股价表现与估值 - 8月1日收盘价56.0元 单日下跌2.27% [1] - 滚动市盈率37.76倍 总市值54.09亿元 [1] - 静态市盈率38.57倍 市净率2.90倍 [2] 行业估值对比 - 医疗服务行业平均市盈率47.90倍 行业中值59.27倍 [1] - 行业平均市净率4.17倍 行业中值3.18倍 [2] - 在行业市盈率排名中位列第23位 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入1.73亿元 同比下降2.53% [1] - 同期净利润2607.37万元 同比增长13.12% [1] - 销售毛利率36.53% [1] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报 仅1家基金持有公司股份 [1] - 合计持股数量1.24万股 持股市值0.01亿元 [1] 同业公司估值比较 - 药明康德市盈率19.40倍 总市值2671.16亿元 [2] - 康龙化成市盈率28.65倍 总市值535.24亿元 [2] - 爱尔眼科市盈率32.36倍 总市值1199.25亿元 [2] 业务范围 - 主营业务为药物临床研发全流程一体化服务 [1] - 主要服务包括临床试验运营、现场管理、数据统计分析等 [1] - 客户涵盖全球医药企业和科研机构 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价58.72元 单日下跌2.3% [1] - 换手率8.42% 成交量4.81万手 成交金额2.84亿元 [1] - 主力资金净流出1348.33万元 占成交额4.74% 其中超大单净流出497.71万元(1.75%) 大单净流出850.62万元(2.99%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出343.02万元 占成交额1.21% [1] - 小单资金净流入1005.32万元 占成交额3.53% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入1.73亿元 同比减少2.53% [1] - 归属净利润2607.37万元 同比增长13.12% [1] - 扣非净利润2041.50万元 同比增长23.26% [1] 财务健康状况 - 流动比率5.871 速动比率5.673 [1] - 资产负债率18.26% [1] 公司基本信息 - 诺思格(北京)医药科技股份有限公司 成立于2008年 位于北京市 [1] - 从事研究和试验发展行业 [1] - 注册资本9658.1256万人民币 实缴资本9658.1256万人民币 [1] - 法定代表人武杰 [1] 企业运营活动 - 对外投资7家企业 [2] - 参与招投标项目10次 [2] - 拥有商标信息7条 专利信息3条 [2] - 获得行政许可3个 [2]

诉讼情况 - 原告钟大放诉请公司等连带支付179,898,176元[3] - 各程序均认定2020年10月21日《协议书》不成立[6] - 最高人民法院裁定驳回钟大放再审申请[6] 诉讼影响 - 本次诉讼对公司本期或期后利润未产生影响[2]

公司业务 - 公司为创新药企业提供临床试验外包服务 [2]

公司股价表现 - 7月29日收盘价为60.1元，单日上涨8.90% [1] - 滚动市盈率PE为40.52倍，创108天以来新低 [1] - 总市值为58.05亿元 [1] 行业估值对比 - 医疗服务行业平均市盈率为48.95倍，中值为60.06倍 [1] - 公司PE在行业中排名第22位 [1] - 公司PE低于行业平均和中值水平 [1][2] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出636.44万元 [1] - 近5日累计净流出2572.26万元 [1] 主营业务 - 为全球医药企业和科研机构提供药物临床研发全流程一体化服务 [1] - 主要产品包括临床试验运营服务、现场管理服务、数据管理与统计分析服务、生物样本检测服务等 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入1.73亿元，同比下降2.53% [1] - 净利润2607.37万元，同比增长13.12% [1] - 销售毛利率为36.53% [1] 同业比较 - 药明康德PE为20.58倍，总市值2834.59亿元 [2] - 康龙化成PE为31.26倍，总市值583.96亿元 [2] - 爱尔眼科PE为33.29倍，总市值1233.75亿元 [2] - 公司PE低于多数同业可比公司 [2]

