产品组合 - 公司目前共有8个自主疫苗产品正式上市销售 涵盖14个品规 [1] - 上市产品包括13价肺炎结合疫苗 双价HPV疫苗 23价肺炎多糖疫苗 b型流感嗜血杆菌结合疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗 [1] - 所有疫苗产品均采用西林瓶型或预灌封型包装 主要用于预防特定病原微生物感染引起的疾病 [1] 研发管线 - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗于2025年4月获得药物临床试验批准通知书 [1] - 该疫苗目前正处于Ⅰ期临床研究的准备阶段 [1] - 公司承诺在研产品取得实质性和阶段性进展时将及时进行信息披露 [1]

产品组合 - 公司目前拥有8个自主疫苗产品共14个品规正式上市销售 包括13价肺炎结合疫苗 双价HPV疫苗 23价肺炎多糖疫苗 b型流感嗜血杆菌结合疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗 ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗和吸附无细胞百白破联合疫苗 [2] - 上述疫苗产品主要用于预防由特定病原微生物感染所引起的相关疾病 [2] 研发管线 - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗于2025年4月获得药物临床试验批准通知书 目前正在开展Ⅰ期临床研究的准备工作 [2] - 公司在研疫苗产品的研发进展将通过正式渠道及时披露 [2]

市场表现与股东行为 - 沪指站上3700点大关 市场情绪火热 [1] - 8月1日以来超过30家生物医药公司发布股东减持计划 [1] - 康华生物5%以上股东川发精选3号私募基金持股比例6.2172% 计划减持不超过389.84万股（占总股本3%）[2][3] - 股东孙晚丰计划减持3.49万股（占总股本0.0269%）李声友计划减持20.14万股（占总股本0.155%）[3] - 控股股东王振滔7月20日转让21.91%股份予万可欣生物 转让价65.03元/股 总金额18.51亿元 并委托剩余8.08%股份表决权 [3] - 宁波圣道与淄博泰格7月合计减持316.58万股（占总股本2.44%）[3] 公司经营状况 - 主营产品冻干人用狂犬病疫苗收入占比超97% ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗尚未复产 [4] - 2024年狂犬疫苗批签发量389.76万支 同比下滑43.83% [5] - 2024年营收14.32亿元（同比-9.23%）净利润3.99亿元（同比-21.71%）[5] - 2025年一季度营收1.38亿元（同比-55.70%）[5] 行业竞争格局 - Vero细胞狂犬疫苗仍为主流 人二倍体细胞疫苗占比偏低 [5] - 康泰生物子公司2024年人源狂犬疫苗批签发量达323.2万支 超过康华生物 [5] - 智飞生物与成大生物已提交人源狂犬疫苗上市申请 [5] 研发管线进展 - 十余项在研管线中7个主要项目有6个处于临床前阶段 [6]

康华生物股权变更 - 控股股东王振滔及一致行动人拟转让21.91%股权及8.08%表决权予上海万可欣生物 交易总价18.5亿元 交易完成后上海万可欣将持有29.99%表决权成为新控股股东 [1][2] - 王振滔通过直接持股及间接控股奥康集团 本次交易对应获益约9.6亿元 其中个人直接获得2.28亿元 奥康集团获得10.6亿元 康悦齐明获得5.63亿元 [2][3] - 交易包含对赌协议 承诺2025-2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元 研发费用合计不低于2.6亿元 未达标需现金补偿差额 [5] 公司经营状况 - 2024年营收14.32亿元同比下滑9.23% 归母净利润3.99亿元较2021年峰值8.3亿元腰斩 2025年Q1营收1.38亿元同比降56% 净利润2071万元同比锐减86% [6][7] - 核心产品冻干人用狂犬疫苗贡献超90%营收 2024年批签发量389.76万支同比降43.83% 因1500-2500元高价策略不敌竞品Vero细胞疫苗200-500元定价 [7][8][9] - 2024年员工总数缩减至620人较2023年减少52人 但董事长王振滔薪酬增至237.45万元同比增加68.9万元 [9] 原控股股东资金压力 - 王振滔直接持有康华生物股份质押率达89.2% 奥康集团所持股份质押率71.91% 其控制的奥康国际股份质押比例高达87.12% [9] - 奥康国际已连续三年亏损 2021-2023年王振滔因挪用上市公司资金2.62亿元及经销商货款9.678亿元被证监会立案调查 [10] 上海国资接盘战略 - 收购方万可欣生物由上海生物医药并购基金持股80.21% 该基金总规模500亿元 系上海市国资委主导设立的产业并购基金 [15][19] - 上海国资近期密集出手 收购康华生物后5天内再以13.26亿元收购微创医疗16.2%股份 意图整合生物医药产业链 [19] - 国资入主将带来上海研发资源协同 推动疫苗产业生态圈建设 并改善公司治理结构 [20]

