股价表现与交易情况 - 11月7日公司股价盘中上涨2.01%，报收81.29元/股，成交金额2.09亿元，换手率2.21%，总市值105.63亿元 [1] - 当日主力资金净流出204.20万元，特大单买入841.11万元（占比4.02%），卖出1360.48万元（占比6.50%），大单买入5460.26万元（占比26.10%），卖出5145.09万元（占比24.60%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨51.82%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别上涨5.24%、5.57%和4.03% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司2025年1月至9月实现营业收入8.40亿元，同比减少20.78%，归母净利润1.89亿元，同比减少53.41% [2] - 公司主营业务为疫苗的综合性研究、开发与经营，其收入几乎全部来自非免疫规划疫苗，占比达99.99% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利6.86亿元，近三年累计派现4.62亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.83万户，较上期增加6.13%，人均流通股为6502股，较上期减少8.10% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股118.26万股，位列第五大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股85.06万股，较上期减少1.11万股，而华夏行业景气混合A（003567）已退出十大流通股东之列 [3] 行业分类与业务属性 - 公司所属申万行业分类为医药生物-生物制品-疫苗 [1] - 公司所属概念板块包括中盘、动物疫苗、疫苗、融资融券、高派息等 [1]

板块整体表现 - 生物制品板块在交易日整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出6.68亿元，而游资资金净流入2.88亿元，散户资金净流入3.8亿元 [2] 领涨个股表现 - 金克领涨生物制品板块，收盘价18.09元，涨幅3.37%，成交量为4.35万手，成交额7796.29万元 [1] - 康华生物涨幅1.93%，收盘价79.20元，成交额3.45亿元，同时获得主力资金净流入4048.38万元，净占比达11.72% [1][3] - 无锡晶海、奧浦迈、康弘药业涨幅均超过1%，分别上涨1.46%、1.33%和1.17% [1] 领跌个股表现 - 禾元生物领跌板块，收盘价112.00元，跌幅达12.55%，成交量为18.58万手，成交额22.06亿元 [2] - 三生国健跌幅为8.47%，收盘价70.10元，荣昌生物下跌4.90%，收盘价92.00元 [2] - 三元基因、我武生物、康乐卫士跌幅均超过2%，分别下跌3.09%、2.73%和2.41% [2] 个股资金流向 - 康华生物获得最高主力资金净流入，达4048.38万元，华兰生物紧随其后，主力净流入3105.05万元 [3] - 金迪克和吴帆生物的主力资金净流入分别为942.69万元和610.26万元，净占比均超过11% [3] - 部分个股如凯因科技出现主力净流入但游资净流出的情况，主力净流入579.98万元，游资净流出259.12万元 [3]

公司股价表现 - 10月31日股价上涨5% 报收77.25元/股 [1] - 当日成交额2.03亿元 换手率2.24% [1] - 公司总市值100.38亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为成都康华生物制品股份有限公司 位于四川省成都经济技术开发区 [1] - 公司成立于2004年4月2日 于2020年6月16日上市 [1] - 主营业务为疫苗的综合性研究、开发、经营 [1] - 主营业务收入几乎全部来自非免疫规划疫苗 占比99.99% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF位居公司十大流通股东之列 [2] - 该ETF在三季度减持1.11万股 当前持有85.06万股 占流通股比例0.72% [2] - 基于10月31日股价表现 该ETF当日浮盈约313.02万元 [2]

