板块整体表现 - 计算机设备板块较上一交易日下跌2.83% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块主力资金净流出36.33亿元 游资资金净流入11.56亿元 散户资金净流入24.77亿元 [2] 领涨个股表现 - ST英飞拓涨幅4.83%居首 收盘价2.82元 成交额5537.65万元 [1] - 汇金股份涨幅2.91% 收盘价15.90元 成交量88.36万手 [1] - 同有科技涨幅2.53% 收盘价19.83元 成交额16.53亿元 [1] 领跌个股表现 - 旋极信息跌幅7.70%领跌 收盘价6.47元 成交量191.49万手 [2] - 依米康跌幅6.01% 收盘价16.41元 成交额5.69亿元 [2] - 浪潮信息跌幅5.34% 成交额129.55亿元 为板块成交额最高个股 [2] 资金流向特征 - 汇金股份主力净流入1.45亿元 净占比10.19% 但游资和散户均呈净流出 [3] - ST英飞拓主力净流入1255.22万元 净占比高达22.67% [3] - 新国都游资净流入3573.70万元 净占比7.12% [3]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.09%至43.04元/股 成交额1.10亿元 换手率5.03% 总市值29.28亿元 [1] - 主力资金净流入514.99万元 其中特大单买入306.66万元(占比2.78%)卖出733.78万元(占比6.64%) 大单买入2774.63万元(占比25.12%)卖出1832.52万元(占比16.59%) [1] - 年内股价累计上涨42.00% 近5日下跌3.52% 近20日下跌14.97% 近60日上涨6.75% [1] 公司基本概况 - 主营业务为基于车联网技术为城市公交运营提供综合解决方案 智能调度系统占比49.34% 软件及其他产品占比29.67% 车辆远程监控系统占比9.77% [2] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 概念板块包括微盘股、ERP概念、北斗导航、小盘股、智能交通等 [2] - 成立日期2004年4月13日 上市日期2019年12月19日 注册地址河南省郑州市高新区 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入6638.12万元 同比增长82.79% 归母净利润-427.12万元 同比改善87.21% [2] - A股上市后累计派现4749.57万元 但近三年未进行分红 [3] - 股东户数9692户 较上期减少8.38% 人均流通股5359股 较上期增加9.15% [2] 机构持仓与交易情况 - 年内3次登上龙虎榜 最近1月10日净卖出4751.58万元 买入总额5145.28万元(占比7.86%) 卖出总额9896.85万元(占比15.12%) [1] - 广发电子信息传媒股票A持股171.12万股(第四大股东) 较上期增持92.44万股 珠池新收益私募基金新进持股39.47万股(第八大股东) [3]