交易概览 - 奥康国际实控人王振滔以18.51亿元转让康华生物21.9064%股权给上海万可欣生物 同时通过表决权委托使后者合计控制29.99%表决权 [1][2][3] - 交易采用"股份协议转让+表决权委托"组合方式 股份转让价65.0266元/股 其中7.01亿元为自有资金 11.50亿元为并购贷款 [3] - 表决权委托期限36个月 可延长3年 交易设计规避30%要约收购红线 [3] 收购方背景 - 上海万可欣生物成立于2024年7月8日 由上海医药集团(19.79%)、上实生物医药(0.001%)及上海生物医药并购基金(80.209%)共同持股 [1][6] - 上海生物医药并购基金首期规模50.1亿元 出资方包括上海国投先导(45.34%)、上海医药(20.16%)、新华保险(9.07%)等 [7] 标的公司经营 - 康华生物2020-2022年营收分别为10.39亿、12.92亿、14.47亿元 归母净利润分别为4.08亿、8.29亿、5.98亿元 [4] - 2025年一季度归母净利润2070.86万元 同比下滑86.15% 核心产品狂犬病疫苗批签发量连续三年下降 [5][6] - 公司拥有两款疫苗产品 其中人二倍体细胞狂犬病疫苗单支价格约300元 显著高于主流Vero细胞疫苗(100-200元) [6] 交易动因 - 上海国资通过并购整合生物医药产业资源 标的注册地位于上海自贸区张江 符合三大先导产业布局战略 [6][7] - 交易设置业绩对赌 要求2025-2026年合计扣非净利润不低于7.28亿元 研发费用不低于2.6亿元 [7] 市场反应 - 公告前一日股价大涨16.2% 复牌当日下跌7% 因无业务转型预期且股价较高(约70元) 未引发资金大幅炒作 [2] - 交易总耗时7天 创A股控股权变更最快纪录 [1]

康华生物控制权变更 - 公司控股股东王振滔及其一致行动人拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占总股本21.91%，转让价格65.03元/股，合计18.51亿元 [2] - 交易完成后万可欣生物将持有29.99%表决权，成为控股股东，公司实控人变更为无实际控制人 [2] - 王振滔将剩余持有的8.0829%股份表决权委托给万可欣生物，彻底退出公司管理 [2] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入14.32亿元，同比下降9.23%，归母净利润3.99亿元，同比下降21.71% [3] - 2025年一季度营业总收入1.38亿元，同比下降55.70%，归母净利润2070.86万元，同比下降86.14% [3] - 公司已上市产品包括冻干人用狂犬病疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗 [2] 二级市场反应 - 复牌首日股价下跌6.87%至67.06元/股，换手率14.87%，成交额11.76亿元 [3] - 次日继续下跌1.10%至66.32元/股，总市值86.18亿元 [3] - 停牌前年内累计涨幅34.59%，7月11日单日涨幅16.20%至72.01元/股 [3] 收购方背景 - 万可欣生物成立仅十余天，背后有上海国资深度参与 [4] - 上海市国资委通过上海医药集团间接持股19.79%，通过上海生物医药并购基金持股80.2% [4] - 上海国投先导生物医药私募投资基金和上海医药为主要出资方，出资比例分别为45.34%和20.16% [4] 行业并购趋势 - 此次收购是上海生物医药产业并购基金自3月26日落地以来的首单交易 [6] - 私募基金收购上市公司案例涌现，如启明创投4.52亿元收购天迈科技26.10%股份 [6] - 多地已发布产业并购基金，加速产业整合 [6]

