英诺激光(301021.SZ)现跌5.44%报43.48元，暂成交4.5亿元，最新市值66亿元。英诺激光公告，持股18.47%的宿迁红粹企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简 称"红粹投资")拟因资金需求，于2026年1月20日至2026年4月19日减持股份不超454.49万股，占扣除回购后总股本3%。红粹投资不属于公司控股股东、实际 控制人，此次减持计划不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变更。(格隆汇) ...

核心观点 报告对新能源发电行业2026年的投资策略持“强于大市”评级，核心观点是“反内卷”大势不改，新技术推动产业升级[1]。风电方面，我国及欧洲海上风电需求起量带来桩基增量需求，风机“反内卷”推动利润修复[1]。光伏方面，2026年需继续把握“反内卷”政策力度以及钙钛矿新技术的扩产节奏[1]。尽管我国发布的136号文引导新能源电站进行电价市场化交易，导致短期装机需求波动，但长期来看，我国新能源装机空间依然广阔，全球范围内存在结构性机会[1][5]。 总览：长期看好新能源需求，我国具备年均400GW装机空间 - 我国发展新能源的核心动力在于保障能源安全，在“富煤贫油少气”的资源禀赋下，绿色低碳转型的中长期方向不会变化[13] - 根据测算，假设2025-2035年我国能源消费总量复合增速5%、风/光发电分别占新增非化石能源供能结构的20%/20%，则2025-2035年我国分别具备光伏2800GW、风电1400GW装机空间，合计年均装机空间超过400GW[16] - 2025年11月发布的136号文（《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》）提出新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，并促进新能源非电利用（如绿氢、氨、醇、零碳园区等），为新能源创造新的消费场景[22] 光伏：钙钛矿新技术产业化、晶硅“反内卷”并重 - **需求与市场**：136号文影响下，2025年上半年出现抢装（1-6月光伏装机212.21GW，同比增长107%），但下半年装机同比减少48%[33]。保守预计2025-2026年我国光伏装机分别为290GW、180GW，2026年同比减少38%[33]。欧洲传统市场增长乏力，美国政策调整抑制需求，全球光伏装机主要增量来自东南亚、非洲等新兴市场[34][37][42] - **“反内卷”政策主线**：2024年以来光伏板块行情主要由“反内卷”政策驱动，2025年中央及部委层面发声频率显著提升[44]。2026年“反内卷”仍是投资主线，关注政策/市场化推动下的产能退出，以及TOPCon/BC/钙钛矿等新技术推动低效产能退出[48] - **钙钛矿新技术突破**：晶硅电池效率已接近29.4%的理论极限，钙钛矿单结电池理论效率极限33%，叠层理论效率高达43%，是未来提效重点方向[51]。实证数据显示，钙钛矿组件在弱光条件下发电量可比晶硅组件高约14%-20%，且已应用于消费级产品[53]。领先企业已部分解决寿命问题，协鑫光电钙钛矿组件已通过国际标准3倍加严老化测试[57]。2026年领先厂商的量产计划及京东方、宁德时代等跨行业龙头的进入，有望重塑光伏竞争格局[60] - **产业链与成本传导**：2025年光伏产业链排产与价格出现错配，下游电池、组件价格传导不顺利[67]。2026年在需求同比减少的背景下，尾部电池、组件厂商压力增大，有利于产能退出，关注重点或向下游转移[71] 风电：海上风电需求起量，风电制造出海构建护城河 - **陆上风电**：2025年前三季度国内风机公开招标规模102.1GW，同比下降14.3%[73]。“反内卷”推动风机价格企稳回升，陆上风机（不含塔筒）中标均价从2025年6月末的1412元/kW提升至9月末的1608元/kW[75]。预计风机企业利润将在2025年四季度至2026年年初得到修复[75]。风机大型化趋势放缓（2025年1-10月6MW-7MW风机中标占比约50%），更有利于企业兑现利润[77]。行业竞争格局优化，2025年1-11月金风科技、远景能源中标份额分别为20.14%、19.41%，集中度提升[80] - **海上风电**：我国海上风电审批卡点逐步疏通，“十五五”期间审批、开工有望正常化[82]。海上风电项目受136号文竞价压力相对有限，测算显示在建设成本9.5元/W、度电收入0.31元/kWh的假设下，项目收益率可达6.42%，具备良好经济性[85]。沿海各省对海风开发态度积极，深远海项目起量将驱动导管架需求，并优化管桩环节格局[86][87]。漂浮式风电在“十五五”期间单位成本有望从约30元/W下降至20元/W[89] - **出海机遇**：欧洲海风加速推进，AI用电需求构成积极催化。欧洲风电协会预期2026年欧洲风电装机28.3GW，同比增长48.3%，其中海风装机8.04GW，同比增长165.3%[92]。我国桩基环节出海欧洲进度较快，大金重工已斩获多个欧洲订单[93]。