报告行业投资评级 - 君实生物、华领医药 - B、奥锐特、同和药业、阳光诺和、泓博医药、福元医药、三生制药、京新药业、亿帆医药、诺诚健华、诺思格、奥翔药业、科伦药业、国邦医药、来凯医药 - B、百利天恒、益方生物、皓元医药、普洛药业、信达生物、加科思 - B 评级为买入；共同药业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周梳理 4 - 1BB 靶点作用机制，关注 PD - L1/4 - 1BB 的临床进展 [4] - 建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药 [6] 报告的具体内容 4 - 1BB 是极具潜力肿瘤治疗靶点，关注 PD - L1/4 - 1BB 双抗 - 4 - 1BB 可增强 T 细胞的激活、存活及生长，是下一代肿瘤免疫疗法有前景的靶点，其激活可解决与 PD - 1 抑制剂相关局限，对 T 细胞激活、寿命及向肿瘤微环境浸润渗透至关重要 [16] - PD - L1/4 - 1BB 双抗有望解决 PD - (L)1 单药治疗局限性，避免 4 - 1BB 单抗肝脏脱靶毒性，目前该领域面临过度激活免疫系统毒性等挑战，缺少获批靶向药 [17] - 多款 PD - (L)1/4 - 1BB 双抗处于临床阶段，Genmab 的 GEN1046 和维立志博的 LBL - 024 进度领先，分别进入注册临床 [21] - GEN1046 联合 K 药用于 PD - (L)1 耐药肺癌的 2 期临床 cORR 为 16.7%，mOS 为 17.5 个月，预计市场规模超 10 亿美金，已启动 3 期临床 [24][27] - 维立志博的 LBL - 024 后线治疗 EP - NEC 进入关键注册临床，可协同消灭肿瘤，对多种癌症有初步疗效信号 [28][32] 投资建议 - 创新药：港股流动性和风险偏好提升，创新药 biotech 催化剂事件关注度提高，国内企业部分管线全球领先，推荐信达生物、百利天恒、诺诚健华、益方生物、华领医药、加科思 [6][37] - 原料药：2025 - 2030 年下游制剂专利到期影响销售额大增，2024 年中印原料药需求改善，去库存或近终结，建议关注向制剂等拓展、新产品业务占比高、业绩修复弹性大的个股 [7][8][38] - CXO：资金面美联储降息流动性宽裕，资金偏好转向医药板块；基本面海外投融资和需求改善，带动 CXO 需求和业绩好转，行业关注多方面变化，公司关注国内临床 CRO、生命科学上游企业、相关概念公司 [9][40] - 仿制药：制剂政策变化带来发展良机，产能出清、集中度提升，推荐在研管线丰富等的头部制剂企业，如科伦药业、亿帆医药、福元医药和京新药业 [10][41] 行业表现 - 本周医药板块上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，医药外包、疫苗、医疗耗材表现居前，创新药、医药商业、药用包装和设备表现居后 [6][37][42] - 个股方面，周涨幅榜前 3 为海特生物、振东制药、辰欣药业；周跌幅榜前 3 为江苏吴中、永安药业、力生制药 [42] - 截至 7 月 25 日收盘，医药行业整体市盈率为 30.67 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 40.37% [42] 公司动态 - 丽珠集团控股附属公司联合开发药物 III 期临床试验达主要研究终点 [43] - 百洋医药控股股东计划减持股份 [43] - 迈克生物产品获批上市 [44] - 沃华医药 2025 年上半年营收和净利润增长 [44] - 微电生理预计 2025 年上半年营收和净利润增长 [44] - 祥生医疗获盖茨基金会项目资助 [45] - 健友股份子公司生产场地转移获批 [45] - 同和药业原料药获韩国市场准入资格 [45] - 迪哲医药将公布药物研究成果 [46] - 悦康药业子公司药物获 FDA 临床试验同意 [46] - 迈威生物回购股份用于员工持股计划或股权激励 [46] - 华东医药子公司药品临床试验申请获美国 FDA 批准 [47] - 恒瑞医药两款药物获临床试验批准 [47] - 赛诺医疗预计 2025 年上半年营收和净利润增长 [47] - 三生国健等与辉瑞签署许可协议 [48] - 广生堂子公司创新药 III 期临床试验首例受试者入组 [48] - 科华生物产品获批上市 [48] - 众生药业产品获批上市 [48] - 柳药集团拟回购股份用于员工持股计划或股权激励 [49] 行业动态 - 诺和诺德司美格鲁肽在华获批新适应症治疗慢性肾脏病 [51] - 强生 Icotrokinra 向 FDA 递交 NDA 用于治疗 PsO [51] - 赛诺菲将以 16 亿美元收购 Vicebio 加强呼吸道病毒疫苗研发布局 [51] - 拜耳小分子肺癌新药 Sevabertinib 在华申报上市 [51] - 卫材仑伐替尼联合疗法在华获批治疗肝细胞癌 [51] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，医药外包、疫苗、医疗耗材表现居前，创新药、医药商业、药用包装和设备表现居后 [52] - 个股周涨幅榜前 10 和跌幅榜前 10 情况 [56] 医药生物行业估值跟踪 - 截至 7 月 25 日收盘，医药行业整体市盈率为 30.67 倍，医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 40.37% [57][58]