财务业绩表现 - 前三季度营业总收入达15.09亿元，同比增长41.02% [1] - 前三季度归母净利润为2.04亿元，同比激增97.30% [1] - 前三季度扣非净利润为1.99亿元，同比增长117.15% [1] - 第三季度营业总收入为6.28亿元，同比增长31.90%，环比增长16.83% [2] - 第三季度归母净利润为1.09亿元，同比增长123.78%，环比增长83.53% [2] - 销售毛利率达到40.58% [1] - 加权平均净资产收益率为9.66%，同比增加4.49个百分点 [2] 研发投入情况 - 前三季度研发投入合计1.41亿元，同比增长12.98%，占营业收入比重为9.36% [2][3] 业务增长驱动因素 - 业绩增长受消费级市场和新能源领域激光器需求上升驱动 [3] - 智能装备需求复苏及光通信业务增长亦为重要驱动因素 [3] - 消费级激光器正处于从蓝光激光器向光纤激光器迭代升级进程 [3] 消费级市场进展 - 应用于激光雕刻机的激光器产品已获得客户批量订单并持续交付 [3] - 激光器已导入消费级3D打印设备龙头品牌，年内有望实现批量出货 [3] - 当前正与下游多家客户进行方案对接，相关产品有望逐步落地 [3] 智能装备领域发展 - 持续为客户交付手机摄像头模组检测设备 [3] - 新一代VCSEL模组检测设备获得客户独家订单 [3] - FPC微孔加工专用钻孔系统"黄金枪 F"获得行业头部客户批量订单 [4] - 与雨树光科合作研发新一代硅光晶圆级测试系统，重点服务海外头部通信芯片设计公司和IDM厂商 [4] 光通信领域布局 - 公司推出MPO光纤连接器、光纤阵列单元等产品 [5] - MPO产品通过senko体系认证，MMC产品通过uscon体系认证 [5] - 正加紧扩产以满足客户旺盛需求 [5] - 子公司矩阵光电的FAU产品已在国内头部光模块厂商批量出货 [5] - 未来随着1.6T等更高速率光模块渗透，相关产品价值量有望显著提升 [5]

权益变动 - 万可欣生物拟受让奥康集团、王振滔、济南康悦所持康华生物股份，合计占总股本21.91%[16][63] - 王振滔将剩余8.08%股份表决权等委托万可欣生物行使，期限36个月，可延期3年[62] - 权益变动后万可欣生物持有康华生物21.91%股份，拥有表决权股份占总股本29.99%[62] - 本次权益变动前康华生物控股股东及实际控制人为王振滔，变动后为万可欣生物且无实际控制人[62] 企业数据 - 上海万可欣生物科技合伙企业出资额为76301万元，成立于2025年7月8日[18] - 上海上实生物医药管理咨询有限公司持有万可欣生物0.001%合伙份额[18] - 上海生物医药并购私募基金合伙企业持有万可欣生物80.209%合伙份额[18] - 上海医药（集团）有限公司持有万可欣生物19.790%合伙份额[18] - 上海上实医药2025年6月30日资产总额11959333.89元，负债总额516628.00元，所有者权益合计11442705.89元[51][158] - 上海上实医药2025年1 - 6月营业收入2030448.67元，净利润1442705.89元[51][158] 交易情况 - 标的股份转让价格总额为185108.8682万元，每股65.0266元[67][131] - 股份转让价款分四期支付[68][70][71] - 预留1亿元收购对价作为业绩补偿保障[75] - 本次交易以收购方取得目标公司控制权并成为第一大股东为目的，收购股份/控制表决权比例不超过30%[65] - 目标公司董事会由9名董事组成，收购方可推荐4名非独立董事和2名独立董事候选人[77] 业绩承诺 - 奥康集团及实际控制人承诺目标公司2025 - 2026年度扣非后净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元[74] - 若未实现业绩承诺，业绩承诺义务人以现金补偿，补偿金额=7.28亿元 - 实际完成净利润数[74] 未来展望 - 截至报告出具日，无未来12个月改变或重大调整上市公司主营业务的计划[136] - 截至报告出具日，无未来12个月对上市公司或子公司资产和业务出售、合并等计划[137] - 权益变动完成后，将根据情况调整上市公司董事、监事和高级管理人员[138] - 权益变动完成后，将制订章程修改方案修改《公司章程》对应条款[139] - 截至报告出具日，无调整上市公司现有员工聘用和分红政策的计划[140][141] 合规与承诺 - 本次权益变动尚需取得深交所合规性确认意见，办理股份过户登记及完成其他相关批准[9][175] - 收购方权益股份不低于目标公司已发行股份5%时，实控人有不竞争和竞业禁止承诺[85] - 收购方权益股份不低于目标公司已发行股份5%时，奥康集团及实控人不谋求控制权[86] - 万可欣生物及其执行事务合伙人上海上实医药承诺保持上市公司独立性[144] - 万可欣生物及其执行事务合伙人上海上实医药承诺避免与康华生物未来发生同业竞争[146] - 万可欣生物承诺规范并尽量减少和避免与上市公司的关联交易[151] - 上海上实医药承诺与康华生物在资产、业务等方面保持独立[145] - 上海上实医药承诺避免与康华生物同业竞争并规范关联交易[148]

