翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 貝殼控股有限公司 呈交日期： 2025年12月8日 FF305 FF305 第 2 頁 共 8 頁 v 1.3.0 | 13). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 520,713 | % | USD | 5.7613 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 變動日期 | 2025年11月26日 | | | | | | 14). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 519,966 | % | USD | 5.7627 | | | 變動日期 | 2025年11月28日 | | | | | | 15). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 537,456 | % | USD | 5.5601 | | | 變動日期 | 2025年12月1日 | | | | | | 16). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 542,613 | % | USD | 5.5285 | | | 變 ...

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][50] 报告核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮最终政策力度将超过2008年和2014年，且目前尚在途中 [3][50] - 房地产作为早周期指标，具备经济风向标的指向性作用 [3][50] - 行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的头部国央企、混合所有制及民企等品质房企将更受益 [3][50] - 城市布局观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，该组合在销售反弹时表现更好 [3][50] - 供给侧政策（如收储、处置闲置土地）有新变化，是一二线城市更受益的重要观察方向 [3][50] - 2025年下半年板块仍以政策为核心主导力量，投资应注重把握政策beta，节奏和仓位控制更为重要 [3][50] 根据相关目录分别总结 1. 多地“十五五”规划建议提好房子 - 近期浙江、北京等多地“十五五”规划建议频繁提及“好房子”、“市场+保障”等供给端政策 [1][10] - 浙江省建议高质量推进城市更新，一体推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，并优化保障性住房供给 [1][10] - 北京市建议加快完善“市场+保障”住房体系和租购并举制度，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，增加改善性住房供给，并推进老旧小区、城中村改造 [1][10] 2. 行情回顾 - 本周（报告期）申万房地产指数累计下跌2.2%，跑输沪深300指数3.43个百分点，在31个申万一级行业中排名第30位 [1][11] - 全市场房地产股中，本周上涨个股共30支，下跌82支 [11] - 全市场涨幅前五个股为乾景园林（+11.1%）、中国武夷（+10.2%）、冠城大通（+9.8%）、华联控股（+7.4%）、华夏幸福（+7.1%） [11][17] - 重点跟踪的48家A/H房企中，本周上涨13支，涨幅前五为中梁控股（+16.9%）、龙光地产（+8.2%）、华夏幸福（+7.1%）、远洋集团（+3.7%）、龙湖集团（+3.3%） [11][21] 3. 重点城市新房二手房成交跟踪 3.1 新房成交 - **本周数据**：30个样本城市新房成交面积176.6万平方米，环比下降6.5%，同比下降47.7% [2][22] - 一线城市：成交51.7万方，环比-6.2%，同比-30.3% - 二线城市：成交98.7万方，环比-8.7%，同比-49.5% - 三线城市：成交26.2万方，环比+2.4%，同比-61.5% - **月度累计（11月）**：30城累计成交121.2万方，同比-42.4% [27] - **年初至今累计（49周）**：30城累计成交8958.7万方，同比-12.4% [2][27] - 一线城市：累计2399.7万方，同比-8.6%（北京-12.5%，上海-4.8%，广州-2.9%，深圳-26.1%） - 二线城市：累计4393.4万方，同比-12.6% - 三线城市：累计2165.6万方，同比-16.0% 3.2 二手房成交 - **本周数据**：14个样本城市二手房成交面积190.7万方，环比下降5.3%，同比下降40.8% [2][33] - 一线城市：成交81.7万方，环比-7.4% - 二线城市：成交80.2万方，环比-4.3% - 三线城市：成交28.8万方，环比-2.1% - **年初至今累计（49周）**：14城累计成交9648.7万方，同比增长7.4% [33] - 一线城市：累计3990.0万方，同比+8.3% - 二线城市：累计4427.2万方，同比+6.4% - 三线城市：累计1231.5万方，同比+7.7% 4. 重点公司境内信用债情况 - **发行与偿还**：本周（12.1-12.7）共发行房企信用债9只，发行规模65.68亿元，环比减少112.72亿元；总偿还量87亿元，净融资额为-21.32亿元，环比减少142.54亿元 [3][42] - **发行结构**： - 主体评级以AAA级为主，占比71.7% [42] - 债券类型以一般公司债为主，占比38.8% [42] - 债券期限以3-5年期为主，占比56.5% [42] - **融资成本**：本周发行利率有所上升，例如“25西地02”5年期公司债利率为4.60%，较公司之前同类型可比债券利率上升173个基点 [44][45] 5. 本周政策回顾 - 报告汇总了湖北、山西、广东深圳、福建、江苏徐州、辽宁、吉林、江苏常州、广西南宁、重庆、福建泉州、浙江等多地近期发布的房地产相关政策 [47][48][49] - 政策重点集中在：各地“十五五”规划建议强调建设“好房子”、健全“市场+保障”住房体系、推进城市更新（老旧小区、城中村改造）、优化公积金政策、提供购房补贴等 [47][48][49] - 例如，深圳放宽公积金提取和贷款政策，支持“既提又贷”；常州、南宁、泉州等地推出针对新建商品住房或存量住房的购房补贴 [47][48] 6. 投资建议 - **配置方向**： 1. **基本面alpha公司**： - H股：绿城中国、建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展 - A股：滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份 2. **地方国企/城投/化债**：城投控股、城建发展 3. **中介**：贝壳 4. **物业（跟涨板块）**：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余 [3][50]

