股东大会信息 - 2025年5月13日召开股东大会，采用现场和网络投票结合方式[3] - 102人投票，代表43,196,459股，占比58.4632％[3] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意43,169,359股，占比99.9373％[5] - 《2024年度财务决算及2025年度财务预算报告》同意43,172,159股，占比99.9437％[7] - 《2024年度利润分配及公积金转增股本预案》同意43,178,759股，占比99.9590％[8] - 《2024年年度报告》中小股东同意535,300股，占比95.6576％[10] - 《2024年度董事、高级管理人员报酬确认》同意43,168,759股，占比99.9359％[11]

股份限售与流通 - 本次解除限售股东户数为5户，解除限售股份45,266,441股，占总股本61.26%[2][18] - 实际可上市流通数量45,266,441股，上市流通日为2025年5月12日[2][18] - 首次公开发行前总股本55,414,922股，发行后73,886,622股[3] - 截至公告披露日，无限售条件流通股28,620,181股，占38.74%；有限售条件45,266,441股，占61.26%[3] - 各股东本次解除限售数量：尹高斌6,596,874股、刘刚5,259,177股等[19] 股东承诺 - 共同实际控制人尹高斌、刘刚上市后三十六个月内不转让股份，任职董监高每年转让不超25%[5][6] - 控股股东强瑞控股上市后三十六个月内不转让，锁定期满后二十四个月内转让价不低于发行价[9] - 强瑞投资和申觉中上市之日起三十六个月内不转让发行前股份[11][12][13] - 董事、监事、高管上市十二个月内不转让发行前股份，股价低于发行价锁定期延长6个月，任职期间每年转让不超25%[14][15] 其他 - 未履行承诺，股东将公开说明、道歉、购回减持股票，收益归公司并担责[8][10] - 董事会监督间接持股股东解禁后遵守承诺并定期披露情况[20]

