财务表现 - 季度营收展望为102亿至103亿美元 低于华尔街103亿美元的平均预期 [1] - 2025财年第二季度营收同比增长9.8%至102亿美元 超出分析师101亿美元的预期 [6] - 当前剩余履约义务增长11%至294亿美元 与分析师预测基本持平 [1][6] - 剔除部分项目后每股收益为2.91美元 高于分析师2.78美元的预期 [6] - 数据云与AI部门年度经常性收入达12亿美元 [6] - 宣布股票回购计划扩大200亿美元 总规模增至500亿美元 [6] AI产品发展 - AI工具Agentforce已签约超6000个付费客户 年经常性收入达1亿美元 [1] - 从试用到正式部署的客户数量环比激增60% [3] - 大型企业及受监管行业对部署AI工具持谨慎态度 需要时间才能放心采用 [3] - 公司新增更多定价方案并招聘额外销售人员以推动AI工具普及 [3] 市场竞争与行业挑战 - 面临新兴AI企业的激烈竞争 AI产品尚未实现预期中的市场回报 [1] - 投资者担忧传统软件商将被AI新锐取代 按用户数收费的软件企业面临最大质疑 [1] - 市场对AI颠覆传统软件的担忧持续加剧 股价在盘后交易暴跌5.5% 今年累计跌幅达23% [3] - 高盛分析师质询SaaS模式下的订阅制软件商业模式的可防御性 [3] - 公司将投入更多精力开发信息技术服务管理产品 可能与ServiceNow形成更直接竞争 [6] 战略布局 - 预计在2026年1月季度或稍晚完成对数据软件公司Informatica的收购 [6] - 下月Dreamforce大会可能带来更多利好信息 [1] - 首席执行官强调企业级SaaS和应用程序业务不可替代 [4]

财务表现 - 公司季度盈利和收入超出预期但指引令人失望导致股价在延长交易时段下跌超过5% [2] - 公司股价今年以来下跌超过23%因投资者担忧收入增长自去年年中以来一直停滞在个位数百分比 [2] 管理层评论 - 公司CEO捍卫业绩指引称业绩绝对出色且指引总是适当保守 [1] - 公司CEO表示客户对其人工智能代理产品感到满意该产品不仅是重新包装的ChatGPT而是能够根本改变业务的技术 [3] 人工智能转型 - 公司通过AI代理重塑自身业务减少服务和支持部门人员数量因用代理补充了这些职能 [3] - 公司AI产品提供极具竞争力的价格在军方交易中击败Palantir [3][4] 客户案例 - 公司与美国国防部开展业务政府是其最大客户 [3] - 公司因价格远低于竞争对手在与Palantir的竞争中取得巨大成功 [4]

财务业绩表现 - 季度收入达102.4亿美元 同比增长9.8% [1] - 每股收益2.91美元 较去年同期2.56美元增长13.7% [1] - 收入超市场预期1.02% 高于扎克斯共识预期101.3亿美元 [1] - 每股收益超预期5.05% 高于共识预期2.77美元 [1] 业务分部表现 - 订阅与支持收入96.9亿美元 同比增长10.6% 超13位分析师平均预期96亿美元 [4] - 平台与其他订阅收入20.8亿美元 同比大幅增长16.7% 超四位分析师平均预期20.1亿美元 [4] - 服务订阅收入24.6亿美元 同比增长8.9% 略低于四位分析师平均预期24.7亿美元 [4] - 营销与商务订阅收入13.7亿美元 同比增长4.4% 符合四位分析师平均预期 [4] - 集成与分析订阅收入15.2亿美元 超四位分析师平均预期14.9亿美元 [4] - 专业服务及其他收入5.46亿美元 同比下降2.7% 超13位分析师平均预期5.35亿美元 [4] 地域收入分布 - 美洲地区收入67.4亿美元 同比增长8.6% 低于两位分析师平均预期69.7亿美元 [4] - 欧洲地区收入24.3亿美元 同比增长11.2% 超两位分析师平均预期21.5亿美元 [4] - 亚太地区收入10.7亿美元 同比大幅增长13.9% 超两位分析师平均预期10.2亿美元 [4] 业绩承诺指标 - 当前剩余履约义务294亿美元 超七位分析师平均预期291亿美元 [4] - 总剩余履约义务599亿美元 超五位分析师平均预期598.5亿美元 [4] - 非流动剩余履约义务305亿美元 低于五位分析师平均预期307.4亿美元 [4] 市场表现与估值 - 过去一个月股价回报率2.2% 低于扎克斯标普500指数3%的涨幅 [3] - 目前获得扎克斯第三类持有评级 预示近期表现可能与大盘同步 [3]

