文章核心观点 - 雷诺集团与福特汽车宣布达成战略合作 这是双方在全球汽车产业加速向电动化 智能化转型以及市场竞争加剧背景下 为应对挑战 实现突围而采取的深思熟虑之举 合作涉及乘用车与商用车领域 旨在通过优势互补 资源共享实现降本增效 并可能为行业探索新的合作模式与发展趋势 [3][4][5][6][9] 合作背景与动因 - 全球汽车产业正加速向电动化 智能化转型 市场竞争加剧 车企面临生存与发展的共性课题 [3] - 全球商用车市场进展缓慢 多个区域市场呈现较为明显的下滑态势 加强该领域合作以提升产品竞争力对双方尤为重要 [5] - 在竞争已是“红海”的乘用车市场 双方寻求通过合作启动电动化产品攻势 [6] - 面对电动化 智能化转型成本高企 市场增速放缓等多重压力 合作成为降本增效的共赢之道 [9] 合作具体内容 - **商用车领域**：双方已就欧洲市场轻型商用车合作签署书面文件 计划联合研发并生产雷诺 福特双品牌的特定轻型商用车 目标覆盖城市物流 短途运输等细分市场 [5] - **乘用车领域**：双方将联合开发福特品牌专属电动车 由雷诺位于法国北部的ElectriCity工厂负责生产 福特主导车型设计 雷诺深度参与“三电”系统研发 合作首款车型预计2028年初上市 [6] - 合作模式采用“技术共享+品牌独立”的轻资产模式 无需大规模资本投入建立合资公司 [7] 合作预期效益与优势 - 形成“技术平台+生产制造”与“品牌设计+市场洞察”的垂直分工 预计可实现研发成本降低30% 新车上市周期缩短25%的协同效应 [6] - 整合雷诺在欧洲商用车市场的渠道优势与福特在北美商用车领域的工程经验 [5] - 整合双方资源 在研发 生产 销售等环节优化成本结构 为应对欧洲严苛的排放标准和电动车补贴政策构建成本优势 [6] - 为跨国车企应对区域市场壁垒提供了新思路 可能有助于破解区域贸易壁垒 降低合规成本 [7] 对行业发展的启示 - 预示着车企可能从“全产业链自研”转向“核心技术共享” 未来电动车平台可能演变为类似“安卓系统”的开放生态 [8] - 体现了车企竞合关系的转变 从“零和博弈”转向“共生进化”与“多维度竞合” 通过深度合作打造共赢新生态 [9] - 针对不同区域市场的差异 结合区域需求进行针对性开发 而非采用全球统一车型的“一刀切”做法 [8] - 这种“合纵连横”的合作模式已成为一种趋势 有利于在竞争压力下打开新的上升空间 [9]

合作核心内容 - 雷诺与福特达成战略合作，将在欧洲市场联合打造两款福特品牌平价电动车型，并共同探索轻型商用车的联合开发与生产，以削减成本应对竞争 [1] - 两款纯电动汽车基于雷诺的安培（Ampere）平台打造，在法国北部的安培电动汽车城（ElectriCity）投产，由福特主导设计，首款车型预计于2028年初投放欧洲市场 [2] - 双方还签署了轻型商用车合作意向书，探索联合开发与生产雷诺及福特品牌旗下特定轻型商用车型的可能性 [3] 合作背景与互补性 - 福特此前与大众合作聚焦中型及以上纯电车型，在小型电动汽车市场处于空白，自主研发成本高、耗时长 [3] - 雷诺是欧洲小型电动汽车领域的先行者与领军者，其技术、供应链和市场适配能力恰好弥补福特的短板 [3] - 合作能为雷诺带来稳定订单，摊薄电动汽车研发与生产的高额成本，并借助福特的全球品牌影响力巩固其在欧洲市场的地位 [6] - 雷诺此前与吉利的合作在韩国市场成功，证明了资源整合是破解转型压力的有效路径 [6] 雷诺面临的困境与动机 - 2025年上半年，雷诺集团营收为276亿欧元，同比增长2.5%，但净亏损111.43亿欧元，其中日产股权投资减值损失93亿欧元 [7] - 即使剔除日产股权减记，雷诺上半年净利润仅为4.61亿欧元，不及2024年同期（14.69亿欧元）的1/3 [7] - 面临商用车需求萎靡、电动汽车研发成本高企、中国品牌竞争加剧等多重压力 [7] - 新任CEO推出"Arrow"成本削减计划，旨在将支持性职能部门的员工数量削减15% [7] - 与福特合作可分担转型成本，巩固欧洲市场基本盘 [7] 福特面临的困境与动机 - 福特在欧洲市场的市占率从20世纪90年代的超过10%逐步下滑至2023年的4% [9] - 2025年1-10月，欧洲乘用车市场上，福特的市占率为3.3% [9] - 欧洲电动汽车市场需求疲软、政府支持不足，加上德国高昂的劳动力与能源成本，导致其投资20亿美元改造的德国科隆工厂未达预期，探险者和Capri两款纯电SUV被迫减产 [9] - 科隆工厂将于2026年初裁员1000人，并从两班制调整为一班制，这是福特计划到2027年底在欧洲裁员4000人的一部分 [9] - 福特欧洲业务长期亏损，面临来自中国车企的激烈竞争以及美国关税政策带来的额外损失 [9] - 与雷诺合作为福特降低转型成本、快速提升欧洲市场竞争力提供了现实路径 [9]

