政策落地与执行 - 国家个人消费贷款财政贴息政策于9月1日正式实施 建设银行福建省分行作为国有大行分支机构积极响应 通过派驻专人参与财政贴息功能开发测试 组织专项培训及宣传推广等措施简化贴现流程[1] - 建设银行手机银行APP已上线"财政贴息"专区 消费者可通过"首页→贷款→个人消费贷款财政贴息"路径访问 系统支持自动识别账户消费交易信息并自动执行贴息操作[1] - 贴息政策首日即有消费者通过建行消费贷款购车 节省近1000元利息成本 贴息福利比例为1%[1] 业务战略与产品布局 - 公司聚焦家居 汽车 文旅 医疗等重点消费领域 全面优化金融服务并丰富"个人快贷""建易贷"等消费金融产品[2] - 建设银行福建省分行将共建"情绪消费""绿色消费""体验消费"等新型消费场景 打造适配本地市场的金融服务 旨在激发消费潜力并扩大消费需求[2] - 通过深化"财政+金融"联动效应 公司全力推动个人消费贷款财政贴息政策实施落地 服务福建经济高质量发展[1][2]

财务表现 - 上半年归母净利润1621亿元 同比下滑1.4% [1] - 年化加权平均ROE为10.1% [1] - 总资产规模达44.4万亿元 同比增长10.3% [1] - 贷款总额同比增长7.9% 存款总额同比增长6.1% [1] 营收结构 - 上半年营收同比增长2.2% 较第一季度-5.4%提升7.6个百分点 [1] - 净利息收入同比降幅收窄至3.2% 较第一季度-5.2%改善2个百分点 [1] - 利息与非息收入共同推动营收增速转正 [1] 负债结构 - 存款增速保持6.1%的稳健增长 较第一季度3.6%有所提升 [1] - 定期存款占比较2024年末上升1个百分点 存款定期化趋势持续 [1] 战略布局 - 持续推进住房租赁、普惠金融、金融科技三大核心战略 [1] - 拓展乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等重点领域 [1] - 综合化经营与转型发展成效显著 处于行业标杆地位 [1]

业绩表现 - 2025年第二季度建设银行营业收入同比增长10.36% 较第一季度增速大幅提升15.76个百分点 [1] - 2025年第二季度归母净利润同比增长1.57% 较第一季度增速提升5.56个百分点 [1] 收入结构 - 利息净收入降幅收窄 第二季度同比下降1.05% 较第一季度降幅缩窄4.16个百分点 [1] - 非息净收入表现亮眼 手续费及佣金净收入第二季度同比增长18.53% 较第一季度增速大幅提升23.16个百分点 [1] - 2025年上半年资产管理 顾问和咨询费等业务实现双位数增长 [1] 经营状况 - 非利息收入成为营业收入增长的核心驱动力 [1] - 资产负债规模保持稳健扩张态势 [1] - 净息差环比降幅出现收窄 [1]

业绩表现 - 2025Q2营业收入同比增长10.36% 增速较Q1大幅提升15.76个百分点 [1] - 2025Q2归母净利润同比增长1.57% 增速较Q1提升5.56个百分点 [1] - 营业收入和归母净利润2025Q2实现显著提速 业绩回暖趋势明显 [1] 收入结构 - 利息净收入降幅收窄 Q2同比下降1.05% 降幅较Q1缩窄4.16个百分点 [1] - 非息净收入表现亮眼 手续费及佣金净收入Q2同比增长18.53% 增速较Q1大幅提升23.16个百分点 [1] - 非利息收入成为营收增长的核心驱动力 [1] 业务发展 - 2025H1资产管理 顾问和咨询费等业务实现双位数增长 [1] - 资产负债规模稳健扩张 [1] - 净息差环比降幅收窄 [1]

