根据提供的研报内容，经过仔细审阅，该报告主要总结了2025年11月A股新股的发行、上市表现及打新收益情况，并提出了相应的策略建议。报告内容侧重于市场数据描述和策略分析，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与分析过程。 因此，本总结中关于量化模型和量化因子的相关内容（包括名称、构建思路、具体构建过程、评价及测试结果）均无相应信息可供提取。

公司信息披露原则 - 公司为保证所有投资者平等获悉公司信息 遵循信息披露公平性原则 [1] - 公司股东人数信息将在定期报告中披露 [1] - 股东大会具体安排将通过指定信息披露媒体提前公告 [1]

公司业务体系 - 公司主要为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 [1] - 业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大板块 [1] 核心产品应用 - 伏羲芯片及其模组已在配电自动化终端、低压智能开关、配电智能网关等产品上应用 [1] - 相关产品具体信息可参考公司招股说明书 [1]

活动概况 - 南网数字在深圳举办“南网数字走进鹏城”生态大会，核心议题为“数智筑基、标杆成果、生态共赢” [2] - 活动汇聚近150位代表，包括行业协会、央国企、互联网科技企业、高校及科研院所，共同探寻央企数智化转型路径 [2] 核心产品发布 - 公司发布全栈国产化+AI双驱动的新一代数字化平台“四海智资ERP” [2] - 该系统为超大型全栈自主可控系统，实现从芯片、操作系统、数据库到云平台全链条国产化适配 [2] 产品定位与架构 - 四海智资ERP专为电网、发电、水务、燃气等重资产行业打造 [3] - 系统深度融合ISO55000资产管理体系与TOGAF企业架构方法，覆盖投资、项目、供应链等全业务模块 [3] - 采用“中台化”架构与统一数据底座，贯通业务流、数据流、实物流、价值流 [3] AI技术应用与成效 - 系统累计建设150余个AI应用场景，涵盖评标行为分析、仓库物资识别等功能 [3] - 2024年新增采购需求智能校验、供应商登记智能识别等功能 [3] - 构建60多个可视化决策场景，设置360多个管理探针与近50类决策模型，决策效率大幅提升 [4] - 通过一站式班组工作台实现数据采集录入率达76% [4] 财务管理优化 - 系统贯通200项业财场景、390多条业务流程，财务域数据表从2万张精简至4千张 [4] - 实现业务不落地与财务自动化，支持从资金流水到合同业务的全要素实时在线监控 [4] - 技术架构采用面向AI原生的四层设计，融合自主大模型，支持双模交互 [4] 市场应用与未来规划 - 四海智资ERP已在内蒙古电力等多个重资产企业成功应用，验证系统稳定性与适用性 [5] - 公司未来将持续深化人工智能与业务融合，帮助合作伙伴提升运营效率与市场竞争力 [5]

股价与交易表现 - 12月1日公司股价下跌4.00%，成交额为16.89亿元 [1] - 当日融资买入额为1.17亿元，融资偿还额为1.25亿元，融资净买入为-839.57万元 [1] - 截至12月1日，公司融资融券余额合计为3.22亿元，其中融资余额为3.22亿元，占流通市值的5.77% [1][2] 公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区，成立于2017年3月31日，于2025年11月18日上市 [2] - 公司主营业务分为电网数字化、企业数字化、数字基础设施及其他业务 [2] - 主营业务收入构成：电网数字化-数字电网物联感知设备占比30.37%，电网数字化-数字电网智能运行系统占比18.11%，企业数字化-企业运营管理系统占比15.76%，数字基础设施-云数一体的基础平台占比13.48%，数字基础设施-数据中心(IDC)业务占比11.33%，企业数字化-企业资产管理系统占比10.54% [2] 股东结构与财务业绩 - 截至11月18日，公司股东户数为20.17万，较上期大幅增加1440400.00%，人均流通股为1165股，较上期无变化 [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.79亿元，同比增长31.88% [3] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.58亿元，同比增长464.76% [3]

