股权质押 - 刘天文本次质押2,862,348股，占其所持1.26%，占总股本0.30%[2] - 刘天文本次质押后累计质押116,530,748股，占其所持51.48%，占总股本12.23%[2] - 刘天文及其一致行动人本次质押后累计质押116,530,748股，占其所持42.74%，占总股本12.23%[2] - 质押起始日为2025年3月17日[2] 股权结构 - 刘天文持股226,354,751股，比例23.75%[2] - 无锡软石智动投资持股46,271,037股，比例4.86%，质押0股[2] - 刘天文及其一致行动人合计持股272,625,788股，比例28.61%[2] 风险情况 - 刘天文及其一致行动人质押风险可控，无平仓风险[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 软通动力是国内 IT 服务领军企业，收购同方计算机后开启“软硬一体”战略，在鸿蒙加速发展、信创政策落地、人形机器人训练速度有望加快的背景下，有望迎来较大发展机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内 IT 服务领军企业，“软硬一体”全栈赋能 - 深耕 IT 服务行业 20 年，为 10 余个重要行业超 1100 家国内外客户提供服务，主要客户包括华为、阿里巴巴等行业头部企业 [16] - 发展历程分五个阶段，2024 年完成对同方计算机和同方国际并购，成全栈算力服务提供商 [17][18] - 股权结构较集中，董事长刘天文截至 2024 年三季报持股 23.75% [21] - 构建“四大业务”增长战略，主营业务含软件与数字技术服务等四大板块，2024 年上半年软硬一体战略驱动业务规模大增 [23][27] - 为 ICT 等四大领域及多个新兴领域提供技术服务，是华为等企业核心供应商，旗下软通金科深耕金融科技行业 [31] “纯血”鸿蒙落地，公司是深度受益合作伙伴 - HarmonyOS NEXT 来临，鸿蒙 PC 有望成发展重点，美国制裁升级和信创政策出台使搭载鸿蒙系统的 PC 产品需求或增加 [34][40][41] - 软通动力与华为深度协同，是开源鸿蒙 A 类捐赠人，旗下鸿湖万联自研 SwanLinkOS 操作系统并落地多行业，软通计算从事信创、商用领域 PC 等生产销售 [8][44][49] 人形机器人“CHAT GPT”时刻来临，公司重点布局该领域 - 人形机器人开发训练有望加速，NVIDIA Isaac GR00T Blueprint 和 NVIDIA Cosmos 可扩展合成运动数据集和训练场景，缩短训练时间 [8][94][96] - 华为较早布局机器人领域，与 16 家具身智能企业开启合作，盘古大模型 5.0 版本发布全面赋能人形机器人 [8][100][106] - 软通动力将人形机器人作为重要战略方向，与智元机器人设合资公司，发布首款机器人天鹤 C1，结合自研平台业务未来可期 [8] 深耕通信、金融领域，发力互联网 - 服务头部互联网厂商，是阿里巴巴等企业核心信息技术服务和计算产品供应商，与阿里云等构建合作，有望受益于 AI 发展 [8][31] - 深耕金融领域，旗下软通金科服务 140 + 家银行，大型保险公司覆盖率达 60%，助力金融行业数字化转型 [31] 盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年公司营收 314.1/348.8/398.5 亿元，归母净利为 1.7/3.9/5.7 亿元，EPS 为 0.18/0.41/0.60 元，PE 为 377.5/163.5/112.8 倍 [5]

