PCB行业市场表现 - PCB概念板块盘中震荡走强 [1] - 行业多家公司股价涨幅显著 其中深南电路涨超8%创历史新高 国际复材涨停 芯碁微装 东山精密 明阳电路 宏和科技 大族数控涨幅靠前 [1] 个股表现 - 深南电路涨超8%并创历史新高 [1] - 国际复材实现涨停 [1] - 芯碁微装 东山精密 明阳电路 宏和科技 大族数控等公司涨幅居前 [1] 新闻来源 - 信息来源于每日经济新闻 [2]

限售股解禁总体情况 - 8月28日共有8家公司限售股解禁 合计解禁量4.15亿股 按最新收盘价计算合计解禁市值327.2亿元 [1] 解禁股数量分析 - 3家公司解禁股数超千万股 大族数控解禁3.59亿股 佳力奇解禁3216.72万股 宏英智能解禁2224.11万股 [1] 解禁市值分布 - 3家公司解禁市值超亿元 大族数控解禁市值302.29亿元 佳力奇解禁市值17.98亿元 宏英智能解禁市值6.45亿元 [1] 解禁股本占比 - 3家公司解禁比例超10% 大族数控解禁比例84.39% 佳力奇解禁比例38.77% 宏英智能解禁比例21.56% [1]

上市计划 - 公司将于9月1日启动香港上市非交易路演 预期交易规模4亿至6亿美元 [1] - 非交易路演用于提前了解市场潜在投资意向 非必须环节 [1] 市场地位 - 公司为全球最大PCB专用生产设备制造商 2024年全球市占率6.5% 中国市占率10.1% [1] - 自2009年起连续16年位列CPCA专用设备和仪器榜单第一名 [1] 业务概况 - 公司是全球领先PCB专用生产设备解决方案服务商 为下游行业核心基础设施供货商 [1] - 主要从事PCB专用设备研发生产及销售 为PCB制造商提供端到端工序解决方案 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.82亿元 同比增长52.26% [2] - 归母净利润2.63亿元 同比增长83.82% 基本每股收益0.63元 [2] 业务驱动因素 - AI服务器高多层板需求增长和技术难度提升带来发展机遇 [2] - 汽车电子 消费电子多层板及HDI板加工设备竞争力增强 [2] - 先进封装领域新型激光加工方案获得下游客户青睐 订单显著增长 [2]

香港上市计划 - 公司将于9月1日启动香港上市非交易路演 预期交易规模4亿至6亿美元[1] - 非交易路演用于提前了解市场潜在投资意向 投资者需签署保密协议获取未公开信息[1] - 路演为非必须环节 具体规模视市场反馈和条件而定[1] 市场地位与业务范围 - 公司为全球领先PCB专用生产设备解决方案服务商 为下游行业核心基础设施供货商[1] - 主营业务为PCB专用设备研发、生产及销售 为PCB制造商提供端到端工序解决方案[1] - 连续16年位列CPCA专用设备和仪器榜单第一名 2024年全球市占率6.5% 中国市占率10.1%[1] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年营业收入23.82亿元 同比增长52.26%[2] - 归母净利润2.63亿元 同比增长83.82% 基本每股收益0.63元[2] - 增长源于AI服务器高多层板需求增长和技术难度提升 汽车电子与消费电子设备竞争力增强[2] - 先进封装领域新型激光加工方案获客户青睐 推动订单显著增长[2]

上市计划 - 公司将于9月1日启动香港上市非交易路演 预期交易规模4亿至6亿美元[1] - 非交易路演用于提前了解市场潜在投资意向 非必须环节[1] 市场地位 - 公司为全球领先PCB专用生产设备解决方案服务商 连续16年位列CPCA专用设备榜单第一名[1] - 2024年公司全球PCB设备市占率6.5% 中国市占率10.1% 为全球最大PCB专用设备制造商[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.82亿元 同比增长52.26%[2] - 归母净利润2.63亿元 同比增长83.82% 基本每股收益0.63元[2] 业务发展 - 公司紧抓AI服务器高多层板需求增长和技术难度提升机遇[2] - 增强汽车电子 消费电子多层板及HDI板加工设备竞争力[2] - 先进封装领域新型激光加工方案获客户青睐 订单显著增长[2]

