审议会议信息 - 深圳证券交易所上市审核委员会定于2025年10月30日召开2025年第25次上市审核委员会审议会议 [1] 公司融资事项 - 审议双乐颜料股份有限公司向不特定对象发行可转债事项 [1]

公司可转债发行进展 - 公司于2025年10月22日完成对向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函回复及募集说明书等申请文件的更新 [1] - 文件更新基于公司已披露的2025年第三季度财务数据 [1] - 相关申请文件已在巨潮资讯网披露 后续将报送深圳证券交易所 [1] 监管审批状态 - 本次可转债发行事项仍需通过深圳证券交易所审核及中国证监会注册 [1] - 公司强调发行事项尚需履行必要的监管程序 审核及注册结果存在不确定性 [2] - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务 [2] 文件获取与报送 - 投资者可通过巨潮资讯网查阅《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（上会稿）》及其他相关文件 [1] - 更新后的申请文件公开披露后 公司将通过深交所发行上市审核业务系统报送相关材料 [2]

募投项目核心规划 - 公司拟通过发行可转债募资不超过8亿元，用于高性能蓝绿颜料、黄红颜料及研发中心项目建设 [1] - 募投项目包括新增高性能蓝绿颜料产能3000吨、高性能黄红颜料产能4000吨及预分散颜料1000吨 [2] - 酞菁绿产品产能利用率持续高位，2024年达111.86%，2025年1-9月达118.81%，市场需求旺盛 [2] 产能设计与市场定位 - 蓝绿颜料项目中，1200吨为专用型新产品，旨在突破高端市场进口依赖 [2][4] - 黄红颜料项目瞄准有机颜料替代趋势，公司现有铬系颜料市场占有率达31.67%，但受环保政策限制，替代需求明确 [2] - 公司作为国内酞菁颜料龙头，2021-2023年市场占有率超30%，扩产有助于巩固行业地位 [2] 项目效益预测 - 蓝绿颜料项目达产后首年预计销售收入2.07亿元，净利润1975.59万元，毛利率15.24% [3] - 黄红颜料项目达产后预计年销售收入4.33亿元，净利润5238.47万元，毛利率18.24% [2][3] - 项目预测毛利率略低于同行业公司如百合花、七彩化学（19%-33%），体现谨慎性 [2][3] 融资必要性分析 - 公司测算未来三年资金缺口达8.86亿元，截至2025年9月末可自由支配资金为5501.33万元 [3] - 未来三年经营活动净现金流预计4.39亿元，需覆盖最低现金保有量5.22亿元、现金分红1.5亿元及募投项目投资7.08亿元 [3] - 现有银行授信9.7亿元以短期贷款为主，6年期可转债融资成本显著低于银行贷款利率 [3] 行业地位与战略意义 - 实施后公司酞菁颜料产能将增至3.36万吨，有机黄红颜料市场份额预计达5%以下，进一步完善产品矩阵 [4] - 公司酞菁颜料国内市场占有率连续三年超30%，铬系颜料占有率31.67%，均居行业首位 [4] - 立信会计师事务所核查认为募投项目符合公司发展战略及行业趋势 [4]