新兴市场陆风装机增速高，我国风机凭借成本优势（比海外厂商低10%-45%）出海顺利，2025年1-11月金风科技、三一重能海外中标量分别同比增长157%、202%[94] 投资建议 - **风电方面**：建议优先配置盈利能力有望修复的风机环节，以及出海欧洲进度较快的桩基环节[3][102] - **光伏方面**：建议优先配置具备成长性的钙钛矿等新技术方向，以及受益于光伏“反内卷”的主产业链[3][102]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [5] 报告核心观点 - AI算力基础设施建设提速，驱动PCB产业迎来一轮扩产及升级潮，对高端PCB设备与核心耗材（如钻针）的需求显著增加，为国内龙头企业提供了“AI+国产替代”双轮驱动下的历史性发展机遇 [8][10][11] 根据相关目录分别总结 一、AI算力需求强劲，推动PCB开启扩产潮 - **行业规模与增长**：全球PCB行业产值预计从2024年的736亿美元增长至2029年的964亿美元，年复合增长率（CAGR）达5.6% [8][15] - **增长驱动力**：AI基础设施投资是核心引擎，服务器/存储领域PCB产值占比从2020年的9%提升至2024年的15%，预计2029年达18%，2024-2029年CAGR达10% [15][17] - **产品结构升级**：AI推动PCB向高多层、高密度发展，2024年18层及以上高多层板产值同比增长40.2%，HDI板增长18.8%，均显著高于行业整体增速（5.8%） [18][22] - **区域格局变化**：2024年中国大陆PCB产值同比增长9.0%，陆资企业全球市占率达35.7%，首次超过台资企业（31.4%），跃居全球第一 [25] 二、PCB设备：迭代升级加速，国产厂商迎来机遇 - **整体市场空间**：全球PCB专用设备市场规模预计从2024年的70.85亿美元增长至2029年的107.65亿美元，CAGR为8.73% [33] - **钻孔设备**：市场规模预计从2024年的14.70亿美元增长至2029年的23.99亿美元，CAGR为10.3% [8][35]。国产厂商如大族数控进步迅速，已成为国内主要PCB厂商核心供应商 [8][42] - **曝光设备**：市场规模预计从2024年的12.04亿美元增长至2029年的19.38亿美元，CAGR为10.0% [8][43]。国内厂商芯碁微装已成为全球PCB直写光刻设备龙头 [8][47] - **电镀设备**：市场规模预计从2024年的5.08亿美元增长至2029年的8.11亿美元，CAGR为9.8% [8][48]。国内厂商东威科技在垂直连续电镀设备（VCP）国内市占率超50% [53] - **检测设备**：全球市场规模预计从2024年的10.63亿美元增长至2029年的16.72亿美元，CAGR为9.5% [54] - **技术趋势影响**：PCB向多层、高密、高阶HDI发展，并采用M9等新材料，将增加对钻孔、曝光等设备的需求量和性能要求 [58][59][60][61] 三、PCB钻针：核心耗材，迎来黄金时代 - **市场空间**：全球PCB钻针市场规模预计从2024年的45亿元增长至2029年的91亿元，CAGR达15.0% [8][68]。高端涂层钻针份额预计从2024年的31.3%提升至2029年的50.5% [68] - **需求驱动**：AI服务器出货量预计从2024年的200万台增长至2029年的540万台，CAGR达21.7%，显著拉动钻针需求 [65] - **竞争格局**：市场集中度高，2025上半年前四大厂商占全球份额约70.5% [71]。鼎泰高科以28.9%的销量份额排名全球第一 [71][76] - **行业壁垒**：下游PCB厂商对钻针断刀率有严格要求（通常<0.01%），新玩家进入难度大 [8][73] - **量价齐升逻辑**：PCB层数增加、密度提升导致单位面积钻孔数量增加，同时M9等硬质材料加速钻针磨损（单支钻针加工M9板材仅约200孔），推动钻针消耗量增长和价值量提升 [8][74][77][78] 四、SMT设备：AI迭代精装，升级重估价值 - **市场空间**：预计2025年全球SMT市场规模为55.95亿美元，至2031年达74.83亿美元，CAGR为4.96% [83] - **设备结构**：贴片机是主导产品，占比约59%；印刷机占比约18%；回流焊设备占比约12% [8][83][86] - **高端化趋势**：AI服务器等对组装密度和精度要求提高，推动高端SMT设备需求。例如，高精度Ⅲ类锡膏印刷设备平均单价（2021年为40.94万元）和毛利率（64.49%）显著高于Ⅰ、Ⅱ类设备 [88][89] - **竞争格局**：国内企业在印刷、焊接、检测等环节竞争力较强（如凯格精机、劲拓股份），但高端贴片机仍由国外厂商（如日本富士）主导 [8][92][93] 五、重点公司 - **耗材端**：重点关注全球PCB钻针龙头**鼎泰高科**（301377.SZ，评级：强推）以及钨产业一体化企业**中钨高新**（000657.SZ，评级：强推），其子公司金洲精工的“极小径、加长径和涂层”微钻产品深度受益AI趋势 [4][8][94][98] - **设备端**：重点关注**大族数控**（301200.SZ，评级：推荐）、**大族激光**（002008.SZ，评级：强推）、直写光刻设备龙头**芯碁微装**、电镀设备龙头**东威科技**、以及**凯格精机**、**劲拓股份**、**英诺激光**（301021.SZ，评级：推荐）等 [4][8][101][104][107]