限售股解禁总体情况 - 8月27日共有2家上市公司限售股解禁 解禁总市值约118.88亿元 [1] 大族数控限售解禁详情 - 股票代码301200 限售股类型为延长限售锁定期流通股 解禁数量3.59亿股 [1] 长鸿高科限售解禁详情 - 股票代码605008 限售股类型为增发A股原股东配售上市 解禁数量358.2万股 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"投资评级 [9] 核心观点 - AI算力建设浪潮推动PCB技术迭代与需求扩容 2024年全球PCB产业增长5.8% 其中18层及以上高多层板和HDI板市场营收分别跃升40.2%和18.8% [5] - 公司作为PCB专用设备龙头 匹配AI服务器、汽车电子等高端领域需求 2024年营收和净利润分别同比激增104.56%、120.82% 2025Q1营收和净利润分别同比提升27.89%、83.25% [5] - 国产替代与海外拓展双线推进 2024年海外营业收入同比大幅增长313.7% [6] - 构建覆盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等关键工序的立体化产品矩阵 2024年前五大客户收入占比升至22.6% [8] - 预测公司2025-2027年收入分别为45.13、56.87、67.31亿元 EPS分别为1.30、1.89、2.54元 [9] 行业前景与驱动因素 - Prismark预测未来五年PCB产业复合增长率维持在5.2% 高多层板及HDI板复合年增速分别高达15.7%和6.4% [5] - AI服务器、高速交换机等关键基础设施需求爆发驱动高端PCB增长 [5] - 消费电子市场复苏及汽车电子技术升级扩大电子产业终端需求 [5] - 2023年发改委将"高频高速PCB"列入鼓励类产业 政策鼓励高端PCB设备国产化 [6] - 全球主要电子终端品牌实施多元化供应链策略 东南亚"China+N"产能转移加速 [6] 公司竞争优势 - CCD六轴独立机械钻孔机、3D背钻一体设备等创新解决方案攻克高多层HDI板制造核心工艺难点 [5] - 客户覆盖Prismark全球百强PCB企业中的80% [6] - 机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证 可实现对进口品牌效率的超越 [6] - 在IC封装基板领域率先推出玻璃通孔（TGV）激光设备 [6] - 依托高速高精运动控制、激光应用等核心技术群构建立体化产品矩阵 [8] - 提供预防性维护及设备全生命周期增值服务 形成差异化竞争壁垒 [8] - 与国内多家龙头企业达成战略合作伙伴关系 构建产业链上中下游一体化研发联动机制 [8] 财务表现与预测 - 2024年主营收入3343百万元 增长率104.6% 归母净利润301百万元 增长率122.2% [11] - 预测2025年主营收入4513百万元 增长率35.0% 归母净利润555百万元 增长率84.3% [11] - 预测2026年主营收入5687百万元 增长率26.0% 归母净利润804百万元 增长率44.8% [11] - 预测2027年主营收入6731百万元 增长率18.3% 归母净利润1079百万元 增长率34.2% [11] - 毛利率从2024年28.1%提升至2027年30.5% [12] - ROE从2024年5.9%提升至2027年17.3% [12] 战略布局 - 2025年5月向港交所递交上市申请 推进"A+H"双资本平台建设 [6] - 设立海外子公司服务东南亚中资PCB客户扩产需求 实现设备本地化交付与驻场技术支持 [6]

