报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 24.57 元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 军信股份 2024 年营收 24.31 亿元（yoy+30.86%），归母净利 5.36 亿元（yoy+4.36%），基本符合预期；1Q25 营收 7.67 亿元（yoy+54.23%），归母净利 1.73 亿元（yoy+39.41%） [1] - 2024 年完成收购仁和环境，平江项目点火并网，2025 年 3 月签署海外项目协议，加强产业链协同，业绩有望持续增长，上市以来维持高分红，或将迎来价值重估 [1] 根据相关目录分别进行总结 项目投运和并表对业绩的影响 - 2024 年垃圾焚烧处理量 320.26 万吨（yoy-1.01%），上网电量 14.73 亿度（yoy+0.82%），入厂垃圾吨上网电量 459.94 度（yoy+1.85%） [2] - 2024 年 11 月 27 日仁和环境成为控股子公司，12 月生活垃圾转运量 26.52 万吨，餐厨垃圾收运量 3.94 万吨，工业级混合油销售量 0.28 万吨 [2] - 考虑平江、浏阳项目投运和仁和环境并表，预计 2025 年业务量明显增加，驱动业绩成长 [2] 经营现金流与分红情况 - 2024 年应收账款 18.03 亿元（9M24：8.24 亿元），Q4 环比增加系并表仁和环境所致；经营现金流净额 9.71 亿元（yoy+11.78%），资本开支 9.20 亿元（yoy+61.78%），主要系项目建设支出 [3] - 2024 年 DPS 0.90 元，同比持平，按 4 月 22 日收盘价计算股息率 4.6%；公司发布长期分红回报规划，每年现金分红比例不低于 50%，拟回购股份 2 - 3 亿元 [3] - 预计投运产能增加，经营现金流有望持续提升；2022 - 2024 年 DPS 均为 0.90 元，分红比例均高于 70%，投资价值有望提升 [3] 盈利预测与估值 - 上调 2025 - 2026 年归母净利 0.9/0.8%至 7.33/7.82 亿元，预计 2027 年归母净利 8.23 亿元 [4] - 可比公司 2025 年预期 PE 均值为 14.5 倍，给予公司 2025 年 18.9 倍 PE，目标价 24.57 元（前值 23.19 元） [4] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|1,857|2,431|3,411|3,839|3,980| |+/-%|18.26|30.86|40.33|12.54|3.69| |归属母公司净利润 (人民币百万)|513.85|536.28|733.08|781.85|822.51| |+/-%|10.22|4.36|36.70|6.65|5.20| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.91|0.95|1.30|1.39|1.46| |ROE (%)|10.14|8.94|10.49|10.77|10.92| |PE (倍)|21.46|20.56|15.04|14.10|13.40| |P/B (倍)|2.14|1.61|1.55|1.49|1.44| |EV/EBITDA (倍)|11.28|11.51|8.24|8.00|7.68| [5] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价(当地币种)|市值(百万当地币种)|PE(倍)（2025E）|PE(倍)（2026E）|PB(倍)（2025E）|PB(倍)（2026E）|ROE(%)（2025E）|ROE(%)（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |601033 CH|永兴股份|15.42|13878.0|15.1|13.4|1.26|1.21|8.6|9.4| |600323 CH|瀚蓝环境|23.58|19225.9|11.1|10.6|1.18|1.10|10.8|10.5| |002034 CH|旺能环境|16.48|7152.1|12.0|11.3|0.99|0.93|8.1|8.1| |301175 CH|中科环保|5.23|7697.9|19.6|16.4|2.01|1.86|10.3|11.6| |平均| - |15.18|11988.5|14.5|12.9|1.36|1.28|9.5|9.9| [11] 资产负债表、利润表、现金流量表预测 - 对 2023 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表各项目进行了预测，包括流动资产、非流动资产、营业收入、营业成本、经营活动现金等多项指标 [23] - 给出了各年度主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测值 [23]