财务数据 - 公司注册资本10,000万元[8] - 2025年1 - 9月主营业务收入110,913.59万元，酞菁颜料收入81,580.97万元，占比73.55%[11] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额181.11万元[15] - 2025年9月30日资产总额185,079.58万元，负债总额19,393.71万元[16] - 2025年1 - 9月营业收入110,997.13万元，归母净利润4,946.25万元[16] - 2025年9月30日流动比率4.48倍，速动比率3.14倍[18] - 2025年9月30日资产负债率10.48%[18] - 2025年1 - 9月应收账款周转率5.90次，存货周转率5.32次[18] - 报告期各期营收分别为127,070.55万元、143,332.44万元、157,527.72万元和110,997.13万元，净利润分别为2,865.92万元、4,727.72万元、12,069.76万元和4,946.25万元[23] - 2025年1 - 9月营收同比下滑4.94%、扣非后净利润同比下滑46.95%[23] - 报告期各期末存货账面价值分别为30,490.93万元、22,655.81万元、24,429.68万元和22,785.83万元，占流动资产比例分别为55.69%、36.35%、35.51%和29.95%[27] - 报告期各期末应收账款余额分别为16,805.24万元、22,531.71万元、24,885.54万元和26,656.34万元，占当期营收比例分别为13.23%、15.72%、15.80%和18.01%[28] - 报告期各期末应收款项融资账面价值分别为4,081.14万元、13,357.31万元、10,290.01万元和21,675.21万元，呈上升趋势[30] - 报告期各期境外销售收入分别为5,371.63万元、5,557.73万元、7,498.41万元和4,857.46万元，占营收比重分别为4.23%、3.88%、4.76%和4.38%[34] - 报告期各期铬系颜料销售收入分别为25,279.62万元、25,620.02万元、25,943.53万元和18,271.80万元，占当期营收比例分别为19.89%、17.87%、16.47%和16.46%[35] - 2022 - 2024年归母净利润分别为2865.92万元、4727.72万元和12069.76万元，平均可分配利润6554.47万元[109][128] - 2022 - 2025年9月30日资产负债率分别为19.64%、15.30%、11.78%和10.48%[129] - 2022 - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额分别为1003.52万元、10097.68万元、22951.21万元和181.11万元[129] 经营风险 - 公司面临环保、安全生产、原材料价格波动等经营风险[19][21][22] - 2023年2月起对原产印度进口酞菁类颜料征反倾销税，5年后若不延续，公司市场份额或受影响[32] - 国际贸易摩擦使下游产品出口关税成本提高，可能致颜料产品市场需求下滑[34] 可转债发行 - 本次可转债发行总额不超80000.00万元，存续期6年，每张面值100元，按面值发行，每年付息一次，到期还本付息[53][55][56][58] - 转股期自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日止[62] - 本期可转债信用等级AA -，公司主体信用等级AA -，评级展望稳定[44][93] - 原A股股东有优先配售权，比例发行前确定[82] - 单独或合计持有未偿还债券面值总额10%以上持有人可提议召开债券持有人会议[87][88] - 募集资金拟用于高性能蓝绿颜料等四个项目及补充流动资金[89][90][111] - 高性能蓝绿颜料项目投资18,500.00万元，拟用募集资金16,621.75万元[90][126] - 高性能黄红颜料项目投资46,347.89万元，拟用募集资金41,577.24万元[90][126] - 高性能功能性颜料产品研发中心项目投资6,000.00万元，拟用募集资金3,801.01万元[90][126] - 补充流动资金项目拟用募集资金18,000.00万元[90][126] - 本次发行不提供担保，方案有效期12个月[92][95] - 保荐机构指定陈澎、张雪梅担任保荐代表人[96] - 本次发行尚需深交所审核通过并经证监会注册[106] 募投项目 - 募投项目实施后新增酞菁蓝产能1000吨、酞菁绿产能2000吨、黄红颜料及其预分散颜料合计产能5000吨[49] - 募投项目建成后，达产首年新增折旧摊销金额5392.20万元[51] - 高性能蓝绿颜料项目和高性能黄红颜料项目预计产生经济效益，但可能不及预期[50] 其他 - 2025年3月25日第三届董事会第九次会议、4月15日2025年第一次临时股东大会审议通过本次发行相关议案[106] - 公司符合发行可转债条件，现任董高最近36个月未受证监会行政处罚，最近12个月未受交易所公开谴责，最近三年财报被出具无保留意见审计报告[108][109][110][111][113][114][115][116][117][118] - 聘请浙商证券作为受托管理人，制定《债券持有人会议规则》并披露内容[156][158] - 保荐机构在发行结束当年剩余时间及以后2个完整会计年度持续督导公司[163]