募资情况 - 公司首次公开发行6352.9412万股A股，每股发行价72.88元，募集资金总额463002.35万元，净额434231.79万元[1] - 原募投项目总投资额350000万元，交付中心新建及扩建项目投资额199920.54万元[5] 项目调整 - 2022年调整交付中心新建及扩建项目部分子项目，调45762.46万元用于深圳交付中心新建项目[6] - 2024年调整北京、杭州交付中心扩建项目，调20320.92万元用于软通东南总部大楼项目[7] - 南京软件与数字技术服务交付中心扩建项目原投资14721.14万元，调整后为62632.93万元[10] - 公司拟用47911.79万元超募资金投入南京项目建设[14] 项目进展 - 截至2024年12月31日，交付中心新建及扩建项目累计投入57406.48万元[9] 用户数据 - 公司服务超1000家客户，其中超200家为世界500强或中国500强企业[29] 市场布局 - 公司在全球开设超20个交付中心，覆盖国内外主要城市和地区[32] 南京项目 - 公司拟在南京江宁区购置办公楼并扩租办公场地，建设南京软件与数字技术服务交付中心扩建项目[18][35] - 拟购置3幢和4幢地上建筑面积29,743平方米，意向总价3.4442394亿元，单价11,580元/平方米[44][45] - 拟租赁1幢和2幢12,000平米，租赁价位60元/平米/月[47][48] - 项目预计投资总额62,761.32万元，拟使用募集资金62,632.93万元[49] - 项目建设周期36个月，拟2025年3月开工，2028年3月完工[52] 审批情况 - 2025年3月11日公司第二届董事会第十五次会议审议通过调整募投项目建设内容及使用部分超募资金的议案[58] - 2025年3月11日公司第二届监事会第十四次会议审议通过调整募投项目建设内容及使用部分超募资金的议案[59] - 保荐机构核查认为调整事项经董事会、监事会审议通过，履行必要程序，符合规定[61] - 调整事项尚需提交公司股东大会审议[61]

募资情况 - 公司首次公开发行6352.9412万股A股，每股发行价72.88元，募资总额463002.35万元，净额434231.79万元[1] - 首次公开发行超募资金84231.79万元，截至2024年12月31日未确定用途47911.79万元[8] 资金使用 - 首次公开发行股票募资使用计划总投资额350000万元[4] - 2022年45762.46万元用于深圳交付中心（新建）项目[5] - 2024年减少行业数字化等项目投资5479万元用于软通天璇MaaS大模型服务平台升级项目[6] - 2024年20320.92万元用于软通东南总部大楼项目[6] - 公司使用25000万元超募资金永久补充流动资金，占超募总额29.68%[8] 项目延期 - 武汉交付中心新建项目预定可使用日期延至2026年12月31日[11] - 深圳交付中心（新建）项目预定可使用日期延至2027年9月30日[11] - 软通天璇MaaS大模型服务平台升级项目预定可使用日期延至2026年6月30日[11] 项目延期说明 - 部分募集资金投资项目延期经董事会、监事会审议通过[17] - 项目延期符合相关规定，基于实际开展需要，未变相改变投向和损害股东利益[17] - 保荐机构对项目延期事项无异议[17]

募资情况 - 公司首次公开发行6352.9412万股A股，每股发行价72.88元，募集资金总额463002.35万元，净额434231.79万元[2] 项目资金调整 - 2022年调45762.46万元用于深圳交付中心新建项目[5] - 2024年调20320.92万元用于软通东南总部大楼项目[7] - 本次调整南京项目使用超募资金47911.79万元[12] 项目投入与进展 - 截至2024年12月31日，交付中心新建及扩建项目累计投入57406.48万元[8] 南京项目情况 - 南京项目原投资14721.14万元，调整后为62632.93万元[9] - 调整后场地购置费用新增35492.89万元[9] - 调整后房屋租赁费用增加1942.12万元[10] - 调整后物业费新增3907.14万元[10] - 调整后房屋装修费用增加4381.18万元[10] - 项目预计投资总额62761.32万元，拟用募集资金62632.93万元[45] - 购置3幢和4幢楼地上建筑面积29743平方米，意向总价344423940元[39][40] - 租赁1幢和2幢楼拟租赁面积12000平米，租赁价位60元/平米/月[42][44] - 项目建设周期36个月，2025年3月开工，2028年3月完工[46] - 工程建设费用61669.62万元，场地购置费用35492.89万元[47] 用户与交付中心 - 公司服务超1000家客户，超200家为世界500强或中国500强企业[24] - 公司在全球开设超20个交付中心，覆盖国内外主要城市和地区[27] 认证与团队 - 公司通过CMMI - DEV V2.0版5级认证等多项认证[28] - 公司核心实施交付团队成员大多具备10年以上行业经验[26] 决策程序 - 2025年3月11日董事会和监事会审议通过调整募投项目议案[54][55] - 调整事项需提交股东大会审议[54][55][56] - 保荐机构对调整事项无异议[56]