股权转让与控制权变更 - 康华生物控股股东王振滔及一致行动人拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占总股本（剔除回购）21.91%，转让价65.03元/股，总价款18.51亿元 [1] - 王振滔将剩余1050.35万股表决权独家无偿委托给万可欣生物，交易完成后后者表决权比例达29.99%，成为新控股股东 [1] - 复牌后股价报67.06元，单日跌幅6.87% [1] 新控股股东背景与国资参与 - 万可欣生物成立于2025年7月8日，上海国资委通过上海医药集团（持股19.79%）及上海生物医药并购基金（持股80.2%）间接控制 [3] - 上海国投先导生物医药母基金（出资45.34%）和上海医药（出资20.16%）为并购基金主要出资方 [3] - 上海上实医药作为GP持有万可欣生物0.001%份额但掌握经营决策权，其50%股权由上实资本（上海国资委实控）持有 [6] 公司业绩与股东动向 - 康华生物2024年营收14.32亿元（同比-9.23%），归母净利润3.99亿元（同比-21.71%），2025年Q1营收1.38亿元（同比-55.70%），净利润2070.86万元（同比-86.14%） [8] - 原实控人王振滔质押率达89.20%，一致行动人奥康集团质押率71.91%，反映资金压力 [8][9] - 宁波圣道创业和淄博泰格盈科计划减持316.58万股（占总股本2.44%），若完成将彻底退出 [9] 市场表现与交易背景 - 停牌前股价年内累计上涨34.59%，7月11日单日涨幅达16.20%至72.01元/股 [9] - 万可欣生物称收购基于对主营业务及行业前景的认可，拟通过权益变动取得控制权 [6]

控制权变更 - 万可欣生物以每股65.03元协议受让王振滔及其一致行动人合计2846.66万股股份 转让总价款18.51亿元 [1] - 交易后万可欣生物拥有公司29.99%表决权 控股股东变更为万可欣生物 实际控制人变更为无实际控制人 [1] - 万可欣生物成立于2025年7月8日 其80.21%合伙份额由上海生物医药并购基金持有 [2] 交易背景与战略意义 - 此次收购是上海生物医药并购基金首单交易 该基金系上海百亿元生物医药产业并购计划组成部分 首期规模50.1亿元 [4] - 公司表示将借助上海高端研发资源与人才优势提升产业化水平与市场占有率 通过沪蓉资源整合共建研发生产协同体系 [2] - 并购基金联席总裁称此次并购将实现产业资源与技术产品的协同效应 [5] 业绩承诺与交易风险 - 原控股股东承诺2025-2026年扣非归母净利润合计不低于7.28亿元 同期研发费用合计不低于2.6亿元 [6] - 若未达业绩承诺 原控股股东需以现金补偿差额部分 [6] - 交易需通过反垄断审查及深交所合规审核 且万可欣生物拟使用并购贷款并质押不超过80%受让股份 存在贷款不足导致交易失败的风险 [6][7] 财务表现与经营状况 - 公司2024年营业收入14.32亿元同比下滑9.23% 归母净利润3.99亿元同比下降21.71% [9] - 2024年第四季度首次出现单季度亏损归母净利润-725.03万元 主因参股公司公允价值变动损失 [9] - 2025年第一季度营业收入1.38亿元同比下滑55.70% 归母净利润2070.86万元同比下降86.15% [10] 产品与市场竞争 - 核心产品冻干人用狂犬病疫苗2024年批签发量389.76万支同比下降43.83% [10] - 竞品康泰生物同类型疫苗2024年批签发量337.26万剂同比增长3262.51% [10] - ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗为公司另一上市产品 [9] 研发与国际化布局 - 2024年主要研发项目共7项 重组六价诺如病毒疫苗于12月获国内临床试验许可 [11] - 通过授权HilleVax实现六价诺如疫苗海外商业化 获1500万美元预付款及最高2.555亿美元里程碑款项 [11] - 公司规划短期依靠现有产品销售增长 中期依赖六价诺如疫苗上市 长期布局第二、第三增长曲线 [12]

