行业创新突破 - 全国首单数据中心持有型不动产ABS成功发行 以优质数据中心为底层资产 实现资金用于金融数据中心核心资产收购和运营 [1] - 市场首单数据中心持有型不动产ABS并购贷款同步发放 促进数字基础设施行业与资本市场深度融合 [1] - 产品创新设计包括可持续挂钩机制 专项计划名称为"中信证券-万国数据2025年第1期数据中心持有型不动产资产支持专项计划（可持续挂钩）" [1] 交易结构设计 - ABS专项计划由浦发银行北京分行担任融资行和托管行 在上海证券交易所挂牌上市 [1] - 并购融资方案与ABS产品结构同步设计 涵盖贷款期限 还款计划 估值要求和风控条款等要素 [1] - 浦发银行北京阜成支行协调多机构参与方案设计 实现分支行协同推进 [1] 市场影响 - 交易破解IDC行业发展痛点 为数据中心企业提供存量资产盘活新路径 [2] - 创新金融工具拓宽行业融资渠道 改善企业报表结构 [2] - 合作方包括万国数据 国寿投资 中信证券等机构 在上交所指导下完成 [2]

行业观点 - 市场对中国数据中心行业AI投资可持续性的担忧"过度"，板块估值自2月峰值回调40%-60%后已具吸引力 [1] - 超大规模云服务提供商仍在持续投入AI领域，数据中心运营商正按计划推进项目，可能获得AI驱动的新订单 [1] - 行业EBITDA复合年增长率(CAGR)预计到2026年达20% [2] 公司评级与目标价 - 瑞银维持万国数据(GDSUS)和世纪互联(VNETUS)的"买入"评级，重申万国数据为首选标的 [1] - 万国数据目标价从58美元下调至45美元，世纪互联目标价从23美元下调至1280美元 [1] 公司基本面与催化剂 - 万国数据将受益于AI驱动的新订单及其核心基础设施布局 [1] - 世纪互联的批发业务到2026年EBITDA有望实现56%的增长 [1] - 万国数据的REIT审批进展可能为其估值提供支撑 [2] 行业调研结论 - 美国芯片禁令的影响可控 [1] - 数据中心在一线城市周边的选址优化 [1] - 高功率密度机架需求上升 [1] 行业催化剂 - AI货币化进程推进和数据中心REITs的可能推出将支持板块估值重估 [2]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月15日中国科技互联网公司市值排名TOP 50榜单发布，涵盖电商、硬件、软件、汽车等多个细分领域 [1] 头部公司市值 - 阿里巴巴以3198.13亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1703.81亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1687.82亿美元位列第三 [3] - 美团-W市值1076.1亿美元排名第四 [3] - 京东以515.05亿美元市值排名第八 [4] 中游公司市值 - 东方财富市值481.55亿美元排名第九 [4] - 中芯国际市值435.45亿美元排名第十 [4] - 百度市值317.99亿美元排名第十一 [4] - 理想汽车市值307.43亿美元排名第十二 [4] - 快手-W市值288.72亿美元排名第十三 [4] 细分领域代表公司 - 汽车领域：理想汽车(307.43亿)、小鹏汽车(199.02亿)、蔚来(93.53亿) [4][4][4] - 软件服务：金山软件(72.78亿)、用友网络(64.46亿)、金蝶国际(61.61亿) [5][5][5] - 游戏娱乐：昆仑万维(54.45亿)、恺英网络(47.94亿)、三七互娱(45.62亿) [5][5][5] 尾部公司市值 - 中科创达以35.92亿美元市值排名第五十 [6] - 巨人网络市值36.9亿美元排名第四十九 [6] - 金山云市值37.86亿美元排名第四十八 [6] - 网宿科技市值38.85亿美元排名第四十七 [6] 数据说明 - 市值数据每日更新，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 榜单由金十数据编制发布 [6]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受法国低关税影响，但业务增长和成本控制抵消了部分不利因素，医疗成果出色保障未来盈利增长，同时公司持续推进新护理模式和数字化发展 [1][2] 活动与收入 - 2025年3月31日止九个月，集团未经审计的收入增长5.1%至39亿欧元，按固定汇率和固定范围计算有机销售增长3.2% [3][5] - 法国收入增长6.6%，得益于Cosem收购、业务量增加、医疗采购收入提高、关税调整等因素，但政府扣留审慎系数使收入减少1470万欧元 [6] - 法国医院总入院人数增加，MSO患者住院量增长1.9%，心理健康患者增长4.0%，化疗和透析疗程也有增长 [7] - 北欧国家收入按固定汇率和固定范围计算增长0.7%，报告收入增长1.7%，瑞典业务增长抵消了丹麦业务的下滑 [8] EBITDA - 2025年3月31日止九个月，EBITDA几乎稳定在4.41亿欧元，同比下降0.8%或360万欧元，受法国关税资金和补贴中断影响 [9] - 法国关税增长和北欧公共付款人的资金仅部分覆盖了通胀成本，尽管有生产率提升措施，EBITDA和利润率仍受限制 [10] - 按IFRS16报告的EBITDA不包括2.03亿欧元的租赁费用，租赁会计影响较上年增加主要来自价格指数化机制和收购影响 [11] 现金流与融资 - 经营活动净现金流为2.82亿欧元，较去年减少5000万欧元，主要因法国政府现金预付款偿还和付款时间差异 [12] - 截至2025年3月31日，报告净金融债务为38.59亿欧元，重述后为19.34亿欧元，重述净杠杆率从2024年12月的5.4倍升至5.7倍 [12] 公司战略与发展 - 公司继续实施“Yes We Care 2025”战略，提供综合护理服务，与欧洲各国政府就资金问题进行讨论 [13] - 法国继续推进新护理模式，如日间医院扩展，同时患者/医生关系数字化发展，AI在医疗领域取得突破 [3] - 2024年10月，Capio获得斯德哥尔摩圣戈兰医院至少8年护理服务合同，价值约48亿欧元 [3] - 院外和门诊业务持续增长，法国通过收购Cosem、开设初级保健中心和心理健康门诊等方式发展业务 [3][4] - 2025年2月17日，公司重新定价高级债务融资，为战略计划实施提供长期融资框架 [4] 财务报表数据 收入变化 | 项目 | 2024年3月31日 | 汇率变化 | 收购与处置 | 有机增长 | 2025年3月31日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告收入（百万欧元） | 3701.3 | 7.1 | 63.6 | 116.6 | 3888.6 | +187.3 | | 变化百分比 | | 0.2% | 1.7% | 3.2% | | +5.1% | [19] 重述数据 | 项目 | 2025年3月31日（报告） | 重述影响 | 重述后 | 2024年3月31日（报告） | 重述影响 | 重述后 | 重述影响变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EBITDA（百万欧元） | 441.0 | 202.7 | 238.3 | 444.6 | 189.0 | 255.6 | 13.7 | | 占收入百分比 | 11.3% | | 6.1% | 12.0% | | 6.7% | | | 折旧与摊销（百万欧元） | (325.5) | (161.1) | (164.4) | (307.6) | (151.1) | (156.5) | (10.0) | | 当期经营利润（百万欧元） | 115.5 | 41.6 | 73.9 | 137.0 | 37.9 | 99.1 | 3.7 | | 财务结果（百万欧元） | (158.7) | (57.2) | (101.5) | (149.5) | (56.3) | (93.2) | (0.9) | | 净利润（百万欧元） | (43.4) | (9.5) | (33.9) | (8.9) | (13.2) | 4.3 | 3.7 | [20] 损益表 | 项目 | 2024年7月1日 - 2025年3月31日 | 2023年7月1日 - 2024年3月31日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万欧元） | 3888.6 | 3701.3 | +5.1% | | EBITDA（百万欧元） | 441.0 | 444.6 | -0.8% | | 占收入百分比 | 11.3% | 12.0% | -0.7 pts | | 当期经营结果（百万欧元） | 115.5 | 137.0 | -15.7% | | 占收入百分比 | 3.0% | 3.7% | -0.7 pts | | 经营利润（百万欧元） | 106.9 | 142.0 | -24.7% | | 占收入百分比 | 2.7% | 3.8% | -1.1 pts | | 归属于公司所有者的净结果（百万欧元） | (54.2) | (20.6) | -163.1% | [21] 净金融债务 | 项目 | 2025年3月31日（百万欧元） | 2024年6月30日（百万欧元） | | --- | --- | --- | | 非流动借款和债务 | 1858.4 | 1880.0 | | 非流动租赁债务 | 1845.3 | 1800.7 | | 流动租赁债务 | 255.7 | 245.1 | | 流动借款和债务 | 58.2 | 104.3 | | （现金及现金等价物） | (114.1) | (359.0) | | 其他金融（资产）及负债 | (44.9) | (60.2) | | 净金融债务 | 3858.6 | 3610.9 | [22] 现金流量表 | 项目 | 2024年7月1日 - 2025年3月31日（百万欧元） | 2023年7月1日 - 2024年3月31日（百万欧元） | | --- | --- | --- | | EBITDA | 441.0 | 444.6 | | 营运资金变化 | (117.0) | (76.0) | | 其他项目 | (42.1) | (36.8) | | 经营活动净现金流量 | 281.9 | 331.8 | | 投资活动净现金流量 | (116.9) | (139.1) | | 融资活动净现金流量 | (414.3) | (332.5) | | 净现金状况变化 | (249.3) | (139.8) | | 现金及现金等价物的外汇换算差异 | 4.4 | 3.3 | | 期初现金及现金等价物 | 359.0 | 352.2 | | 期末现金及现金等价物 | 114.1 | 215.7 | [24] 公司概况 - 公司是欧洲私立住院和初级保健领域的领导者，拥有3.8万名员工，与近9300名医生合作，在5个国家的465家机构每年治疗超过1200万名患者 [14] - 公司提供医学、外科、产科、后续护理和康复以及心理健康等几乎所有医疗和外科专科服务 [14] - 公司每年投资超过2亿欧元支持医疗、医院、数字和行政方面的护理途径发展 [16]

