Key Takeaways The tech sector outperformed the broader market in 2025, yet several large players remain undervalued.Improving AI adoption is driving spending across data centers, cloud platforms and enterprise infrastructure.Semiconductor, networking, and enterprise software demand are key growth pillars heading into 2026.The technology sector continues to dominate the U.S. stock market, driving exceptional stock performance in 2025. Tech companies across industries witnessed a volatile 2025 owing to growin ...

If you don't buy the AI bubble fears and think the increased skepticism over some of the names powering the technology, it might be time to get just a bit more greedy to start 2026 off on the right track. ...

对2025年市场的回顾与评价 - 2025年对主动型基金经理而言是艰难的一年 若未重仓引领市场的成长股则难以跟上市场表现 [2] - 2025年动量因子表现异常强劲 其强度堪比1998-1999年互联网泡沫时期 当时只需买入近期表现最佳的股票就能持续获得超额收益 [2] - 动量因子持续强势超过一两年实属罕见 [3] 对2026年市场的展望与投资策略 - 投资信念与希望是 在2025年被市场冷落的股票将在2026年迎头赶上 [3] - 投资策略之一是“逢高减持” 不会因为市场走强而增加原本认为合适的持仓权重 [5] - 金融股曾是投资组合中权重最高的行业 但随着其估值修复 吸引力已不及年初 [6] 对Salesforce的具体分析 - 有观点认为Salesforce已准备好成为人工智能领域的赢家 [4] - 在并购市场中 软件公司以8至10倍市销率交易并不罕见 而Salesforce的市场地位远超那些以此估值被收购的公司 [4] - 晨星目前已不再将Salesforce归类为成长股 其股价表现滞后已引起价值投资者的关注 [5] 对金融行业（以银行为例）的估值分析 - 年初时 银行股仅以略高于账面价值的溢价交易 [6] - 投资逻辑在于 银行是比电力公用事业更好的业务 而后者却以两倍于账面价值的价格交易 [7] - 尽管估值差距已缩小 但金融股以十几倍的市盈率交易 且业务风险水平已显著降低 相比标普500指数二十多倍的市盈率仍具吸引力 [7]

Salesforce, Inc. (NYSE:CRM) is one of the AI Stocks Making Waves on Wall Street. On December 15, Truist Securities reiterated its Buy rating on the stock with a price target of $380.00. The rating affirmation follows Salesforce’s Agentforce customer event. According to the research firm, 3QFY26 represented "a solid progress report" on Agentforce and the company’s Agentic Enterprise strategy. These are gaining broader adoption across the company’s customer and partner ecosystem. The firm further noted th ...

公司股权激励计划 - Salesforce根据其2014年股权激励计划向新员工授予了股权奖励 这些新员工因收购Regrello而加入公司 [1] - 公司向Regrello的55名员工总计授予了222,453份限制性股票单位 [2] - 这些限制性股票单位的授予对象均为非高管人员 [2] 股权授予具体条款 - 授予的限制性股票单位将在四年内归属 [2] - 25%的授予单位将在授予日的一周年纪念日归属 剩余部分将在之后按季度分12次等额归属 [2] - 所有股权奖励的归属均以员工在相应归属日期持续为公司服务为前提 [2] 公司背景与业务 - Salesforce是排名第一的AI客户关系管理平台 [1] - 公司致力于帮助各种规模的组织成为智能企业 通过将人员、智能体、应用和数据整合在一个可信的统一平台上 以释放前所未有的增长和创新 [3]

投资机构观点 - 独立投资投资银行咨询公司Evercore列出了其2026年的首选股名单 [1] - 在该名单中，微软与赛富时两家公司位居前两名 [1]

股票表现与近期动态 - 截至2025年初，Salesforce股票已从2024年底的高点回调22% [1] - 过去一个月出现“圣诞反弹”，股价上涨15% [1] - 过去六个月股价表现横盘整理 [4] 财务业绩与运营数据 - 2026财年第三季度营收为103亿美元 [3] - 2026财年第三季度GAAP营业利润率为21.3% [3] - 2026财年第三季度通过股息和股票回购向股东返还42亿美元 [6] - 自2024财年以来，研发支出累计达100亿美元 [5] 产品进展与客户获取 - 公司提供Agentforce、Data Cloud、Industries AI、Salesforce Starter、Slack和Tableau等产品 [3] - Agentforce自推出以来已达成超过18,500笔交易，其中9,500笔为付费交易 [5] - 客户获取速度正在加快，预计将转化为经常性收入的增长 [5] 增长前景与机构观点 - 第三季度业绩强劲且增长前景积极，推动了近期股价上涨 [1] - Evercore将其列为2026年顶级企业软件股之一，看好其AI战略带来的势头和收入重新加速的可能性 [2] - Evercore认为公司较低的自由现金流倍数使其风险回报“显著提高” [2] - Mizuho分析师认为公司正在“系统性地解决”与Agentforce广泛采用相关的挑战，这可能转化为增长加速 [2] - 考虑到增长加速的潜力，目前可能是关注该股的合适时机 [1][4]