公司业务定位 - 主要为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 [1] - 解决方案包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] 核心产品应用 - 伏羲芯片及其模组已在配电自动化终端、低压智能开关、配电智能网关等中低压配网智能产品上有所应用 [1]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结。 量化模型与构建方式 1. **模型名称：打新收益测算模型**[42] * **模型构建思路**：该模型旨在测算不同类别（A类/B类）、不同资产规模的账户，在参与新股网下申购时的理论收益率[42] * **模型具体构建过程**：模型的核心是计算单只新股对单个账户的理论贡献收益，并逐月、逐板块或按累计方式进行加总[42] * 单账户个股打新收益的计算公式为： $$单账户个股打新收益 = min（账户规模，申购上限） \times 中签率 \times 收益率$$[42] * A/B类投资者的“打满收益”计算公式为： $$A/B类投资者打满收益 = 申购上限 \times A/B类网下中签率 \times 收益率$$[42] * 公式说明： * `账户规模`：指参与打新账户的资产规模[42] * `申购上限`：单只新股网下申购的金额上限[42] * `中签率`：采用个股网下打新的实际中签结果，分为A类和B类投资者[42] * `收益率`：对于科创板和创业板上市的新股以及全面注册制下的主板新股，采用上市首日成交均价相对于发行价的涨跌幅；对于非注册制下的主板上市新股，采用开板当日成交均价相对于发行价的涨跌幅，若新股尚未开板，则使用动态12个月内主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代[42] 2. **因子名称：基金产品打新参与度**[58] * **因子构建思路**：衡量基金产品参与网下新股询价的积极程度[58] * **因子具体构建过程**：计算基金产品在统计期内参与报价的新股数量与同期网下询价发行新股总数的比值[58] * 计算公式为： $$参与度 = \frac{参与报价新股数}{网下询价发行新股总数}$$[58] 3. **因子名称：基金产品报价入围率**[58] * **因子构建思路**：衡量基金产品参与新股询价时报价的有效性，即报价进入发行价格区间的比例[58] * **因子具体构建过程**：计算基金产品有效报价的个数与其参与报价新股总数的比值[58] * 计算公式为： $$报价入围率 = \frac{有效报价个数}{参与报价新股数}$$[58] 模型的回测效果 1. **打新收益测算模型**[43][49][50][51] * **2025年11月，5亿规模账户打新收益率**： * A类账户主板打新收益率：0.037%[43] * B类账户主板打新收益率：0.035%[43] * A类账户创业板打新收益率：0.058%[43] * B类账户创业板打新收益率：0.058%[43] * A类账户科创板打新收益率：0.046%[43] * B类账户科创板打新收益率：0.045%[43] * A类账户全市场当月打新收益率：0.141%[49][50] * B类账户全市场当月打新收益率：0.139%[49][51] * **2025年累计，5亿规模账户打新收益率**： * A类账户全市场累计打新收益率：1.716%[49][50] * B类账户全市场累计打新收益率：1.399%[49][51] * **2025年11月，打满收益（万元）**： * A类账户主板打满收益：19.00万元[44] * B类账户主板打满收益：17.92万元[44] * A类账户创业板打满收益：31.25万元[47] * B类账户创业板打满收益：31.23万元[47] * A类账户科创板打满收益：22.83万元[48] * B类账户科创板打满收益：22.58万元[48] 因子的回测效果 1. **基金产品打新参与度与报价入围率**[59] * 以2025年11月打新收益较高的基金为例，其打新参与度均为100%，报价入围率均为100%[59] * 例如，诺安优势行业A基金（000538.OF）的参与度为100%，报价入围率为100%，估算打新收益为43.74万元，估算收益率为1.247%[59]

市场整体表现 - 沪指12月1日上涨0.65% [1] - 申万行业中有28个行业上涨，有色金属和通信行业涨幅居前，分别为2.85%和2.81% [1] - 农林牧渔、环保、房地产行业跌幅居前，分别为0.43%、0.23%和0.06% [1] - 两市主力资金全天净流入7.75亿元 [1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模居首，达72.21亿元，行业上涨1.58% [1] - 通信行业主力资金净流入55.59亿元，行业上涨2.81% [1] - 电力设备行业主力资金净流出规模居首，达29.94亿元 [1] - 计算机行业主力资金净流出23.01亿元 [1] - 传媒、医药生物、公用事业等行业也有较多主力资金净流出 [1] 计算机行业个股表现 - 计算机行业所属336只个股中，164只上涨，160只下跌 [2] - 行业内有1只个股涨停，1只个股跌停 [2] - 行业整体上涨0.64%，但主力资金净流出23.01亿元 [2] 计算机行业资金流入个股 - 计算机行业资金净流入个股共114只，其中6只净流入资金超亿元 [2] - 汉得信息资金净流入居首，达4.48亿元，股价上涨4.43% [2] - 每日互动资金净流入1.82亿元，股价上涨7.04% [2] - 指南针资金净流入1.64亿元，股价上涨1.58% [2] 计算机行业资金流出个股 - 计算机行业资金净流出个股中，8只净流出资金超亿元 [2][3] - 三六零资金净流出居首，达5.18亿元，股价下跌2.64% [2][3] - 国投智能资金净流出2.98亿元，股价下跌4.88% [2][3] - 南网数字资金净流出2.35亿元，股价下跌4.00% [2][3]

