募集资金情况 - 公司首次公开发行4000万股，每股发行价93.09元，募集资金总额37.236亿元[1] - 扣除承销、保荐等费用后，实际募集资金净额35.2655982615亿元[1] - 2023年12月31日募集资金专户余额543.798482万元[4] - 2024年12月31日募集资金专户余额2318.236271万元[4] - 超募资金为25.1980062615亿元[18] 资金使用情况 - 2024年募投项目投入0元，超募资金投入7.549993981亿元[4] - 2021 - 2024年三次使用超募资金永久补充流动资金，每次7.55亿元，各占超募资金总额的29.96%，报告期内使用7.549994亿元，累计使用22.649994亿元[18][19] - 2025年3月18日董事会和监事会审议通过使用剩余超募资金3.986822亿元永久补充流动资金议案，4月3日股东大会通过此议案[34] - 公司用募集资金向全资子公司可孚设备提供不超过16.68872亿元无息借款推进募投项目[8] 现金管理情况 - 2021 - 2024年分别同意使用23亿、20亿、12亿、7.20亿元闲置募集资金进行现金管理，期限均为12个月[21][22][23][24] - 2023 - 2024年对多家银行理财产品进行投资，如民生银行长沙湘江新区支行大额存单投资1.38978541678亿元，长沙银行天心支行结构性存款投资7.5亿元等[25] - 2023 - 2024年度投资已到期收回金额达15.5150150694亿元，2024年度投资尚未到期金额为3.755亿元，到期收益为2114.292087万元[28] 项目效益情况 - 长沙智慧健康监测与医疗护理产品生产基地建设项目截至期末投资进度88.84%，本年度实现效益1.218678亿元[40] - 湘阴智能医疗产业园建设（一期）项目截至期末投资进度80.20%，本年度实现效益5001.32万元[40] - 研发中心及仓储物流中心建设项目截至期末投资进度100.27% [40] - 补充流动资金截至期末投资进度100.09% [40]

募集资金情况 - 2021年公司公开发行4000万股A股，每股发行价93.09元，募集资金总额37.236亿元，净额35.2655982615亿元[10] - 2023年12月31日募集资金专户余额为543.798482万元[12] - 2024年募集资金现金管理投资产品到期收回本金15.5150150694亿元，收益2114.292087万元，利息收入60.095018万元[12] - 2024年募投项目投入0元，超募资金投入7.549993981亿元[12] - 2024年12月31日募集资金专户余额为2318.236271万元[12] - 超募资金为251,980.06万元[23][45] 资金使用与管理 - 2021 - 2024年公司三次使用超募资金各75,500.00万元永久补充流动资金，各占超募资金总额的29.96%[23][24][45] - 报告期内公司使用超募资金永久补充流动资金75,499.94万元，累计226,499.94万元[24] - 公司建立《募集资金管理制度》，开设14个募集资金账户，与保荐机构、商业银行签署三方监管协议[14][15] - 公司用募集资金向可孚设备提供不超过16,688.72万元无息借款推进募投项目[16] - 2021 - 2024年公司分别同意使用23亿、20亿、7.20亿元闲置募集资金进行现金管理，期限12个月[26][27][29] 投资收益情况 - 2024年度投资金额800,500,000美元，已到期收回1,551,501,506.94美元，未到期375,500,000美元，到期收益21,142,920.87美元[33] - 2023 - 2024年公司多笔银行投资到期收回本金并获得收益[31][32] 募投项目情况 - 长沙智慧健康监测与医疗护理产品生产基地建设项目截至期末累计投入28,354.33万元，进度88.84%，2024年效益12,186.78万元[44] - 湘阴智能医疗产业园建设（一期）项目截至期末累计投入13,383.58万元，进度80.20%，2024年效益5,001.32万元[44] - 研发中心及仓储物流中心建设项目截至期末累计投入34,162.42万元，进度100.27%[44] - 补充流动资金项目截至期末累计投入18,016.70万元，进度100.09%[44] - 募投项目实际节余募集资金7,663.91万元，2023年度永久补流[46] 未来展望 - 2025年公司同意使用剩余超募资金39,868.22万元用于永久补充流动资金[40]

人员变动 - 新增QUANGANG YANG先生、徐斌杰先生为核心技术人员[2] - 刘丽霞等三人因工作调整不再担任核心技术人员[3] 影响与策略 - 人员变动不影响现有技术及项目开展[4] - 公司将优化考核奖励机制提升创新能力[4] 核查意见 - 核查意见日期为2025年4月28日[6]

激励计划审议 - 2021年多次会议审议通过激励计划相关议案[10][11] - 2023 - 2025年多次会议审议通过作废及回购注销部分限制性股票议案[12][14] 回购信息 - 拟回购注销19.50万股第一类限制性股票，价格29.35元/股，金额572.3250万元[15][16][17] - 回购尚需提交股东大会审议[14] 作废信息 - 13名激励对象离职，3.64万股第二类限制性股票取消归属并作废[19] - 第三个归属期未达标，95.81万股第二类限制性股票拟作废[19] - 合计作废99.45万股第二类限制性股票[19]

可孚医疗科技股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二四年度 可孚医疗科技股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-141 | 审 计 报 告 信会师报字[2025]第 ZA12125 号 可孚医疗科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了可孚医疗科技股份有限公司（以下简称可孚医疗）财 务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的 规定编 ...