美股市场整体表现 - 当地时间12月5日，美股三大指数小幅高开，道琼斯工业平均指数涨0.37%至48028.89点，纳斯达克指数涨0.36%至23588.84点，标普500指数涨0.32%至6879.39点 [1][2] 中概股板块表现 - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数一度上涨1.4%，截至发稿时仍保持约1.2%的涨幅 [2] - 万得中概科技龙头指数成份股全线上涨，其中百度集团股价上涨近4%，小米集团ADR上涨超过2%，美团ADR上涨超过1% [2] - 其他热门中概股中，叮咚买菜股价上涨超过8%，虎牙上涨超过4%，中通快递、万国数据、新东方等上涨超过3%，小鹏汽车、亿鹏能源、贝壳、老虎证券等上涨超过2% [2] 市场驱动因素 - 消息面上，中美经贸高层于12月5日晚举行视频通话，双方围绕落实两国元首重要共识、开展务实合作及解决彼此关切进行了深入交流 [4] - 双方积极评价了中美吉隆坡经贸磋商成果的执行情况，并表示将在两国元首战略引领下，继续发挥经贸磋商机制作用，推动中美经贸关系持续稳定向好 [4]

美股市场整体表现 - 当地时间12月5日，美股三大指数小幅高开，道琼斯工业平均指数涨0.37%至48028.89点，纳斯达克指数涨0.36%至23588.84点，标普500指数涨0.32%至6879.39点 [2][3] 中概股板块表现 - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨1.4%，截至发稿时仍有约1.2%的涨幅 [3] - 万得中概科技龙头指数成份股全线上涨，其中百度集团涨近4%，小米集团ADR涨超2%，美团ADR涨超1% [3] - 其他热门中概股中，叮咚买菜涨超8%，虎牙涨超4%，中通快递、万国数据、新东方等涨超3%，小鹏汽车、亿鹏能源、贝壳、老虎证券等涨超2% [3] 关键驱动事件 - 消息面上，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔于12月5日晚举行视频通话 [5] - 双方围绕落实两国元首重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切进行了深入、建设性的交流 [5] - 双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好 [5]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月5日，万科A在互动平台回答投资者提问时表示，公司2024年之前已出售完所持有的 贝壳股票。 ...

贝壳-W(02423)发布公告，该公司于2025年12月4日斥资297.08万美元回购53.04万股股份，每股回购价格 为5.55-5.63美元。 ...

智通财经APP讯，贝壳-W(02423)发布公告，该公司于2025年12月4日斥资297.08万美元回购53.04万股股 份，每股回购价格为5.55-5.63美元。 ...

格隆汇12月5日丨贝壳-W(02423.HK)发布公告，2025年12月4日耗资297.08万美元回购53.04万股。 ...

FF305 第 1 頁 共 8 頁 v 1.3.0 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 貝殼控股有限公司 呈交日期： 2025年12月5日 | 1). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 1,418,421 | % | USD | 5.6179 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 變動日期 | 2025年11月3日 | | | | | | 2). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 1,476,174 | % | USD | 5.4194 | | | 變動日期 | 2025年11月4日 | | | | | | 3). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 1,489,263 | % | USD | 5.3576 | | | 變動日期 | 2025年11月5日 | | | | | | 4). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | | 534,000 | % | USD | 5.618 | | | 變動日期 2025年11月13日 | | | | | | | 5). | 購回股份(或其他證券)但沒有註銷 | ...

公司专利动态 - 贝壳找房（北京）科技有限公司于2024年11月申请了一项名为“信息处理方法、设备及程序产品”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN119761309B [1] - 根据天眼查数据，该公司目前共拥有1,738条专利信息 [1] 公司基本情况 - 贝壳找房（北京）科技有限公司成立于2015年，位于北京市，是一家以从事房地产业为主的企业 [1] - 公司注册资本为1,000万人民币 [1] - 公司对外投资了2家企业，并参与了19次招投标项目 [1] - 公司拥有216条商标信息以及22个行政许可 [1]