纪要涉及的公司 军信股份、人和环境公司 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年公司归母净利润同比增长 4.36%，2025 年一季度同比增长 39.4%；2024 年分红比例为 94.6%，对应股息率为 4.8%，公司承诺长期保持 50%的保底分红比例，并拟使用 2 - 3 亿元进行股份回购[1][2] - **应收账款**：2024 年底应收账款及票据余额达 18.03 亿元，同比增长约 10 亿元，其中人和环境贡献约 9 亿元，上市公司业务新增贡献约 1 亿元，垃圾焚烧发电国补占比 2.5 亿元；2025 年应收账款主要来自长沙市财政局，政府承诺解决问题，预计全年情况向好[1][2][7] - **利润贡献**：2024 年度人和环境并表贡献新增利润约 1400 万元，浏阳和平江及存量项目基本稳定；2025 年一季度人和环境并表贡献净利润约 4100 万元，浏阳和平江项目产能利用率 85% - 90%，上网电量超 400 度[1][4] - **项目情况** - 长沙垃圾焚烧二期项目收入稳健增长，一期因技术改造和垃圾调配收入下滑约 5%，减少约 10 万吨垃圾转移至二期[1][3][10] - 比什凯克项目预计 2025 年底投运，预期回报率 7% - 8%，略低于国内平均但高于浏阳项目，垃圾处理费 17 美元/吨，电价约 0.5 美元/度[3][10] - 浏阳和平江项目产能爬坡达 85% - 90%，平均产能利用率约 88%，未来保持稳定；2025 年 3 月底一期气轮机组升级对上网电量提升显著[9][10] - 奥 10 项目处于可行性研究阶段，重点推动国内文昌新能源基地 ET20 项目配套制造中心工作[11] - 长沙一期和二期项目与智算中心合作与政府整体谈判中[12] - 奥氏项目垃圾焚烧发电部分若条件具备下半年开始建设，两年内投产，最早 2026 年后[13] - 长沙三期项目投资 28 亿元，分三年建设，垃圾处理量 4000 吨/天，2025 年预计有答复，中标后 2026 年开始建设[14] - **现金流与资本开支** - 2025 年一季度经营活动现金流同比减少，因去年同期多回收 1.3 亿元、信用减值损失提升和应收账款增加，人和科技应收账款增加快[1][6] - 2025 年预计资本开支约 5 亿元，净现值现金流 12 - 13 亿元，主要增加人和项目现金流，该项目本身有 4 - 5 亿元现金流；2026 年若 20 项目总投资超 10 亿分两年建设，确定性资本开支约 5 亿多元，经营现金流预计稳定个位数增长[1][19] - **业务板块**：收入主要源于垃圾焚烧发电及新增中转仓储项目；飞灰业务因石灰质量和参比比例下降；渗滤液处理量受降水影响，总体稳定，政府保底供应 1000 吨/天[16] - **转型计划**：公司计划向供热业务转型，长沙三期、海外 DIAGNOS 凯克等新建项目规划供热设施[17] - **债务情况**：银行贷款利率 2.5% - 3%且呈下降趋势，整体债务利息支出约 1 亿元，资产负债率 38%[20] - **未来展望**：2025 年增速预计 35% - 40%，未来通过长安三期、IDC 布局及供热业务改善现金流和保持业绩增长；公司高比例分红，领导层增持股份并发布回购计划彰显信心[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年末投资支付现金余额 52 亿，同比增长 58%，主要由理财构成，利息收入约 4000 万[5] - 人和环境公司业绩增长集中在生活垃圾中转（占比 50% - 60%）、餐厨处理费（占比 20%）、工业混合油（占比 20%），2024 年量价齐升，餐厨和中转垃圾单价随物价指数调整，工业混合油价格 6000 元/吨，长沙餐厨垃圾量年增约 3%[8] - 长沙填埋场垃圾掺烧由新立峰环保园区焚烧一期和二期综合调配，二期已掺烧污泥，对垃圾热值无影响[15]

公司业绩表现 - 2024年营业收入24.31亿元 同比增长31% 归母净利润5.36亿元 同比增长4% [1][3] - 2025年一季度营业收入7.67亿元 同比增长54% 归母净利润1.73亿元 同比增长39% [2][3] - 经营性现金流净额9.71亿元 同比增长12% 现金流情况持续改善 [3] 分业务营收表现 - 垃圾焚烧发电业务收入6.07亿元 同比下降5% 毛利率64.68% 同比下降0.13个百分点 [3] - 垃圾焚烧发电及污泥协同处理业务收入5.55亿元 同比增长2% 毛利率72.57% 同比提升3.14个百分点 [3] - 建设期服务业务收入8.40亿元 同比增长145% [3] 运营数据 - 2024年垃圾处理量331.43万吨 