行业动态 - 中国向美国汽车制造商福特汽车的稀土磁体供应商发放了首批新的出口许可证 [1] - 此举旨在增加关键零部件的出货量并缓解供应短缺 [1]

福特与雷诺的战略合作 - 福特汽车与雷诺公司合作，为欧洲市场开发小型低成本电动汽车，并共同生产商用货车[1] - 合作始于2024年3月雷诺高管访问福特底特律总部，首款紧凑型电动汽车将由雷诺在法国北部工厂生产，计划于2028年登陆欧洲展厅[2][3] - 双方还将合作开发福特和雷诺品牌的厢式货车，旨在打造一个中国竞争对手难以挑战的欧洲轻型商用车巨头[3] 福特欧洲市场现状与挑战 - 福特在欧洲乘用车市场份额从2019年的6.1%下降至本年的3.3%，公司缩减了乘用车业务、裁员并关闭了德国萨尔路易斯工厂[4] - 公司面临来自中国电动汽车制造商的激烈竞争，特别是在欧洲市场，首席执行官吉姆·法利表示公司正在努力维持其市场地位[2] - 通过利用雷诺的电动汽车平台并融入福特的设计方法，旨在增强其对大众等欧洲传统汽车制造商以及快速扩张的中国品牌的竞争力[4] 福特财务表现与估值 - 年初至今，福特股价上涨了32.1%，表现优于Zacks汽车-国内行业12.7%的涨幅[7] - 从估值角度看，公司似乎被低估，其远期市销率为0.32，低于行业的3.25[10] - 过去7天，对福特2025年每股收益的Zacks共识预期下调了2美分，而过去30天，对2026年每股收益的预期微升了1美分[9] 行业竞争格局（其他汽车制造商） - 特斯拉在美国电动汽车市场份额目前已低于50%，低于2022年的63%，其主导的市场地位可能因激烈竞争而进一步下降[5] - 特斯拉在中国市场也面临担忧，当地本土品牌众多，激烈竞争可能侵蚀其在该国的份额[5] - Rivian的卡车定位高端市场，需求对经济状况敏感，在面临国内外竞争对手加剧的竞争下，公司需在保持增长的同时实现差异化，其下一款新车型仍需一年时间推出[6]