股份变动 - 信息披露义务人拟协议转让866万股，占总股本6.6643%[13] - 本次权益变动前，康悦齐明持股941.4万股，占比7.2445%[20] - 本次权益变动后，康悦齐明持股75.4万股，占比0.5802%[20] - 前6个月内信息披露义务人集中竞价减持265,400股，占比0.2042%[62] 收购信息 - 收购方拟收购2846.6638万股，占比21.9064%，总价185108.8682万元，每股65.0266元[23][24] - 股份转让价款分四期支付，第四期过户登记后2个月付1亿元[25][26][27][53] - 转让方2将1050.3517万股表决权委托给收购方，期限3年可延长[28] 业绩承诺 - 业绩承诺义务人承诺2025 - 2026年度扣非归母净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元[28] - 未实现业绩承诺现金补偿，预留1亿元收购对价作保障[29] 公司治理 - 目标公司董事会9名董事，收购方有权推荐4名非独立董事和2名独立董事候选人[31] - 收购方有权向目标公司推荐财务负责人[32] 交易安排 - 各方推动交易2025年11月30日前完成交割，因目标公司原因顺延[35] - 过渡期内转让方不得主动减持上市公司股份[37] 相关限制与承诺 - 收购方拥有权益股份不低于5%期间，王振滔及其亲属不得从事竞争业务[38] - 收购方拥有权益股份不低于5%期间，奥康集团及王振滔不谋求实际控制权[38] 违约责任 - 股份冻结等奥康集团及王振滔付违约金2000万元[42] - 王振滔违反承诺付违约金1亿元[42] - 转让方违反其他义务付违约金500万元[42] - 收购方违反协议义务付违约金500万元[43] 其他 - 2025年10月29日，奥康集团等与万可欣生物签署补充协议[50] - 本次权益变动所涉股份无权利限制[56][57] - 信息披露义务人及其关联人无损害公司利益情形，反垄断获批，股份转让待深交所确认[60]

股份变动 - 奥康集团和王振滔拟分别减持16,305,468股和3,501,170股，持股比例合计减少15.2421%[15] - 王振滔将10,503,517股（占8.0829%）表决权委托万可欣生物行使[26] - 本次权益变动后控股股东变为万可欣生物，无实际控制人[27] - 收购方拟收购2,846.6638万股（占21.9064%）[32] - 拥有权益的股份数量减少19806638股，变动比例下降15.2421%[102] 交易价格与支付 - 标的股份转让价格总额为185,108.8682万元，每股65.0266元[34] - 股份转让价款分四期支付，第三期为165,108.8682万元[34][36] - 第四期股份转让价款为10,000万元，预留1亿元作为业绩补偿保障[37][40] 业绩承诺 - 目标公司2025 - 2026年度承诺净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元[38] 董事会构成 - 目标公司董事会由9名董事组成，收购方可推荐4名非独立董事和2名独立董事[42] 交易条件与时间 - 本次交易交割需满足反垄断审查、深交所合规确认等条件[44] - 各方应推动交易在2025年11月30日前完成交割[45] 协议相关 - 2025年10月29日签署《股份转让协议之补充协议》[64] - 《表决权委托协议》委托期限自转让股份交割之日起36个月，延期需委托方书面同意[70] 股份质押 - 奥康集团持有上市公司16,305,468股股份，质押11,725,000股，占比71.91%[84] - 王振滔持有上市公司14,004,687股股份，质押12,492,500股，占比89.20%[84] 合规情况 - 本次交易涉及的反垄断事项已获国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》[90] - 股份转让事项尚需取得深圳证券交易所合规性确认意见等[90]

