[50] - 员工成本总额占公司收入约28.5%（2024年同期：约25.6%）[60] - 汇兑亏损净额达37,238千元（2024年同期为收益8,134千元）[84] 各条业务线表现 - 2025年上半年ToB业务收益为47.39亿元人民币，同比增长19.5%[9] - 2025年上半年自有品牌业务收益为12.74亿元人民币，同比增长14.1%[9] - 自有品牌业务板块收入约人民币12.74亿元，同比增长约14.1%，占总收入的21.2%[13] - 面向企业客户业务收入约人民币47.39亿元，同比增长约19.5%，占总收入的78.8%[13] - 自有品牌电子雾化产品在欧洲及其他市场收入约人民币10.69亿元，同比增长15.1%[14] - 自有品牌雾化美容产品收入约人民币0.31亿元，同比增长约2,595.2%[15] - ToB业务在欧洲及其他国家收入约人民币27.34亿元，同比增长约38.0%[16] - 自有品牌业务收入为人民币1,274,306千元，同比增长14.1%，占总收入21.2%[36][37] - 面向企业客户业务收入为人民币4,738,984千元，同比增长19.5%，占总收入78.8%[36][37] - 面向企业客户业务收益4,738,984千元人民币，同比增长19.5%（2024年同期为3,966,811千元人民币）[78] - 自有品牌业务收益1,274,306千元人民币，同比增长14.1%（2024年同期为1,116,743千元人民币）[78] 各地区表现 - 欧洲及其他国家和地区收入为人民币2,733,787千元，同比增长38.0%，占总收入45.4%[37][40] - 美国市场收入为人民币1,887,768千元，同比增长1.5%，占总收入31.4%[39][40] - 中国市场收入为人民币30,618千元，同比增长2,595.2%，主要来自雾化美容产品[38][40] - 中国香港地区收益占比最高达35.4%（2,128,271千元），英国地区收益增长30.6%至1,501,465千元[82] 管理层讨论和指引 - HNB产品系列于2025年6月在日本仙台市推出，计划2025年9月在日本全国推出[20] - 自有电子雾化品牌VAPORESSO推出XROS 5和XROS 5 MINI，市场反响积极[22] - 雾化医疗附属公司在佛罗里达州迈阿密建立吸入产品研发中心[20] - 公司计划2025年9月在日本推出高端HNB产品系列，并在2025年下半年扩展至更多关键市场[27] - 公司将在2025年下半年专注于推出创新型特殊用途雾化产品并扩展产品组合[29] - 公司致力于开发哮喘和COPD仿制药，以降低成本并提高治疗可及性[30] - 公司计划在电子雾化领域开发提供卓越消费者体验的技术平台并推出多款新产品[32] 其他财务数据 - 2025年6月30日现金及现金等价物为52.12亿元人民币，同比增长0.8%[7] - 2025年6月30日资产负债比率为17.9%，同比下降2.9个百分点[7] - 2025年上半年存货周转天数为45.7天，同比增加9.3天[7] - 电子尼古丁传输系统研发支出为4.78591亿元，占比66.2%，同比下降0.7%[24] - 雾化医疗及雾化美容产品研发支出为1.79241亿元，占比24.8%，同比下降3.4%[24] - 特殊用途雾化产品研发支出为6473.2万元，占比9.0%，同比下降30.1%[24] - 2025年6月30日现金及现金等价物为人民币5,211,753千元，其中美元计值占比56.4%[52] - 公司2025年6月30日无任何资产抵押，而2024年12月31日有银行保证金约人民币590.0百万元[56] - 公司收益约70%以美元结算，30%以人民币结算，支出约80%以人民币结算[57] - 美元兑人民币汇率变动10%将导致公司全面综合收益总额增减约人民币1,145,717千元（2024年12月31日：增减约人民币874,306千元）[58] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备和无形资产总投资额约人民币784,581千元（2024年同期：约人民币282,315千元）[61] - 公司2025年6月30日已订约购建物业、厂房和设备的资本承担约人民币474,461千元（2024年12月31日：约人民币707,750千元）[62] - 