公司上市与股份 - 公司于2021年10月25日在深交所上市，首次发行40,000,000股[5] - 公司设立时股份总额为12000万股[15] - 长沙械字号医疗投资有限公司持股54.54%，认购6544.6095万股[15] 股份交易与限制 - 董事等任职期间每年转让股份不得超25%，上市1年内及离职半年内不得转让[24] - 董事等6个月内买卖股票收益归公司，股东要求30日内执行收回[25] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份可查会计账簿等[30] - 股东可请求撤销违法违规决议，需60日内请求法院[32] 股东会相关 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[47] - 六种情形2个月内召开临时股东会，10%以上股份股东可请求[47] - 股东会普通决议需1/2以上表决权通过，特别决议需2/3以上[69] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，含3名独立董事、1名职工代表董事[94] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[101] 审计委员会相关 - 审计委员会成员3名，2名独立董事，每季度至少开一次会[113][114] 公司财务与分红 - 公司须4个月内披露年报，2个月内披露中报[123] - 分配税后利润提10%列法定公积金，累计达50%以上可不再提[123] - 每三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[127][128] 公司合并与分立 - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议[145] - 合并、分立、减资应10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告[145][146] 其他 - 法定代表人辞任，30日内确定新代表人[7] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[135]

公司战略与合作态度 - 公司对与国内优秀企业合作持开放态度 [1] - 公司致力于共同推动AI医疗技术的发展和应用 [1] 合作关系现状 - 截至目前公司尚未与华为建立直接的AI医疗领域合作关系 [1]

核心观点 - 长沙A股上市公司军信股份和可孚医疗分别于8月14日和8月29日向香港联交所递交H股上市申请 旨在通过"A+H"双资本平台加速国际化进程 拓宽融资渠道并提升全球竞争力 [1][2][4] - 两家公司均为行业头部企业 军信股份是湖南省固废处理龙头企业 可孚医疗是中国家用医疗器械领军企业 赴港上市将强化其国际品牌形象并支持全球化战略 [7][8][9] - "A+H"模式已在中联重科和蓝思科技成功实践 恒生指数自去年1月下旬以来涨幅超73% 为优质A股公司赴港上市创造有利环境 [7][11][12] 公司上市申请进展 - 军信股份于8月13日递交H股上市申请 若成功将成为国内首家"A+H"环保民营上市公司 [2] - 可孚医疗于8月29日递交H股上市申请 募资将用于全球化战略推进 研发创新 销售渠道拓展 品牌推广及运营资金储备 [4] - 两家公司处于香港联交所聆读及证监会备案排队阶段 [6] 行业地位与业务优势 - 军信股份运营长沙环保产业园 垃圾焚烧产能达7800吨/日（入炉） 处理量占湖南省近50% 海外项目拓展至吉尔吉斯斯坦和哈萨克斯坦 [8] - 可孚医疗按2024年销售额计 家用医疗器械中国销售排名第二 线上收入排名第二 康复辅具销售排名第一 抖音平台12个品类销量第一 [9][10] - 明星产品血糖尿酸二合一检测试纸可实现10秒内双指标精准检测 [10] 赴港上市战略意义 - 构建双资本平台降低对单一市场依赖 增强融资灵活性并降低融资成本 [11] - 提升国际品牌知名度 助力开拓海外新市场及与国际顶尖科技企业合作 [11] - 推动湖南经济与国际资本市场对接 加速融入全球产业链 [12]

公司合作状态 - 可孚医疗尚未与华为建立直接的AI医疗领域合作关系 [1] - 公司对与国内优秀企业合作持开放态度 共同推动AI医疗技术发展 [1] 业务发展重点 - 公司关注AI医疗技术的发展和应用 [1]

公司战略投资 - 可孚医疗于2024年5月投资纽聆氪医疗 [1] - 投资基于植入式脑机接口技术研发仿生眼和仿生耳产品 [1] - 投资与公司现有听力业务形成战略协同效应 [1] 技术应用与业务协同 - 纽聆氪医疗主要研发方向为植入式脑机接口技术的医疗应用 [1] - 技术重点针对先天性听力损失的解决方案 [1] - 仿生耳研发与可孚医疗听力业务具备直接协同价值 [1]

公司业务定位 - 公司定位为全生命周期个人健康管理企业 提供一站式健康解决方案 [1] - 产品覆盖康复辅具 医疗护理 健康监测 呼吸支持及中医理疗五大领域 [1] 老年与失能护理产品线 - 康复辅具产品包括助听器 轮椅 护理床 助行器等 [1] - 呼吸支持设备包括制氧机 呼吸机等 [1] - 医用护理产品包括防褥疮垫 成人纸尿裤等 [1] 战略发展 - 公司积极探索与各方合作构建健康养老服务生态 [1]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东总户数约1.9万户 [1]

