员工持股计划 - 2025年4 - 5月完成员工持股计划相关议案审议、批准及价格调整[1][2] - 购买价格由4.67元/股调为4.64元/股[2] 利润分配 - 2024年度以368,434,005股为基数，每10股派0.3元现金红利[4]

公司合作与订单情况 - 公司与主要客户合作关系较为稳定，业务往来频繁，部分客户合作时间长且有长期合作项目，订单交付和执行相对及时 [3] 研发投入与成果 - 2024年研发费用为38,709,882.28元，占营业收入比例为10.27%，较2023年的35,548,985.14元有所增加 [4] - 公司采取持续研发投入、加强与高校等合作、培养吸引人才和建立有效管理体系等策略保持技术领先 [4] 分红政策 - 自2022年上市以来累计现金分红金额5112.71万元，利润分配政策保持连续性和稳定性 [4] 发展战略与规划 - 秉承“以客户为中心”理念，坚持“技术领先、产品领先”战略，拓展变频、新能源、储能系统等新市场 [6] - 未来经营计划包括夯实主业、推进数字化建设、客户导向与技术创新、强化人才梯队建设、营销创新与数字赋能 [7] - 潜在风险有宏观经济和市场波动、成长性业务拓展不及、原材料价格波动 [7] 竞争地位与策略 - 面对竞争，公司加大研发投入、开拓市场、完善内部管理降本增效，助力子公司储能业务拓展 [9] 业绩情况 - 2024年业绩下滑受部分订单延迟履行、开拓新市场费用增加、计提资产减值准备影响 [9] - 2025年一季度营收增长19.98%，因变压器业务增长和储能业务收入增加；净利润增长112.87%，因营收增长和收到赔偿款 [14] 产品应用与市场拓展 - 变压器系列产品中变频用移相变压器可用于数据中心电源，目前未形成规模效应，后续将关注新兴领域需求 [10] - 公司产品通过相关认证，可提升竞争力和附加值，保障客户利益 [10] - 2024年完成第二代工商业储能产品研发验证，推出电池液冷产品和快速布置型储能系统等 [12] 行业前景 - 公司所处行业具有发展潜力，契合国家新型能源体系建设和双碳目标，公司将关注行业发展提升竞争力 [14]

北京海润天睿律师事务所 关于新华都特种电气股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 中国·北京 朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5 层、9 层、10 层、13 层、17 层 邮政编码：100022 电话(Tel)：86-10-65219696 传真(Fax)：86-10-88381869 二〇二五年五月 见证意见 北京海润天睿律师事务所 关于新华都特种电气股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：新华都特种电气股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称《证券法》）及《新华都特种电气股份有限公司》（以下 简称《公司章程》）的规定，北京海润天睿律师事务所接受新华都特种电气股份 有限公司（以下简称公司）的委托，指派律师出席并见证公司于 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年年度股东大会。 本法律意见书仅就本次股东大会的召集和召开程序、会议召集人和出席人员 资格、会议表决程序和表决结果的合法有效性发表意见，并不对股东大会所审议 的议案内容和该等议案中所表述的事实和数据的真实性和准确性发表意见。 本所及经办律师依据《证 ...

激励计划 - 公司于2025年4月24日通过2025年限制性股票激励计划相关议案[3] 自查情况 - 自查期间为2024年10月24日至2025年4月24日，核查对象为激励计划内幕信息知情人[4] - 内幕信息知情人自查期无二级市场买卖公司股票行为[6] - 2名核查对象股份性质变更因首发前限售股锁定期届满解除限售[6] - 公司筹划激励计划采取保密措施并登记内幕信息知情人，未发现违规[7]