同比下降1% 其中垃圾焚烧处理量320.26万吨 同比下降1% [4] - 全年上网电量14.73亿度 同比增长0.82% 入厂垃圾焚烧平均吨上网电量459.94度 同比增长2% [4] - 2023年湖南省生活垃圾焚烧发电市场占有率46.31% 省内排名第一 [4] 战略布局 - 平江县和浏阳市垃圾焚烧发电项目建成投产 进一步扩大省内优势 [4] - 与吉尔吉斯比什凯克市签署3000吨/日生活垃圾焚烧发电项目 [4] - 与吉尔吉斯奥什市签订2000吨/日垃圾科技处置项目框架协议 内容包括绿电中心、供热中心和算力中心 [4] 并购整合 - 2024年8月通过发行股份及支付现金方式收购仁和环境63%股权 [5] - 仁和环境2023年营业收入10.27亿元 归母净利润4.97亿元 [5] - 2024年12月生活垃圾转运量26.52万吨 餐厨垃圾收运量3.94万吨 工业级混合油销量0.28万吨 [5] 业务协同 - 并购后增加餐厨垃圾和垃圾中转业务板块 [5] - 与现有固废处理业务形成互补性和协同性 [5] - 预计将进一步提升公司业绩 [5] 盈利预测 - 预计2025年营业收入32.14亿元 同比增长32.23% 归母净利润7.69亿元 同比增长43.37% [5] - 预计2026年营业收入33.15亿元 同比增长3.15% 归母净利润8.13亿元 同比增长5.69% [5] - 预计2027年营业收入34.21亿元 同比增长3.20% 归母净利润8.61亿元 同比增长5.92% [5]

财务业绩 - 2024年公司营收24.31亿元同比增长30.86% 归母净利润5.36亿元同比增长4.36% 扣非归母净利润5.00亿元同比增长8.22% [1] - 2024年第四季度营收6.75亿元同比增长39.73% 归母净利润1.29亿元同比增长16.75% 扣非归母净利润1.24亿元同比增长33.81% [1] - 2025年第一季度营收7.67亿元同比增长54.23% 归母净利润1.73亿元同比增长39.41% 扣非归母净利润1.65亿元同比增长47.05% 基本每股收益0.32元/股同比增长4.37% [1] 业务运营表现 - 剔除建设期服务收入后2024年营收15.9亿元同比增长5.13% 主要受益于仁和环境并购贡献生活垃圾中转处理 餐厨垃圾收运及厌氧发酵 工业级混合油等收入合计0.90亿元 [2] - 2024年销售毛利率64.03%同比提升0.64个百分点 期间费用率19.4%同比下降1.70个百分点 其中财务费用率6.20%同比下降1.79个百分点因贷款利率降低和贷款本金减少 [2] - 2025年第一季度垃圾焚烧处理量89.38万吨同比增长15.81% 上网电量4.46亿度同比增长33.52% 吨上网电量498.88度同比大幅提升15.29% [3] 项目进展与扩张 - 浏阳市1200吨/日和平江县600吨/日垃圾焚烧发电项目于2024年底至2025年初建成投产 成为2025年业绩增长重要驱动力 [3] - 吉尔吉斯斯坦比什凯克市垃圾发电项目一期1000吨/日正在建设中预计2025年底投产 2025年3月与奥什市签订2000吨/日垃圾科技处置项目框架协议包含垃圾焚烧发电 供热中心和算力中心建设与运营 [3] 分红政策 - 公司拟每股派发股利0.90元 分红比例94.6% 对应股息率4.8% 2022-2024年分红维持在0.90元/股 分红比例分别达79.2% 71.8% 94.6% [1][4] - 公司发布长期分红回报规划 承诺保底分红比例50% 主业经营稳健 现金流充裕 未来资本开支可控 有望维持高分红 [4] 现金流与资本开支 - 2024年经营活动现金流净额9.71亿元同比增长11.8% 资本开支9.2亿元同比增长61.8% 主要用于平江和浏阳项目建设 [2]

自由贸易试验区提升战略 - 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，经过5年左右探索实现制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升，重点推进贸易、投资、资金流动、交通运输、人员往来自由便利和数据安全有序流动 [2] - 打造开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的改革开放新高地，政策体系更加完善，科技创新和产业创新深度融合，现代产业集群能级跃升，新质生产力加快发展 [2] 跨境金融服务便利化 - 中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，提出18条重点举措，包括提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务 [3] - 支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作，对上海加快建设国际金融中心具有重要意义 [3] 服务业扩大开放 - 商务部副部长凌激表示新一轮服务业扩大开放综合试点一次性向所有试点的11个省市全面铺开，不再区分地区和任务批次，加快形成更加丰富多样的制度创新成果 [3] 央企支持产业链企业 - 国务院国资委要求中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支持产业链上下游企业 [3] 资本市场动态 - 上海证券交易所召开专题座谈会，与10余家头部私募机构代表交流，与会机构认为当前中国资产估值处于相对较低水平，中国资产具备显著的估值修复和提升潜力 [3] - 美元指数暴跌超过1%，一度跌破整数关口98，为2022年3月以来最低点，现货黄金涨3%，达到每盎司3424.25美元的历史新高 [5] 汽车行业自律倡议 - 中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会倡议规范营销宣传行为，严格依据《汽车驾驶自动化分级》，杜绝虚假宣传与过度营销，确保功能命名科学严谨，防止驾驶员误用、滥用风险 [4] 网络游戏审批 - 国家新闻出版署发布2025年4月份国产网络游戏审批信息，4月共118款游戏获批 [5] 宁德时代电池技术突破 - 宁德时代发布第二代神行超充电池，是全球首款兼具800km超长续航和峰值12C的磷酸铁锂电池，还发布了全球首款车规级规模化量产应用的钠离子电池"钠新"电池 [7] 上市公司动态 - 京东方A拟15亿—20亿元回购股份 [8] - 永鼎股份一季度净利润2.9亿元，同比增长960.55% [8] - 中毅达公司股价严重脱离公司基本面，存在市场情绪过热情形及较高炒作风险 [8] - 大金重工一季度净利润2.31亿元，同比增长335.91% [11] - 逸飞激光控股子公司签订1.54亿元日常经营重要合同 [11] - 中国交建拟5亿—10亿元回购A股股份，控股股东拟2.5亿—5亿元增持公司H股股份 [11] - 洲明科技拟不超6亿元投建Micro及Mini LED显示和照明生产基地项目 [11] - 钒钛股份控股股东拟5000万—1亿元增持公司股票，董事长提议回购公司股份 [11] - 中交设计控股股东全资子公司拟1.5亿—3亿元增持公司股份 [11] - 军信股份拟2亿—3亿元回购股份 [11] - 日久光电一季度净利润2805.15万元，同比增长346.48% [11] - 光线传媒一季度净利润20.16亿元，同比增长374.79% [11] - 鞍钢股份控股股东拟1亿—2亿元增持公司股份 [11] - 胜宏科技一季度净利润9.21亿元，同比增长339.22% [11] - 新晨科技拟收购天一恩华96.9628%股权，4月22日起复牌 [11] 券商研究观点 - 国泰海通证券认为可控核聚变产业快速发展，受益标的包括托克马克核聚变产业链上游的高温超导带材供应商、超导带材加工供应商、偏滤器及包层系统供应商、真空室供应商 [10] - 华创证券指出"中国版平准基金"入市，央国企回购增持加速，红利资产成短期避风港，后续将会有更多央国企参与入市维稳过程，形成更强的股东回报支持 [11][12]

财务表现 - 2024年营业收入24.31亿元同比增长30.86% 归母净利润5.36亿元同比增长4.36% [1] - 经营性现金流净额9.71亿元同比增长11.78% 每股收益1.308元同比增长4.36% 总资产140.43亿元同比增长45.45% [1] - 2025年首季营业收入7.67亿元同比增长54.23% 归母净利润1.73亿元同比增长39.41% [1] 运营效能 - 2024年处理生活垃圾320万吨 上网电量14.73亿度同比提升0.82% 入厂吨垃圾上网电量459.94度同比提升1.85% [2] - 厂用电率10%左右位居行业领先水平 专利数量超400项 节能环保业务毛利率持续提升 [2] - 在垃圾焚烧热能利用效率 餐厨垃圾提油率 老龄渗滤液处理等领域形成核心技术优势 [2] 股东回报 - 承诺每年现金分红比例不低于归母净利润50% 2024年度拟每10股派现9元 [3] - 近三年累计分红超12亿元 推出不低于3亿元股份回购计划 [3] - 董事长与副董事长已增持股份并自愿延长锁定期 [3] 战略发展 - 收购湖南仁和环境63%股权 在长沙形成垃圾中转与固废综合协同处理一体化模式 [4] - 通过技术创新与流程优化提升运营效率降低成本 [4] - 成功获得吉尔吉斯比什凯克垃圾发电项目特许经营权（日处理3000吨 初期1000吨）2025年底投运 [5] 海外拓展 - 与吉尔吉斯奥什市政府签订垃圾处理项目框架协议（规模2000吨/日） [5] - 项目包含绿电中心 供热中心和算力中心（利用绿电供电与蒸汽制冷降低能耗） [5] - 海外市场成为新增长点 首个公告协同布局垃圾焚烧+算力中心+供热模式 [5]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入24.31亿元，较2023年的18.57亿元增长30.86%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，较2023年的5.14亿元增长4.36%[24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.99亿元，较2023年的4.62亿元增长8.22%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额9.71亿元，较2023年的8.69亿元增长11.78%[24] - 2024年末资产总额140.43亿元，较2023年末的96.54亿元增长45.45%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产68.55亿元，较2023年末的51.46亿元增长33.22%[24] - 2024年第一至四季度营业收入分别为4.97亿元、6.13亿元、6.45亿元、6.75亿元[26] - 2024年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为1.24亿元、1.44亿元、1.39亿元、1.29亿元[26] - 2024年第一至四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为1.12亿元、1.29亿元、1.34亿元、1.24亿元[26] - 2024年第一至四季度经营活动产生的现金流量净额分别为2.85亿元、1.68亿元、2.70亿元、2.48亿元[26] - 2024年非流动性资产处置损益为 -42,230.47，2022年为356,309.71[29] - 2024年计入当期损益的政府补助为1,921,898.37，2023年为7,580,875.06，2022年为5,547,902.24[29] - 2024年除同公司正常经营业务相关项目外金额为18,902,033.74，2023年为38,003,741.04，2022年为38,965,048.75[29] - 2024年计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为33,712.50[30] - 2024年对外委托贷款取得的损益为8,283,586.00，2023年为5,212,268.14[30] - 2024年公司实现营业收入24.31亿元，同比增长30.86%；归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，同比增长4.36%[74][75] - 截至报告期末，公司资产总额为140.43亿元，归母净资产68.55亿元[75] - 2024年公司全年垃圾处理量为331.43万吨，同比下降1.12%；上网电量14.73亿度，同比增长0.82%[75] - 2024年公司全年入厂垃圾焚烧平均吨上网电量459.94度，同比增长1.85%；飞灰填埋处理量为6.78万吨，同比下降12.97%[75] - 2024年公司全年污泥处理量为33.14万吨，同比下降16.42%；渗滤液(污水)处理量为87.90万吨，同比增长48.88%[75] - 2024年12月公司生活垃圾转运量为26.52万吨；餐厨垃圾收运量为3.94万吨；工业级混合油销售量0.28万吨[75] - 节能环保服务业收入15.92亿元，占比65.51%，同比增长5.10%；建设期服务收入8.37亿元，占比34.43%，同比增长145.03%[76] - 垃圾焚烧及发电收入6.07亿元，占比24.99%，同比下降5.14%；垃圾焚烧发电及污泥协同处理收入5.55亿元，占比22.85%，同比增长1.96%[76] - 湖南省内收入23.66亿元，占比97.34%，同比增长27.38%；湖南省外收入0.65亿元，占比2.66%[76] - 2024年建设期服务成本为836940079.61元，占营业成本比重为59.35%，同比增加21.25%[82] - 2024年节能环保服务业特许经营权摊销为282038398.27元，占营业成本比重为20.00%，同比减少11.52%[82] - 公司前五名客户合计销售金额为1571350926.48元，占年度销售总额比例为98.60%，关联方销售额占比为0.00%[84] - 长沙市城市管理局销售额为846695883.80元，占年度销售总额比例为53.13%[84] - 国网湖南省电力有限公司销售额为685277885.21元，占年度销售总额比例为43.00%[84] - 平江县城管局销售额为17789891.72元，占年度销售总额比例为1.12%[84] - 湖南湘新水务环保投资建设有限公司销售额为15037658.22元，占年度销售总额比例为0.94%[84] - 