行业环境与市场动态 - 美妆行业线下实体店面临挑战 但小众进口品成为CS渠道新增长点 例如法朗丝在多地门店实现高销量 复购率和毛利率表现突出 其差异化定位和功效协同作用提升客单价 [3] - 2025年上半年国际美妆行业整体承压 仅欧莱雅 花王等五家企业保持增长 高德美 PUIG和欧莱雅表现突出 中国市场回暖 [4] - 全国商场TOP30品牌美妆品类闭店严重 6个品牌关闭828家门店 大牌美妆线下专柜出现撤柜潮 [5] - 2025年1-7月化妆品零售额仅增3.1% 但天猫美妆表现突出 618市场份额达45.1% 线上渠道增速6.9%远超线下 [6] - 外资美妆行业面临严峻挑战 2025年上半年12家外资美妆集团净销售额微增2.5% 但净利润下滑2.95% 减少超35亿元 [17] 消费趋势与人群变化 - 香水正成为年轻消费者的社交符号和个性标签 Z世代通过混搭 收藏和展示香水瓶表达自我 TikTok等平台推动这一趋势 [8] - 青少年美妆消费年龄提前至11-12岁 75%的青少年使用护肤或香氛产品 消费力占美国市场10% 2023年增长23% 社交媒体是主要驱动力 [9] - Z世代推动护发市场快速增长 2025年中国线上洗护市场规模超340亿元 护发精油 发膜等品类表现突出 [13] - 年轻人更青睐演唱会 旅游等体验消费 对美妆需求下降 潮玩 户外运动等情绪消费取代传统口红效应 [5] 品牌竞争与渠道变革 - 行业竞争逻辑从流量转向产品力+品牌力 珀莱雅 雅诗兰黛等品牌通过天猫平台实现创新和高端化 [6] - 2025年8月国货品牌主导日常消费 韩束稳居抖音榜首 彩妆以50~100元国货为主 明星代言助推销量 [10] - 俄罗斯美妆连锁金苹果计划2026年进入中国 首站上海 采用旗舰店+线上模式 [12] - 珀莱雅拟发行H股赴港上市 加速全球化 或成首个A+H美妆企业 [12] 资本市场与IP合作 - 2025年中国美妆资本市场呈现冰火两重天 珀莱雅等4家企业启动A+H上市计划 全年超30家企业竞逐IPO [14] - 行业加速出清 9家企业面临退市风险 其中5家因财务造假或信披违规被强制退市 [14] - 美妆品牌通过IP联名抢占市场 例如尔木萄与盗墓笔记联名销售额超千万 但部分品牌因适配度低或执行不当翻车 [16] 产品创新与细分市场 - 法朗丝由韩国大韩新药研发 拥有专利成分和双重功效认证 运营商大连来松国际确保合规性 [3] - 护发品牌通过技术创新推出新品 如卡诗小粉珠护发精油结合玫瑰精粹和Omega成分 主打清爽修护 [13] - 功效护肤崛起 优色林在华增长显著 香氛增速放缓 [4]

还有45天，第八届中国国际进口博览会将如期在上海又一次开启"东方之约"。随着进博会布展工作进入 倒计时，各国参展企业对这个连接中国与世界的开放"舞台"满怀期待——展示新品，期盼合作，以及迎 接更多发展新机遇。 多年来，进博会被视为全球新品首发首展荟萃的"大舞台"。过去7年，欧莱雅充分抓住进博会"溢出效 应"，首发了10余个新品牌、数十款美妆科技和数百款新产品，推动"展品"变"爆品"，不仅以全球新品 佳品更好服务中国消费者，也以中国的新趋势、新技术、新市场反哺全球创新。 作为连续8届参展的"全勤生"，欧莱雅今年将以"美无限，耀八方"为主题参展，在消费品展区、法国馆 与创新孵化专区分设三大展台，将是单体面积最大的日化行业参展企业。该公司将携旗下25个品牌参 展，带来历届最强"首发"新品阵容，其中包括3个亚洲首发新品牌。 欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚表示，"在如今充满不确定性的世界中，进博会及同期举行的 虹桥论坛以开放与合作的精神，为我们提供了宝贵的确定性。这是一个无可替代的平台，让我们就经济 复苏、科技创新与可持续发展等全球性议题进行交流。它彰显了中国对高水平开放和高质量发展的坚定 承诺。这些正让欧莱雅长 ...