美股市场表现 - 道指大幅收高1160.72点，涨幅达2.81%，报42410.10点 [1] - 纳指大幅收高779.43点，涨幅达4.35%，报18708.34点 [1] - 标普500指数大幅收高184.28点，涨幅达3.26%，报5844.19点 [1] - 主要科技股表现强劲，英伟达涨5.4%，特斯拉涨6.7%，苹果涨6.3% [1] - 纳斯达克中国金龙指数涨5.4%，阿里巴巴涨近6%，万国数据涨14% [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨73.99点，涨幅0.31%，报23563.43点 [2] - 英国富时100指数涨52.53点，涨幅0.61%，报8607.33点 [2] - 法国CAC40指数涨106.35点，涨幅1.37%，报7850.10点 [2] - 欧洲斯托克50指数涨83.71点，涨幅1.58%，报5393.45点 [2] 亚太市场与外汇 - 日经225指数涨0.38%，韩国KOSPI指数涨超1%，印尼综合指数微涨 [3] - 美元指数当天上涨1.45%，收于101.788 [3] - 1欧元兑换1.1089美元，低于前一交易日的1.1259美元 [3] - 1美元兑换148.34日元，高于前一交易日的145.27日元 [3] 大宗商品与加密货币 - 比特币跌超1%，报102540.4美元，以太坊跌超1.2%，报2481.43美元 [4] - 现货黄金下跌2.69%，报3235.37美元/盎司，COMEX黄金期货跌2.76%，报3240.10美元/盎司 [4] - 纽约原油期货价格上涨93美分，收于每桶61.95美元，涨幅为1.52% [4] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨1.05美元，收于每桶64.96美元，涨幅为1.64% [4] 宏观经济动态 - 纽约联储将第二季度GDP增速预期上调至2.42%，较上周的2.34%有所提升 [5] - 高盛将美联储下一次降息预期调整至12月，并将美国未来12个月出现经济衰退的可能性降至35% [5] - 高盛将美国2025年第四季度的经济增长年率预测上调0.5个百分点至1% [5] - 美联储调查显示一季度信用卡贷款需求减弱，汽车贷款需求基本持平 [5] - 美国4月关税收入达160亿美元，较去年同期激增90亿美元，增幅达130% [6] - 本财年前七个月，美国联邦政府录得1.05万亿美元的赤字，较上年同期扩大13% [6] 货币政策与监管 - 美联储理事库格勒表示，美联储的政策立场仍能很好地应对未来经济背景的任何变化 [7] - 美国证交会主席透露正考虑对加密经纪商规则进行彻底改革，可能允许对冲基金自主托管加密资产 [9] - 美国证交会正探索制定加密货币监管新路径，包括研究是否修订托管规则 [9] 财政政策与立法 - 美国众议院筹款委员会公布税收法案，计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出 [8] - 该法案拟将美国债务上限提高4万亿美元，并延续将于今年底到期的特朗普首任期间的减税政策 [8] - 草案拟将夫妻联合申报的州税及地方税抵扣上限从1万美元提高至3万美元，但设置个人年收入门槛 [8] 行业与公司动态 - 美国总统特朗普签署行政令，寻求使美国药品价格与其他国家一致，目标降低59%至90% [10] - 通用汽车聘请特斯拉前自动驾驶仪开发人员安德森出任首席产品官，负责所有车辆开发工作 [11]

股价表现与财务数据 - 5月12日公司开盘上涨11.47%，报28.37美元/股，成交415.55万美元，总市值55.15亿美元 [1] - 2024年收入总额103.22亿人民币，同比增长5.52% [1] - 2024年归母净利润34.25亿人民币，同比增长179.84% [1] - 预计5月28日披露2025财年一季报（美国当地时间） [1] 公司业务概况 - 公司是中国及东南亚领先的高性能数据中心运营商，覆盖核心经济枢纽和非一线城市 [2] - 数据中心具备规模大、电力充沛、高密度、高冗余特性，采用运营商中立模式 [2] - 提供托管管理服务，包括混合云管理平台、公有云私有连接及转售服务 [2] - 拥有23年行业经验，客户涵盖云服务商、互联网公司、金融机构及跨国企业 [2] 行业定位与竞争优势 - 服务超大规模云服务商等高端客户群体，满足严苛的外包数据中心标准 [2] - 通过多运营商接入和混合云解决方案强化客户灵活性 [2] - 区域布局兼顾一线城市核心需求与非一线城市定制化需求 [2]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）及香港中央結算有限公 司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因 本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 萬國數據控股有限公司*（「本公司」）以不同投票權控制。股東及有意投資者務請留意投資不同 投票權架構公司的潛在風險，特別是不同投票權受益人的利益未必總與股東整體利益一致，而 不論其他股東如何投票，不同投票權受益人會對股東決議案的結果有重大影響。我們的美國存 託股（每股美國存託股代表八股A類普通股）於美國納斯達克全球市場上市，股份代號為GDS。 GDS Holdings Limited 萬國數據控股有限公司* （於開曼群島以GDS Holdings Limited的名稱註冊成立及以不同投票權控制的有限公司，並以 GDS WanGuo Holdings Limited於香港經營業務） （股份代號：9698） 董事會會議召開日期 本公司董事會將於2025年5月20日（香港時間）召開董事會會議，其中包括將於會 上批准本公司截至2025年3月31日止第一季度的未經審計財務業績 ...

