股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日（2025年7月29日、7月30日、7月31日）收盘价涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司自查确认公共传媒未报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] 控股股东及实际控制人情况 - 控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 股票异常波动期间控股股东及实际控制人不存在买卖公司股票的行为 [1]

公司信息 - 公司股票代码为301235，简称华康洁净，转债代码为123251，简称华医转债[1] 股价情况 - 2025年7月29 - 31日公司股票连续3个交易日收盘价涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[4] 信息披露 - 《2025年半年度报告》及其摘要于2025年7月30日在巨潮资讯网披露[8] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网[8] 其他说明 - 公司前期披露信息无需更正、补充[5] - 近期公共传媒未报道可能影响公司股价的未公开重大信息[5] - 公司目前经营及内外部环境未变，无应披露未披露重大事项[5][7] - 异常波动期间，控股股东、实际控制人无买卖公司股票行为[5]

债券发行 - 2024年12月23日发行可转换公司债券750万张，募资7.5亿元，净额7.4381685748亿元[2] - 2025年1月9日“华医转债”在深交所上市交易[2] 股东认购 - 控股股东谭平涛配售认购313.8803万张，占41.85%[3] - 实际控制人胡小艳配售认购22.2351万张，占2.96%[3] 股东减持 - 2025年7月30 - 31日谭平涛减持99.671万张，占13.29%[4][8] - 减持后谭平涛持有214.2093万张，占28.56%[8] - 胡小艳未减持，仍持有22.2351万张，占2.96%[8] - 减持前后两人合计持有比例从44.82%降至31.53%[8] 变动比例 - 控股股东、实际控制人持有公司可转换公司债券变动比例达10%[1]

公司业绩 - 25H1收入8 35亿(+50 7%) 归母利润1868万(+273%) 单Q2营收5 4亿元(+66 45%) 归母利润4764万元(+123 63%) [1] - 股权激励目标：2025年净利润不低于1亿 2026年不低于1 5亿 [1] - 在手订单38 27亿元 其中医疗专项订单25 37亿元 实验室订单7 74亿元 电子洁净订单1 21亿元 [1] 业务发展 - 医疗专项订单超预期增长 电子洁净订单初现端倪 形成"医疗专项—实验室-电子洁净"三足鼎立格局 [1] - 下半年电子订单有望快速放量 明后年加速趋势明显 [1] - 公司应邀参与武汉火神山医院ICU建设 在洁净手术室领域品牌优势显著 [2] 行业前景 - 国内洁净市场规模超5000亿 半导体/显示面板/光伏占比54% 医药及食品领域占比15% [2] - 2024年电子洁净室市场规模预计达1657亿元 [2] - 武汉半导体产业年投入近千亿元 公司本地资源丰富 [2] 竞争优势 - 行业第一梯队地位突出 拥有自主研发能力和完善营销网络 [2] - 具备整体系统解决方案提供能力 电子洁净业务有望成为第二增长曲线 [2] 盈利预测 - 2025-2027年EPS预测值分别为1 52/2 18/3 14元/股 对应PE为21 85/15 23/10 56倍 [3] - 90天内2家机构评级 买入1家 中性1家 [5]