股权转让与公司控制权变更 - 公司控股股东王振滔及其一致行动人奥康集团、持股5%以上股东康悦齐明拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占剔除回购账户股份后总股本的21.91%，转让价格为每股65.03元，合计18.51亿元 [1] - 王振滔将剩余8.08%股份的表决权、提名和提案权等委托给万可欣生物行使，交易完成后奥康国际清仓退出，康悦齐明持股降至0.58% [1] - 万可欣生物将拥有公司29.99%表决权，公司控股股东变更为万可欣生物，实际控制人由王振滔变更为无实际控制人 [1] 万可欣生物背景 - 万可欣生物于2025年7月8日成立，无实际控制人，执行事务合伙人为上实医药，持有0.001%合伙份额 [1] - 上海生物医药并购基金、上海医药集团分别持有万可欣生物80.209%、19.79%的合伙份额，此为上海生物医药并购基金成立后的首笔交易 [1] 二级市场反应 - 公司复牌后股价下跌6.93%，每股报67.01元，最新市值为87.06亿元 [1] - 停牌前（7月11日）股价曾暴涨16.2% [1] 业绩承诺与研发投入 - 奥康集团及王振滔承诺公司2025年度及2026年度扣非净利润合计数不低于7.28亿元 [2] - 承诺期内研发费用在未获收购方同意前提下，2025年度及2026年度合计不低于2.6亿元 [2] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为人用疫苗的研发、生产与销售，已上市产品包括冻干人用狂犬病疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，其中冻干人用狂犬病疫苗为核心产品 [2] - 自研重组六价诺如病毒疫苗已于2024年成功BD出海 [2] 近年财务表现 - 2022-2024年营收分别为14.47亿元、15.77亿元、14.32亿元，归母净利润分别为5.98亿元、5.09亿元、3.99亿元，连续三年下滑 [2] - 2025年一季度营收1.38亿元，同比下滑55.7%，归母净利润2070.86万元，同比下滑86.15% [2]

公司公告核心内容 - 成都康华生物制品股份有限公司获得四川省药品监督管理局变更后的《药品生产许可证》，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗生产车间符合GMP要求，可正式复产 [1] - 公司ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗主要用于预防A、C、Y及W135群脑膜炎奈瑟球菌引起的流行性脑脊髓膜炎，已出口至海外10个国家 [2] 药品生产许可证信息 - 企业名称：成都康华生物制品股份有限公司 [1] - 注册地址：四川省成都经济技术开发区北京路182号 [1] - 社会信用代码：91510112758779783Q [1] - 有效期至：2025年12月09日 [1] - 许可证编号：川20160271 [1] - 分类码：As [1] - 生产地址和生产范围：成都经济技术开发区北京路182号；预防用生物制品 [1] 许可证变更内容 - 生产范围预防用生物制品（ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗）通过药品GMP符合性检查 [1] - 细菌性疫苗ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗原液生产线和制剂生产线通过检查 [2] - 分包装车间通过药品GMP符合性检查 [2] 对公司的影响 - ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗通过药品补充申请 [2] - 细菌性疫苗车间、分包装车间通过药品GMP符合性检查并完成《药品生产许可证》变更 [2] - 表明公司ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗生产车间符合GMP要求，可正式复产 [2] - 生产的产品获得中国食品药品检定研究院批签发合格证后可上市销售 [2] - 有利于公司完善产品结构，更好地满足市场需求 [2] - 短期内对公司业绩无重大影响 [2]