股份信息 - 截至2025年5月9日，公司总股份为371,441,055股，有表决权总股份368,434,005股[4] - 出席股东大会股东及代理99人，代表股份224,917,794股，占比61.0470%[4] - 中小股东及代理93人，代表股份21,155,169股，占比5.7419%[4] 议案表决 - 多议案同意比例超99%，中小股东同意比例均超99%[7][8][9][11][12][13] - 董事、监事2025年度薪酬方案同意占比99.9430%，中小股东同意超99%[15][16] - 向控股子公司提供资助议案同意占比99.9433%，中小股东同意超99%[18] - 2025年限制性股票激励相关议案同意占比99.9435%，中小股东同意超99%[19][21][22] - 2025年员工持股计划相关议案同意占比99.4179%，中小股东同意超99%[24][25] - 《长效激励基金管理办法》《向特定对象发行股票》议案同意占比99.9435%[27][28] - 关联交易议案同意占比99.4179%，中小股东同意超99%[26] 其他 - 律师认为股东大会召集、召开及表决合法有效[31] - 公告由董事会于2025年5月16日发布[34]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [4][89] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为特种变压器龙头企业，行业份额及技术实力领先，持续拓展数据中心、电动船舶等高增速新兴业务板块布局，储能作为第二成长曲线预计由拖累项转为贡献积极增量，2025年轻装上阵，盈利能力有望持续改善 [4][89] 根据相关目录分别进行总结 公司是高压变频用变压器领军企业 - 公司专注特种变压器领域超40年，是高压变频器配套的变频用变压器国产替代先驱，2020年市场占有率超25%，产品广泛应用于多行业 [11][13] - 2024年公司营收和归母净利润受多因素拖累出现亏损，2025年有望轻装上阵，25Q1收入和归母净利润同比增长 [14] - 公司核心产品变压器毛利率维持较高水平，近年因大宗商品价格上涨等因素略有下降 [16] - 谭勇、宗丽丽夫妇为公司实控人，股权结构集中，通过控股子公司和联营企业布局新业务领域 [18] - 公司核心高管从业经验丰富，对市场和行业有深刻理解 [21] 高压变频用变压器：设备节能降耗的核心装置 - 变频器可高效调速，高压变频器用变压器技术壁垒高，成本占比约29%，主要应用于大功率场景，行业稳步增长，新兴领域将提供新增长空间 [23][31] - 数据中心对变压器有刚性需求，超大型数据中心需配置高压变压器，具有模块化、高能效导向，巴拿马电源和固态变压器SST方案优势突出 [35][43] - 公司深耕高压变频器用变压器领域，市场份额领先，拥有权威认证，产品出口多个国家和地区，加速布局电动船舶等新市场，在石化行业技术领先 [48][53][60] 储能：公司布局工商业储能，培育新业绩增量 - 2025年全球工商业储能新增装机量预计达6.1GW/15.26GWh，增速40%，盈利模式多样化，成本端不断优化，经济性持续提升 [62][67][68] - 公司2022年投资设立控股公司苏州华储发力储能市场，实现业务协同发展，苏州华储产品技术领先，覆盖全功率段和直流电压等级，可满足多种应用模式 [75][78] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年变压器业务收入分别为4.87/6.14/7.67亿元，增速分别为40%/26%/25%，毛利率分别为33.0%/35.0%/35.0%；电抗器业务收入分别为0.21/0.28/0.36亿元，增速分别为40%/30%/30%，毛利率分别为40.0%/40.0%/40.0% [83][84] - 选取科华数据、麦格米特、鹏辉能源作为可比公司，公司2025 - 2027年PE分别为38X/27X/20X，当前估值较为合理 [87] - 预计公司2025 - 2027年营收为5.28/6.70/8.43亿元，营收增速分别为40.2%/26.7%/25.8%；归母净利润为0.92/1.31/1.74亿元，归母净利润增速分别为289.5%/42.7%/32.9%，首次覆盖给予“推荐”评级 [4][89]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [4][89] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为特种变压器龙头企业，行业份额及技术实力领先，持续拓展数据中心、电动船舶等高增速新兴业务板块布局，储能作为第二成长曲线预计由拖累项转为贡献积极增量，2025年轻装上阵，盈利能力有望持续改善 [4][89] 根据相关目录分别进行总结 1 公司是高压变频用变压器领军企业 - 公司专注特种变压器领域超40年，是高压变频器配套的变频用变压器国产替代先驱，2020年市场占有率超25%，产品广泛应用于多行业 [11][13] - 2024年公司营收和归母净利润受多因素拖累出现亏损，2025年起有望轻装上阵，25Q1收入和归母净利润同比增长 [14] - 公司核心产品变压器毛利率近年略有下降，但除2024年外，2020 - 2023年维持在35%左右的较高水平 [16] - 谭勇、宗丽丽夫妇为公司实控人，股权结构集中，通过控股子公司苏州华储、联营企业为方能源布局新业务领域 [18] - 公司核心高管从业经验丰富，董事长谭勇有超20年变压器行业从业经验 [21] 2 高压变频用变压器：设备节能降耗的核心装置 - 变频器可高效调速，高压变频器用的高压变压器技术壁垒高，成本占比约29%，主要应用于大功率场景，行业稳步增长，新兴领域将提供新增长空间 [23][31] - 数据中心对变压器有刚性需求，超大型数据中心需配置高压变压器，HV变压器定制制造交付时间长，巴拿马电源和固态变压器SST方案优势突出 [35] - 公司深耕高压变频器用变压器领域，市场份额领先，产品出口60多个国家和地区，加速布局电动船舶等新市场，在石化行业技术领先 [48][53][60] 3 储能：公司布局工商业储能，培育新业绩增量 - 2025年全球工商业储能新增装机量预计达6.1GW/15.26GWh，增速达40%，盈利模式多样，成本端优化，经济性提升 [62][67][68] - 公司2022年投资设立控股公司苏州华储发力储能市场，实现业务协同发展，苏州华储产品技术领先，覆盖全功率段和直流电压等级 [75][78] 4 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年变压器业务收入分别为4.87/6.14/7.67亿元，增速分别为40%/26%/25%，电抗器业务收入分别为0.21/0.28/0.36亿元，增速分别为40%/30%/30% [83][84] - 选取科华数据、麦格米特、鹏辉能源为可比公司，公司2025 - 2027年PE分别为38X/27X/20X，当前估值较为合理 [87] - 预计公司2025 - 2027年营收为5.28/6.70/8.43亿元，营收增速分别为40.2%/26.7%/25.8%；归母净利润为0.92/1.31/1.74亿元，归母净利润增速分别为289.5%/42.7%/32.9%，给予“推荐”评级 [4][89]