文章核心观点 - 福特与雷诺在欧洲达成战略合作，福特将基于雷诺的安培平台打造两款新电动车型，并于2028年初上市，此举旨在帮助福特利用雷诺的技术和体系能力快速补齐欧洲电动车产品阵容 [1] - 合作的核心在于雷诺安培平台深度整合了中国在研发、供应链效率和低成本解决方案方面的能力，这意味着欧洲车企间的合作实质上是“通过欧洲体系再利用中国能力”，这既为欧洲品牌构筑了新的竞争底座，也对中国汽车产业的出海构成了新的变量 [3] - 雷诺正从传统“制造者”转向“整合者”战略，通过开放平台、吸引合作伙伴分摊成本、并深度整合中国供应链与研发能力，旨在提升自身及欧洲品牌群体的竞争力 [6][9][14] 合作细节与影响 - 福特将基于雷诺安培平台打造两款全新电动车型，在雷诺位于法国北部的安培电动汽车城生产，首款车型计划于2028年初上市 [1] - 安培平台自成立之初目标即为面向欧洲市场的高性价比电动车，其研发与供应链大量采用了中国的模块化、电气化与成本控制方案 [3] - 雷诺通过加强与中国企业的合作来赋能安培平台，包括与东风汽车集团、吉利控股集团深化合作，与吉利成立动力合资公司，并在华设立ACDC研发中心以打造电动化产品 [3][4] - 安培平台在动力电池、电驱等关键领域深度集成中国供应链，在电子电气架构与软件上吸收中国团队的研发效率，并采用中国主流车企的成本控制实践经验 [6] 雷诺的战略转型 - 雷诺的战略调整源于“全球竞合”概念，旨在通过合作与联盟在电动化浪潮中保持敏捷与低成本 [9] - 公司资源有限，因此着重利用自身在组织能力、平台化经验与欧洲制造资产方面的优势，通过吸引伙伴共同承担成本、整合全球能力、并采取轻资产策略来快速跟进市场变化 [9] - 雷诺的合作网络呈现轻资产和跨国整合特点：在欧洲与大众、福特共享平台；在亚洲与吉利成立Horse合资公司；在韩国、印度、南美等市场采用合资、授权等方式维持布局 [11] - 雷诺的电动化技术研发也从ACDC入手，将中国优质供应链融入体系以减少自研成本 [11] - 公司战略的核心是以平台吸引盟友、以合作分摊成本、以中国能力作为底层支撑，最终提升在欧洲的品牌群体竞争力 [11] 对中国汽车产业的影响 - 对中国供应链企业是机遇：安培平台广泛采用中国供应链体系，使中国电池、电驱、汽车电子、域控制器等企业有机会通过雷诺进入福特等更多跨国集团的核心项目，从而更深地嵌入欧洲主流体系，提升产业势能并推动全球化 [13] - 对中国整车企业构成新挑战：当福特、雷诺等品牌通过合作获得成本与技术能力补位后，其在欧洲市场的竞争力将发生变化，未来欧洲电动车可能不再是“落后且高成本”，而是“通过合作吸收中国能力后重具速度与成本竞争力”，例如不到两万欧元（约16.4万元人民币）的Twingo姊妹车可能以贴标形式与中国出海车企直接竞争 [13] - 对吉利等特定中国车企是机遇：吉利通过与雷诺成立Horse等合资公司，能够向欧洲输出技术与供应链体系，并以合作者身份参与更多全球项目，例如双方在巴西基于吉利GEA新能源架构成立合资公司并投产新车 [13][14]

合作概述 - 法国雷诺与美国福特汽车宣布达成业务合作，面向欧洲市场生产福特品牌纯电动汽车，并计划在商用车领域展开合作 [2] - 合作旨在提升成本竞争力，以抗衡正在加速进军欧洲市场的中国车企 [2] 合作具体内容 - 双方将共同生产两款全新的福特品牌纯电动汽车，福特负责设计，基于雷诺EV子公司“安培”的底盘，在法国北部的雷诺工厂进行生产 [4] - 预计新车将于2028年初推出 [4] - 双方已签署意向书，考虑在欧洲联合开发和生产雷诺及福特品牌的小型商用车 [4] 合作背景与动因 - 欧洲市场正面临中国高性价比汽车的大量涌入，中国车企的市场攻势是双方联手的重要背景 [5] - 欧洲电动汽车普及速度比预期缓慢，车企需同时投资燃油车和电动汽车业务，经营负担沉重 [5] - 对雷诺而言，合作能提高工厂开工率并控制成本 [5] - 对福特而言，合作可利用雷诺的底盘技术，在控制投资的同时拓展业务 [5] 公司高层表态 - 雷诺首席执行官福兰表示，此次合作将使双方能在快速变化的欧洲汽车市场上实现更具创新性且快速的反应 [4] - 福特首席执行官吉姆·法利评论称，这项合作将有助于构建高效且面向未来的欧洲业务版图 [4]

【文/观察者网 张菁娟】当福特首席执行官法利（Jim Farley）在巴黎表示，西方汽车制造商正"为生存 而战"时，这家美国汽车巨头与法国雷诺达成的新合作显得意味深长。 据英国《卫报》报道，当地时间12月9日，福特与雷诺正式敲定合作：双方将联合开发面向欧洲市场的 小型、廉价电动汽车，并将联合生产商用货车，以应对日益激烈的竞争。 "我们深知，我们身处的行业正为生存而战。欧洲就是最好的例证。"法利说。 报道称，中国电动汽车制造商的迅速崛起给欧美竞争对手带来了巨大压力，他们凭借高口碑电动汽车， 迅速抢占市场份额，而欧美车企在动力电池汽车研发方面的步伐则相对迟缓。 雷诺首席执行官普罗沃（Françoiss Provost）说："从长远来看，与福特整合双方优势，将使我们在瞬息 万变的欧洲汽车市场中更具创新力和应变能力。" 在科隆生产的Explorer电动车型销量远低于预期。 德新社 法利对中国车企的实力深有体会。他曾在中国试驾过一些中国本土汽车，随即意识到中国汽车的先进性 ——即便目前这些中国汽车尚未登陆美国市场，已形成了潜在的竞争优势。 法利透露，去年他曾让管理团队挑选5款顶尖中国电动车运回美国总部，其中包括他个人青 ...