核心财务表现 - 季度每股收益为2.91美元 超出市场预期2.77美元 同比增长13.7% [1] - 季度营收达102.4亿美元 超出市场预期1.02% 较去年同期93.3亿美元增长9.8% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌24.4% 同期标普500指数上涨9.1% [3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预期近期表现与市场持平 [6] 行业比较与展望 - 所属计算机软件行业在Zacks行业排名中位列前37% [8] - 同行Adobe预计季度每股收益5.17美元 同比增长11.2% [9] - Adobe预计营收59亿美元 较去年同期增长9% [10] 未来业绩指引 - 下季度预期每股收益2.85美元 营收102.9亿美元 [7] - 本财年预期每股收益11.30美元 营收411.7亿美元 [7] - 业绩展望将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收102.5亿美元 同比增长10% 按固定汇率计算增长9% [8] - 非GAAP营业利润率34.3% [8] - 当前剩余履约义务(CRPO)294亿美元 同比增长11% [9] - 运营现金流预计将达到近150亿美元 [9] - AI和数据产品线同比增长120% [9] - 数据云和AI年度经常性收入(ARR)达到12亿美元 [46] - 第二季度向股东返还26亿美元 自计划开始以来累计返还近270亿美元 [54] - 董事会批准200亿美元股票回购授权扩展 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过100万美元的交易净新增预订量同比增长26% [8] - 40%的Agent Force新预订来自现有客户扩大投资 [11] - 数据云客户数量同比增长140% 通过零拷贝集成访问的行数增长326% [27] - 数据云业务规模已达70亿美元 [27] - 超过一半的财富500强企业已使用数据云 [27] - 订阅和支持收入按固定汇率计算增长略高于9% [47] - 营销和商务云表现疲软 勘探基础增长放缓 [56] - 服务和平台产品进入所有前10大交易 70%的前100大交易包含5个或更多云产品 [50] - 数据和AI产品进入60笔超过100万美元的交易 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和部分EMEA地区(特别是荷兰和瑞士)新业务增长强劲 [48] - 英国和日本市场受到限制 [48] - 中小型企业市场表现持续强劲 [48] - 技术和通信媒体行业表现良好 [49] - 零售和消费品以及公共部门保持谨慎 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出"代理型企业"(Agentic Enterprise)愿景 作为企业软件行业的未来发展方向 [10] - 在所有产品中增加原生代理能力 [15] - 推出AgentForce平台 在三个季度内赢得超过6,000个付费交易和12,500个总体交易 [10] - 数据云被视为公司最具战略性和最重要的业务 [26] - 重点发展公共部门和新产品类别ITSM(IT服务管理) [29] - 推出Agentic IT服务平台 以Slack为先 [33] - 通过收购Convergence.ai、Bluebirds、Y和Regrelo加速代理路线图 [53] - Informatica收购预计在2026财年末或2027财年初完成 [54] - 采用灵活支付选项包括按需付费 降低采用门槛 [51] - Flex Credits现在占AgentForce第二季度新预订的80% [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于行业最具变革性的时期 [11] - 每个客户都在成为代理型企业 [12] - AI转型本质上是数据转型 [108] - 公司看到中低端市场的显著增长机会 [127] - 管道增长接近20% 大额交易管道增长接近20% [130] - 公司正在重新分配资源并严格优先考虑投资以加速数据和AI采用 [52] - 公司预计2026财年营收指导提高到411-413亿美元 增长约8.5-9% [55] - 非GAAP营业利润率提高10个基点至34.1% [56] - 运营现金流增长指导提高到12-13% [57] 其他重要信息 - 公司作为客户零号(Customer Zero)内部部署代理 在过去6个月处理了140万次客户支持对话 解决率77% [36] - 销售代理与数万条入站线索进行对话 甚至与人类SDR安排约会并帮助完成交易 [38] - 公司将于10月在旧金山举办Dreamforce大会 展示代理型企业愿景和产品创新 [42] - 公司扩大24/7即时支持至6种新语言 覆盖94%的全球案例量 [51] - 7月推出数十个专门代理在Slack中支持员工 [52] 问答环节所有提问和回答 问题: SaaS是否已经过时 特别是Salesforce所在的类别 如何抵御来自AI原生应用和自定义构建AI的颠覆 [62] - 回答: 软件行业正在经历巨大转型 由人工智能加速驱动 Salesforce已在AI领域超过十年 但大型语言模型的出现提供了新平台 这不是SaaS的淘汰 而是SaaS的根本扩展 公司有清晰愿景关于企业软件的未来 能够帮助客户实现成功水平 [63][69][70] 问题: 数据云和Agent Force显示三位数增长 何时会影响顶线增长 [62] - 回答: 公司看到定义代理型企业的机会 正在收获产品投资的好处 继续加倍创新 在正确领域下注 虽然采用周期仍处于早期 但对AI货币化策略充满信心 专注于为客户捕获价值 优化平台使用 相信这将随时间解锁所有核心产品的更深价值 [72][73] 问题: 从试点到生产增加60% 是否有技术或实施催化剂 生产交易与试点相比会是什么样子 [78] - 回答: 公司与客户紧密合作 使用前向部署引擎 客户处于不同阶段 公司学习到客户在考虑产品时存在差距 他们尝试自己动手 但意识到无法编写出企业级可靠性和安全的代码 公司在产品中构建了确定性 代理力指挥中心等功能 与客户紧密循环 硬化产品 与数据云深度集成 40%的收入来自现有客户增加消费 [79][81][82] 问题: 增加200亿美元回购授权 是否意味着更倾向于回购而非并购 能否同时进行 [101] - 回答: 公司提供非凡现金流 计划将资金用于三方面: 回购、分红和寻找伟大创业者或技术 采用平衡框架 执行得非常好 每个AI转型都是数据转型 每个客户都需要Informatica、MuleSoft和数据云 这构成了AI基础 [102][103][107][108] 问题: 中端市场是否成为更持久的增长来源 特别是随着AI为客户做更多工作 [113] - 回答: 公司极其致力于五细分战略: 大企业、中小型企业、中端市场、大企业和政府 中小型企业市场比以往任何时候都更强劲 AI使每个企业家成为超级企业家 使每个SMB业务看起来更像中端市场业务 公司在中低端市场投资显著多于高端市场 [115][118][127][129] 问题: 其他软件公司为何没有看到类似突破 重新利用支持角色到销售角色会带来什么火力 [136] - 回答: 行业总是高估一年能做的 低估十年能做的 公司有清晰机会减少每个人的支持成本 使每个销售组织更高效 原因可能有三: 时机、市场噪音和恐惧 代理型企业不仅是技术转型 也是组织转型 涉及公司结构 公司正在重建整个公司 [138][141][142][148] 问题: 更多销售人员和代理帮助提高生产率 这对增长前景的信心意味着什么 [155] - 回答: 公司正在加速 以新方式做事 经历巨大创新周期 有机和无机创新 具有非凡的客户成功水平 预订加速将流向顶线收入 专注于加速预订 对未来非常积极 不仅在H2 也在下一财年 已经在数千客户中播种AgentForce和数据云 看到客户回来购买更多数据或AgentForce积分 [156][158][159][160]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到102.5亿美元 同比增长10% 按固定汇率计算增长9% [7] - 非GAAP营业利润率为34.3% [7] - 当前剩余履约义务(CRPO)为294亿美元 同比增长11% [7] - 经营现金流预计将达到近150亿美元 较上一季度大幅提升 [7] - 数据与AI产品年化收入(ARR)达到12亿美元 同比增长120% [44] - 自由现金流增长预期上调至12%-13% [54] - 资本支出预计略低于收入的2% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI和数据产品线同比增长120% [7] - 数据云业务规模达70亿美元 客户数同比增长140% [25] - 零拷贝集成访问行数增长326% [25] - 超过40%的数据云和AgentForce新订单来自现有客户扩大投资 [48] - 市场云和商务云表现疲软 勘探基础增长放缓 [53] - 服务和平台产品进入所有前10大交易 70%的前100大交易包含5个或更多云产品 [48] - 数据与AI产品进入60笔超过100万美元的交易 