前五名供应商合计采购金额为444,081,540.42元，占年度采购总额比例为36.06%[85] - 湖南省工业设备安装有限公司采购额为194,841,859.60元，占年度采购总额比例为15.82%[85] - 2024年销售费用为22,457.94元，同比增长100.00%[87] - 2024年管理费用为146,892,222.03元，较2023年增长3.37%[87] - 2024年财务费用为98,779,648.82元，较2023年降低18.38%[87] - 2024年研发费用为63,810,777.35元，较2023年增长11.94%[87] - 2024年研发人员数量为240人，较2023年的105人增长128.57%，占比从14.83%降至14.69%[100] - 2024年研发投入金额为63,810,777.35元，占营业收入比例为2.63%，较2023年的57,003,768.38元及3.07%有所下降[101] - 2024年经营活动现金流入小计为1,660,842,599.95元，同比增长11.21%，现金流出小计为689,745,514.92元，同比增长10.40%，净额为971,097,085.03元，同比增长11.78%[103] - 2024年投资活动现金流入小计为6,239,498,873.15元，同比增长70.06%，现金流出小计为6,075,444,174.42元，同比增长58.66%，净额为164,054,698.73元，同比增长202.40%[103] - 2024年筹资活动现金流入小计为612,506,365.51元，同比增长665.63%，现金流出小计为1,164,941,007.62元，同比增长21.58%，净额为 -552,434,642.11元，同比增长 -37.09%[103] - 2024年现金及现金等价物净增加额为582,635,667.54元，同比增长442.31%[103] - 投资收益为31,896,664.56元，占利润总额比例为4.18%；公允价值变动损益为8,397,449.06元，占比1.10%；资产减值为2,477,823.54元，占比0.32%等[107] - 2024年末货币资金金额为1,457,428,129.42元，占总资产比例为10.38%，较年初的870,284,994.30元及9.01%有所增加[109] - 公司经营活动产生的现金净流量为9.71亿元，本期实现归母净利润5.36亿元[105] - 应收账款余额为1,803,446,082.14元，占比12.84%，较上期增加4.90%，主要因并购仁和环境[110] - 固定资产余额为579,142,779.79元，占比4.12%，较上期增加3.94%，主要因并购仁和环境[110] - 长期借款余额为2,403,742,088.53元，占比17.12%，较上期减少5.21%，因浏阳、平江垃圾焚烧项目建设期贷款金额增加[110] - 无形资产余额为8,038,827,951.26元，占比57.25%，较上期减少2.94%，因浏阳垃圾焚烧项目进入大规模建设期[110] - 交易性金融资产余额为547,269,107.40元，占比3.90%，较上期减少4.53%，因期末计入交易性金融资产的现金管理规模减小[110] - 其他应付款余额为743,204,802.90元，占比5.29%，较上期增加4.66%，因发行股份及支付现金购买仁和环境股权，现金对价未支付[111] - 递延所得税负债余额为285,905,294.34元，占比2.04%，较上期增加1.50%，因并购仁和环境评估增值在合并层面确认[111] - 交易性金融资产期初数800,000,000.00元，本期购买4,952,000,000.00元，出售5,355,000,000.00元，其他变动150,000,000.00元，期末数547,000,000.00元[113] - 报告期投资额为6,075,444,174.42元，上年同期投资额为3,829,258,896.00元，变动幅度为58.66%[116] - 2022年公司首次公开上市募集资金总额为23.79亿元，募集资金净额为22.66亿元[123] - 截至2024年12月31日，公司累计使用募集资金21.49亿元，占募集资金总额的94.87%[123][124] - 2024年公司使用募集资金557.67万元，以前年度已使用金额为21.43亿元[124] - 募集资金账户余额为1.27亿元，包含利息收入扣除手续费净额4873.64万元及闲置募集资金理财收益5399.99万元[124] - 公司募集资金用途累计变更比例为0.00%[123] - 公司尚未使用的募集资金金额为1.27亿元，存放于公司银行募集资金专户中[123][124] - 长沙污水处理厂污泥与生活垃圾协同处置二期工程项目承诺投资124,696.01万元，累计投资124,713.71万元，投资进度100.01%[125] - 