并购交易概况 - 慧博云通筹划发行股份及支付现金购买宝德计算机控制权并募集配套资金 交易不会导致实控人变更但具体方案待披露 [2] - 宝德计算机与ST中青宝由同一家族实控 此前筹备上市多年 一个月前仍在进行上市辅导 [2] - 交易牵头方为宝德计算机中小股东（天津系五家有限合伙 合计持股12.7637%） 大股东霍尔果斯宝德（持股38.2331%）明确不参与 设计反常引发"逼宫"猜测 [2][3] 控制权收购难点 - 需从剩余44名股东处收购超25.4694%股权以形成相对控制 标的股东含10家国企且股权分散（共50名股东 仅2名持股超10%） [4][6] - 部分股东与实控人存在未解除对赌协议 天津系需说服其他股东出售股权 成功率存疑 [6][9] 标的资产背景 - 宝德计算机为国内服务器市场TOP5厂商 年销售收入约百亿元 主营服务器/PC整机研发销售及解决方案 [7] - 原为港股上市公司宝德科技集团核心资产 2020年私有化退市后独立谋求A股上市 2021年9月启动辅导但截至2025年4月仍处第十四期 [7][9] - 关联方ST中青宝因财务造假被处罚 实控人父母（李瑞杰、张云霞）2024年11月卸任宝德计算机董事职务 [11][12] 收购方财务状况 - 慧博云通上市不足3年已进行7次并购 2024年重点布局金融科技领域 耗资1.486亿元完成3笔相关收购 [13] - 并购驱动营收增长（2022-2024年营收11.8亿/13.6亿/17.4亿元）但净利润持续下滑（8935万/8245万/6558万元） 2024年资产负债率升至38.18% [13] - 2025Q1营收5.05亿元（+37%）但净利润仅416万元（-70%） 毛利率降至19.12% 应收账款达7.89亿元 [14]

公司收购事项 - 慧博云通拟通过发行股份及支付现金方式收购宝德计算机控制权并募集配套资金 公司股票自2025年5月6日起停牌 [1] - 交易不会导致慧博云通实际控制人变更 最晚将于2025年5月20日复牌 [1] - 收购标的宝德计算机主要产品包括ARM架构 X86架构和AI算力服务器及PC整机 [1] - 宝德计算机在中国ARM服务器市场排名第一 信创整机市场领导者 AI服务器TOP3 国内服务器品牌TOP5 [1] 标的公司业务表现 - 宝德计算机连续中标中国联通旗下公司云手机平台算力服务器项目 总金额数千万元 [2] - 公司AI存储一体机已应用于香港某大学DeepSeek大模型微调项目 [2][3] - 宝德计算机旗下算力服务器和AI存储一体机产品已实现商业化应用 [3]

并购重组 - 兴业银锡拟通过全资子公司兴业黄金（香港）以每股0.24澳元价格要约收购大西洋锡业全部股份，总投资额约0.98亿澳元（约人民币4.54亿元）[1] - 电投能源实际控制人国家电投集团拟以内蒙古白音华煤电股权与公司进行资产重组，交易方式为发行股份及支付现金并可能募集配套资金[2] - 慧博云通拟以发行股份及支付现金方式购买宝德计算机控制权并募集配套资金，公司股票自5月6日起停牌，预计10个交易日内披露方案[3] 回购增持 - 科思科技拟以自有资金3000万至5000万元回购股份，回购价格不超过80元/股，用于股权激励或员工持股计划或注销减资[4] - 富创精密大股东沈阳先进制造拟12个月内增持1.2亿至2.4亿元股份，中国银行辽宁省分行提供不超过2亿元专项贷款支持[5] 风险事项 - 永安药业实际控制人兼董事长陈勇被立案调查并实施留置，公司尚未知悉进展细节[6] - *ST工智因2024年财务报告被出具无法表示意见审计报告及内控否定意见，收到深交所终止上市事先告知书[7][8] - 仙琚制药因达成并实施垄断协议被罚没1.95亿元，公司主要负责人张宇松被罚款60万元[9] - *ST恒立因无法在法定期限内披露2024年年报及2025年一季报，股票5月6日起停牌并可能被终止上市[10] - 天茂集团因定期报告部分信息需核实完善，无法按期披露2024年年报及2025年一季报，股票5月6日起停牌[11]