公司上市与股价表现 - 可孚医疗递交招股书准备在港交所上市 此前已于2021年10月在深交所上市[2] - 深交所上市时发行4000万股 发行价93.09元 募资37.24亿元[2] - 上市首日即破发 当前股价41元 市值85.65亿元 较发行价下跌56%[2] 财务表现 - 2025年上半年营收14.96亿元 较上年同期15.59亿元下降4%[4] - 2025年上半年期内利润1.67亿元 较上年同期1.85亿元下降9.7%[4] - 2022-2024年营收分别为29.77亿元 28.54亿元 29.83亿元[3] - 2022-2024年毛利分别为11.27亿元 11.73亿元 15亿元[3] - 2022-2024年期内盈利分别为3亿元 2.53亿元 3.12亿元[3] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为11.42亿元[5] 股息分配 - 2025年5月30日派付2024年度末期股息2.44亿元 每10股A股12.0元[2] 公司背景 - 成立于2007年 是一家综合性家用医疗器械企业 位于湖南省长沙市[2] - 专业从事家用医疗器械的研发 生产 销售和服务[2] 股权结构 - 张敏及聂娟夫妇为实际控制人 合计控制公司53.94%股权[9] - 长沙械字号医疗投资有限公司持股40.69%[8] - 张敏直接持股5.79%[8] - 长沙科源同创创业投资合伙企业持股5.79%[8] - 张志明直接持股3.48%[8]

上市计划与市场地位 - 公司于2025年8月29日向港交所递交招股书 计划在主板挂牌上市 由华泰国际和法国巴黎银行担任联席保荐人[3][4] - 公司已于2021年在深交所创业板上市 若此次登陆港交所将实现"A+H"两地上市[3][4] - 公司是中国最大的家用医疗器械企业之一 按2024年国内收入计在中国所有家用医疗器械企业中排名第二[3][5] 财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月 公司收入约14.96亿元人民币 同比减少4.0%[3] - 同期股东应占溢利约1.67亿元人民币 同比减少9.5%[3] - 2024年度收入28.54亿元人民币 2023年度收入29.77亿元人民币 2022年度收入29.83亿元人民币[14] 产品组合与竞争优势 - 公司产品组合涵盖超200款产品 上万个产品品规[6] - 战略性聚焦五大核心治疗领域：康复辅具类 医疗护理类 中医理疗类 健康监测类 呼吸支持类及其他类产品[6] - 按2024年收入计 家用康复辅具类产品排名第一 矫姿带产品排名第一[5] - 产品覆盖不同生命周期阶段的居家护理需求 形成交叉销售机会和品牌协同效应[6][15] 销售渠道与市场覆盖 - 建立全渠道经销网络 包括线上渠道和线下连锁门店[7][8] - 线上渠道实现天猫 京东 抖音 小红书 拼多多 药师帮等主流电商平台全覆盖[9] - 2024年线上销售额达19.807亿元人民币[10] - 按2024年家用医疗器械国内线上收入计 公司在中国家用医疗器械市场位列第一[11][12] - 全球业务覆盖亚洲 非洲 欧洲及美洲的60多个国家和地区[13] 资金用途与发展战略 - 募资净额计划用于全球拓展 持续的产品研发及技术创新（包括人工智能及物联网应用）[4] - 资金还将用于拓展国内销售渠道及经销网络 品牌推广及营销活动 营运资金及一般公司用途[4] - 公司注重AI算法与医疗硬件深度融合 依托创新研发持续推出前沿产品[16]

公司上市计划 - 可孚医疗向港交所递交招股书拟香港主板上市 联席保荐人为华泰国际和法国巴黎证券[1] - 公司曾于2021年在创业板上市 截至2025年9月2日市值为84.12亿元人民币[1] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为29.77亿元、28.54亿元和29.83亿元人民币 2025年上半年营收14.96亿元人民币[2] - 同期毛利分别为11.27亿元、11.73亿元和15.09亿元人民币 2025年上半年毛利7.48亿元人民币[2] - 同期净利润分别为3.02亿元、2.53亿元和3.12亿元人民币 2025年上半年净利润1.67亿元人民币[2] - 毛利率从2022年37.84%提升至2024年50.58% 2025年上半年为49.99%[2] - 净利率从2022年10.15%波动至2024年10.47% 2025年上半年提升至11.14%[2] - 产品销售为核心业务 2022-2024年营收分别为27.99亿元、26.42亿元和27.37亿元 占总营收约90%[2] 产品结构 - 康复辅具类产品收入从2022年5.26亿元增长至2024年10.4亿元 2025年上半年达5.31亿元 占比超35%[3] - 产品组合涵盖超200个产品类别和上万个产品品规[5] - 拥有676项专利 研发团队近400人 设立三大专项研究院[4] 市场地位 - 2024年按收入计在中国家用医疗器械企业中排名第二[4] - 家用康复辅具类产品和矫姿带产品排名第一 矫姿带市场份额近30%[4] - 旗下健耳听力拥有689家服务中心 覆盖中国135个城市 助听器验配中心数量居行业前三[5] 行业前景 - 全球医疗器械市场规模预计2030年达8697亿美元[6] - 家用医疗器械板块2024年规模1182亿美元 占整体市场19.0% 2024-2030年复合年增长率预计6.4%[6] - 中国家用医疗器械市场从2019年1224亿元增长至2024年1982亿元人民币 预计2030年达3131亿元 复合年增长率7.9%[7] - 2024年五大类产品合并市场份额占中国家用医疗器械市场65.1%[7] 战略布局 - 深度布局银发经济赛道 在助听器和康复辅具等适老化产品领域占据重要地位[4] - 2024年境外营业收入5915.09万元 占比仅1.98%[7] - 2025年上半年完成对上海华舟和喜曼拿的收购 境外收入约9676万元 同比增长逾200%[7] - 本次募资用于扩充产品管线、升级零售与听力服务网络、海外市场拓展及潜在并购[7]