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲 欧洲中东非洲地区中荷兰和瑞士表现突出 [46] - 英国和日本市场受到限制 [46] - 中小型企业市场表现强劲 [46] - 技术和通信媒体行业表现良好 零售消费品和公共部门保持谨慎 [46] - 公共部门成为最大且最重要的客户 为多亿美元级客户 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为"代理型企业" 将AI代理能力原生集成到所有产品中 [14] - 推出AgentForce仅三个季度已获得6000多个付费交易和12500个总交易 [8] - 推出灵活支付选项包括按需付费 Flex Credits占AgentForce第二季度新订单的80% [49] - 计划推出Agentic IT服务平台 以Slack为先的IT服务能力 [32] - 完成对Convergence.ai、Bluebirds和Y的收购 并已达成收购Regrelo的最终协议 [51] - Informatica收购预计在2026财年末或2027财年初完成 [52] - 董事会批准200亿美元的股票回购授权扩张 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为企业软件行业正在经历最变革性的时期 AI正在扩展而非取代SaaS [66] - 94%的生成式AI项目失败 但客户正在获得显著成果 [68] - AI使每个创业者成为超级创业者 使中小型企业看起来更像中端市场企业 [113] - 政府市场机会巨大 特别是随着AgentForce for Public Sector和FedRAMP High认证的推出 [30] - ITSM是一个新的产品类别 预计将通过Slack覆盖约100万用户 [34] 其他重要信息 - 本季度与戴尔、万豪、伊顿、美国银行、日本邮政银行、Lululemon和美国陆军等客户达成交易 [7] - 客户案例包括：DIRECTV节省近300小时计费查询处理时间 [19] Engen预计通过缩短通话时间实现数百万美元年节省 [20] PenFed在贷款承销中使用AgentForce预计年节省数百万美元 [20] Under Armour将案例转移率提高一倍以上 客户满意度提升两位数 [21] Reddit将平均解决时间从8.9分钟减少到1.4分钟 [21] - Dreamforce大会将于10月在旧金山举行 将展示AgentForce第四版和新的ITSM产品 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: SaaS是否已经过时 特别是面对AI原生应用和自定义AI的颠覆 - 认为企业软件行业正在经历巨大转型 但AI是扩展而非取代SaaS [66] - Salesforce已将AI能力集成到所有产品中 人类和代理共同工作以提供客户成功 [64] - 94%的生成式AI项目失败 但客户正在获得显著成果 [68] - 数据云和元数据平台是代理准确性的关键 [65] 问题: 数据云和AgentForce的三位数增长何时会影响顶线收入 - 公司继续加倍创新 在所有正确领域下注 [69] - 正在演进定价和上市策略 优化平台使用率 [70] - 早期采用阶段 但对AI货币化策略充满信心 [70] 问题: 从试点到生产转换增加60%的技术或实施催化剂是什么 - 客户意识到无法通过DIY实现企业级可靠性和安全性 [76] - 增加了产品中的专业化功能 如Equinox的品牌UI处理 [76] - 构建了确定性代理能力 避免"提示毁灭循环" [76] - 开发了AgentForce命令中心以实现可观察性 [77] - DIRECTV在复杂环境中仅用两个月就从试点进入生产 [81] - Falabella的主要用例"我的订单在哪里"从想法到生产只用了两个月 [83] 问题: 200亿美元回购授权增加是否意味着更倾向于回购而非并购 - 公司将采取平衡方法 同时进行回购、分红和战略性并购 [99] - 现金流的三大用途：回购、分红和寻找优秀创业者或技术 [99] - 近期收购了Convergence.ai、Bluebirds和Y 并计划收购Regrelo [100] - Informatica收购预计在2026财年末或2027财年初完成 [52] 问题: 中小型企业市场是否成为更持久的增长来源 - 公司坚持五细分市场战略：大型企业、中小型企业、中端市场、大型企业和政府 [111] - 中小型企业市场目前比以往任何时候都更强劲 [112] - AI使每个创业者成为超级创业者 