交易公告 - 慧博云通发布筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项公告 公司股票自5月6日起停牌 预计不超过10个交易日将申请复牌 [1] - 交易标的为宝德计算机 成立于2003年10月 是中国领先的计算产品方案提供商 主营业务为服务器和PC整机的研发、生产、销售及提供相关综合解决方案 [1] - 宝德计算机位居中国ARM服务器市场第一 信创整机市场领导者 中国AI服务器TOP3 中国服务器市场国内品牌TOP5 [1] 标的公司详情 - 宝德计算机曾多次填补国内服务器技术空白 引领服务器先进技术发展方向 具备板卡到整机系统的完全自主研发和灵活定制能力 [1] - 宝德计算机坚持Level0-Level10算力产业链的自主研发 是国内最早从事自主安全产品研发的厂商之一 在加固、保密和安全等产品技术领域有深厚积累 [1] - 宝德计算机曾谋求IPO并进行上市辅导工作 但之后无下文 [3] 交易结构 - 初步确定的交易对方包括天津宝诚煜创、天津宝诚渊创、天津宝诚祥创、天津宝杰合创等企业管理合伙企业 [2] - 慧博云通拟以发行股份及支付现金方式购买标的公司控制权 并募集配套资金 本次交易不会导致公司实际控制人变更 [2] 收购方财务表现 - 慧博云通2024年实现营业总收入17.43亿元 同比增长28.30% 同期实现归属于上市公司股东的净利润6558.76万元 同比下降20.45% [3] - 2024年一季度实现营业收入5.06亿元 同比上升37.5% 同期实现归属于上市公司股东的净利润416万元 同比下降72.1% [3] 战略背景 - 慧博云通主营业务是基于对各行业客户业务场景的理解 为国内和国际客户提供涵盖咨询、设计、开发、测试、运维等全周期的信息技术服务 [3] - 公司服务主要面向高科技、通信、互联网、金融、汽车等行业的客户的软件研发阶段需求 [3] - 公司将继续加大对金融行业的投入 通过引进成熟团队及投资并购等方式 拓宽公司在垂直领域的开发、测试、产品解决方案、运维服务等能力 [3]

股票处理 - 2025年4月23日公司审议通过注销部分股票期权及作废部分限制性股票议案[2] - 因业绩未达标及人员离职，注销已获授但未行权股票期权395.80万股[2] - 2025年4月29日股票期权注销事宜办理完成[3] - 注销后对公司股本无影响[3]

停牌复牌 - 公司股票自2025年5月6日开市起停牌[2] - 预计2025年5月20日前披露信息并申请复牌[2] - 若未按时披露，最晚于2025年5月20日开市起复牌并终止筹划[3] 标的公司 - 宝德计算机注册资本66800万元[5] - 宝德计算机成立于2003年10月8日[5] 交易情况 - 初步交易对方为部分股东，范围未确定[6] - 拟发行股份及支付现金买控制权并募资[7] - 已签《资产购买意向协议》[8] - 具体方案待协商确定并签正式协议[9] - 交易尚处筹划阶段，存在不确定性[11]

并购交易 - 公司正在筹划发行股份及支付现金购买宝德计算机系统股份有限公司控制权 [1] - 交易涉及募集配套资金 [1] - 有关事项尚存在不确定性 [1] 停牌安排 - 公司证券自2025年5月6日起开始停牌 [1] - 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 将在停牌期间披露相关信息并申请复牌 [1]

文章核心观点 慧博云通2025年一季度营收延续高增长态势，在“人工智能 +”战略推动下加速“2 + 3”发展战略，业务结构优化，积极布局AI和大模型技术应用，持续加大研发投入，全球化布局带来广阔市场空间，虽短期利润受研发投入影响，但随着高附加值业务比重提升和AI解决方案落地，盈利能力有望改善，有望实现高质量发展为投资者创造长期价值 [1][2][3][4] 业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入17.43亿元，同比增长28.3%，延续2024年全年37.46%的高增长态势 [1] - 2024年公司三大主营业务均实现两位数增长，软件技术服务业务营收10.74亿元，同比增长16.70%；专业技术服务业务营收4.97亿元，同比大增58.69%；产品与解决方案业务营收1.48亿元，增长32.39% [1] 业务发展战略 - 加速推进“2 + 3”发展战略，聚焦TMT、金融两大行业，强化金融科技、大数据、人工智能三大技术领域 [1] - 继续加大对金融行业投入，通过引进成熟团队及投资并购等方式拓宽该垂直领域能力 [3] AI布局与应用 - 积极布局AI和大模型技术应用，开发出多元化AI解决方案，在金融行业取得显著成效 [2] - 为金融机构提供智能风控、智能营销等解决方案，帮助客户实现数字化转型，成为业绩增长重要驱动力 [2] 行业前景 - IDC预测全球生成式AI市场五年复合增长率将达63.8%，到2028年市场规模将达2842亿美元 [2] - 软件和信息技术服务行业作为数字经济重要引擎，在2024年度展现强大发展韧性与潜力，政策效果释放和技术改造提速将推动行业高质量发展 [2] 研发与人才 - 持续加大研发投入，围绕新兴技术攻关，形成具有自主知识产权的技术解决方案 [3] - 2024年3月和2025年2月连续推出两期股权激励计划，覆盖180余名核心员工，合计授予2199万股 [3] 市场布局 - 业务拓展至全球市场，在20多个国内城市及多个境外地区设立分支机构或服务团队，在移动智能终端测试领域可在全球200多个城市开展测试工作 [3] 盈利预期 - 短期利润受研发投入加大影响，但AI和金融科技领域布局有战略意义，随着高附加值业务比重提升和AI解决方案规模化落地，盈利能力有望持续改善 [4]