业绩总结 - 2024 年度公司整体营业收入 157,527.72 万元，毛利率 16.96%[110] - 2024 年度酞菁颜料营业收入 117,324.41 万元，毛利率 17.08%[110] - 2022 - 2024 年公司营业收入变动率分别为 12.80%、9.90%；归属于母公司所有者的净利润变动率分别为 64.96%、155.30%[158] - 2025 年 1 - 9 月公司归属于母公司所有者的净利润同比减少 4757.68 万元，下降 49.03%[159] 用户数据 - 2024 年度公司客户数量超 1,600 家，含国内外知名优质客户[71] 未来展望 - 公司未来三年资金缺口测算为 88648.53 万元[122] - 预计未来三年经营活动现金净流量合计为 43920.76 万元[124][128][130] - 未来三年公司最低现金保有量合计为 52222.72 万元，新增 14386.67 万元[133][134] - 未来三年公司现金分红合计为 15000 万元[124][135] - 未来三年内公司主要投资项目资金需求为 70847.89 万元[124][136] 新产品和新技术研发 - 公司从 2017 年至今保持 10 - 20 人规模的有机黄红颜料研发团队[23] - 高性能黄红颜料项目产品客户检测及试用周期通常在 1 - 2 个月[27] - 公司参与《C.I.颜料黄 139（HG/T5575 - 2019）》等多项黄红颜料行业标准制定[23] - 黄红颜料产品已通过中试验证，具备大规模生产技术条件[25] - 黄红颜料产品已通过公司内部检测，质量符合国家及行业标准[25] 市场扩张和并购 - 募投项目投产后公司酞菁颜料产能将从 30,600 吨增至 33,600 吨[72] - 募投项目新增有机黄红颜料产品产能 4,000 吨（不含预分散颜料），市场占有率预计在 5%以下[74] - 截至 2025 年中国高性能有机颜料自给率不足 40%，公司拟扩增 1,200 吨专用型酞菁颜料产能[83] 其他新策略 - 本次拟发行可转债募集资金不超过 80000 万元[7] - 公司将酞菁蓝、酞菁绿、环保项目合并，因符合一贯管理方式且共用环保设施，有利于提高管理效率[54] - 2024 年公司开始推进项目建设并筹划再融资，2025 年 3 月董事会审议通过发行可转债决议[59]

公司基本信息 - 双乐股份注册资本10,000万元，成立于1994年11月28日，股票代码为301036.SZ[12] 可转债项目进展 - 2025年6月18日，浙商证券内核会议审议双乐股份可转债项目并一致同意保荐[19] - 2025年3月25日，公司召开第三届董事会第九次会议审议通过发行相关议案[25] - 2025年4月15日，公司召开2025年第一次临时股东大会审议通过发行相关议案[25] 财务数据 - 2022 - 2024年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别为2865.92万元、4727.72万元和12069.76万元，平均可分配利润为6554.47万元[29][50] - 2022 - 2025年9月30日公司资产负债率（合并报表口径）分别为19.64%、15.30%、11.78%和10.48%[51] - 2022 - 2025年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额分别为1003.52万元、10097.68万元、22951.21万元和181.11万元[52] - 报告期各期公司营业收入分别为127,070.55万元、143,332.44万元、157,527.72万元和110,997.13万元，净利润分别为2,865.92万元、4,727.72万元、12,069.76万元和4,946.25万元[88][89] - 2025年1 - 9月公司营业收入同比下滑4.94%、扣除非经常性损益后净利润同比下滑46.95%[89] 募集资金情况 - 本次可转换债券拟募集资金总额不超过80000.00万元[29] - 本次发行可转换公司债券募集资金拟用于四个项目，总额8.884789亿元，拟使用募集资金8亿元[48][49] - 公司本次募集资金拟用于高性能蓝绿、黄红颜料项目等，全部用于主营业务[32] 业务数据 - 报告期各期公司境外销售收入分别为5,371.63万元、5,557.73万元、7,498.41万元和4,857.46万元，占营业收入比重分别为4.23%、3.88%、4.76%和4.38%[99] - 报告期各期公司铬系颜料销售收入分别为25,279.62万元、25,620.02万元、25,943.53万元和18,271.80万元，占当期营业收入比例分别为19.89%、17.87%、16.47%和16.46%[101] 募投项目情况 - 本次募投项目实施后，公司将新增酞菁蓝产能1,000吨、酞菁绿产能2,000吨，黄红颜料及其预分散颜料合计产能5,000吨[115] - 本次募投项目建成后，达产首年新增折旧摊销金额为5,392.20万元[117] 可转债条款 - 可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价，具体由董事会协商确定[60][76][77] - 派送股票股利或转增股本等情况时，转股价格有相应调整公式[61] - 可转债到期后五个交易日内，公司赎回全部未转股的可转债，赎回价格由董事会协商确定[63][64] - 转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[65] - 可转债最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人可回售[67] - 若募集资金用途改变，持有人享有一次回售权利[69] - 公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%，董事会可提出转股价格向下修正方案，经股东会三分之二以上表决通过实施[71][72] - 可转债自发行结束之日起六个月后方可转股，转股期自发行结束满六个月后首个交易日起至到期日止[74] 风险提示 - 高性能蓝绿颜料项目及高性能黄红颜料项目预计可产生经济效益，但项目实施可能面临诸多不确定因素，存在实际盈利水平达不到预期的风险[116] - 公司本次向不特定对象发行的可转债未设定担保，存在兑付风险[111] - 可转债到期能否转股取决于转股价格、二级市场股票价格等因素，若未转股公司将承担到期偿付本息义务[103] - 本期可转债评级机构评定的信用等级为AA - ，存续期间评级机构有可能调低信用级别[109]