德方纳米：拟进行年度设备检修与维护工作 12月26日，达意隆（002209）发布公告称，全资子公司天津宝隆受到下游核心客户战略布局调整影响， 代工订单大幅下降，盈利能力呈下行趋势。为降低运营成本，提高经营效率，公司拟关停天津宝隆生产 线，后续根据市场情况拟采用变更经营模式的方式持续运营。 12月26日，德方纳米（300769）发布公告称，为确保生产设备高效、稳定、安全运行，保障公司产品质 量，公司计划进行年度设备检修与维护工作。本次检修将对部分产线按既定安排进行检修，并对部分设 备进行技术改造，使生产设备达到最佳的运行水平，检修时间从2026年1月1日起，预计一个月。本次检 修属年度计划检修，预计不会对公司2026年经营业绩产生重大影响。 达意隆：代工订单大幅下降 拟关停子公司天津宝隆生产线 天威视讯：控股子公司天擎数字拟604.3万元转让项目资产 12月26日，天威视讯（002238）发布公告称，控股子公司深圳市天擎数字有限责任公司拟以604.30万元 的价格向深圳广电数字科技有限公司（简称"广电数科"）转让项目资产并签订相关转让协议。因广电数 科为公司控股股东、实际控制人——深圳广播电影电视集团直接控制的 ...