公司2025年上半年毛利为人民币2,243,850千元（2024年同期：人民币1,923,951千元）[68] - 公司2025年6月30日总资产为23,022,792千元人民币，较2024年12月31日的22,395,013千元人民币增长2.8%[69] - 2025年上半年经营现金流为813,755千元人民币，同比增长35.0%（2024年同期为602,829千元人民币）[72] - 2025年上半年投资活动现金流为539,974千元人民币，同比增长101.6%（2024年同期为267,909千元人民币）[72] - 2025年上半年融资活动现金流净流出1,298,904千元人民币（2024年同期为净流入332,125千元人民币）[72] - 非流动资产从2024年12月31日的10,807,950千元人民币增长至2025年6月30日的12,824,214千元人民币，增幅18.7%[69] - 流动资产从2024年12月31日的16,846,428千元人民币下降至2025年6月30日的14,507,589千元人民币，降幅13.9%[69] - 2025年上半年分部收益为6,013,290千元，同比增长18.3%（2024年同期为5,083,554千元）[81] - 分部溢利同比下降13.9%至706,408千元（2024年同期为820,065千元）[81] - 中国内地企业所得税支出78,729千元，香港利得税支出34,729千元[85] - 支柱二规则相关当期所得税费用76,218千元（2024年同期无此项支出）[86] - 使用权资产及土地使用权折旧支出87,229千元，占期内总折旧费用的26.1%[87] - 贸易应付款项及应付票据总额在2025年6月30日为1,241,857千元人民币，较2024年12月31日的1,369,576千元人民币下降9.3%[93] - 贸易应付款项中，31至60天账龄的金额在2025年6月30日为500,169千元人民币，较2024年12月31日的284,727千元人民币大幅增长75.7%[94] - 90天以上的贸易应付款项在2025年6月30日为63,981千元人民币，较2024年12月31日的35,941千元人民币增长78.1%[94] - 贸易应收款项中90天以上账龄占比20.2%（406,503千元），较2024年底上升48.5%[92] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何库存股份[101] 公司治理和股东信息 - 公司2025年6月30日在中国（含内地及香港）有20,978名雇员，其他国家及地区有2,205名雇员[59] - 公司董事会由八名董事组成，包括三名独立非执行董事和一名非执行董事[96] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，负责审查公司的财务与会计惯例、风险管理及内部监控[97] - 公司确认所有董事在截至2025年6月30日的六个月内严格遵守了证券交易守则的规定[98] - 公司独立核数师德勤·关黄陈方会计师行已审阅截至2025年6月30日的未审核简明综合中期财务资料[102] - 公司在2025年6月30日后未发生需要披露的重大事项[103] 股息和股东回报 - 公司宣派中期股息每股20港仙，总额约1,238,220千港元（2024年同期为308,888千港元）[89] - 公司宣布派发截至2025年6月30日的中期股息为每股20港仙，较2024年同期的每股5港仙增长300%[99] 市场趋势和行业数据 - 全球HNB产品市场规模预计2029年达到668.6亿美元，2024-2029年复合增长率10.1%[27] - 全球电子雾化产品市场规模预计2029年达到914.2亿美元，2024-2029年复合增长率7.4%[28] - 全球特殊用途雾化产品市场规模预计2029年达到34.4亿美元，2024-2029年复合增长率17.2%[29] - 全球肺部药物和药物递送设备市场规模预计2030年达到932.8亿美元，2022-2030年复合增长率强劲[30] - 2021年中国美容仪零售市场规模约人民币100亿元，同比增长10.7%，预计2025年达到251亿至374亿元[31] - 2023年中国护肤品市场规模约人民币4,630亿元，预计2028年达到7,011亿元，2023-2028年复合增长率8.7%[31] 研发和知识产权 - 全球新增专利申请839件，其中发明专利464件[23] - 截至2025年6月30日，全球累计申请专利10,092件，其中发明专利5,224件[23]