核心观点 - 欧莱雅中国携手松美术馆启动"美之道・读者与作者"沉浸式青年美育项目 通过支持免费学生观展、艺术沙龙及共创绘画等活动 推动公众参与美育实践 强化品牌美育传播战略 [1][4] - 项目依托艺术家张晓刚大型回顾展（400件作品覆盖1975-2025年） 以"读者与作者"视角探讨艺术与时代关系 结合欧莱雅"美之道"理念实现艺术内容与大众美育双向赋能 [4][5] 合作方角色 - 松美术馆专注中国当代艺术传播 与欧莱雅在美育实践高度契合 通过三方合作（艺术家+美术馆+品牌）发挥各自场域深度、内容高度与传播广度优势 [4] - 欧莱雅作为"青年美育伙伴"支持展览向所有学生免费开放 并设计沉浸式活动环节（艺术沙龙/主题导览/百人共创绘画）鼓励年轻人成为美共创者 [4] 品牌战略延伸 - "美之道"是欧莱雅全球"Essentiality of Beauty"理念在中国本土化诠释 融合东方哲思与跨文化美学 此前已与中国国家博物馆合作"循径至美"项目（32件馆藏珍品+线上线下载体） [5] - 公司通过多元形式（文物重构说明、小程序交互、虚实结合路径）打破物理展览界限 系统性构建美学传播体系 目标实现"美之道 人人都知道" [4][5]

原标题：欧莱雅联动艺术家张晓刚打造沉浸式"美之道"项目 2025年9月14日，以当代艺术家张晓刚大型回顾性个展"读者与作者"为重要契机，欧莱雅中国携手 松美术馆举办的"美之道 读者与作者" 沉浸式青年美育项目正式启动。 百人共创后紧接着的"美之道沙龙"，特别邀请多位艺术领域大咖到现场与青年朋友、艺术爱好者们 分享他们的感悟。希望通过真诚的对话让原本看似遥远的艺术和美真正走进日常生活。晚间，知名钢琴 家罗维带来精彩的钢琴演奏会，用悠扬动听的旋律为这场12小时不间断的美育之旅画上浪漫圆满的句 点。 "美之道沙龙"是本次活动的核心亮点环节，由资深艺评人鞠白玉主持，邀请到艺术家张晓刚、策展 人崔灿灿、欧莱雅北亚及中国公共事务总裁兰珍珍、读书博主都靓展开跨界对谈。四位嘉宾从各自的专 业领域出发，围绕着"美的启迪"、"美的升华"、"美的共生"展开，探讨"美"在绘画、策展、文学与生活 中的多重呈现，以及在全球化与个人身份认同的交汇点，如何找到并表达独特的文化之美。他们分享了 初次被美所震撼的经历，以及这种感受如何影响了他们的人生选择。整场对话聚焦于追寻美是一个普遍 而平等的命题，它不限于艺术家，而取决于每个人的观念和视野。 ...

杰富瑞将欧莱雅评级从"持有"下调至"跑输大盘"，将目标价从371欧元下调至340欧元。 ...

公司所有权转移计划 - 遗嘱指定LVMH集团、欧莱雅和EssilorLuxottica为优先收购方 首先向其中一家出售15%初始股份 五年内再出售30%至54 9%股份 [1][2] - 若出售失败 公司将通过资本市场挂牌上市 确保战略连续性和财务稳定性 [1][2] - 除三巨头外 现有商业合作伙伴也可被视为潜在买家 [2] 潜在买家回应 - LVMH首席执行官称阿玛尼为"除Christian Dior外唯一的伟大时装设计师" 承诺加强品牌全球影响力 [3] - 欧莱雅对收购机会表示"感动和荣幸" 自1988年起与公司存在美妆授权协议 [3] - EssilorLuxottica为关注感到"自豪" 目前负责阿玛尼眼镜系列生产和分销 [3] 内部权力交接安排 - Leo Dell'Orco获得公司30%股份和40%投票权 将在未来决策中扮演核心角色 [4] - 继承人包括侄女Roberta Armani、Silvana Armani及侄子Andrea Camerana等家族成员 [5] - 乔治阿玛尼基金会首要任务是为集团挑选新任首席执行官 [5] 公司经营现状 - 2023年集团营收约24亿欧元 增长陷入停滞 [1][6] - 年轻消费者对正装需求减弱 奢侈品行业整体面临增长放缓压力 [1][6] - 尽管创始人持续掌控运营 但品牌面临市场需求结构性变化挑战 [6]

人力资源职能转型 - 人力资源部门从传统人事职能转变为战略合作伙伴 赋能员工掌控职业发展轨迹和职场生活 [1] - 首席人力资源官需要自信阐述职能演变及其对组织未来的意义 [1] - 基于员工反馈 调查和数据分析来深入了解员工和业务需求 [1] 人才竞争与品牌建设 - 人才市场呈现双向选择特征 候选人关注品牌 薪酬福利 发展机会和企业价值观 [1] - 欧莱雅通过Brandstorm全球青年创新策划大赛吸引目标人才 最近一次收到1万份申请 [2] - 通过BeautyV3rse大会和领英公开宣传活动展示公司创新思维与创造力 [2][3] 内部沟通机制 - 为企业内各用人部门负责人举办员工大会 全面介绍整体薪酬福利方案 [2] - 全体员工大会成为一年一度盛事 在美国各地办公场所同步举办并进行现场直播 [5] - 每月举办45分钟线上"沙龙"活动 通常有600至900名管理人员参与 讨论培训技能提升等重要议题 [5] 绩效管理体系革新 - 保留年终评估的同时引入季度"连接对话"机制 让管理人员与员工共同回顾进展与目标 [5] - 建立"魔力三角"模型 三个顶点分别代表人力资源部门 用人经理和员工 三者紧密相连相互影响 [6] - 强调经理与员工自主建立关系的能力 无需人力资源部门每次都介入 [6] 行业环境特征 - 当前商业环境从VUCA（易变性 不确定性 复杂性 模糊性）转变为BANI（脆弱性 焦虑感 非线性 不可知性）特征 [6] - 人力资源正从传统支持性职能转变为企业战略核心组成部分 [7]