文章核心观点 公司将在2025年5月20日香港股市收盘后、美国股市开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果，并于同日美国东部时间上午8点（香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [1][2] 财务结果公布 - 公司将在2025年5月20日香港股市收盘后、美国股市开盘前公布2025年第一季度未经审计的财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年5月20日美国东部时间上午8点（香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 参会者需至少在预定开始时间前15分钟通过指定链接完成在线注册，注册后将收到电话会议接入信息 [2] - 电话会议的实时和存档网络直播将在公司投资者关系网站上提供 [3] 公司介绍 - 公司是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商，设施位于主要经济中心及其周边，数据中心净面积大、电力容量高、密度和效率高，关键系统具备多重冗余 [4] - 公司对运营商和云服务提供商保持中立，客户可接入主要电信网络和大型公有云，提供托管和增值服务，有24年服务交付记录 [4] - 公司客户主要包括超大规模云服务提供商、大型互联网公司等，还持有DayOne Data Centers Limited 35.6%的非控股股权 [4] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系GDS Holdings Limited的Laura Chen，电话+86 (21) 2029 - 2203，邮箱ir@gds - services.com [5] - 也可联系Piacente Financial Communications的Ross Warner和Brandi Piacente，电话分别为+86 (10) 6508 - 0677和+1 (212) 481 - 2050，邮箱均为GDS@tpg - ir.com [5]

持续经营业务净收入情况 - 2024年第四季度持续经营业务净收入同比增长9.1%至26.907亿元人民币（3.686亿美元），2024年全年同比增长5.5%至103.221亿元人民币（14.141亿美元）[5][8][9][23] - 2024年第四季度总净收入为26.91亿元人民币，较2023年同期的24.65亿元人民币增长9.17%[80] - 2024年全年总净收入为103.22亿元人民币，较2023年的97.82亿元人民币增长5.51%[80] 持续经营业务净亏损情况 - 2024年第四季度持续经营业务净亏损为1.734亿元人民币（2380万美元），2023年同期为30.746亿元人民币；2024年全年净亏损为7.709亿元人民币（1.056亿美元），2023年为39.26亿元人民币[5][9][19][23][30] - 2024年第四季度持续经营业务净亏损为1.73亿元人民币，2023年同期为亏损28.74亿元人民币[80] - 2024年全年持续经营业务净亏损为7.71亿元人民币，较2023年的39.26亿元人民币亏损大幅收窄[80] 调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA（非GAAP）同比增长13.9%至12.977亿元人民币（1.778亿美元），调整后EBITDA利润率为48.2%；2024年全年调整后EBITDA同比增长3.0%至48.764亿元人民币（6.681亿美元），调整后EBITDA利润率为47.2%[5][9][20][22][30][31] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1297659千元人民币（约177778千美元），调整后EBITDA利润率为48.2%[87] - 2024年全年调整后EBITDA为4876436千元人民币（约668070千美元），调整后EBITDA利润率为47.2%[87] - 公司预计2025年全年总收入在112.9亿元至115.9亿元人民币之间，同比增长约9.4%至12.3%；调整后EBITDA在51.9亿元至53.9亿元人民币之间，同比增长约6.4%至10.5% [58] - 2024年全年调整后EBITDA为33.2286亿元人民币（4.5522亿美元），2023年亏损9.8523亿元人民币[92] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为26.3%，2023年为 - 56.1%[92] 业务面积相关情况 - 截至2024年12月31日，持续经营业务总承诺和预承诺面积同比增长1.8%至629,997平方米，已使用面积同比增长11.8%至453,094平方米，使用率为73.8%[9] - 2024年第四季度末，已承诺和预承诺总面积为629,997平方米，同比增长1.8%，环比增长0.5% [48] - 2024年第四季度末，服务中面积为613,583平方米，同比增长11.9%，环比增长3.0% [49] - 