合作主体与性质 - 雷诺集团与福特汽车签署了战略合作协议 [4] - 合作涉及两款全新的福特品牌电动车型 [4] - 双方还签署了一份关于欧洲轻型商用车型合作的意向书 [4] 合作具体内容 - 两款全新福特电动车型将基于雷诺的安培平台打造 [4] - 新车型将在雷诺的安培电动汽车城投产 [4] - 车型由福特主导设计，并与雷诺集团共同开发 [4] - 首款车型计划于2028年初抵达展厅 [4] - 双方将共同探索联合开发与生产特定轻型商用车型的可能性 [4] 合作战略意义 - 合作充分利用了雷诺在电动汽车领域的技术积累与生产能力 [4] - 福特将在欧洲市场开启全新的产品攻势 [4] - 雷诺集团首席执行官认为合作彰显了公司在欧洲市场丰富的合作经验与卓越的竞争力 [4] - 整合双方优势将使公司在快速变化的汽车市场中更具创新力与敏捷性 [4] - 福特汽车公司总裁兼首席执行官认为此次合作是福特在欧洲发展的关键一步，将助力构建高效且面向未来的欧洲业务体系 [4]

核心观点 - 福特汽车被列为2025年股息收益率超过4%的15只派息股之一 [1] - 尽管在电动汽车市场面临挑战并出现亏损，但公司近期财务表现强劲，创下营收纪录并拥有稳健现金流 [2][3] - 有机构上调其目标价，认为行业及公司可能受益于“K型经济”和置换需求，并看好其至2027年的战略调整 [2] 机构观点与目标价调整 - EvercoreISI于11月26日将福特汽车的目标价从10美元上调至12美元，并维持“与大盘持平”评级 [2] - 该机构更新了至2027年的汽车行业展望，认为“K型经济”和置换需求将带来市场潜力 [2] - 预计汽车行业未来一年将有超过20%的上涨空间，驱动力从“25大担忧”转向“27大展望” [2] 财务表现 - 公司报告季度营收创纪录，达505亿美元，同比增长9% [3] - 季度净利润为24亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为26亿美元 [3] - 公司现金流状况稳健，经营现金流为74亿美元，自由现金流为43亿美元 [3] 电动汽车业务现状与战略调整 - 福特在电动汽车市场投入巨大，但其Model e部门在过去九个月亏损近40亿美元 [2] - 12月2日数据显示，其电动汽车销量同比下降61%，仅售出4,247辆 [2] - 公司正在调整其电动汽车战略，计划在2027年前推出通用电动汽车平台 [2] - 公司同时正在扩大其混合动力汽车和商用车的产品阵容 [2] 公司简介与市场定位 - 福特汽车是一家美国跨国汽车制造商，旗下品牌销售多种车型 [4]

欧盟新气候法规与行业反应 - 欧盟委员会将于12月10日发布新的气候与绿色能源提案 美国汽车制造商近期对此频繁发声[1] - 行业担忧欧盟将加强排放目标并强制淘汰内燃机销售 已提交自身提案包以帮助塑造立法[2] - Stellantis董事长警告 若不能以建设性且一致的方式减少排放 欧洲汽车工业面临“不可逆转的衰退”[3] 福特CEO对欧洲市场的核心论点 - 福特CEO在《金融时报》撰文 核心论点是欧盟不能强制规定电动汽车需求[4] - 指出欧洲问题的核心是 无论是个人还是企业客户 都没有大量购买电动汽车[5] - 认为欧洲的法规为获得国家补贴的中国电动汽车加剧竞争打开了大门 使其主导市场[7] 中国竞争对欧洲汽车业的影响 - 中国品牌在12个月内将其在欧洲的市场份额翻倍 在8月达到创纪录的5.5%[7] - 中国拥有足够的制造业产能过剩 可以向欧洲每一个新车客户销售[9] - 竞争产生连锁反应 仅2024年欧洲就失去了9万个汽车行业工作岗位 欧盟汽车产量仍比疫情前水平低300万辆[7] 福特的应对措施与行业合作 - 福特警告欧洲面临来自中国的国家补贴电动汽车进口的冲击 这些进口产品在结构上旨在削弱欧洲的劳工和制造业[9] - 福特于12月9日宣布了一项新的欧洲合作伙伴关系 以提供替代中国收购的方案[8] - 福特与雷诺合作在欧洲制造电动汽车[9] - 福特计划在2028年前为欧洲带来一款新风格的电动汽车[4]