股价表现 - 8月20日盘中上涨8.64%至22.12元/股 成交额达8.82亿元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入117.99亿元 净利润13.03亿元 [2] - 2025财年中报于8月20日披露 [3] 企业规模与技术实力 - 全球员工总数近20000人 设立9所研究院 [1] - 研发团队超千人规模 [1] - 截至2021年6月30日累计申请专利2612件 商标566件 [1] - 获得专利授权1272件 商标授权360件 [1] - 获多项国家级和国际级认证及荣誉称号 [1] 公司定位 - 全球领先雾化科技解决方案提供商 [1] - 同时运营自有品牌和技术品牌双业务线 [1]

股价表现与交易数据 - 8月20日收盘价22.08港元/股 单日涨幅8.45% 成交额8.94亿港元 成交量4213.78万股 振幅11.0% [1] - 恒生指数同期上涨0.17%至25165.94点 [1] - 近一个月累计下跌7.87% 年初至今累计上涨53.48% 跑赢恒指25.24%的涨幅 [1] 财务业绩指标 - 2024年营业总收入117.99亿元 同比增长5.31% [1] - 归母净利润13.03亿元 同比减少20.78% [1] - 毛利率37.39% 资产负债率20.79% [1] 行业估值对比 - 家庭电器及用品行业市盈率平均值13.31倍 行业中值2.97倍 [1] - 公司市盈率89.56倍 行业排名第43位 [1] - 同业公司市盈率对比：丽年国际1.58倍 凯富善集团2.3倍 华讯3.64倍 旷世芳香3.98倍 IDT INT'L 4.01倍 [1] 公司基础信息 - 2009年成立 2020年7月10日港交所上市 代码06969.HK [2] - 全球雾化科技解决方案领导者 拥有自有品牌VAPORESSO及三大技术品牌FEELM/CCELL/METEX [2] - 总部位于深圳宝安区 员工总数近20000人 [2] 研发与技术实力 - 全球在建研究院共9所 研发团队超千人 占非生产人员近半数 [2] - 累计申请专利2612件 商标566件 获专利授权1272件 商标授权360件 [2] - 获得国家级CNAS实验室认证/国际UL安全实验室认证/国家高新技术企业认证等多项资质 [2]

股价表现与交易情况 - 思摩尔国际股价上涨6.29%至21.64港元 成交额达5.01亿港元 [1] 财务业绩预期 - 2025年上半年预期收入60.13亿元人民币 同比增长18% [1] - 预期除税前溢利6.29亿至7.69亿元人民币 同比减少5%至23% [1] - 溢利下降主因包括非现金股份支付开支增加1.76亿元及分销销售开支增长 [1] 业务动态与行业分析 - Vape业务复苏推动营收增长 美国关税前出货量预先增加 [1] - 英美烟草Glo Hilo产品在日本试销反馈良好 欧洲多国提前部署 [1] - 口含烟保持高速增长 雾化烟在非法烟监管加强下有望修复 [1] 机构观点 - 瑞银指出下半年纯利预计同比下降21-35% 主因第四季购股权及S&D相关高支出 [1] - 浙商证券持续看好公司作为核心供应商的发展前景 [1]

股价表现 - 思摩尔国际股价上涨6.29%至21.64港元 成交额达5.01亿港元 [1] 财务表现 - 2025年上半年预期收入60.13亿元人民币 同比增长18% [1] - 预期除税前溢利6.29-7.69亿元人民币 同比减少5%-23% [1] - 溢利下降主因包括非现金股份支付开支增加1.76亿元及分销销售开支增长 [1] 业务动态 - Vape业务复苏推动营收增长 美国关税前出货量预先增加 [1] - 英美烟草Glo Hilo产品在日本试销反馈良好 欧洲市场提前部署 [1] - 口含烟业务保持高速增长 雾化烟在非法烟监管加强下有望修复 [1] 机构观点 - 瑞银认为下半年纯利预计同比下降21%-35% 主因第四季购股权及S&D相关高支出 [1] - 浙商证券持续看好公司作为核心供应商的发展前景 [1]