2024年第四季度末，在建面积为102,691平方米，同比下降32.3%，环比下降14.7% [50] - 2024年第四季度末，服务中面积利用率为73.8% [53] 毛利润情况 - 2024年第四季度毛利润同比增长33.5%至5.781亿元人民币（7920万美元），毛利率为21.5%；2024年全年毛利润同比增长13.9%至22.226亿元人民币（3.045亿美元），毛利率为21.5%[10][11][24] - 2024年第四季度毛利润为5.78亿元人民币，较2023年同期的4.33亿元人民币增长33.49%[80] - 2024年全年毛利润为22.23亿元人民币，较2023年的19.51亿元人民币增长13.91%[80] - 2024年第四季度调整后毛利润为1396693千元人民币（约191347千美元），调整后毛利润率为51.9%[84] - 2024年全年调整后毛利润为5314174千元人民币（约728038千美元），调整后毛利润率为51.5%[84] 销售和营销费用情况 - 2024年第四季度销售和营销费用（不包括股份支付费用）同比下降4.1%至2370万元人民币（320万美元），2024年全年同比下降5.9%至9140万元人民币（1250万美元）[14][24] 一般和行政费用情况 - 2024年第四季度一般和行政费用（不包括股份支付费用、折旧和摊销费用以及预付土地使用权的经营租赁成本）同比增长3.3%至1.085亿元人民币（1490万美元），2024年全年同比增长13.9%至3.953亿元人民币（5420万美元）[15][25] 研发成本情况 - 2024年第四季度研发成本为690万元人民币（90万美元），2023年同期为1280万元人民币；2024年全年研发成本为3630万元人民币（500万美元），2023年为3820万元人民币[17][26] 终止经营业务净收入情况 - 2024年第四季度和全年终止经营业务净收入分别为4.434亿元人民币（6070万美元）和12.621亿元人民币（1.729亿美元），分别同比增长331.1%和618.2%[32] - 2024年第四季度终止经营业务净收入为42.85亿元人民币，2023年同期为亏损9003.3万元人民币[80] - 2024年全年终止经营业务净收入为40.75亿元人民币，2023年为亏损3.59亿元人民币[80] - 2024年第四季度净收入为44.3413亿元人民币（6.0747亿美元），第三季度为36.3209亿元人民币[92] - 2024年全年净收入为126.2063亿元人民币（1.72902亿美元），2023年为17.5737亿元人民币[92] 子公司脱表收益情况 - 2024年第四季度和全年子公司脱表收益为44.755亿元人民币（6.131亿美元）[37] 净利润及每股收益情况 - 2024年净利润为33.038亿元人民币（4.526亿美元），2023年净亏损42.854亿元人民币[39] - 2024年基本和摊薄后每股收益为2.29元人民币（0.31美元），2023年每股亏损2.96元人民币[40] - 2024年第四季度净利润为4111639千元人民币（约563292千美元），2023年为亏损3164644千元人民币[82] - 2024年全年净利润为3303831千元人民币（约452623千美元），2023年为亏损4285393千元人民币[82] 现金情况 - 截至2024年12月31日，现金为78.677亿元人民币（10.779亿美元）[44] - 截至2023年12月31日，公司现金为73.54809亿元人民币，截至2024年12月31日为78.67659亿元人民币（10.77865亿美元）[79] - 截至2024年12月31日，终止经营业务的现金为9930915千元人民币（约1360530千美元），2023年为355902千元人民币[89] 债务融资情况 - 2024年第四季度公司为持续经营业务获得新债务融资和再融资安排9.6亿元人民币（1.315亿美元），全年为57.34亿元人民币（7.855亿美元）[46] 公司财务指标对比（2023 - 2024） - 截至2023年12月31日，公司应收账款净额为24.93059亿元人民币，截至2024年12月31日为30.21956亿元人民币（4.14006亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司总资产为74.44669亿元人民币，截至2024年12月31日为73.648628亿元人民币（10.089821亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司总负债为54.322887亿元人民币，截至2024年12月31日为49.979995亿元人民币（6.847231亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司夹层股权为1.064766亿元人民币，截至2024年12月31日为1.080656亿元人民币（0.148049亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为18.89346亿元人民币，截至2024年12月31日为22.458046亿元人民币（3.07674亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司非控股权益为0.165577亿元人民币，截至2024年12月31日为0.129931亿元人民币（0.017801亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司短期借款及长期借款当期部分为25.8235亿元人民币，截至2024年12月31日为43.41649亿元人民币（5.94803亿美元）[79] - 