私募股权与创业投资市场概况 - 2025年8月新增登记私募股权及创业投资基金管理人仅5家 环比骤降近70% 同比减少64.3% [1] - 新增备案私募股权投资基金和创业投资基金合计368只 同比增长25.2% 环比微降1.9% [1] - 一级市场发生565起融资事件 同比增长28.4% 环比增长2.4% 披露融资总额351.78亿元 同比提高32.8% 环比下降约50% [1] - 剔除7月国网新源365亿元巨额融资后 8月融资总额环比基本持平 平均单笔融资额6336.16万元 同比小幅提升3.4% [1] 启明创投基金运营与战略布局 - 管理11只美元基金和7只人民币基金 管理资本总量95亿美元（约690亿元人民币） 累计投资530余家企业 通过上市退出超70家 并购等其他方式退出超130家 [2] - 2025年截至8月末仅备案1只基金——苏州启辰 注册出资额4.60亿元 出资方包括元禾辰坤和昆山创控集团 [2] - 通过苏州启辰基金以4.52亿元收购天迈科技26.1%股份 对应交易市值17.32亿元 成为控股股东 [2] - 天迈科技为智能公共交通解决方案提供商 因客流量下滑及财政补贴减少导致业绩欠佳 收购可打造平台企业并扭转经营颓势 [3] 启明创投投资动态与策略特征 - 8月公开披露股权投资事件8起 同比增长60.0% 环比增长8倍 投资活跃度呈脉冲式特征 在市场趋冷时调整节奏 在窗口期加大投入 [3] - 采取全周期覆盖策略：成长阶段（A轮/B轮/E轮）占比50% 早期阶段（种子轮/天使轮/Pre-A轮）各占12.5% Pre-IPO布局明慧医药以实现短期退出 [6] - 超60%获投项目为医疗健康企业 涵盖生物制药、医疗器械和药物零售 体现对核心赛道忠诚度及行业刚性需求优势 [9] - 在人工智能赛道投资惠每科技和原力灵机 推动硬科技赋能产业升级 [9] 区域分布与产业协同 - 投资最集中区域为北京 占比约25% 因医疗健康与人工智能头部企业及科研机构密集 [11] - 长三角地区项目合计占比37.5% 西南和中部地区亦有布局 这些区域在高端制造、新能源、新材料等领域具备产业基础 [11] 三一氢能融资与业务进展 - 领投三一氢能数亿元A轮融资 跟投方包括涌铧投资和广州新兴基金 资金用于研发制造、产品迭代及绿氢项目落地 [13] - 三一氢能为三一集团氢能战略平台 依托集团技术积累与全球渠道 形成圆形槽、方形槽、PEM槽、BOP的"3+1"产品矩阵 单体电解槽覆盖200-3000Nm³/h [13] - 2025年1-7月中标央国企标杆项目总量123MW 稳居行业前列 满足风光耦合制氢及多元下游场景需求 [13]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6638.12万元，同比增长82.79% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润为-427.12万元，较上年同期-3340.24万元亏损收窄87.21% [1][2] - 扣非净利润为-785.8万元，较上年同期-3407.45万元改善76.94% [1][2] - 经营活动现金流净额为-228.29万元，较上年同期-1215.16万元改善81.21% [1][2] - 公司已连续四年亏损，2021-2024年净利润分别为-3726.75万元、-851.05万元、-5007.37万元、-5930.62万元 [2] 历史募资情况 - 2019年12月19日在深交所创业板上市，发行1700万股，发行价17.68元/股 [3] - 实际募集资金总额3.01亿元，净额2.61亿元，较原计划募资净额3.86亿元减少1.25亿元 [3] - 原计划募资用途包括物联网产业园基地建设、营销中心建设和补充流动资金 [3] - 发行费用总计3987.01万元，其中光大证券获得承销保荐费用2740.6万元 [3]

私募股权基金产业并购趋势 - 私募股权基金正从传统募投管退模式升级为"投资+并购+产业整合"全链条模式，积极参与实体产业并购并担当重要角色 [1][2] - 九鼎投资拟以2.13亿元自有资金收购南京神源生53.2897%股权，切入人形机器人产业链 [1] - 启明创投收购天迈科技采用"双GP+国资"创新架构，保留民营机构灵活性同时注入国资产业资源 [2] - 梅花创投吴世春布局ST路通和梦洁股份，显示私募机构谋求从财务投资向产业操盘手转变 [3] 政策驱动因素 - 2024年9月证监会发布"并购六条"，明确支持上市公司跨行业并购转型和私募基金产业整合 [2] - 政策为PE/VC通过并购实现退出和参与产业整合提供更高确定性 [5] - 战略性新兴产业发展需要资本支持和管理资源整合能力，与PE/VC优势匹配 [5] 典型案例分析 - 九鼎投资作为上市公司用自有资金收购硬科技创业公司，寻求第二增长曲线 [2] - 南京神源生净资产988万元但交易估值达3亿元，交易所关注作价合理性和投资者保护 [3] - 科技企业早期普遍亏损，收购更看重团队、技术和商业模式而非短期业绩 [4] - 人形机器人赛道当前估值处于相对高位，行业热度影响交易定价 [4] 产业整合挑战与对策 - PE/VC控股实业公司面临管理理念差异、产业链理解深度和团队磨合等挑战 [4] - 有效对策包括引入产业合伙人、组建混合团队、建立透明沟通机制 [4] - PE/VC优势在于战略规划、资本运作、风险控制和资源整合能力 [4] - 关键在于实现文化与管理逻辑融合而非简单资本介入 [4] 未来发展趋势 - PE/VC将深度参与企业战略制定、市场开拓和技术并购等环节 [5] - 资本与产业进一步深度融合，PE/VC产业整合能力全面释放 [5] - 并购业务为PE/VC在募投管退环节挑战下提供新机会 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入6638.12万元，同比上升82.79% [1] - 归母净利润-427.12万元，同比上升87.21% [1] - 第二季度营业总收入3491.77万元，同比上升51.86% [1] - 第二季度归母净利润-337.36万元，同比上升74.76% [1] - 毛利率42.8%，同比增7.89% [1] - 净利率-6.93%，同比增92.45% [1] - 每股净资产7.07元，同比减5.95% [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比增81.21% [1] - 每股收益-0.06元，同比增87.76% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2393.18万元，三费占营收比36.05%，同比减54.15% [1] - 货币资金/流动负债为86.08% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.28% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 历史业绩 - 公司上市以来中位数ROIC为15.12% [2] - 2024年ROIC为-10.09% [2] - 公司上市来已有年报5份，亏损年份4次 [2] 应收账款 - 当期应收账款占最新年报营业总收入比达108.29% [1] 业务评价 - 去年的净利率为-36.96% [2] - 公司产品或服务的附加值不高 [2]