募资情况 - 公司首次公开发行A股6352.9412万股，每股发行价72.88元，募资总额463002.35万元，净额434231.79万元[1] - 首次公开发行股票募资使用计划总投资额350000万元[3][4] - 首次公开发行超募资金84231.79万元，截至2024年12月31日未确定用途47911.79万元[8] 资金调整 - 2022年45762.46万元用于深圳交付中心（新建）项目[5] - 2024年减少行业数字化和数字运营项目投资5479万元，用于软通天璇MaaS大模型服务平台升级项目[6] - 2024年20320.92万元用于软通东南总部大楼项目[7] - 公司使用25000万元超募资金永久补充流动资金，占超募总额29.68%[8] 项目延期 - 武汉交付中心新建项目预定可使用日期延至2026年12月31日[11] - 深圳交付中心（新建）项目预定可使用日期延至2027年9月30日[11] - 软通天璇MaaS大模型服务平台升级项目预定可使用日期延至2026年6月30日[11] 其他 - 保荐机构对公司部分募集资金投资项目延期事项无异议[18] - 备查文件包含相关会议决议及核查意见等[19] - 公告发布时间为2025年3月11日[21]

股东大会时间 - 2025年3月27日14:50召开现场会议[3] - 2025年3月27日9:15 - 15:00进行网络投票[4] - 深交所交易系统投票时间为2025年3月27日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00 [19] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年3月27日9:15 - 15:00 [20] 股权与登记 - 股权登记日为2025年3月24日[5] - 现场登记时间为2025年3月25日10:00 - 12:00，14:00 - 17:00 [9] - 信函或邮件登记须在2025年3月25日17:00前送达公司[9] 会议审议与投票代码 - 会议审议《关于调整募投项目建设内容及使用部分超募资金的议案》[6] - 网络投票代码为351236，简称“软通投票”[18]

会议情况 - 公司于2025年3月11日召开第二届监事会第十四次会议，3名监事实到[1] 议案表决 - 《关于调整募投项目建设内容及使用部分超募资金的议案》3票同意通过，保荐机构同意，待股东大会审议[1][2][3] - 《关于部分募集资金投资项目延期的议案》3票同意通过，保荐机构同意[4][5][6]

会议决策 - 2025年3月11日召开第二届董事会第十五次会议，9名董事全到[1] - 审议通过调整募投项目及使用超募资金议案，待股东大会通过[1][2][3] - 审议通过部分募投项目延期议案[4][5][6] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会议案[7][9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 软通动力基于国产根技术布局深入，信创等业务稳步发展，为智能化布局奠定基础；创新解决方案集发布，天鹤机器人展示应用潜力；立足核心能力拓展多领域，机器人业务有望开启成长新征程；公司硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台布局形成，稀缺性凸显，短期利润波动不改长期前景，向机器人领域布局有望打开长期发展空间 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年3月4日，软通动力公司公众号发布，公司凭借行业积累入选“2024信创集成商排行”榜 [1] 国产根技术布局 - 硬件层面，通过信创整机品牌“软通华方”在信创PC和服务器领域树立标杆；软件层面，深度参与开源生态建设，加深基础软件布局，为智能化奠定基础 [1] 创新解决方案与机器人展示 - 第三届北京人工智能产业创新发展大会上，发布基于昇腾端侧产品与DeepSeek结合的创新解决方案集，首款具身智能人形机器人天鹤C1亮相；天鹤C1面向交互服务与科研教育场景，具备丰富互动功能，基于自研平台，融合自研操作系统，有多项技术能力和模块化设计特点 [2] 多领域拓展与合作 - 软通天枢联合生态伙伴推出多款复合机器人及天汇Phyxis具身智能平台；与睿尔曼智能科技、重庆交通大学签署战略合作协议，推动复合机器人应用落地，支持城市基础设施维护管理 [3] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.87、3.29、5.41亿元，当前股价对应PE分别为333X、190X、115X，维持“推荐”评级 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,581|30,766|36,996|44,525| |增长率（%）|-8.0|75.0|20.3|20.4| |归属母公司股东净利润（百万元）|534|187|329|541| |增长率（%）|-45.1|-64.9|75.6|64.6| |每股收益（元）|0.56|0.20|0.35|0.57| |PE|117|333|190|115| |PB|5.9|5.9|5.8|5.5|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括营业总收入、营业成本、各项费用、利润指标、资产负债情况、现金流情况等，以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [9][10]