上市公司减持情况概览 - 2023年12月25日盘后，共有13家A股上市公司披露了减持相关情况，当日无公司披露增持情况 [1] - 披露减持的公司包括：万朗磁塑、信隆健康、博实股份、英诺激光、福鞍股份、生益电子、西菱动力、超捷股份、海看股份、易点天下、新铝时代、合兴包装、生益科技 [1] 控股股东及实际控制人减持计划 - 万朗磁塑控股股东时乾中计划减持不超过公司总股本的3.00%股份 [2] - 福鞍股份控股股东福鞍控股计划减持不超过公司总股本的3%股份 [2] - 西菱动力实际控制人喻英莲计划减持不超过公司总股本的2.00%股份 [2] - 易点天下公司控股股东、实际控制人之一致行动人减持计划已实施完成 [2] 其他重要股东减持计划 - 信隆健康股东利田发展计划减持不超过公司总股本的1%股份 [2] - 博实股份股东蔡志宏计划减持不超过3000万股股份 [2] - 英诺激光股东红粹投资计划减持不超过公司总股本的3%股份 [2] - 海看股份股东朴华惠新计划减持不超过公司总股本的3.60%股份 [2] - 新铝时代股东国同红马及一致行动人计划分别减持不超过公司总股本的2.49%股份 [2] 已实施完成的减持及异常波动期间减持 - 生益电子股东东莞科创投资集团已减持831.82万股，减持计划实施完毕 [2] - 超捷股份控股股东在本次股票交易异常波动期间减持了部分公司股份 [2] - 合兴包装控股股东新疆兴汇聚在股票异常波动期间减持了153.05万股 [2] - 生益科技公司总会计师林道焕减持了15万股公司股份 [2]

智通财经APP讯，英诺激光(301021.SZ)发布公告，宿迁红粹企业管理合伙企业(有限合伙)(简称"红粹投 资")计划在公告披露之日起15个交易日后的90日内(2026年1月20日至2026年4月19日)减持公司股份不超 过454.49万股，不超过公司扣除回购账户后总股本比例3%。 ...

格隆汇12月25日丨英诺激光(301021.SZ)公布，红粹投资计划在本公告披露之日起15个交易日后的90日 内（2026年1月20日至2026年4月19日）减持公司股份不超过4,544,876股，不超过公司扣除回购账户后总 股本比例3%。其中，以集中竞价的方式减持公司股份不超过1,514,900股，不超过公司扣除回购账户后 总股本比例1.00%；以大宗交易的方式减持公司股份不超过3,029,976股，不超过公司扣除回购账户后总 股本比例2%。 ...

(本文来自第一财经) 英诺激光公告，持股5%以上股东宿迁红粹企业管理合伙企业（有限合伙）计划在本公告披露之日起15 个交易日后的90日内（2026年1月20日至2026年4月19日）减持公司股份不超过4544876股，不超过公司 扣除回购账户后总股本比例3%。 ...

每经AI快讯，英诺激光（SZ 301021，收盘价：45.98元）12月25日晚间发布公告称，宿迁红粹企业管理 合伙企业（有限合伙）计划在本公告披露之日起15个交易日后的90日内减持公司股份不超过约454.5万 股，不超过公司扣除回购账户后总股本比例3%。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 张明双） 截至发稿，英诺激光市值为70亿元。 2024年1至12月份，英诺激光的营业收入构成为：计算机和通信和其他电子设备制造业占比100.0%。 ...

证券代码：301021 证券简称：英诺激光 公告编号：2025-078 英诺激光科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的预披露公告 持股 5%以上股东宿迁红粹企业管理合伙企业（有限合伙）保证向本公司提 供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 2.减持股份来源：公司首次公开发行股票上市前已取得的股份。 特别提示： 1.宿迁红粹企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"红粹投资"）持有英 诺激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）股份数量为 27,981,468 股，占公 司扣除回购账户后总股本 1比例 18.47%。红粹投资计划在本公告披露之日起 15 个交 易日后的 90 日内（2026 年 1 月 20 日至 2026 年 4 月 19 日）减持公司股份不超过 4,544,876 股，不超过公司扣除回购账户后总股本比例 3%。其中，以集中竞价的方 式减持公司股份不超过1,514,900股，不超过公司扣除回购账户后总股本比例1.00%； 以大宗交易的方式减持公司股份不超过 3,029,976 股，不超过公司 ...