智能公交行业概述 - 智能公交是车联网、5G、大数据、人工智能等新技术与交通运输深度融合的新兴业态，是提升综合交通质量和效率的重要手段，对缓解交通拥堵问题有重大意义 [1] - 智能公交产品按功能可分为调度管理、实时定位、智能排班、智能收银等 [4] - 行业运用GPS/北斗定位技术、3G/4G通信技术、GIS地理信息系统技术建设智能调度系统 [4] 市场规模与增长 - 2024年中国智能公交市场规模达776.21亿元，较2016年的287.04亿元增长，年复合增长率为13.24% [1][14] - 预计2025年市场规模将接近850亿元 [1][14] - 截至2024年末，中国公共汽电车运营线路8.01万条，运营线路总长度175.26万公里，公交专用车道2.04万公里 [13] 政策支持 - 国家数据局等五部门2024年12月印发《关于促进企业数据资源开发利用的意见》，推动智慧交通等场景数据融合应用 [6] - 2025年2月江苏省提出加快城市智慧交通管理系统建设，构建"轨道+公交+慢行"绿色出行体系 [6] - 2021-2025年期间多项政策推动智能公交、车路协同、新能源公交发展 [8] 产业链分析 - 上游包括芯片、传感器、监控器等硬件设备及卫星定位系统、工业软件等软件控制系统 [9] - 中游为智能公交系统集成与解决方案 [9] - 下游为地方政府、交通管理部门、公交企业等投资建设主体 [9] - 传感器市场规模从2017年1690.8亿元增长至2024年4061.2亿元，年复合增长率13.34%，汽车电子占比21.16% [10] 行业竞争格局 - 市场分散，集中度低，地域性强，代表企业包括易华录、银江技术、智达科技、天迈科技等 [17] - 天迈科技2024年智能交通营业收入1.64亿元，服务覆盖400多个城市 [18] - 智达科技2024年营业收入3.15亿元，同比下降11.77% [19] 技术发展趋势 - 智能化：L4级自动驾驶、AI调度优化、智能车载终端提升乘客体验 [22] - 网络化：车路协同、5G通信技术实现绿波通行，云计算平台整合多源数据 [23] - 集成化：整合支付系统、安防监控、能源管理等功能模块，形成一体化运营平台 [24]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为6638.12万元 [1] - 归母净利润为-427.12万元 [1] - 经营活动现金净流入为-228.29万元 [1] - 摊薄每股收益为-0.06元 [3] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率为24.82%，较去年同期增加1.13个百分点 [3] - 最新毛利率为42.80%，较去年同期减少1.03个百分点 [3] - 最新ROE为-0.89% [3] 运营效率 - 最新总资产周转率为0.10次 [3] - 最新存货周转率为0.47次 [3] 股东结构 - 股东户数为9692户 [3] - 前十大股东持股数量为3834.57万股，占总股本比例为56.36% [3] - 第一大股东郭建国持股31.5% [3] - 第二大股东海南大成瑞信投资合伙企业(有限合伙)持股14.8% [3] - 第三大股东郭田甜持股3.41% [3]

公司公告 - 天迈科技第四届监事会第十二次会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》[2]

公司公告 - 天迈科技第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》[2]