截至2023年12月31日，公司长期借款（不含当期部分）为230.88055亿元人民币，截至2024年12月31日为219.05985亿元人民币（30.01108亿美元）[79] 公司其他经营指标情况 - 2024年全年经营活动提供的净现金为1938365千元人民币（约265555千美元），2023年为2065257千元人民币[82] - 2024年全年收入成本为85.9254亿元人民币（1.17717亿美元），2023年为19.457亿元人民币[92] - 2024年全年运营费用为40.0336亿元人民币（54846万美元），2023年为23.3249亿元人民币[92] - 2024年全年运营（亏损）收入为2473万元人民币（339万美元），2023年亏损25.2082亿元人民币[92] - 2024年全年经营活动净现金（使用）提供为 - 28.1297亿元人民币（ - 3.8538亿美元），2023年为 - 29.4019亿元人民币[92] - 2024年全年投资活动净现金使用为69.20177亿元人民币（9.4806亿美元），2023年为28.27863亿元人民币[92] - 2024年全年融资活动净现金提供为168.83042亿元人民币（23.12967亿美元），2023年为28.92824亿元人民币[92] 公司预计情况 - 公司预计2025年全年总收入在112.9亿元至115.9亿元人民币之间，同比增长约9.4%至12.3%；调整后EBITDA在51.9亿元至53.9亿元人民币之间，同比增长约6.4%至10.5% [58] - 公司预计2025年全年资本支出约为43亿元人民币[58] 公司股权情况 - 公司持有DayOne Data Centers Limited 35.6%的非控股股权[74] 终止经营业务资产及债务情况 - 截至2024年12月31日，终止经营业务的物业及设备净值为16646191千元人民币（约2280519千美元），2023年为7401071千元人民币[89] - 截至2024年12月31日，终止经营业务的总债务为10417647千元人民币（约1427212千美元），2023年为5169734千元人民币[89]

财务数据关键指标变化 - 公司净收入从2022年的92.681亿元增长至2023年的97.824亿元，增幅5.5%，2024年达103.221亿元（14.141亿美元），增幅5.5%[36] - 公司净亏损从2022年的12.661亿元增长至2023年的42.854亿元，2024年净利润为33.038亿元（4.526亿美元）[36] - 公司经调整EBITDA从2022年的43.337亿元增长至2023年的47.330亿元，2024年达48.764亿元（6.681亿美元）[36] - 2022 - 2024年12月31日，公司累计亏损分别为51.797亿元、94.698亿元、60.444亿元（8.281亿美元）[36] - 2022 - 2024年分别有两名客户占公司总净收入比例为25.3%和20.0%、28.3%和17.1%、29.0%及14.4%，期间无其他客户占比达10%或以上[78] - 公司在2022年、2023年和2024年的信用亏损拨备分别为人民币990万元、人民币1830万元和拨回人民币1320万元（180万美元）[86] 各条业务线表现 - 公司核心业务包括规划、开发数据中心，获取客户签约，提供托管和管理服务等[37] - 公司获取新数据中心资源方式有收购或租赁物业开发、租赁第三方数据中心、收购高性能数据中心[38] - 公司建设数据中心采用模块化方式，可满足客户多种技术规格要求[41] - 公司管理托管服务涵盖数据中心 IT 价值链各层，包括 BCDR 解决方案、网络管理等服务[70] - 公司开发创新服务平台，帮助企业客户整合和控制混合云计算环境，还提供咨询服务和云资源[72] - 公司将部分运营和服务交付外包给第三方，自行承担影响数据中心表现的技术职能和直接关系到客户的活动[74] - 公司开发专有数据中心运营管理平台，精简管理流程，还开发了操作程序、协定和标准[75] 各地区表现 - 公司境内业务占比98.4%，境外业务占比1.6%[12] - 截至2024年12月31日，公司数据中心京津冀运营面积309,630平方米、在建面积52,112平方米；长三角运营面积187,376平方米、在建面积23,234平方米等[48] 管理层讨论和指引 - 公司业务主要在中国运营，面临境外发售监管批准、反垄断监管行动、网络安全和数据安全监管及保护等风险[18] - 中国政府有权监管公司运营，内地复杂多变的监管环境可能导致公司运营及美国存托股价值发生重大不利变化[19] - 《外国公司问责法案》于2020年12月18日签署成为法律，2022年12月29日修订[23] - 2022年5月26日，美国证交会最终认定公司为SEC认定发行人[24] - 