业绩总结 - 2022年度公司境内主营业务收入121,698.92万元，占比95.94%[6] - 2022年末资产总计1,915,186,656.57元，较上年下降约1.27%[18] - 2022年末负债合计376,131,304.52元，较上年增长约6.72%[21] - 2022年末所有者权益合计1,539,055,352.05元，较上年下降约3.05%[21] - 本期营业总收入12.71亿元，较上期下降[29] - 本期净利润2865.92万元，较上期大幅下降[29] 财务数据 - 2022年末应收账款账面余额16,805.24万元，坏账准备879.41万元[6] - 2022年末固定资产账面价值112,879.36万元，占合并总资产58.94%[6] - 2022年末流动资产合计547,523,160.04元，较上年增长约9.91%[18] - 2022年末非流动资产合计1,367,663,496.53元，较上年下降约5.14%[18] - 2022年末货币资金为19,001,164.61元，较上年增长约15.73%[18] - 2022年末存货为304,909,266.64元，较上年增长约33.72%[18] - 2022年末短期借款为156,943,869.44元，较上年增长约130.18%[21] 审计相关 - 审计认为财务报表在重大方面按准则编制，公允反映财务状况和经营成果[3] - 审计将内销收入确认等识别为关键审计事项[6] 会计政策 - 金融资产初始确认分三类，金融负债分两类[67][68] - 存货发出按加权平均法计价[85] - 对子公司长期股权投资采用成本法核算[97] 证书情况 - 公司取得2020年12月《高新技术企业证书》，子公司取得2022年12月证书[160][161]

信息披露 - 公司2025年10月22日披露《2025年第三季度报告》[2] - 结合Q3财务数据更新申报文件，同日在巨潮资讯网披露[2] 债券发行 - 向不特定对象发行可转债需通过审核并获注册，结果和时间不确定[2]