股权交易 - 万可欣生物受让奥康集团、王振滔、济南康悦合计21.91%康华生物股份[10] - 王振滔将8.08%康华生物股份表决权委托万可欣生物行使[10] - 权益变动后万可欣生物将持有21.91%康华生物股份，拥有29.99%表决权股份[60][61] - 股份转让价格65.0266元/股，总价18.51亿元[66] 企业出资与股权结构 - 上海万可欣生物出资额76301万元[14] - 上海上实生物医药管理咨询等持有万可欣生物不同比例合伙份额[14] - 上海生物医药并购私募基金认缴出资496000万元，多家企业出资占比不同[19] - 上海上实生物医药管理咨询注册资本1000万元，股权由两企业各持50%[21][22] - 上海上实资本管理注册资本50000万元，上海上实集团持有100%股权[23] - 上海鹭布卡认缴出资1519万元，蒋骏航、刘大伟出资占比不同[25] - 生物医药产业基金公司注册资本6002.6738万元，多家企业持股[30] - 生物医药并购基金出资额496000万元，成立于2025年3月26日[40] - 上海上实医药对多家企业出资，持有不同合伙份额[49] 企业经营与财务 - 截至2025年6月30日，上海上实医药资产、负债、所有者权益情况[55] - 2025年1 - 6月，上海上实医药营业收入2030448.67元，净利润1442705.89元[55] 企业期限与决策 - 上海生物医药并购私募基金投资退出封闭期及初始投资期相关安排[20] - 生物医药产业基金公司经营期限至2040年9月10日[29] - 生物医药并购基金经营期限至2045年3月25日[40] - 生物医药产业基金公司股东会、董事会相关决议规则[31][32] - 生物医药并购基金投资决策委员会成员及决策规则[41] - 上海上实医药董事会、监事、经理设置及决议规则[47][48] 其他 - 本次权益变动已获内部决议及反垄断审查通过，尚需深交所合规确认等[69][70][71] - 股份转让对价自有资金7.01亿元，银行并购贷款11.50亿元[73] - 截至核查日，万可欣生物未开展实际经营活动，无实际控制人[45][47][48][55] - 截至核查日，未来12个月无改变主营业务等计划[75][76] - 权益变动完成后将调整上市公司董监高、修改公司章程[77][79] - 相关方承诺保持上市公司独立性、避免同业竞争、规范关联交易[83][87][88][89]

市场扩张和并购 - 2025年7月18日拟转让2846.6638万股股份，占比21.9064%[2] - 王振滔委托1050.3517万股股份表决权，占比8.0829%[2] - 转让及委托完成后万可欣生物表决权29.9893%，实控人变更[3] - 2025年10月15日收到反垄断审查不予禁止决定书[4] - 2025年10月29日调整股份转让价款支付安排[5] - 第四期股份转让价款1亿元，过户后2个月支付[5] 其他新策略 - 业绩承诺保证金安排另行约定[6] - 业绩未达标补偿方式有现金和划扣保证金[7] - 股份转让需深交所确认并过户，结果不确定[9] - 公司持续履行信息披露义务[10]

核心业绩表现 - 2025年前三季度营收8.4亿元，同比下降20.78% [4] - 2025年前三季度归母净利润1.89亿元，同比大幅下降53.41% [4] - 2025年前三季度扣非净利润1.83亿元，同比下降55.57% [4] - 第三季度单季营收3.56亿元，同比增长11.54%，但归母净利润仍同比下降24.92%，环比下降20.49% [6] - 剔除2024年1.06亿元海外授权收入影响后，2025年前三季度净利润同比降幅仍达40.08%，扣非净利润同比下降43.12% [5][9] 核心产品困境 - 公司核心产品冻干人用狂犬病疫苗占主营业务收入九成以上 [4] - 该产品签发数量连续下滑：2023年签发693.89万支，同比减少14.29%；2024年签发389.76万支，同比减少43.83% [9] - 2025年上半年产品签发量虽增长17.64%至122.70万支，但同期疫苗销售收入下降23.79%，毛利率下滑1.09% [9] - 2025年第三季度销售毛利率同比下降2.1个百分点至92.29%，销售净利率同比暴跌41.19%至22.51% [9] 市场竞争与研发投入 - 人二倍体细胞狂犬病疫苗市场竞争加剧，已有3家企业开展临床试验，2家提交上市申请，1家已取得生产许可 [11] - 公司研发投入下滑，2025年前三季度研发费用8300.11万元，同比下降10.18% [11] - 主要研发项目共7项，仅重组六价诺如病毒疫苗获国内临床批件，其余6项仍处于临床前研究阶段 [11] 控制权变更与业绩对赌 - 公司原控股股东王振滔等向万可欣生物转让股份，导致控制权变更，实际控制人变更为“无实际控制人” [12][13] - 此次股份转让附有业绩承诺：2025年至2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元 [13] - 截至2025年前三季度，扣非净利润仅完成1.83亿元，研发费用为8300.11万元，业绩承诺兑现难度极大 [14] 股东变动与现金流 - 2025年三季报显示公司前十大流通股东发生明显变动，多家新机构进入股东名单 [14] - 公司第四大股东“川发精选3号”及多名股东已披露减持计划 [14] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降39.22%，与净利润下滑形成背离 [9]