公司成立信息 - 深圳强瑞卡仕标技术有限公司近日成立，法定代表人为尹揆，注册资本1000万元 [1] - 公司经营范围涵盖互联网销售、互联网设备销售、互联网安全服务、工业设计服务、工业机器人安装维修、软件开发、工业控制计算机及系统制造销售、物联网应用服务、数字技术服务、人工智能应用软件开发等 [1] - 公司由强瑞技术、深圳聚强瑞创科技企业(有限合伙)、尹揆等共同持股 [1] 业务范围 - 公司业务涉及互联网相关服务，包括互联网销售、互联网设备销售、互联网安全服务 [1] - 工业自动化领域包括工业机器人安装维修、工业控制计算机及系统制造销售、工业自动控制系统装置制造销售 [1] - 人工智能领域包括人工智能应用软件开发、人工智能公共服务平台技术咨询服务、人工智能通用应用系统、人工智能基础软件开发 [1] - 物联网领域包括物联网应用服务、物联网设备制造销售、物联网技术研发 [1] - 其他业务包括数据处理和存储支持服务、云计算设备销售、专业设计服务、网络与信息安全软件开发等 [1] 股权结构 - 公司股东包括强瑞技术、深圳聚强瑞创科技企业(有限合伙)、尹揆等 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业绩表现抢眼，新业务增长强劲，在智能驾驶、AI服务器、散热等新业务领域增长明显，拉动业绩持续高增，未来成长确定性强；2025Q1表现超预期，在新业务领域持续发力；拟外延切入机器人领域，成长潜力大 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年实现收入11.27亿元，同比增长67%，归母净利润0.98亿元，同比增长75%；移动终端收入6.78亿元，同比增长30%；智能汽车领域收入1.23亿元，同比增长182%；AI服务器设备收入0.65亿元，同比增长135%；散热领域收入1.94亿元，同比增长357% [5] - 2025Q1实现收入3.17亿元，同比增长111%，归母净利润0.12亿元，同比增长184% [4][6] 新业务发展 - 智能汽车领域有车载模块性能测试等整体解决方案，终端应用品牌包括华为全系新能源汽车等 [6] - AI服务器领域核心客户为华为，产品包括服务器液冷机柜测试设备 [6] - 散热器产品向通信等行业提供风冷及液冷散热器，客户有华为等 [6] 外延拓展 - 拟1.5亿现金收购旭益达无刷电机51%股权，标的2024年收入0.9亿元，净利润0.27亿元，业绩承诺2025 - 2026年累计达0.65亿元，借此切入电机和机器人领域 [7] - 2025年4月与湖南超能机器人成立强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道 [7] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为2.05、2.89、4.00亿元，EPS分别为2.78、3.91、5.41元，当前股价对应PE分别为26、18、13倍 [8] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,127|1,797|2,554|3,530| |增长率（%）|67.1%|59.5%|42.1%|38.3%| |归母净利润（百万元）|98|205|289|400| |增长率（%）|75.0%|110.4%|40.7%|38.4%| |摊薄每股收益（元）|1.32|2.78|3.91|5.41| |ROE（%）|10.5%|20.0%|25.0%|29.8%|[10] 资产负债表预测 |资产负债表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|1,255|1,127|1,345|1,641| |非流动资产合计|330|338|345|351| |资产总计|1,585|1,465|1,690|1,993| |流动负债合计|585|370|462|581| |非流动负债合计|71|71|71|71| |负债合计|656|441|533|651| |所有者权益|929|1,024|1,157|1,341| |负债和所有者权益|1,585|1,465|1,690|1,993|[11] 利润表预测 |利润表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|1,127|1,797|2,554|3,530| |营业成本|785|1,258|1,787|2,471| |营业税金及附加|6|10|15|20| |销售费用|30|54|77|106| |管理费用|54|99|140|194| |财务费用|1|-1|1|1| |研发费用|103|162|230|318| |费用合计|188|313|448|619| |资产减值损失|-9|0|0|0| |公允价值变动|1|0|0|0| |投资收益|4|4|4|4| |营业利润|126|217|305|422| |加:营业外收入|1|1|1|1| |减:营业外支出|2|2|2|2| |利润总额|125|216|304|421| |所得税费用|6|11|15|21| |净利润|119|205|289|400| |少数股东损益|22|0|0|0| |归母净利润|98|205|289|400|[11] 现金流量表预测 |现金流量表|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润|119|205|289|400| |少数股东权益|22|0|0|0| |折旧摊销|28|12|13|13| |公允价值变动|1|0|0|0| |营运资金变动|-122|-274|-210|-168| |经营活动现金净流量|47|-57|92|245| |投资活动现金净流量|204|-8|-8|-7| |筹资活动现金净流量|-439|-111|-156|-215| |现金流量净额|-187|-175|-72|23|[11] 主要财务指标预测 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |成长性| | | | | |营业收入增长率|67.1%|59.5%|42.1%|38.3%| |归母净利润增长率|75.0%|110.4%|40.7%|38.4%| |盈利能力| | | | | |毛利率|30.3%|30.0%|30.0%|30.0%| |四项费用/营收|16.7%|17.4%|17.6%|17.5%| |净利率|10.6%|11.4%|11.3%|11.3%| |ROE|10.5%|20.0%|25.0%|29.8%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|41.4%|30.1%|31.5%|32.7%| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.7|1.2|1.5|1.8| |应收账款周转率|2.5|3.6|3.6|4.6| |存货周转率|2.4|4.6|6.1|6.1| |每股数据(元/股)| | | | | |EPS|1.32|2.78|3.91|5.41| |P/E|54.1|25.7|18.3|13.2| |P/S|4.7|2.9|2.1|1.5| |P/B|6.1|5.5|4.8|4.1|[11]