投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 建设银行2025年上半年营收同比增长2.2% 归母净利润同比下降1.4% 降幅较一季度收敛[5][6] - 非息收入同比大幅增长19.6% 中收和其他非息收入分别增长4.0%和55.6%[6] - 净息差同比回落14BP至1.40% 但降幅较一季度收敛2BP[7] - 资产质量稳健 不良率持平1.33% 拨备覆盖率提升至239%[10] - 信贷投放向对公倾斜 公司贷款增速6.7% 零售贷款增速3.9%[7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3943亿元 同比增长2.2%[5] - 净利息收入同比下降3.2% 降幅较一季度收窄2个百分点[6] - 归母净利润1621亿元 同比下降1.4%[5] - 年化加权平均ROE为10.1%[5] - 总资产规模44.4万亿元 同比增长10.3%[5] 业务结构 - 贷款总额27.39万亿元 同比增长7.9%[7] - 存款总额30.01万亿元 同比增长6.1%[7] - 公司贷款占比60% 零售贷款占比34%[10] - 定期存款占比56% 较2024年末上升1个百分点[7] - 资产管理业务收入同比增长35.4%[6] 资产质量 - 不良贷款率1.33% 同比回落2BP[10] - 关注率1.81% 较2024年末下降8BP[10] - 拨贷比3.18% 较一季度末上升4BP[10] - 对公贷款不良率1.58% 较2024年末下降7BP[10] - 个人贷款不良率1.10% 较2024年末上升12BP[10] 未来展望 - 预计2025-2027年EPS分别为1.30/1.34/1.39元[10] - 预计2025-2027年盈利增速分别为1.1%/3.0%/4.3%[10] - 当前股价对应2025-2027年PB分别为0.72x/0.67x/0.63x[10] - 继续推进住房租赁、普惠金融、金融科技"三大战略"[10] - 深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康等重点领域[10]

核心财务表现 - 公司上半年实现手续费及佣金净收入652.18亿元 同比增加25亿元 增长4.02% [1] - 非利息净收入合计992亿元 同比增长25.93% [1] - 手续费净收入占经营收入比重达16.90% 较上年同期上升0.17个百分点 [2] 客户基础拓展 - 信用卡客户超过1亿户 财富管理客户数与私人银行客户数均保持两位数增长 [1] - 单位人民币结算账户总量超过1700万户 [1] - 第三方存管客户总量和存管资金量保持同业领先 [2] 业务板块收入贡献 - 财富管理、投资银行、交易银行等重点领域收入贡献占比超六成 [2] - 第三方支付收入贡献超百亿元 [1] - 代销基金收入增速超20% 第三方存管收入增幅超40% 代理保险收入实现正增长 [2] 战略发展重点 - 通过"薄利多销"策略在减费让利背景下实现手续费增长 [1] - 巩固对私及对公结算基本盘 提升财富管理与融智服务能力 [2] - 银团贷款、投资银行和工程咨询服务收入实现较好增长 [1]

公司公告事件 - 四维图新收到中信证券关于更换持续督导保荐代表人的函件 [2] - 中信证券为2021年度非公开发行股票项目的持续督导机构 持续督导期已于2022年12月31日届满 [2] - 因非公开发行募集资金尚未使用完毕 中信证券需继续履行募集资金使用情况的持续督导义务 [2] 人事变动情况 - 原保荐代表人苗涛因工作变动不再担任持续督导保荐代表人 [2] - 中信证券委派李想接替苗涛担任公司持续督导保荐代表人 [2] - 另一保荐代表人李阳继续留任 未发生变动 [2]