核心观点 - 尽管消费者疲软持续拖累同店销售 但法国化妆品巨头欧莱雅仍存在多项积极因素 包括收入保持小幅正增长[1] 财务表现 - 公司收入维持小幅正增长态势[1] 行业状况 - 化妆品行业面临消费者需求疲软的压力 这对同店销售表现产生持续影响[1]

包装减塑战略 - 公司围绕"3R原则"系统推进包装减塑 包括源头减量(Reduce) 材料替换(Replace)和循环利用(Recycle) [1] - 截至2024年 公司产品包装中再生塑料占比达26% [1] 源头减量措施 - 通过优化物理设计减少材料使用 例如紫熨斗眼霜管盖重新设计后减重10% 润发精油小样用塑料替代玻璃实现减重84% [2] - 推出大容量包装减少单位材料用量 如美宝莲眼唇卸妆液规格从150毫升提升至400毫升 [2] - 推广替换装产品 过去5年替换芯产品数量增长17倍 100毫升香水替换装比两支50毫升正装减少玻璃使用73% 塑料66%及纸板61% [2] 材料替代方案 - 规模化应用再生塑料 要求供应商达到食品级标准 许多产品瓶身已实现100%再生PET塑料制造 [3] - 通过"拉动式创新"确保再生塑料中回收成分含量真实 避免质量平衡法带来的溯源问题 [3] - 与生物技术公司Carbios合作开发基于生物酶解循环技术的回收塑料包装瓶 实现彩色 透明及多层PET的"无限"循环利用 [3] 回收体系建设 - 将包装可回收性作为核心设计原则 去除"回收干扰物" 例如用塑料弹簧替代金属弹簧使大金瓶系列实现100%可回收 [4] - 2024年与爱回收合作 通过线上线下网络为消费者提供空瓶回收便捷渠道 [4] - 联合京东推出"美妆环境友好产品"标识 消费者通过无礼盒包装或空瓶回收等行为可积累积分兑换权益 [4] - 参与起草《塑料可回收再生设计指南》等国家标准 推进行业塑料循环经济发展 [4]

品牌合作与新品发布 - 欧莱雅与Miu Miu合作推出"Miutine"系列香水 瓶身采用皮革褶皱工艺与azzurro蓝色外盒设计 融合高级时装感与青春气息 [1] - 30毫升装售价890元 100毫升装售价1650元 价格定位与香奈儿等高端香水相当 [1] - 欧莱雅于2023年2月19日与Miu Miu签署美妆产品授权协议 负责开发、生产和销售其香水及美妆产品 [1] 品牌背景与市场表现 - Miu Miu为Prada集团旗下奢侈品牌 由缪西亚·普拉达于1993年创立 [1] - Miu Miu品牌近期因"Miu系穿搭"风格受年轻高消费力群体追捧 2023年销售额增速达93.2% [1] 公司财务表现 - 欧莱雅2024年上半年销售额224.73亿欧元 同比增长3% 营业利润47.4亿欧元 同比增长3.1% [2] - 高档化妆品部销售额76.579亿欧元 同比增长2% 但第二季度销售额下滑1.9% [2] - 北亚市场（含中国）销售额53.92亿欧元 同比下滑1.1% [2] 业务板块增长动态 - 香水业务成为欧莱雅新增长引擎 2024年上半年销售额增长11% [2] - 增长主要得益于YSL"自由之水"、"MYSLF"、Valentino"Born in Roma Donna"及Prada"我本莫测"等产品表现 [2] 战略布局与投资动向 - 欧莱雅计划2024年下半年推出Prada男士香水 [3] - 通过BOLD基金投资韩国奢华香水品牌Borntostandout 收购阿曼品牌Amouage及法国品牌Jacquemus少数股权 [3] - 与Jacquemus签署独家美妆合作协议 计划推出联名香水系列 [3] 行业趋势与战略定位 - 香水香氛领域处于美妆市场高增长阶段 成为企业重点发力方向 [3] - 欧莱雅在护肤与彩妆进入成熟阶段后 将香水赛道作为必然战略选择 [3]