董事会会议召开情况 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年5月9日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，由董事长谭勇主持 [1] - 会议豁免了提前五日通知时限的要求，通知于召开当日发出 [1] 董事会会议审议情况 - 公司拟出售全资子公司河北新华都变频变压器有限公司100%股权 [1] - 受让方已完成尽职调查，交易各方已完成商业谈判 [1] - 交易完成后，河北新华都将不再纳入公司合并报表范围 [1] - 董事会提请股东大会授权管理层办理交易相关事项，包括签署协议和股权变更登记 [1] - 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] 股东大会安排 - 公司将于2025年5月28日下午14:30召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 本议案尚需提交临时股东大会审议 [2] - 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2]

会议基本信息 - 公司将于2025年5月28日下午14:30召开2025年第二次临时股东大会现场会议 [1] - 网络投票通过深交所交易系统进行 时间为2025年5月28日交易时段9:15-9:25 通过互联网投票系统投票时间为9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年5月21日下午15:00交易结束后 登记在册股东有权出席并行使表决权 [2] 投票方式 - 股东可选择现场投票或网络投票方式行使表决权 重复投票以第一次投票结果为准 [1] - 现场投票需股东本人出席或通过授权委托书委托他人出席 [1] - 网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)进行 [2] 参会人员资格 - 截至2025年5月21日登记在册的全体股东均有权出席并表决 [2] - 公司董事、监事和高级管理人员需出席会议 [2] - 公司聘请的见证律师及相关人员将列席会议 [2] 会议审议事项 - 议案已经公司第五届董事会第十二次会议审议通过 [3] - 具体议案内容详见2025年5月12日巨潮资讯网披露的相关公告 [3] - 中小投资者表决将进行单独计票并及时披露 中小投资者指除公司董事、监事、高级管理人员及单独或合计持有5%以上股份股东以外的其他股东 [3] 会议登记方式 - 法人股东需持股东账户卡或持股凭证、营业执照复印件、法人代表证明书及身份证办理登记 [3] - 自然人股东需持本人身份证、股东账户卡或持股凭证办理登记 [3] - 异地股东可采用信函或传真方式登记 需于2025年5月27日16:30前送达公司证券办 [3] 联系方式 - 公司证券办地址：北京市北京经济技术开发区融兴北三街50号 邮编101102 [4] - 联系电话：010-85577061 传真：010-84782181 [4] - 联系人：段婷婷 展博娜 [4] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统参与网络投票 [4] - 互联网投票需进行身份认证 取得"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码" [6] - 股东对总议案与具体提案重复投票时 以第一次有效投票为准 [6]

河北新华都变频变压器有限公司 二零二五年一至三月财务报表 审 计 报 告 目 一、审计报告 二、已审财务报表: 1、2025 年 3 月 31 日资产负债表 北京慧运会计师事务所有限公司营业执照复印件 审计报告 京慧运审字【2025】第 072 号 河北新华都变频变压器有限公司: 一、审计意见 我们审计了河北新华都变频变压器有限公司(以下简称河北新华都变频变压器公司)的财务报 表,包括2025年3月31日的资产负债表,2025年1-3月的利润表、现金流量表、所有者权益变动 表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务投表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了河北新 华都变频变压器公司 2025年 3月 31 日的财务状况以及 2025年 1-3 月的经营成果和现金流量。 北京慧运会计师事务所有限公司 地址：北京市朝阳区百子湾路16号后现代城1号楼A座303室 电话:(010)85804688 邮编: 100022 2、2025年 1-3 月利润表 3、2025 年 1-3 月现金流量表 4、2025 年 1-3 月所有者权益变动表 三、财务报表附注 四、其他资料 二、形成审计意见的基础 我们按照 ...