投资评级 - 优于大市（维持）[6] 核心观点 - 公司基本面整体表现较为稳定 规模稳步扩张 营收利润增速均回升[1][2] - 资产质量稳健 不良贷款率持平 拨备覆盖率提升[4] - 非息收入双位数高增 投资收益表现亮眼[3] - 净息差持续收窄拖累净利息收入 但降幅较一季度收窄[3] 财务表现 - 上半年实现营收3942.73亿元 同比增长2.15% 增速较一季度回升7.56个百分点[1] - 上半年归母净利润1620.76亿元 同比下降1.37% 降幅较一季度收窄2.62个百分点[1] - 年化加权平均ROE为10.08% 同比下降0.74个百分点[1] - 净利息收入2867.09亿元 同比下降3.16% 但增速较一季度提升2.05个百分点[3] - 非利息净收入1075.64亿元 同比增长19.64% 其中手续费及佣金净收入增长4.02%至652.18亿元 投资收益增长117.29%至279.12亿元[3] 资产负债情况 - 总资产同比增长10.27%至44.43万亿元[2] - 贷款总额（不含应计利息）27.39万亿元 同比增长7.89%[2] - 上半年累计新增信贷投放1.60万亿元 其中对公贷款12668.80亿元 个人贷款1075.10亿元 票据贷款2265.28亿元[2] - 个人贷款和票据贷款分别较去年同期多增1396.65亿元和896.65亿元 对公贷款少增约2000亿元[2] - 核心一级资本充足率14.34% 较3月末回升0.36个百分点[2] 净息差与定价 - 上半年净息差1.40% 较去年全年下降11个基点[3] - 生息资产平均收益率2.82% 同比下降45个基点 其中贷款收益率下降59个基点至2.96%[3] - 计息负债平均成本率1.58% 同比下降34个基点 其中存款成本率下降32个基点至1.40%[3] 资产质量 - 6月末不良贷款率1.33% 与3月末持平[4] - 拨备覆盖率239.40% 较3月末提升2.59个百分点[4] - 关注率1.81% 较去年末下降0.08个百分点[4] - 逾期率1.33% 较去年末提升0.05个百分点[4] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润3433亿元 同比增长2.3%[4] - 预计2026年归母净利润3534亿元 同比增长2.9%[4] - 预计2027年归母净利润3688亿元 同比增长4.4%[4] - 对应2025-2027年摊薄EPS分别为1.36元、1.40元、1.46元[4] - 当前股价对应PE分别为6.9倍、6.7倍、6.5倍 PB分别为0.69倍、0.65倍、0.60倍[4]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [6] 核心观点 - 公司基本面整体表现较为稳定 规模稳步扩张 营收利润增速均回升 [1][2][4] - 资产质量稳健 不良贷款率持平 拨备覆盖率提升 [4] - 非息收入双位数高增 投资收益表现亮眼 [3] 财务表现 - 上半年实现营收3942.73亿元 同比增长2.15% 增速较一季度回升7.56个百分点 [1] - 上半年归母净利润1620.76亿元 同比下降1.37% 增速较一季度回升2.62个百分点 [1] - 上半年年化加权平均ROE为10.08% 同比下降0.74个百分点 [1] - 净利息收入2867.09亿元 同比下降3.16% 增速较一季度提升2.05个百分点 [3] - 非利息净收入1075.64亿元 同比增长19.64% [3] - 手续费及佣金净收入652.18亿元 同比增长4.02% [3] - 投资收益279.12亿元 同比增长117.29% [3] 资产负债情况 - 总资产同比增长10.27%至44.43万亿元 [2] - 贷款(不含应计利息)同比增长7.89%至27.39万亿元 [2] - 上半年累计新增信贷投放1.60万亿元 [2] - 对公贷款投放12668.80亿元 个人贷款投放1075.10亿元 票据贷款投放2265.28亿元 [2] - 票据及个人贷款分别较去年同期多增896.65亿元和1396.65亿元 对公贷款少增约2000亿元 [2] - 6月末核心一级资本充足率14.34% 较3月末回升0.36个百分点 [2] 净息差表现 - 上半年净息差1.40% 较去年全年下降11个基点 [3] - 生息资产平均收益率同比下滑45个基点至2.82% [3] - 贷款收益率同比下降59个基点至2.96% [3] - 计息负债平均成本率同比下降34个基点至1.58% [3] - 存款成本率同比下降32个基点至1.40% [3] 资产质量 - 6月末不良贷款率1.33% 与3月末持平 [4] - 拨备覆盖率239.40% 较3月末提升2.59个百分点 [4] - 关注率1.81% 较去年末下降0.08个百分点 [4] - 逾期率1.33% 较去年末提升0.05个百分点 [4] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润3433亿元 同比增长2.3% [4] - 预计2026年归母净利润3534亿元 同比增长2.9% [4] - 预计2027年归母净利润3688亿元 同比增长4.4% [4] - 预计2025年摊薄EPS 1.36元 2026年1.40元 2027年1.46元 [4] - 当前股价对应PE 2025年6.9倍 2026年6.7倍 2027年6.5倍 [4] - 当前股价对应PB 2025年0.69倍 2026年0.65倍 2027年0.60倍 [4]

人事任命 - 核准于海军担任中国建设银行股份有限公司河北省分行副行长职务 [1] - 要求核准任职资格人员严格遵守金融监管总局监管规定 [1] - 任职人员需自行政许可决定作出之日起3个月内到任并报告到任情况 [1] 履职要求 - 要求任职人员持续学习经济金融相关法律法规并树立风险合规意识 [1] - 任职人员需熟悉岗位职责并忠实勤勉履职 [1] - 未在规定期限内到任则批复失效并由决定机关办理行政许可注销手续 [1]