行业市场规模与增长 - 2023年医用床市场规模达151.84亿元 2024年增长至173.63亿元 [1][9] - 高端产品如多功能病床和电动病床增长较快 普通病床仍占主要份额 [1][9] - 人口老龄化推动医疗需求持续增长 直接带动医用床市场扩容 [1][9] 产品类型与分类 - 产品涵盖普通病床、多功能病床、电动病床、手术床、检查床等类型 [1] - 医用床专为医疗机构设计 用于诊断、治疗、护理及康复场景 [1] 产业链结构 - 上游包括钢材、塑料、电子元件等原材料及零部件供应 [3][7] - 中游制造商生产手动床、电动床、手术床等多元化产品 [3] - 下游覆盖医院、养老院、家庭护理等场景 通过直销、经销商及电商平台销售 [3] - 支持性产业包括政策监管和技术创新 驱动行业向智能化、绿色化发展 [3] 上游原材料供应 - 2024年中国不锈钢产量达3944万吨 同比增长7.5% [7] - 不锈钢为床架、床栏主要材料 保障行业稳定生产和产品升级 [7] 下游应用分布 - 医院占下游应用主导地位 占比达68% [12] - 养老院占比18% 家庭护理占比12% 其他机构占2% [12] 行业发展历程 - 1980s-2000年代初依赖进口 外资品牌主导市场 [5] - 2000-2010年代国产化替代加速 电动病床普及 [5] - 2010-2020年代智能化技术渗透 国产替代率提升 [5] - 2020年代进入高质量发展期 技术融合与绿色制造成为核心 [5] 竞争格局与企业分析 - 可孚医疗注重产品多元化和线上线下渠道 覆盖不同消费层次 [14] - 迈瑞医疗聚焦高端智能化产品 2023年营收349.32亿元（+15.04%） 2024年1-9月营收294.85亿元（+7.99%） [14][16] - 新华医疗提供丰富产品线和整体解决方案 2023年营收100.12亿元（+7.86%） 2024年1-9月营收74.23亿元（+1.45%） [14][18] - 赛康医疗专注康复医用床 科曼医疗以患者为中心设计 普康医疗提供定制化服务 [14] 未来发展趋势 - 高端化：集成智能传感器与AI算法 实现实时监测与远程会诊 [20] - 轻量化：采用碳纤维、铝合金等材料 重量减少30%以上 [21][22] - 多功能一体化：集成防褥疮气垫、翻身辅助等模块 实现一床多用和场景融合 [23]

股份限售 - 本次4名股东申请解除股份限售，解除限售股份112,795,424股，占总股本53.9454%[2][4] - 实际可上市流通103,709,263股，占总股本49.5998%[2][4] - 解除限售股份上市流通日期为2025年4月25日[2][4][13] 股本变化 - 2021年首次公开发行A股40,000,000股，发行后总股本160,000,000股[3] - 2022年授予第一类限制性股票375,000股，总股本变为160,375,000股[5] - 2022年转增48,112,500股，总股本增至208,487,500股[5] - 2023年12月总股本变为209,238,250股[6] - 2024年回购注销第一类限制性股票14.625万股，总股本变为209,092,000股[6] 股东情况 - 股东械字号投资801万股解除限售股份处于质押状态，解押后可上市流通[15] - 董事长张敏实际可上市流通数量为302.872万股[15,18] 股份结构 - 本次解除限售前有限售条件流通股占比56.70%，解除后占比7.10%[17] - 首发前限售股本次变动后数量为0股[17] - 高管锁定股本次变动后数量为14,649,980股，占比7.01%[19] - 本次解除限售前无限售条件流通股占比43.30%，解除后占比92.90%[19]