业绩表现 - 2025Q1公司实现收入3.17亿元，同比增长111%，归母净利润0.12亿元，同比增长184% [1] - 2024年公司实现收入11.27亿元，同比增长67%，归母净利润0.98亿元，同比增长75% [2] - 2025Q1业绩表现超预期，淡季不淡 [3] 业务增长 - 移动终端业务2024年收入6.78亿元，同比增长30% [2] - 智能汽车领域2024年收入1.23亿元，同比增长182% [2] - Ai服务器设备2024年收入0.65亿元，同比增长135% [2] - 散热领域2024年收入1.94亿元，同比增长357% [2] 新业务布局 - 智能汽车领域业务包括车载模块性能测试、车灯线体组装和检测、智能驾驶控制器模块功能检测等，终端应用品牌包括华为全系新能源汽车、引望及比亚迪、仰望等 [3] - Ai服务器领域核心客户为华为，产品包括服务器液冷机柜测试设备 [3] - 散热器产品主要向通信、AI服务器与半导体行业提供风冷及液冷散热器，客户包括华为、超聚变、寒武纪、新华三等 [3] 外延扩张 - 拟以1.5亿现金收购旭益达无刷电机51%股权，标的2024年收入0.9亿元，净利润0.27亿元，业绩承诺2025-2026年累计达到0.65亿元 [4] - 与湖南超能机器人成立强瑞超能(深圳)机器人技术有限公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道 [4] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.05、2.89、4.00亿元 [5] - 预测2025-2027年EPS分别为2.78、3.91、5.41元 [5] - 当前股价对应PE分别为26、18、13倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业绩表现抢眼，新业务增长强劲，在智能驾驶、AI服务器、散热等新业务领域增长明显，拉动业绩持续高增，未来成长确定性强 [5] - 2025Q1公司表现超预期，在智能汽车、AI服务器、散热等新业务领域持续发力 [6] - 公司拟外延切入机器人领域，成长潜力大 [7] 各部分总结 业绩表现 - 2024年公司实现收入11.27亿元，同比增长67%，实现归母净利润0.98亿元，同比增长75% [5] - 2025Q1公司实现收入3.17亿元，同比增长111%，实现归母净利润0.12亿元，同比增长184% [4][6] 业务拆分 - 2024年移动终端收入6.78亿元，同比增长30%；智能汽车领域收入1.23亿元，同比增长182%；AI服务器设备收入0.65亿元，同比增长135%；散热领域收入1.94亿元，同比增长357% [5] 新业务领域 - 智能汽车领域业务包括车载模块性能测试、车灯线体组装和检测等整体解决方案，终端应用品牌有华为全系新能源汽车等 [6] - AI服务器领域核心客户为华为，公司产品包括服务器液冷机柜测试设备 [6] - 散热领域公司向通信、AI服务器与半导体行业提供风冷及液冷散热器产品，客户有华为、超聚变等 [6] 外延拓展 - 公司拟1.5亿现金收购旭益达无刷电机51%股权，该标的2024年收入0.9亿元，净利润0.27亿元，业绩承诺2025 - 2026年累计达0.65亿元，公司借此切入电机和机器人领域 [7] - 2025年4月公司与湖南超能机器人成立强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，聚焦康复、教育等机器人细分赛道 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.05、2.89、4.00亿元，EPS分别为2.78、3.91、5.41元，当前股价对应PE分别为26、18、13倍 [8] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,127|1,797|2,554|3,530| |增长率（%）|67.1%|59.5%|42.1%|38.3%| |归母净利润（百万元）|98|205|289|400| |增长率（%）|75.0%|110.4%|40.7%|38.4%| |摊薄每股收益（元）|1.32|2.78|3.91|5.41| |ROE（%）|10.5%|20.0%|25.0%|29.8%|[10]

公司业务合作 - 强瑞技术向寒武纪提供散热器相关产品 [1]

公司业务合作 - 强瑞技术向寒武纪提供散热器相关产品 [1]

人形机器人行业动态 - 人形机器人指数上涨0.84%至9440.57，成交额212.36亿元，东方锆业、奥比中光领涨 [1] - 港股概念股小米和优必选此前交易日分别上涨1.7%和0.36% [1] - A股人形机器人概念股午后显著拉升，震裕科技、万达轴承、奥比中光、利亚德涨幅超10%，福莱新材涨停 [3] - 港股优必选4月17日收盘涨0.36%至70.450港元/股，成交额2亿港元；小米集团涨1.70%至41.95港元/股，成交额79.1亿港元 [3] 人形机器人半程马拉松赛事 - 全球首个人形机器人半程马拉松在北京举行，约20支机器人队伍参赛 [2] - 冠军"天工Ultra"由北京人形机器人创新中心研发，优必选、小米机器人等10家单位共同出资组建该中心 [2] - 亚军"N2"机器人由松延动力研发，利亚德旗下虚拟动点提供动作数据与服务 [2] - 风语筑与松延动力签订战略合作协议，聚焦人工智能与数字场景融合 [2] 投资机会与市场表现 - 平安先进制造主题基金一季度涨幅达53.65%，规模从0.48亿元激增至13.21亿元，重仓人形机器人板块 [4] - 该基金大幅加仓恒立液压、浙江荣泰、奥比中光等机器人概念股，部分个股一季度涨幅超50% [4] - 2024-2026年机器人行业预计呈现100倍增长，规模从不到10亿元增长至接近1000亿元 [6] 行业前景与机构观点 - AI+机器人赋能推动人形机器人从工业场景向通用场景拓展 [1] - 开源证券认为赛事为世界人形机器人运动会预热，体现国家战略 [5] - 中国银河预计2035年中国人形机器人出货量达197万台 [5] - 中信建投建议关注外骨骼机器人、灵巧手和传感器等商业化落地更快的方向 [5][6] - 机构建议关注头部企业(华为、宇树、小米等)和共性关键技术(执行器、电机、减速器等) [6]

独立董事评估 - 公司董事会每年对独立董事独立性评估并出具意见，与年报同披露[1] - 经评估独立董事胜任职责，符合任职及独立性要求[1] 意见发布 - 专项意见于2025年4月22日发布[2]