产品核心功能与定位 - 公司重点展示易联办公系统（eLink），该系统是面向能源行业的统一数字化门户，深度融合即时通讯、音视频会议、在线文档、统一待办等核心能力 [1] - 致力于打造覆盖全场景、全终端的一站式智慧办公平台，重塑能源企业组织协同模式 [1] - 系统实现台式机、平板电脑、手机三端无缝协同，将组织通讯录、即时沟通、日程管理、文档协作、低代码平台、应用管理等功能聚合于统一入口，打造企业级统一应用门户 [4] 用户体验与工作流程优化 - 员工登录平台后，可在同一视图聚合日程、消息与待办事项，一站式处理公文、业务系统等全流程待办 [4] - 远程会议中能实时协同编辑文档，高效推进跨场景协作 [4] - 外勤及现场班组成员在弱网或离线环境下，可通过移动端完成外出打卡、信息上报与资料查阅，保障工作连续性与体验一致性 [4] 技术架构与安全能力 - 系统以云原生架构为基础，结合自主分布式通信引擎，构建面向能源级业务的底座能力 [5] - 通过标准化API网关与低代码平台，支持企业内部系统与第三方应用的快速接入与规模化复用，降低集成门槛、提升交付速度与可维护性 [5] - 打造“自主可控适配、网络与通信安全、审计合规”三位一体安全体系，通过分级身份认证、账号与终端管理、访问控制、沙箱及界面水印、网络隔离、音视频与数据传输加密等措施，实现全流程防护 [5] 市场应用与运营数据 - 系统已在南方电网总部及28家分子公司全面推广，注册用户超35万，激活率达99% [5] - 日均消息流转超900万条，峰值支持四十万级用户并发与近千场会议并行，稳定承载能源企业复杂组织形态下的高并发协同需求 [5]

市场整体活跃度 - 沪指本周上涨1.40% [1] - 共有61只个股周换手率超过100% [1] - 换手率在50%至100%之间的个股有245只 [1] - 换手率在10%至50%之间的个股有2146只 [1] 高换手率行业分布 - 传媒行业高换手率个股最多，有10只上榜 [1] - 计算机行业紧随其后，有9只个股上榜 [1] - 医药生物行业有6只个股上榜 [1] 个股换手率排名 - 南网数字本周换手率最高，为250.30%，股价上涨11.35% [1] - 大鹏工业换手率为247.26%，股价下跌50.17% [1] - 榕基软件换手率为233.77%，股价下跌11.65% [2] 个股资金流向 - 南网数字本周主力资金净流出1.44亿元，但机构席位净买入3363.85万元，营业部净买入1.04亿元 [1] - 大鹏工业主力资金净卖出3941.84万元，机构席位净买入1037.38万元，营业部净卖出3941.84万元 [1] - 榕基软件主力资金净流出8.16亿元，机构席位净卖出8256.14万元，营业部净卖出2940.32万元 [2] 高换手率个股市场表现 - 周换手率100%以上个股本周平均上涨4.41% [2] - 61只高换手率个股中，37只上涨，23只下跌 [2] - 海科新源涨幅最高，达48.64% [2] - 大鹏工业跌幅最大，为50.17% [2] 业绩预告情况 - 本周换手率超100%个股中，有3只公布年度业绩预告 [2] - 南特科技预计净利润中值为1.11亿元，同比增幅为13.02% [2] 代表性个股表现 - 海欣食品一周涨幅45.38%，换手率112.32% [4] - 赛微电子一周涨幅44.85%，换手率159.34% [3] - 特发信息一周涨幅34.07%，换手率123.17% [4] - 佳缘科技一周涨幅34.90%，换手率184.21% [2]