使中小型企业看起来更像中端市场企业 [113] - 中端市场和通用业务市场增长非常快 [116] - 增加了20%的客户主管(AE)产能 这些人员在低端市场更快上手 [120] 问题: 为什么其他软件公司没有看到支持人员减少40%的突破 - 行业总是高估一年能做的事 低估十年能做的事 [131] - 可能的原因：时机不当、市场噪音和恐惧 [132] - 代理型企业不仅是技术转型 也是组织转型 [134] - 公司正在重组以成为代理型企业 [134] 问题: 更多销售人员和代理帮助提高生产率 这对增长前景意味着什么 - 预订增长强劲 对下半年和下一财年持积极态度 [153] - 正在数千客户中播种AgentForce和Data Cloud [154] - 看到客户回来"加满油箱"购买更多数据或AgentForce积分 [155] - 数字劳动力规模化运作 为客户创造价值 [155]

公司财报表现 - 赛富时2026财年第二季度财报发布后 公司股价在盘后交易时段下跌超过3% [2]

业绩总结 - Q2 FY26总收入为102亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长9%[13] - 订阅和支持收入为97亿美元，同比增长11%，按固定汇率计算增长9%[13] - GAAP运营利润率为22.8%，非GAAP运营利润率为34.3%[13] - Q2 FY26的运营现金流为7.4亿美元，自去年同期下降17%[42] - Q2 FY26自由现金流为6.05亿美元，自去年同期下降20%[42] - FY26的收入指导范围为411亿至413亿美元，同比增长8.5%至9%[21] - Q3 FY26的收入指导范围为102.4亿至102.9亿美元，同比增长8%至9%[23] 用户数据 - Q2 FY26的cRPO（当前剩余履约义务）增长率为11%[42] - 数据云和AI的年经常性收入（ARR）定义为报告期末活跃订阅协议的年化经常性价值[50] 未来展望 - 2024财年第三季度GAAP营业收入为1,783百万美元，2025财年第三季度为2,332百万美元[52] - 2024财年第三季度非GAAP营业收入为3,144百万美元，2025财年第三季度为3,509百万美元[52] - 2024财年第三季度GAAP营业利润率为21.2%，2025财年第三季度为22.8%[52] - 2024财年第三季度自由现金流为755百万美元，2025财年第三季度为605百万美元[52] - 2024财年第三季度GAAP稀释每股收益为1.47美元，2025财年第三季度为1.96美元[52] - 2024财年第三季度非GAAP稀释每股收益为2.56美元，2025财年第三季度为2.91美元[52] - 2024财年第三季度总收入为9,325百万美元，2025财年第三季度为10,236百万美元[52] - 2024财年第三季度非GAAP营业利润率为33.7%，2025财年第三季度为34.3%[52] 成本结构 - 2024财年第三季度非GAAP销售和营销费用占收入的比例为29%[57] - 2024财年第三季度非GAAP研发费用占收入的比例为11%[57] 股东回报 - 向股东返还的资本总额为26亿美元，其中包括22亿美元的股票回购和3.99亿美元的股息[18][19]

公司业绩表现 - 公司盈利超出预期 [1] - 公司发布疲软的收入预期指引 [1] - 公司股价盘后跌超4% [1]

财务表现 - 第二季度收入同比增长10%至102.4亿美元 超出预期的101.4亿美元[1][6] - 第二季度净利润从14.3亿美元上升至18.9亿美元 每股收益从1.47美元增至1.96美元[1] - 调整后每股收益为2.91美元 高于预期的2.78美元[6] 业绩指引 - 第三季度收入指引为102.4-102.9亿美元 低于预期的102.9亿美元[2] - 第三季度调整后每股收益指引为2.84-2.86美元 符合预期的2.85美元[2] - 维持全年收入指引411-413亿美元 但上调每股收益预期至11.33-11.37美元[3] 市场表现与估值 - 股价在财报发布后盘后下跌4%[1] - 年内累计下跌23% 表现逊于道指成分股及大型科技股同行[5] - 企业价值与自由现金流比率跌至10年低点[5] 增长挑战与战略应对 - 收入增长自2024年中以来持续停滞在个位数百分比[4] - 未能像同业那样充分受益于人工智能热潮[4] - 通过推出Agentforce AI软件自动化客服问答应对竞争压力[5] 企业行动 - 计划提高部分产品价格[6] - 宣布以80亿美元收购数据管理软件公司Informatica[6]