核心观点 - 巴菲特宣布2026年退休 格雷格·阿贝尔被指定为接班人[1] - 伯克希尔2025年第一季度业绩体现其投资策略和业务稳定性 尽管账面投资亏损但主营业务稳健[4][5] - 公司暂停股份回购并大幅增加现金储备 反映管理层对当前估值和经济前景的谨慎态度[7][8] 业务结构 - 并表业务包括保险、铁路、公用事业和能源 这些业务在经济下行期仍能产生稳定现金流[2] - 保险业务是核心并表业务 既能产生正常利润 也为投资提供本金来源[2] - 投资业务分为三类：并表子公司、权益法入账联营公司及保险投资组合[6] 浮存金与保险业务 - 浮存金指保险业务净负债 包括未付损失、寿险负债等扣除应收项目后的余额[2] - 2025年3月31日浮存金达1730亿美元 较年初1710亿美元增加[3] - 第一季度保险承保税前利润17.22亿美元 浮存金成本为负 年化收益率约4.02%[3] 2025年第一季度业绩 - 并表收入897.25亿美元 同比微降0.16%[4] - 主营业务税前利润114.57亿美元 同比下降14.10%[4] - 投资亏损64.35亿美元 主要来自未实现损益 上年同期为收益18.76亿美元[4] - 保险分部投资收益28.93亿美元 同比增长11.35% 其中利息收入增30.45%至25.19亿美元[5] - 股息收入维持在10.42亿美元[5] 投资组合表现 - 权益法入账联营公司表现不佳 西方石油贡献亏损8200万美元 上年同期利润2.63亿美元[6] - 但从西方石油获得优先股股息5600万美元 年化收益率8%[6] - 五大持仓（美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙）占比从37.6%降至35.6%[8] 现金管理与股份回购 - 现金及等价物和美国国债持有量达2198.98亿美元 较年初2125.91亿美元增加[7][8] - 现金占保险投资组合比重从42.77%升至44.29%[8] - 连续两个季度暂停股份回购 因股价缺乏吸引力或经济前景不确定[7][8] - A类股年初以来涨13.08%至76.996万美元 B类股涨12.99%至512.15美元 均跑赢标普500指数（跌3.93%）[8] 战略展望 - 现金储备增加被视为防御策略 反映对经济寒潮的警觉[8][9] - 巴菲特退休后投资策略可能延续稳健风格[1][9]

巴菲特投资观点 - 美股近期波动与历史大崩盘相比不值一提 若伯克希尔股价暴跌30%将是极好机会 [2] - 希望持有日本五大商社至少50年 通过发行日元债购买日股规避汇率风险 [2] - 投资哲学强调广泛涵盖多种投资领域和资产类别 耐心等待机会并快速行动 [3] OPEC+增产与油价波动 - OPEC+决定6月增产41.1万桶/日 两个月内向市场投放超80万桶/日额外供应 [4] - 布伦特原油价格单日暴跌4.6%至58美元/桶 WTI原油接近56美元/桶 年内累计跌幅超19% [4] - 战略转向优先考虑产量纪律而非价格稳定 沙特暗示未来可能继续增产 [4][5] 苹果公司业绩与产品规划 - 一季度总净营收953.59亿美元同比增长5% 大中华区营收160.02亿美元同比下降2% [7] - 预计本季度因美国关税政策损失约9亿美元 [7] - 计划推出5.5毫米超薄iPhone 首款折叠屏iPhone将于明年秋季亮相 展开达8英寸 [7] 微软业绩表现 - 一季度营收700.66亿美元同比增长13% 净利润258.24亿美元同比增长18% [9] - 智能云业务收入268亿美元同比增长21% Azure及其他云服务收入飙升33% [9] - 通过股息和股票回购向股东返还97亿美元 Skype于5月5日停止运营由Teams取代 [9] 亚马逊季度业绩 - 一季度营收1557亿美元同比增长8.65% 经营利润184亿美元超预期 [11] - AWS营收同比增速16.9%低于预期 但经营利润率39.5%超预期且环比提升2.6个百分点 [11] - 北美零售业务经营利润率下滑至6.3% 广告收入同比增长17.7% 订阅服务增9.6% [11]

分析指出，美国4月服务业增长加快，因订单增加，推动企业原材料和服务价格指数升至逾两年最高水 平，暗示关税导致通胀压力加大。企业和家庭赶在进口关税生效之前购买商品的举措，可能是上月服务 业PMI上升的部分原因。整体指数表明，在美国制造业受关税影响持续收缩的背景下，服务业仍表现稳 健。 本文源自：金融界 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微跌0.04%。阿里巴巴上涨0.64%，京东下跌1.19%，拼多 多下跌0.06%，蔚来汽车下跌1.24%，小鹏汽车上涨0.91%，理想汽车上涨0.84%，哔哩哔哩上涨0.83%， 百度上涨0.33%，网易上涨0.68%，腾讯音乐下跌0.77%。 商品市场方面，COMEX黄金期货上涨3.04%，报3，342美元/盎司；COMEX白银期货上涨1.15%，报 32.63美元/盎司。国际原油期货结算价收跌近2%，WTI原油期货6月合约下跌1.99%，报57.13美元/桶； 布伦特7月原油期货下跌1.73%，报60.23美元/桶。 美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，4月服务业活动在上月下滑后重新加速，关税上升导致原 料价格上涨。美国4月ISM服务业PMI指数录得51.6，重 ...