报告公司投资评级 - 买入 | 上调 [1] 报告的核心观点 - 25H1业绩同比高增长，股权激励深度绑定核心管理层，医疗专项订单超预期增长，电子洁净订单初现端倪，下半年电子订单有望快速放量，明后年呈加速趋势，带来业绩稳健增长 [4] - 电子洁净前景广阔，国内洁净市场规模大，公司处于第一梯队，在医疗洁净领域有品牌优势，具备切入电子洁净业务的能力，有望带来第二增长曲线 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价33.19元，总股本1.06亿股，流通股本0.71亿股，总市值35亿元，流通市值23亿元，52周内最高/最低价为33.19/15.69元，资产负债率57.3%，市盈率52.68，第一大股东为谭平涛 [3] 业绩情况 - 25H1收入8.35亿（+50.7%），归母利润1868万（+273%）；单Q2营收5.4亿元（+66.45%），归母利润4764万元（+123.63%） [4] 股权激励情况 - 2025年净利润不低于1亿，2026年不低于1.5亿 [4] 订单情况 - 截止中报期末，在手订单38.27亿元，主要为净化集成业务订单，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.21亿元 [4] 市场情况 - 国内洁净市场规模有望超5000亿，电子洁净室相关占比约达54%，2024年电子洁净室市场规模预计达1657亿元 [5] 盈利预测与估值 - 预测2025 - 2027年EPS值分别为1.52/2.18/3.14元/股，现价对应PE分别为21.85/15.23/10.56倍 [6] 财务指标情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,708|2,504|3,307|4,151| |增长率(%)|6.64|46.59|32.09|25.53| |EBITDA（百万元）|142|292|398|526| |归属母公司净利润（百万元）|67|160|230|332| |增长率(%)|-37.75|140.09|43.45|44.24| |EPS(元/股)|0.63|1.52|2.18|3.14| |市盈率（P/E）|52.46|21.85|15.23|10.56| |市净率（P/B）|1.95|1.89|1.68|1.45| |EV/EBITDA|16.04|14.08|10.81|8.09| [8]