公司股价与估值 - 7月16日收盘价51.94元，下跌1.18%，总市值50.16亿元 [1] - 滚动市盈率PE为35.02倍，低于行业平均43.29倍和行业中值47.24倍 [1][2] - 市净率2.69倍，低于行业平均3.70倍和行业中值3.05倍 [2] 资金流向 - 7月16日主力资金净流出585.69万元 [1] - 近5日资金总体呈流出状态，累计净流出2593.49万元 [1] 公司业务 - 主营业务为全球医药企业和科研机构提供药物临床研发全流程一体化服务 [1] - 主要产品包括临床试验运营服务、现场管理服务、数据管理与统计分析服务等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.73亿元，同比下降2.53% [1] - 2025年一季度净利润2607.37万元，同比增长13.12% [1] - 销售毛利率36.53% [1] 行业对比 - 在医疗服务行业中，公司PE排名第24位 [1] - 公司PE低于药明康德(20.25倍)、康龙化成(24.68倍)等同行 [2] - 公司总市值50.16亿元，低于行业平均173.14亿元和中值61.52亿元 [2]

A股医药行业表现 - A股大医药概念早盘震荡走高，CRO、重组蛋白、创新药等概念涨幅居前 [1] - 美迪西涨超16%，毕得医药涨超7%，昭衍新药、阳光诺和、诺思格等个股跟涨 [1] 国家医保政策动态 - 国家发改委表示，"十四五"以来，402种药品新增进入国家医保药品目录 [1]

公司专利动态 - 诺思格医药科技申请了一项名为"一种患者信息自动处理系统和方法"的专利 公开号为CN120260781A 申请日期为2025年06月 [1] - 专利涉及数字处理技术领域 通过历史病例信息和待临床试验药品关键信息筛选匹配受试患者 并进行安全性等级判断 分为安全性低等、中等和高等 安全性低等患者将停止临床试验 [1] - 系统在临床药品试验阶段将患者信息筛分为常规数据和重点数据 旨在提高临床试验准确性和受试患者安全性 [1] 公司基本信息 - 诺思格医药科技成立于2008年 总部位于北京 主要从事研究和试验发展业务 [2] - 公司注册资本为9658.1256万人民币 对外投资7家企业 参与10次招投标项目 [2] - 公司拥有7条商标信息 2条专利信息 以及3个行政许可 [2]

政策支持创新药发展 - 国家医保局、国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出五方面16条措施，包括支持医保数据用于研发、鼓励商业保险扩大创新药投资、增设商保创新药目录等 [1] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，旨在完善全链条支持举措，推动创新药高质量发展 [3] - 《若干措施》是对《全链条支持创新药发展实施方案》的细化和深化，聚焦当前创新药发展面临的挑战，更具针对性和可操作性 [3] 创新药行业现状 - 2024年国家药监局已批准41款1类创新药上市，接近2023年全年数量（48款），其中中国药企占比超85% [2] - 创新药概念板块指数一度触及历史最高点1243.86点，国产创新药频频授权出海 [2] - 近四年医药行业经历新旧动能转换，政策倒逼及鼓励创新转型下，中国药企从仿制药转向提升创新能力 [2] 政策具体措施 - 支持医保数据用于创新药研发，探索提供疾病谱、临床用药需求等数据服务，提升研发效率 [4] - 建立医保目录动态调整机制，多数创新药可在上市两年内纳入医保支付范围 [5] - 新设"商业健康保险创新药品目录"，为超出基本医保范围的创新药开辟新的支付通道 [5] - 推动创新药加快进入定点医疗机构，不得以药占比等为由影响创新药配备使用 [6] 政策影响 - 政策有助于创新药高质量发展，对CRO上市公司诺思格等企业利好 [3] - 开放医保信息平台核心数据可帮助药企精准锁定研发靶点，降低研发成本和风险 [4] - 商保创新药目录有助于创新药更快实现市场价值，减轻企业资金压力 [5] - 政策覆盖创新药全生命周期，破解"研发难、支付难、进院难"问题，将吸引更多资本和人才进入创新药领域 [6]