长沙城市固体废弃物处理场灰渣填埋场工程项目承诺投资39,355.79万元，累计投资35,246.93万元，投资进度89.567%[125] - 湖南军信环保研发项目承诺投资7,651.24万元，累计投资2.77万元，投资进度0.04%[125] - 股份公司技术研发中心建设项目承诺投资73,583.41万元，累计投资54,989.8万元，投资进度100.23%[126] - 补充流动资金项目承诺投资245,557.04万元，累计投资214,887.63万元，投资进度87.47%[126] - 承诺投资项目小计承诺投资278,278.02万元，累计投资226,513.42万元[126] - 合计承诺投资245,557.04万元，累计投资214,887.63万元[126] 利润分配情况 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案以563,643,459股为基数，每10股派发现金红利9元（含税），送红股0股（含税），每10股转增4股[4] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日，上年同期为2023年1月1日至2023年12月31日[16] 行业数据 - 2023年全国城镇生活垃圾清运量达25407.8万吨，无害化处理量达到25401.7万吨，无害化处理率达99.98%[33] - 2023年我国城市生活垃圾焚烧处理能力已达86万吨/日[35] - 截至2023年底，全国城市污水处理厂处理能力已达到2.26亿立方米/日，干污泥处置量高达1493.75万吨[36] 公司市场份额 - 2023年公司在湖南省生活垃圾焚烧发电市场占有率为46.31%，排名第一[38] - 2023年公司在湖南省市政污泥处置市场占有率约为9.29%[39] 业务处理能力 - 生活垃圾中转业务日处理能力为10000吨，其中其他垃圾年日均8000吨、厨余垃圾年日均2000吨[40] - 餐厨垃圾收运、无害化处理及资源化利用业务处理能力可达1200吨/天[40] 海外项目情况 - 2024年与吉尔吉斯共和国比什凯克市签署的生活垃圾焚烧发电项目总规模3000吨/日，一期规划1000吨/日，预计2025年底投产[41] - 2025年3月与吉尔吉斯共和国奥什市签订的垃圾科技处置项目框架协议规模2000吨/日[41] - 2024年7月24日和2025年3月3日，公司全资孙公司与吉尔吉斯比什凯克市政府、奥什市政府分别签订《垃圾科技处置项目特许经营协议》和《奥什市垃圾科技处置项目框架协议》

会议相关 - 2024年公司召开董事会9次，股东大会2次[4] - 2024年召开6次独立董事专门会议[5][6] - 2024年度独立董事召集7次董事会审计委员会会议[16] 决策事项 - 2023年3月审议重大资产重组议案，2024年11月完成过户[8] - 2024年4月审议通过2023年度利润分配预案并于6月实施完毕[9] - 2024年4月审议通过现金管理、续聘审计机构等议案[10][13] 独立董事履职 - 独立董事黎毅2024年应出席董事会9次，亲自出席7次[4] - 2024年8月黎毅对控股子公司进行现场调研[7] - 2024年独立董事累计现场工作时间15天左右[8] - 2024年独立董事学习新法规并参加培训[18] - 2024年独立董事未行使六项特别职权[20] 未来展望 - 2025年独立董事将为公司发展提建设性意见[21]

独立董事评估 - 公司董事会评估独立董事戴塔根、兰力波、黎毅独立性[1] - 独立董事符合法规对独立性要求[1] 日期信息 - 董事会意见日期为2025年4月18日[2]

公司治理 - 2024年召开董事会9次，独立董事戴塔根应出席9次，亲自出席9次[3][4] - 2024年召开2次股东大会，戴塔根均出席并在2023年年度股东大会述职[4] - 2024年戴塔根参加6次独立董事专门会议，涉及多项议案[5][6] 公司运营 - 2024年8月戴塔根对控股子公司进行现场调研[7] - 2024年独立董事累计现场工作时间15天左右[8] 重大事项 - 2023年3月3日审议通过重大资产重组议案，2024年11月27日重组标的公司资产完成过户[8] 财务与审计 - 2024年4月19日审议通过2023年度利润分配预案并于6月实施完毕[9] - 2024年4月19日审议通过使用部分闲置资金进行现金管理的议案[10] - 2024年4月19日审议通过续聘2024年度审计机构和2023年度内控自评报告的议案[13] 人事相关 - 2024年2月27日审议调整高级管理人员薪酬等议案[14] - 2024年12月10日审议审查第三届董事会候选人任职资格的议案[15] 其他 - 2024年独立董事关注信息披露，督促规范行为[16] - 2024年独立董事学习法规参加培训提升履职能力[17] - 2024年独立董事未行使特别职权[18]