2022年12月，PCAOB取消之前2021年决定，公司核数师不再是PCAOB无法全面检查或调查的注册会计师事务所[25] - 2023年及2024年呈交年报后，公司未获认定为SEC认定发行人，预计2025年呈交年报后也不会被认定，但PCAOB可能改变决定[25] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年3月，DayOne与机构私募股权投资投资者订立协议，认购5.87亿美元A轮可转换优先股；5月，A轮新发行规模增加至6.72亿美元；10月，订立协议认购10亿美元B轮可转换优先股；12月，B轮新发行规模由10亿美元增加至12亿美元[7] - 截至2024年12月31日，公司持有DayOne 35.6%股权，权益由52.7%摊薄至35.6%，不再将DayOne并入子公司，确认为股权投资对象[6][7] - 2024年财政年度最后一日起，DayOne位于中国内地以外地区的国际业务及运营按美国公认会计准则入账为终止经营业务[6][8] - 公司是开曼群岛控股公司，通过并表VIE及其子公司在中国内地经营绝大多数业务[9] - 公司美国存托股投资者购买的是开曼群岛控股公司及其子公司（并表VIE及其子公司除外）的股权[9] - DayOne在东南亚及东北亚开发和经营数据中心，公司持有其35.6%股权[10] - 公司不再将DayOne的运营业绩与自身运营业绩合并，将其视作股权投资对象入账[10] - EDC Holding Limited在香港注册成立61间直接及间接子公司，在英属维尔京群岛、澳门、开曼群岛及新加坡注册19间直接及间接子公司[13] - GDS投资公司直接及间接持有中国内地62间子公司的股权[13] - 五位管理層股東分别持有管理控股公司20%的股权，管理控股公司由公司通过一系列合約安排控制[13] - 公司通过合約安排控制併表VIE业务运营，并将其财务业绩并入合并财务报表[14] - 合約安排在提供对併表VIE的控制权方面未必如直接所有权有效，执行相关安排可能产生重大成本和资源消耗[15] - 开曼群岛控股公司就合約安排所享权利的中国法律解释及应用存在不确定性[17] - 公司利用合約安排经营的业务是否违反外商投资规则尚不明晰[17] - 若未能及时遵守监管合规要求，公司架构、治理及业务运营可能受重大不利影响[17] - 若公司架构及合約安排违反法律，可能受严厉处罚，证券价值或大幅下降[17] - 截至2024年12月31日，受限制的净资产为人民币26,125.2百万元（3,579.1百万美元），包括VIE及其子公司受限制净资产人民币320.7百万元（43.9百万美元）和子公司受限制净资产人民币25,804.5百万元（3,535.2百万美元）[21] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司向非VIE子公司注资或提供公司间贷款分别为人民币6,312.5百万元、人民币1,285.3百万元及人民币1,448.4百万元（198.4百万美元）[22] - 截至2024年12月31日止年度，公司收到来自非VIE子公司的偿还款项为人民币1,656.4百万元（226.9百万美元）[22] - 截至2024年12月31日止年度，VIE或其子公司向公司子公司偿还现有公司间贷款为人民币132.0百万元（18.1百万美元）[22] - 公司是中国领先的高性能数据中心开发商及运营商，对DayOne有重大少数股权投资[29] - 截至2024年12月31日，公司运营中的总净机房面积为613,583平方米，其中91.9%已获客户签约，总在建净机房面积为102,691平方米，其中64.1%已获客户预签约[30] - 到2025年，数字中国建设将取得重大进展，数字化基础设施实现有效互联互通、数字经济显著提升、数字技术创新取得重大突破[31] - 2024年12月31日DayOne的B轮股权融资终止后，公司按已转换基准的普通股形式，拥有DayOne约35.6%的股权，不再将其纳入合并[33] - 截至2024年12月31日，DayOne已投入电力总量为469兆瓦、已投入使用电力容量为132兆瓦、在建电力容量为369兆瓦及用电量为123兆瓦[33] - 若公司连续两年被认定为SEC认定发行人，将从纳斯达克退市，证券不允许“场外”交易，会对股价和筹资能力产生负面影响[26] - 公司中国内地子公司、并表VIE及其子公司已取得必要牌照及许可证，未来可能需取得额外牌照等[27] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司待完成订单分别为228,787平方米、213,640平方米及176,904平方米[44] - 2023年及2024年，公司平均客户流失率分别约为1.4%及1.2%[44] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司运营面积的签约率分别为95.5%、92.5%及91.9%[45] - 截至2022 - 2024年12月31日，公司运营面积的计费率分别为71.8%、73.9%及73.8%[45] - 截至2024年12月31日，公司运营中的总净机房面积为613,583平方米，签约率91.9%，计费率73.8%；在建净机房面积为102,691平方米，其中64.1%已预签约[46] - 