核心观点 - 截至7月31日，66家已披露2025年半年报的公司中，49家净利润同比增长，17家同比下降，47家营业收入同比增长，19家同比下降，42家公司实现净利润和营业收入双增长，12家公司双下降，12家公司净利润增幅超100%，其中智明达以2147.93%的净利润增速位列第一 [1] 已公布半年报公司业绩表现 - 智明达净利润3829.80万元，同比增长2147.93%，营业收入29475.64万元，同比增长84.83% [1] - 仕佳光子净利润21664.75万元，同比增长1712.00%，营业收入99262.53万元，同比增长121.12% [1] - 同洲电子净利润20307.14万元，同比增长662.77%，营业收入53976.95万元，同比增长606.52% [1] - 沃华医药净利润4467.64万元，同比增长303.16%，营业收入42535.85万元，同比增长7.64% [1] - 华康洁净净利润1868.30万元，同比增长273.48%，营业收入83491.15万元，同比增长50.73% [1] - 澄星股份净利润1856.12万元，同比增长211.08%，营业收入177611.77万元，同比增长9.85% [1] - 凯美特气净利润5584.61万元，同比增长199.82%，营业收入31036.16万元，同比增长10.52% [1] - 光智科技净利润2399.88万元，同比增长167.77%，营业收入101975.75万元，同比增长78.20% [1] - 东安动力净利润392.12万元，同比增长157.75%，营业收入247911.47万元，同比增长25.72% [1] - 鼎通科技净利润11539.70万元，同比增长134.06%，营业收入78457.43万元，同比增长73.51% [1] - 神通科技净利润6427.80万元，同比增长111.09%，营业收入81572.69万元，同比增长22.46% [1] - 药明康德净利润856088.26万元，同比增长101.92%，营业收入2079928.19万元，同比增长20.64% [1] - 长川科技净利润42702.18万元，同比增长98.73%，营业收入216684.82万元，同比增长41.80% [1] - 大湖股份净利润-257.16万元，同比增长81.34%，营业收入42554.48万元，同比下降14.40% [1] - 智微智能净利润10171.23万元，同比增长80.08%，营业收入194685.46万元，同比增长15.29% [1] - 纳尔股份净利润11473.33万元，同比增长79.15%，营业收入97218.24万元，同比增长4.10% [1] - 通达股份净利润6187.33万元，同比增长68.24%，营业收入361765.55万元，同比增长37.28% [1] - 汇嘉时代净利润6704.81万元，同比增长62.64%，营业收入127118.38万元，同比增长2.29% [2] - 金河生物净利润13791.86万元，同比增长51.52%，营业收入139025.78万元，同比增长30.45% [2] - 民士达净利润6302.78万元，同比增长42.28%，营业收入23749.42万元，同比增长27.91% [2] - 瑞鹄模具净利润22696.41万元，同比增长40.33%，营业收入166237.84万元，同比增长48.30% [2] - *ST聆达净利润-10482.77万元，同比增长37.56%，营业收入5992.99万元，同比增长72.39% [2] - 东鹏饮料净利润237475.08万元，同比增长37.22%，营业收入1073662.79万元，同比增长36.37% [2] - 宁德时代净利润3048513.90万元，同比增长33.33%，营业收入17888625.30万元，同比增长7.27% [2] - 顺络电子净利润48587.95万元，同比增长32.03%，营业收入322421.99万元，同比增长19.80% [2] - 艾德生物净利润18903.74万元，同比增长31.41%，营业收入57934.46万元，同比增长6.69% [2] - 上海沿浦净利润7800.40万元，同比增长25.99%，营业收入91568.40万元，同比下降7.24% [2] - 华能国际净利润926188.50万元，同比增长24.26%，营业收入11203208.30万元，同比下降5.70% [2] - 海大集团净利润263854.09万元，同比增长24.16%，营业收入5883089.51万元，同比增长12.50% [2] - 高能环境净利润50242.05万元，同比增长20.85%，营业收入670002.52万元，同比下降11.20% [2] 业绩增幅排名 - 净利润增幅排名前五分别为智明达2147.93%、仕佳光子1712.00%、同洲电子662.77%、沃华医药303.16%、华康洁净273.48% [1] - 营业收入增幅排名前五分别为仕佳光子121.12%、同洲电子606.52%、智明达84.83%、光智科技78.20%、鼎通科技73.51% [1][2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.35亿元 同比增长50.73% [1][2] - 归母净利润1868.30万元 同比扭亏并增长273.48% [1][2] - 扣非归母净利润1959.51万元 同比增长216.16% [2] - 净利率2.40% 较上年同期上升4.34个百分点 [2] - 2024年营业收入17.08亿元 同比增长6.64% [2] - 2024年归母净利润6680.99万元 同比下降37.75% [2] 业务发展 - 公司业务覆盖医疗专项、实验室、电子洁净三大战略领域 [2] - 2024年电子洁净订单实现零突破 [3] - 2025年上半年共交付22个项目 [3] - 截至2025年6月底在手订单总额38.27亿元 [3] - 医疗专项订单25.37亿元 实验室订单7.74亿元 电子洁净订单1.21亿元 [3] 股权激励 - 拟授予523.58万股限制性股票 约占股本总额4.96% [1][4] - 激励对象涵盖204名高级管理人员及核心骨干 [1][4] - 授予价格每股18元 有效期最长36个月 [4] - 首次归属期要求2025年度净利润不低于1亿元 [4] 公司沿革 - 原名华康医疗 早期以投资办医为主 [2] - 2015年上海复星创泓入股助力转型 [2] - 2019年股改更名 业务向医疗服务拓展 [2] - 2022年1月成功上市 [2] - 2025年正式更名华康洁净 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.35亿元 同比增长50.73% 主要因本期完工项目增加[1][2] - 归母净利润1868.3万元 同比大幅增长273.48% 从去年同期亏损1076.96万元转为盈利[1] - 第二季度单季营业总收入5.4亿元 同比增长66.45% 归母净利润4763.8万元 同比增长123.63%[1] - 净利率2.4% 同比提升223.21% 毛利率31.51% 同比下降13.97个百分点[1] - 三费占营收比20.92% 同比下降31.2% 销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元[1] - 每股收益0.19元 同比增长290% 每股净资产16.35元 同比微降0.88%[1] 现金流与资产负债 - 货币资金4.67亿元 同比增长201.71% 但现金流量净额大幅下降55.47%[1][2] - 应收账款16.5亿元 同比增长16.89% 占最新年报归母净利润比例高达2469.1%[1][8] - 有息负债10.15亿元 同比增长67.47% 有息资产负债率达26.84%[1][8] - 每股经营性现金流-2.79元 同比下降74.03% 主要因报告期采购付款和支付税费增加[1][4] - 筹资活动现金流净额下降221.05% 因新增借款减少且偿还贷款增加[6] - 投资活动现金流净额增长87.96% 因本期理财到期增加[5] 运营驱动因素 - 业务主要依靠研发及营销双驱动 需关注驱动力背后的实际情况[8] - 财务费用同比增长76.36% 主要因发行可转债导致利息增加[2] - 所得税费用增长315.28% 主要因收入增加所致[3] - 公司建立全生命周期风险管理体系 覆盖合同评审、执行跟进、现金流及应收账款管理[9] 历史表现与预期 - 2024年ROIC为3.38% 资本回报率不强 历史中位数ROIC为8.95%[7] - 2024年净利率3.9% 产品附加值不高 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.49%[7][8] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.6亿元 每股收益均值1.52元[8]