伯克希尔哈撒韦B股(BRK.B.N)跌幅扩大至6%，巴菲特拟于2025年底卸任公司首席执行官一职。 ...

伯克希尔哈撒韦B跌3.7%，此前公司确认自2026年1月1日起任命格雷格.阿贝尔为首席执行官，沃伦.巴 菲特将继续担任董事会主席。 ...

文章核心观点 - 巴菲特将于年底辞去伯克希尔哈撒韦公司首席执行官一职 [1]

伯克希尔哈撒韦公司投资组合集中度 - 截至3月31日公司权益投资总公允价值中69%集中于五家公司 包括美国运通 苹果 美国银行 雪佛龙和可口可乐 [1]

投资组合变动 - 伯克希尔哈撒韦公司大幅削减苹果公司持股，从2024年第一季度末的7.89亿股减少至2024年底的3亿股 [2] - 苹果在投资组合中的权重从2023年的大约50%显著下降至2024年底的22% [3] - 投资组合中其他前五大持股保持不变，包括美国运通、美国银行、可口可乐和雪佛龙，但权重结构发生变化，美国运通以14%的权重紧随苹果之后 [3] 现金头寸 - 公司现金头寸急剧增加至创纪录的3340亿美元，该金额包括短期国库券等高度流动的短期投资 [5][7] - 现金积累的部分原因是出售苹果股票所得收益并未全部用于购买其他股票 [5] 投资策略解读 - 投资组合的变动以及现金头寸的创纪录高位，反映出投资策略趋于保守 [1] - 市场推测保守策略可能源于对经济的担忧，或认为当前股票估值普遍过高、缺乏有吸引力的投资机会，但公司管理层对其具体原因保持沉默 [8] - 尽管策略保守，公司过去一年仍进行了其他投资，例如买入达美乐披萨和Pool Corp的股票，但这些交易的规模不足以改变其主要持股构成或阻止现金余额创新高 [4]

全球富豪财富排名 - 埃隆·马斯克以3688亿美元身价位列榜首 财富增长72亿美元 增幅1.99% [2] - 杰夫·贝佐斯以1981亿美元位列第二 财富增长67亿美元 增幅3.53% 主要关联亚马逊公司 [2] - 马克·扎克伯格以1802亿美元位列第三 财富增长68亿美元 增幅3.94% 主要关联Meta公司 [2] 科技行业富豪表现 - 谷歌联合创始人拉里·佩奇身价1301亿美元 增长30亿美元 增幅2.35% [2] - 谷歌联合创始人谢尔盖·布林身价1247亿美元 增长28亿美元 增幅2.29% [2] - 英伟达黄仁勋身价901亿美元 增长33亿美元 增幅3.79% 为科技硬件领域最高增幅 [3] - 微软前CEO史蒂夫·鲍尔默身价1138亿美元 增长17亿美元 增幅1.5% [2] - 腾讯马化腾身价499亿美元 减少10亿美元 降幅2.11% [3] 零售与消费品行业 - 沃尔玛家族三位成员进入榜单 Rob Walton家族1132亿美元 Jim Walton家族1119亿美元 爱丽丝·沃尔顿1042亿美元 [2][3] - LVMH贝尔纳·阿尔诺家族1490亿美元 增长16亿美元 增幅1.11% [2] - 欧莱雅弗朗索瓦·迈耶家族894亿美元 减少24亿美元 降幅2.72% [3] - 农夫山泉钟睒睒身价567亿美元 减少8.92亿美元 降幅1.55% [3] 金融与投资领域 - 伯克希尔哈撒韦沃伦·巴菲特1639亿美元 增长18亿美元 增幅1.12% [2] - 盈透证券托马斯·彼得菲490亿美元 减少12亿美元 降幅2.42% [3] - 彭博迈克尔·布隆伯格1047亿美元 零变动 [3] 新兴市场代表 - 字节跳动张一鸣身价655亿美元 零变动 [3] - 信实工业穆克什·安巴尼989亿美元 减少8.56亿美元 降幅0.87% [3] - 阿达尼集团高塔姆·阿达尼644亿美元 减少4.69亿美元 降幅0.73% [3]

金十图示：2025年04月23日（周三）全球富豪榜 - com | 排名 | 名字 | 身价(美元) | 身价变化 | 公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 埃隆·马斯克 | 3616亿 | 1 59亿 1.66% | | | 2 | 杰夫·贝佐斯 | 1914亿 | 1 53亿 2.86% | 亚马逊 | | | 马克·扎克伯格 | 1734亿 | 1 53亿 3.18% | Meta | | 4 | 沃伦·巴菲特 | 1621亿 | 1 40亿 2.55% | 伯克希尔哈撒韦 | | 5 | 拉里·埃里森 | - 0 1606亿 | 1 52亿 3.33% | 甲骨文 | | 6 | 贝尔纳·阿尔诺家族 | 1476亿 | ↑ 5.28亿 0.36% | LVMH | | 7 | 拉里·佩奇 | 1272亿 | 1 30亿 2.45% | 谷歌 | | 8 | 阿曼西奥·奥尔特加 10. | 1251亿 | ↑ 14亿 1.1% | Inditex | | 9 | 谢尔盖·布林 | 1220亿 | 1 28亿 2.39% | 谷歌 | | 10 | Rob Wa ...