Salesforce logo glows on a glass tower at dusk, emphasizing the company’s enterprise cloud presence. Key Points Salesforce’s chart is showing a bullish, multi-timeframe moving-average crossover that suggests improving demand across short-, intermediate-, and long-term timeframes. The same trend alignment indicates CRM may be positioned for a potential traditional Golden Cross if momentum holds into 2026. Price action has repeatedly defended the $225 support zone, reinforcing the view that a durable bas ...

公司评级与目标价 - BTIG于12月17日首次覆盖Salesforce股票 给予“买入”评级 目标价为335美元 [1] 核心投资逻辑 - 分析师看好公司Agentforce的发展势头、不断改善的叙事以及被低估的执行力 [1] - 公司正面对人工智能带来的结构性转变 旨在确保其可信的“第二增长曲线” [1] 公司战略与产品进展 - 公司已重新架构其核心平台 开发了Data 360综合数据平台以建立黄金客户记录 并在Agentforce层进行了广泛创新 [2] - Agentforce的采用处于早期阶段但势头良好 来自客户和合作伙伴的反馈大体积极 [4] - 发布仅一年多 Agentforce的年度经常性收入已超过5.4亿美元 同比增长330% 主要由客户试用平台驱动 其平均每客户年收入约为5.7万美元 [5] - 投入生产的客户数量正在快速增长 环比增长70% [5] 财务与业务展望 - 管理层在Dreamforce大会上的基调有所改善 透明且主动地分享了业务趋势 [3] - 管理层对净新增年度合同价值加速增长并持续快于平均合同价值增长至明年充满信心 预计在2027财年第四季度恢复有机订阅收入两位数增长 [4]

Salesforce的战略重心与产品方向 - Dreamforce 2024的核心主题是“关于代理的一切”，公司将Agentforce及其最新人工智能创新置于中心舞台，以深入推动企业自动化[1][8] - 活动强调了向互操作性、连接数据、平台和工作流的战略转变，而非推出独立功能，旨在让人工智能产品组合与客户现有系统无缝协作[3][10] - 公司认识到信任、数据质量和互操作性是企业成功的关键决定因素，并将此理念融入Einstein和Agentforce等产品[4][11] 关键收购与整合举措 - 公司以约80亿美元收购Informatica，此举增加了数据管理和集成功能，旨在增强其跨系统统一客户信息的能力[4][11] - 今年早些时候对Genesys进行了后续投资，扩大了CX Cloud合作伙伴关系，该合作已支持超过250个共享客户[4][11] - 这些收购与投资表明公司专注于构建“连接层”，以使人工智能能够在复杂的企业环境中有效运行[4][11] 合作伙伴生态系统的重要性 - 公司的生态系统包括Zendesk等合作伙伴，其集成为组织提供了跨服务和销售的客户数据共享视图，这些伙伴关系扩大了公司的影响力[4][11] - 人工智能的采用取决于能够连接客户体验、数据和工作流执行的合作伙伴，从客户体验编排到数据管理，这些伙伴关系构成了使企业人工智能成为现实的连接组织[4][11] - 公司经常依靠合作伙伴来弥合基础设施和集成差距，这些差距仍有待客户解决[6][13] 行业趋势：“生态系统效应” - Omdia渠道、合作伙伴和生态系统首席分析师Jay McBain指出，一小群合作伙伴现在推动了全球IT实施收入的大部分，这被称为“生态系统效应”[5][12] - 根据Omdia全球合作伙伴1000的数据，前30家公司（包括埃森哲、德勤、IBM等）年收入约为5350亿美元，与后续970家合作伙伴的总和大致相同[5][12] - 这1000家公司合计占全球IT和专业服务收入1.07万亿美元以上，反映了企业技术价值创造方式向依赖整合与交付的转变[5][12] 行业挑战与应对 - 从合作伙伴角度看，关键问题之一是人工智能技能差距，部分合作伙伴无法向要求人工智能驱动解决方案的客户交付成果[6][13] - 行业正通过工具（如OpenAI的AgentKit）进行应对，使开发人员和合作伙伴更容易连接工具并构建能在企业环境中实际工作的代理[6][13] - 行业重点已从推出新功能转向实现可衡量的成果，这突显了合作伙伴准备和集成成熟度日益增长的重要性[5][12]