财务表现 - 2024年实现营业总收入17.4亿元，同比增长28.30% [1] - 扣除股权激励股份支付后的扣非净利润7024万元，同比增长6.68% [1] - 软件技术服务业务收入10.74亿元（占比61.7%），同比增长16.70% [1] - 专业技术服务业务收入4.97亿元（占比28.6%），同比增长58.69% [1] - 产品与解决方案业务收入1.478亿元（占比8.5%），同比增长32.39% [1] - 连续三年分红，2024年拟每10股派发现金红利0.8元（含税） [1] 战略布局 - 实施"2+3"发展战略：聚焦TMT和金融两大行业，强化人工智能、大数据、金融科技三大技术支柱 [2] - 服务覆盖软件技术服务、专业技术服务、产品与解决方案全生命周期 [2] - 客户网络涵盖TMT、金融科技、汽车、能源等行业，提供从咨询规划到运维运营的全链条IT服务 [2] - 国际化战略持续推进，服务交付地从中国扩展至海外，强化全球交付网络布局 [3] 技术能力 - 人工智能领域形成完整技术链条，覆盖底层大模型训练到上层应用开发 [3] - 推出企业AI一站式解决方案，包含NLP大模型、CV/多模态大模型等场景定制 [3] - 开发企业级AI智能体及知识助手，覆盖HR、客服、销售、办公等12类应用场景 [3] - 金融科技领域提供规划咨询、开发测试、数据运维等全生命周期数智化服务 [2] 客户资源 - 金融客户包括国有银行、股份制银行、城商行、农商行及外资银行 [2] - 与全球TMT头部企业建立稳定合作，助力客户数字化升级与智能化转型 [2][3] 人才管理 - 2024-2025年两次实施股权激励，合计授予180余名核心员工299万股（占股本5.44%） [4] - 计划定期实施股权激励以构建长期激励机制 [4]

公司基本情况 - 公司2024年实施了股票期权与限制性股票激励计划，本期确认的股份支付费用总额为1,112.54万元，影响归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的金额为983.48万元 [4] - 公司拟以现有总股本404,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），合计派发现金股利32,320,000.00元（含税）[3] - 公司2024年软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占营业收入的比例为61.62%，较上年同期增长16.70% [31] 行业情况 - 2012年至2023年期间，我国数字经济规模由11.2万亿元增长至53.9万亿元，数字经济占GDP比重提升至42.8%，对经济增长贡献率达66.45% [6] - 2024年软件和信息技术服务行业收入达13.73万亿元，同比增长10.0%；利润总额达1.70万亿元，同比增长8.7% [7] - 信息技术服务收入为9.22万亿元，同比增长11.0%，占全行业收入的67.2%，其中云计算、大数据服务收入达1.41万亿元，同比增长9.9% [7] - IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2,842亿美元，占AI市场投资总规模的35% [12] 公司发展战略 - 公司坚定执行"2+3"发展战略，即重点发展TMT、金融两大行业，同时打造金融科技、大数据、人工智能三大领域的技术能力 [10] - 公司致力于成为国际化、专业化、创新型的综合数智技术服务提供商，为全球TMT、金融科技、汽车、能源等行业客户提供全生命周期信息技术服务 [24] - 公司业务模式从技术交付服务向定制化软件开发、平台化解决方案拓展，向产业链高附加值方向延伸 [27] 主营业务表现 - 软件技术服务业务实现营业收入10.74亿元，占比61.62%，同比增长16.70% [31] - 专业技术服务业务实现营业收入4.97亿元，占比28.52%，同比增长58.69% [36] - 产品与解决方案业务实现营业收入1.48亿元，占比8.47%，同比增长32.39% [42] 技术领域布局 - 云计算领域：提供IaaS、PaaS、SaaS全栈服务，包括云架构设计、混合云部署、云原生开发等 [29] - 大数据领域：构建数据中台、智能决策系统、实时计算平台，支持数据治理与可视化分析 [30] - 人工智能领域：基于NLP、CV、语音识别等技术，提供AI+行业数据应用及大模型智能体解决方案 [30] - 物联网领域：提供智能家居、智慧医疗、车联网等领域的IoT云边协同解决方案 [31] 行业客户情况 - TMT行业主要客户包括字节、小米、三星、SAP、Internet Brands等公司 [13] - 金融科技行业主要客户包括中国银行、恒生电子、浙商银行、杭州银行、华泰证券、友邦保险等 [13] - 在银行科技领域，公司与国有银行、股份制银行及城商行建立了稳定合作，提供数据智能、测试、信贷等解决方案 [22] 研发创新方向 - 金融科技领域：研发智能作业调度系统、跨平台文件传输系统、容器云平台系统等运维解决方案 [39] - AI及大模型应用：推出智能招聘、智能助手、智能BI、智能风控等多元化产品与解决方案 [40] - 数据可视化服务：运用图数据库、机器学习技术为客户提供运营数据分析与挖掘服务 [41]