营收与利润表现 - 公司2025年中报营业总收入达8.35亿元 同比上升50.73% [1] - 归母净利润为1868.3万元 同比大幅上升273.48% [1] - 扣非净利润为1959.51万元 同比上升216.16% [1] - 第二季度营业总收入5.4亿元 同比上升66.45% [1] - 第二季度归母净利润4763.8万元 同比上升123.63% [1] 盈利能力指标 - 毛利率从去年同期31.51%降至28.11% 同比减少13.97% [2] - 净利率从去年同期0.7%增至2.4% 同比大幅增加223.21% [2] 成本控制成效 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.75亿元 占营收比20.92% [3] - 三费占比同比减少31.20% [3] - 财务费用增加主要因发行可转债导致利息支出上升 [3] 现金流与应收账款状况 - 经营活动现金流量净额为-2.79元/股 同比减少74.03% [4] - 现金流恶化主要因报告期采购付款和支付税费增加 [4] - 应收账款占最新年报归母净利润比高达2469.1% [4] 资产负债结构 - 总资产377,961.84万元 较期初减少10.57% [5] - 归属于上市公司股东的净资产174,713.25万元 较期初减少2.86% [5] - 有息负债10.15亿元 同比增加67.47% [5] 业务构成分析 - 净化系统集成业务收入7.12亿元 占总收入85.24% 毛利率30.92% [6] - 医疗耗材销售收入7117.7万元 占比8.53% 毛利率37.70% [6] - 医疗设备销售占比3.74% 毛利率25.36% [6] - 运维服务占比1.88% 毛利率42.32% [6] 整体业绩评价 - 公司上半年营收与利润实现显著增长 净化系统集成业务表现突出 [7] - 主要挑战集中于现金流管理和应收账款高企问题 [7] - 有息负债大幅增加需重点关注 [7]

交易表现 - 公司今日股价涨停 收盘价涨幅达20% [2] - 全天换手率27.13% 成交额6.19亿元 振幅11.86% [2] - 近5日主力资金净流入3388.83万元 [2] 资金流向 - 主力资金净流入2778.06万元 其中特大单净流入4883.27万元 大单净流出2105.21万元 [2] - 龙虎榜合计净卖出3347.13万元 买入成交5423.04万元 卖出成交8770.17万元 [2] - 机构专用席位合计净卖出2829.39万元 买入1366.23万元 卖出4195.61万元 [2] 席位交易明细 - 买一中泰证券常州惠国路营业部买入1651.53万元 零卖出 [2] - 卖一东方财富东莞松山湖营业部零买入 卖出3019.64万元 [2] - 三家机构席位现身卖三卖四卖五 其中卖四机构零买入 卖出1393.26万元 [2]