截至2024年12月31日，公司总已签约面积为629,997平方米，其中运营面积和在建面积分别为564,139平方米和65,858平方米[49] - 截至2024年12月31日，公司运营91个自主开发数据中心，运营中总净机房面积为608,970平方米，在建总净机房面积为102,691平方米[50] - 公司自主开发的在运营和在建数据中心容量平均电力密度约为2.2千瓦/平方米，在建部分为2.35千瓦/平方米，持作未来发展容量平均电力密度约为2.5千瓦/平方米[55] - 2024年，公司2020年后开始营运的自主开发数据中心，IT负载率达30%或以上，平均PUE约为1.24[55] - 截至2024年12月31日，公司运营和在建的自主开发数据中心中，自有设施及租赁设施占比分别约为42.9%和57.1%[58] - 截至2024年12月31日，公司自主开发的运营面积中，39.4%位于自有数据中心建筑物，60.6%位于租赁数据中心建筑物[58] - 截至2024年12月31日，公司自主开发的在建面积中，63.9%位于自有数据中心建筑物，36.1%位于租赁数据中心建筑物[58] - 截至2024年12月31日，公司拥有12个运营中的B - O - T数据中心，净机房面积为55,722平方米，签约率100%；一个在建B - O - T数据中心二期，净机房面积为3,440平方米，预签约率100%[59] - 截至2024年12月31日，公司和GIC分别拥有HL1一期及UL1的两个B - O - T合资数据中心51%和49%股权，其余B - O - T数据中心项目公司股权为100% [59] - 截至2024年12月31日，公司运营第三方数据中心，总运营中净机房面积为4,613平方米[62] - 2024年3月及5月，DayOne与机构私募股权投资者订立协议，认购新发行总金额为6.72亿美元的A轮可转换优先股[65] - 2024年10月及12月，DayOne与机构私募股权投资者订立协议，认购新发行总金额为12亿美元的B轮可转换优先股[65] - 2024年12月31日DayOne的B轮股权融资完成后，公司按已转换基准的普通股形式，拥有DayOne约35.6%的股权[66] - 截至2024年12月31日，DayOne已投入电力总量为469兆瓦、已投入使用电力容量为132兆瓦、在建电力容量为369兆瓦及用电量为123兆瓦[66] - 公司采用模块化方法设计和建造设施，使用预制技术缩短开发时间、提高品质控制并节约成本[69] - 公司数据中心吸引中国内地大多数据大型云服务提供商入驻，可通过网络基础设施为企业客户提供私有连接[71] - 公司获取场地时要求至少十年保有权，通常寻求能支持每栋数据中心大楼至少 5,000 平方米净机房面积和充足电力容量的场地[73] - 公司通过 ISO9001、ISO20000 和 ISO27001 认证超十年，2016 年 9 月获 ISO 22301 认证[75] - 公司 2020 年 11 月获 ISO 14001、ISO 45001 和 ISO 50001 认证，2022 年 9 月获 ISO 27701 认证[75] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司有 25 个数据中心获 Uptime Institute 颁发的「管理和运营 (M&O) 认可站点」奖项[75] - 截至2024年12月31日，公司为926名客户提供服务[80] - 截至2024年12月31日，云服务提供商、大型互联网、金融机构和企业客户分别占总签约面积的55.1%、31.8%及13.0%[80] - 截至2024年12月31日，最大的两名客户分别占总签约面积的33.7%和14.3%，无其他客户占比达10%或以上[80] - 截至2024年12月31日，前五大客户总签约面积分别为客户1：212,570平方米（33.7%）、客户2：90,364平方米（14.3%）、客户3：53,217平方米（8.4%）、客户4：47,308平方米（7.5%）、客户5：24,629平方米（3.9%）[81] - 与云服务提供商及大型互联网客户协议服务期一般为三至十年，与金融机构及企业客户协议服务期一般为一至五年[82] - 与云服务提供商及大型互联网客户协议多为非包电定价，与金融机构及大型企业客户协议多为捆绑定价[83] - 与主要客户协议给予6至24个月迁入期，与金融机构及大型客户协议给予3至12个月迁入期[84] - 2023年及2024年，公司平均客户流失率分别约为1.4%及1.2%[85] - 2024年公司委托第三方调查客户满意度，平均得分为9.68分（满分10分），净推广者得分从2023年的85%升至2024年的91%[87] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止三个年度，五大供应商在营业开支中采购量均不超70%；2022年和2023年有一供应商采购量占比40%-50%，2024年占比50%-60%[88] - 截至2024年12月31日，公司于中国内地拥有224项注册计算机软件著作权、212项商标注册、2项待审商标申请，内地以外有39项商标注册、68项待审商标申请[92] - 截至2024年12月31日，