业绩数据 - 报告期各期公司营业收入分别为127,070.55万元、143,332.44万元、157,527.72万元和110,997.13万元[13][126] - 报告期各期公司净利润分别为2,865.92万元、4,727.72万元、12,069.76万元和4,946.25万元[13][126] - 2025年1 - 9月公司营业收入同比下滑4.94%、扣除非经常性损益后净利润同比下滑46.95%[13][127] - 报告期各期公司境外销售收入分别为5,371.63万元、5,557.73万元、7,498.41万元和4,857.46万元[17][137] - 报告期各期公司境外销售收入占营业收入比重分别为4.23%、3.88%、4.76%和4.38%[17][137] - 报告期各期公司铬系颜料销售收入分别为25279.62万元、25620.02万元、25943.53万元和18271.80万元，占当期营业收入比例分别为19.89%、17.87%、16.47%和16.46%[24][139] 产品产能 - 募投项目实施后公司将新增酞菁蓝产能1,000吨[20][153] - 募投项目实施后公司将新增酞菁绿产能2,000吨[20][153] - 募投项目实施后公司黄红颜料及其预分散颜料合计新增产能5,000吨[20][153] - 本次募投项目将新增年产2,000吨酞菁绿颜料产能，公司现有酞菁绿产能3,000吨/年，2024年度产能利用率和产销率均超100%[63] 财务指标 - 报告期各期主营业务成本中直接材料占比均超50%[11][125] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为30,490.93万元、22,655.81万元、24,429.68万元和22,785.83万元，占流动资产的比例分别为55.69%、36.35%、35.51%和29.95%[131] - 报告期各期末，公司应收账款余额分别为16,805.24万元、22,531.71万元、24,885.54万元和26,656.34万元，占当期营业收入的比例分别为13.23%、15.72%、15.80%和18.01%[132] - 报告期各期末，公司应收款项融资账面价值分别为4081.14万元、13357.31万元、10290.01万元和21675.21万元，呈上升趋势[133] 利润分配 - 公司未来12个月内若无重大资金支出安排且满足现金分红条件，每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%[32] - 公司若有重大资金支出安排，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%，且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%[32] - 2024 - 2022年归属于母公司所有者的净利润分别为12069.76万元、4727.72万元、2865.92万元[42] - 2024 - 2022年现金分红（含税）分别为5000.00万元、3000.00万元、1800.00万元[42] - 2024 - 2022年当年现金分红占归属于母公司所有者的净利润的比例分别为41.43%、63.46%、62.81%[42] - 最近三年累计现金分配合计9800.00万元，年均可分配利润6554.47万元，累计现金分配利润占年均可分配利润的比例为149.52%[42] 可转债发行 - 本次可转债发行总额不超过80,000.00万元（含80,000.00万元）[69][107] - 本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按面值发行[70] - 本次发行的可转债存续期限为自发行之日起六年[71] - 可转债每年付息一次，到期归还未转股本金和最后一年利息[73] - 转股期自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日[77] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日和前一交易日公司股票交易均价[78] 其他信息 - 2023年2月27日起对原产于印度的进口酞菁类颜料征收反倾销税，实施期限为5年[15][136] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为AA -，评级展望为稳定[28][110] - 公司注册资本10,000万元[56] - 2023年我国有机颜料产量由2020年的21.5万吨增长至25.3万吨，市场规模超85亿元[60] - 偶氮类颜料产量占比约为50%，酞菁类约占34%，杂环类约占16%[65][66] - 截至2025年9月30日，公司总股本为10000.00万股，有限售条件股份2956.64万股，占比29.57%；无限售条件股份7043.36万股，占比70.43%[157] - 截至2025年9月30日，杨汉洲直接持有公司35.23%的股权[157] - 截至2024年12月31日，双乐泰兴总资产118740.21万元，净资产108933.78万元，营业收入102923.23万元，净利润3992.83万元[161] - 双乐股份持有双乐泰兴100%的股权[161] - 2025年5月公司取消监事会[198]

业绩总结 - 2024年度公司整体营业收入157,527.72万元，毛利率16.96%[50] - 2025年1 - 9月公司营业收入110997.13万元，同比减少5767.95万元，下降4.94%[88] - 2022 - 2024年公司净利润持续大幅上升，2025年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润同比减少4757.68万元，下降49.03%[84][87] - 2025年1 - 9月公司主营产品毛利合计15634.49万元，较2024年1 - 9月减少4007.04万元，毛利额变动率为 - 23.79%，毛利率为13.92%，较之前降低3.00%[90][95] 用户数据 - 2024年度公司客户数量超过1600家，拥有超1600家下游客户[12][26] 未来展望 - 公司未来三年资金缺口测算为88,648.53万元，本次拟发行可转债募集资金不超过80000万元缓解资金压力[55][75] 新产品和新技术研发 - 募投项目新增高性能蓝绿颜料产能3000吨，其中1800吨为现有产品产能扩增，1200吨为新产品系列；新增高性能黄红颜料产能4000吨及其预分散颜料产能1000吨[22] - 高性能蓝绿颜料项目达产后首年预计销售收入20654.87万元，净利润1975.59万元[3] - 高性能黄红颜料项目达产后首年预计销售收入43252.21万元，净利润5238.47万元[3] 市场扩张和并购 - 高性能黄红颜料项目投产后新增有机黄红颜料产能4000吨（不含预分散颜料），市场占有率预计在5%以下[16] 其他新策略 - 公司募投高性能黄红有机颜料产品，可替代铬系颜料，降低其使用受限影响[125]