股本情况 - 2021年10月25日上市，发行4000万股，发行后总股本1.6亿股[1] - 2022年授予第一类限制性股票37.5万股，总股本变为1.60375亿股[4] - 2022年转增4811.25万股，总股本增至2.084875亿股[4] - 2023年12月总股本变更为2.0923825亿股[5] - 2024年8月回购注销后总股本为2.09092亿股[5] 限售股份 - 2025年4月25日1.12795424亿股解除限售，占比53.9454%[2][3] - 4名股东持有的股票锁定期延长至2025年4月24日[10] - 4名股东拟长期持股，减持价不低于发行价[11] 股东情况 - 长沙械字号医疗投资有限公司本次解除限售85,079,923股，含801万股质押[15] - 张敏本次解除限售12,114,881股，实际可流通3,028,720股[15][16] 流通股比例 - 解除限售前后，有限售股比例从56.70%降至7.10%[18] - 无限售股比例从43.30%增至92.90%[18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：家用医疗器械行业 - 公司：可孚医疗 纪要提到的核心观点和论据 公司业务布局与发展历程 - 以家用医疗器械为核心，覆盖康复辅具、健康监测、医疗护理、呼吸支持和中医理疗五大板块，通过内生研发和外延并购打造全生命周期健康管理平台 [2] - 发展分阶段：2007 - 2009 年为初创探索，以传统代理业务为主；2010 - 2020 年多元化扩张，新设收购子公司并布局电商；2018 年布局听力保健；2021 年上市后线下并购并推高技术产品 [2] 公司优势 - 品牌端：以自身品牌为核心，积累良好口碑和号召力 [4] - 产品端：构建五大领域产品体系，上万种型号规格，满足各年龄层一站式购物需求 [4] - 渠道端：线上线下全面布局，线上占主流电商流量入口，自主运营超 100 家门店，线下进驻连锁药房、开设自营门店，实现线上线下协同导流 [4] 财务状况 - 2019 - 2022 年受益疫情增长，2023 年防疫物资需求回落营收降 4%至 28 亿元 [5] - 2024 年前三季度营收 22.48 亿元，同比增 5.8%，归母净利润 2.5 亿元，同比增约 4%，单第三季度同比提升 55% [5] 未来发展潜力 - 老龄化加速、家庭健康管理意识提升，通过内生研发与外延并购有望打造全生命周期健康管理平台 [6] - 2024 - 2026 年归母净利润目标较 2023 年基数分别增长不低于 20%、40%和 60% [7] - 高毛利常规品类收入占比提升成未来营收增长新动力 [7] 市场竞争优势 - 构建电商、连锁药房、自营门店融合的立体营销渠道，最早布局在线销售网络，线上收入占比从 2023 年的 68%提至 2024 年的 72%，线下收入稳健增长占 32% [8] 全链路协同与运营策略优化 - 打通研发、采购等全环节，实现全链路高效协同，打通多电商平台实现全平台运营策略优化 [9] - 线下与连锁药房合作，在重点城市开自营门店，发力线上兴趣电商渠道，有超 600 人专业电商团队 [9][10] 各业务板块情况 - 医疗护理板块：2023 年收入 7.4 亿元，毛利率约 50%，2024 年上半年毛利率 53.63%，优化产品结构聚焦高附加值产品 [13] - 康复辅具板块：2024 年上半年收入 6 亿元，同比增 72%，助听器与贝贝佳高毛利，毛利率达 61% [13] - 健康监测板块：疫情后需求回落，2024 年上半年收入 2.4 亿元，毛利率回升至 38%，推出新款血氧仪和 CGM 系统 [13] - 呼吸支持板块：2023 年收入 4.5 亿元，同比增幅 91%，2024 年上半年收入 1.75 亿元，制氧机需求减少，呼吸机和雾化器增长 [16][17] - 中医理疗板块：2019 - 2022 年收入下滑，2023 年达 1.4 亿元，同比增 21%，围绕理疗仪优化并探索新产品 [18] 重点产品情况 - CGM 系统：预计中国市场规模从 2023 年的 1.76 亿美元增至 2030 年的 13 亿美元，复合增速超 22%，可孚与欧泰共同推出 [3][14] - 贝贝佳：国内康复矫姿细分领域规模最大品牌之一，2024 年第四季度抖音销售额超一亿，未来收入增长潜力大 [15] - 助听器：全球超 15 亿人受听力损失影响，中国渗透率 10%有提升空间，预计 2025 年市场规模达 81 亿元，复合增速约 6%，可孚健耳听力布局连锁验配中心 [19][20] 未来盈利预测 - 2024 - 2026 年营收分别达 31 亿、36 亿和 42 亿元，增速分别为 8.7%、17%、16.4%，毛利率维持 48%左右 [3][21] - 各业务板块有不同增速和毛利率预期 [21][22][23][24][25] 整体营收增长预期及估值 - 2024 年营收预计达 31 亿元，同比增幅 8% - 9%，2025 - 2026 年增速 16% - 17%，估值相对较低，首次覆盖给予买入评级 [26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 家用医疗器械行业 2023 年规模 2300 亿元，占中国医疗器械市场 23%，预计 2025 年达 3600 亿元，复合增速约 14% [1][11] - 中国糖尿病患者预计 2027 年达 1.54 亿人，推动 CGM 市场发展 [13][14] - 全球助听器市场高度垄断，五大集团占 90%以上份额，国内市场分梯队，销售渠道各有占比 [20]

授信额度 - 2024年度公司及子公司拟申请不超13亿元综合授信额度[2] 担保情况 - 公司为子公司融资担保总额不高于8亿元[2] - 为湖南科源提供最高5000万元连带责任保证[3] - 截至披露日累计担保总额38965.35万元，占净资产7.94%[8] 其他信息 - 担保事项经会议审议通过，授权办理相关事宜[2]