行业趋势与市场前景 - AI算力建设推动PCB技术加速迭代与需求扩容 2024年全球PCB产业增长5.8% 其中18层及以上高多层板和HDI板市场营收分别跃升40.2%和18.8% [1] - Prismark预测未来五年PCB产业复合增长率维持在5.2% 高多层板及HDI板复合年增速分别高达15.7%和6.4% [1] - 消费电子市场复苏及汽车电子技术升级扩大电子产业终端需求 [1] 公司业绩表现 - 2024年营收和净利润分别同比激增104.56%和120.82% [1] - 2025年第一季度营收和净利润分别同比提升27.89%和83.25% [1] - 海外营业收入同比大幅增长313.7% [2] 技术优势与产品创新 - CCD六轴独立机械钻孔机、3D背钻一体设备等创新解决方案攻克高多层HDI板制造中超短残桩控制、超高钻孔同心度等核心工艺难点 [1] - 在IC封装基板领域率先推出玻璃通孔(TGV)激光设备 [2] - 构建覆盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等关键工序的立体化产品矩阵 [3] 战略布局与市场拓展 - 客户覆盖Prismark全球百强PCB企业中的80% [2] - 机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证 在达成相同品质要求的情况下实现对进口品牌效率的超越 [2] - 设立海外子公司服务东南亚中资PCB客户扩产需求 实现设备本地化交付与驻场技术支持 [2] 生态协同与客户合作 - 通过"应用场景-技术-供应链-设备与材料-产品-工序-客户"多维协同生态提供一站式解决方案 [3] - 推出预防性维护及设备全生命周期增值服务助力客户降本增效 [3] - 2024年前五大客户收入占比升至22.6% 构建产业链上中下游一体化研发联动机制 [3] 资本运作与政策环境 - 2025年5月向港交所递交上市申请 积极推进"A+H"双资本平台建设 [2] - 2023年发改委将"高频高速PCB"列入鼓励类产业 政策鼓励高端PCB设备国产化 [2] 机构盈利预测 - 预测2025-2027年收入分别为45.13亿元、56.87亿元、67.31亿元 [4] - 预测2025-2027年EPS分别为1.30元、1.89元、2.54元 [4] - 当前股价对应PE分别为68.4倍、47.2倍、35.2倍 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入23.82亿元，同比增长52% [1] - 归母净利润2.63亿元，同比增长84%，扣非归母净利润2.50亿元，同比增长101% [1] - 毛利率30.28%，同比提升1个百分点，净利率10.97%，同比提升2个百分点 [1] - 第二季度营业收入14.22亿元，同比增长75%环比增长48%，归母净利润1.46亿元，同比增长84%环比增长25% [1] - 第二季度毛利率30.73%，同比下降1个百分点环比上升1个百分点，净利率10.22%，同比上升0.4个百分点环比下降2个百分点 [1] 钻孔设备业务 - 钻孔类设备上半年营业收入16.92亿元，同比增长72%，毛利率26.10%，同比提升0.4个百分点 [2] - AI服务器需求推动高层数PCB钻孔设备需求增长，加工面积需求增加且精度要求提升 [2] - 经典双龙门机械钻孔机获得客户复购，新型钻测一体化CCD六轴钻孔机获终端认证及大批量采购 [2] - 激光钻孔设备产品线覆盖CO2、UV、复合激光等多类型，满足不同PCB细分市场需求 [3] - 四光束CO2激光钻孔机性能升级，新型激光加工方案突破传统热效应瓶颈，获客户正式订单 [3] 其他设备业务 - 检测设备上半年营业收入2.09亿元，同比增长82%，毛利率41%同比下降3个百分点 [4] - 曝光设备营业收入1.24亿元，同比下降23%，毛利率38%同比上升4个百分点 [4] - 成型设备营业收入1.41亿元，同比增长4%，毛利率24%同比上升3个百分点 [4] - 贴附设备营业收入0.56亿元，同比增长47%，毛利率44%同比上升1个百分点 [4] 业务协同与行业地位 - 公司为全球PCB专用设备产品线最广泛的企业之一，提供一站式设备解决方案 [4] - 一站式服务降低客户采购及维护成本，促进技术合作与沟通机制建立 [4]

首次公开发行前股份解除限售概况 - 本次解除限售股份为首次公开发行前已发行的部分股份，涉及2名股东，解除限售数量为359,100,000股，占公司当前总股本的84.39% [1][3] - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）42,000,000股，于2022年2月28日在深圳证券交易所创业板上市交易 [1] - 首次公开发行后总股本为420,000,000股，其中无限售条件流通股39,435,351股（占比9.389%），有限售条件流通股380,564,649股（占比90.611%） [1] 股本结构变动情况 - 截至公告披露日，公司总股本为425,509,152股，其中无限售条件流通股62,286,128股（占比14.64%），有限售条件股份363,223,024股（占比85.36%） [3] - 本次解除限售后，有限售条件股份中的首发前限售股359,100,000股将全部转为无限售条件流通股，高管锁定股4,123,024股（占比0.97%）保持不变 [8] - 本次变动后总股本维持425,509,152股不变，无限售条件流通股占比大幅提升 [8] 股东承诺及履行情况 - 本次申请解除限售的股东为大族激光科技产业集团股份有限公司和大族控股集团有限公司 [3] - 股东承诺自股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持股份，且锁定期满后2年内减持价格不低于发行价 [3][4][5] - 因上市后6个月内连续20个交易日收盘价低于发行价，触发锁定期自动延长6个月条款，原定2025年2月28日到期日延长至2025年8月28日 [3][5] - 截至公告披露日，股东均严格履行承诺，未出现违反承诺行为，不存在非经营性占用资金及违规担保情形 [7] 股份流通安排 - 大族控股持有的3,231,900股限售股份已质押，解除质押后即可上市流通 [7] - 除质押股份外，本次解除限售的其他股份不存在被质押、冻结的情形 [7] - 股东将遵守《上市公司股东减持股份管理暂行办法（2025年修订）》等相关法规关于大股东、控股股东减持股份的规定 [7] 历史股份变动情况 - 2023年网下配售限售股上市流通15,570,736股，占发行后总股本3.707% [2] - 2024年首次公开发行前股份部分解除限售3,329,264股，占发行后总股本0.793% [2] - 2025年5月完成限制性股票激励计划第一个归属期股份归属登记工作，新增上市流通股份5,509,152股，总股本由420,000,000股增加至425,509,152股 [2]