公司基本情况 - 公司主要业务及商业运营逻辑 [2] - 经营业绩及定增项目进展 [2] 定增项目 - 定增项目金额为7.285亿 [2] - 定增项目已于10月30日获得证监会批复 [2] - 定增资金将用于内容平台升级、多元化消费类MCN项目、消费互联网研究院项目及补充流动资金 [3] 平台核心优势 - 平台以优质内容为核心，定位为消费内容社区 [4] - 通过UGC内容解决用户消费决策痛点 [4] - 积累高质量、高忠诚度用户，用户规模及黏性持续增长 [4] 用户拓展规划 - 以数码3C、运动户外内容起家，积累男性为主、一二线城市新中产用户 [5] - 通过拓展品类与内容，触达更广泛用户群体 [5] - 通过“千人千面”算法实现个性化内容推荐 [5] 内容创作者激励 - 提供交流平台，尊重意见领袖 [6] - 提供金币、碎银奖励及免费商品测评机会 [6] - 举办有奖征稿及活动，激发创作者参与热情 [6] 短视频内容运营 - 专注于高质量消费内容创作 [7] - 在站内及抖音、快手、B站等平台孵化垂直消费内容账号 [7] 用户获取策略 - 上半年费用投入与去年全年相当 [7] - 增加符合品牌调性的渠道投放，新用户质量及留存率较高 [7] 星罗业务布局 - 基于对消费领域的理解，连接品牌主与MCN机构 [8] - 提升品牌主与MCN机构的匹配效率 [8] - 覆盖抖音、快手、B站等多元化平台 [8] 中长期业绩增长驱动力 - 提供丰富内容满足用户多元化需求 [9] - 多元化资源布局，获取更多品牌主预算投入 [9] - 持续拓展行业品类，覆盖更多品牌 [9]

财务表现 - 2020年公司实现营业收入9.10亿，同比增长37.39% [3] - 2020年归属于上市公司股东的净利润为1.57亿，同比增长31.72% [3] - 2021年第一季度营业收入2.35亿，同比增长85.87% [3] - 2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润2,587.15万，同比增长36.27% [3] - 2020年研发投入12,307.01万，同比增长14.50% [5] 业务增长与战略 - 公司新业务加速增长，第二增长曲线初具雏形 [3] - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - 2020年"什么值得买"帮助电商及品牌主实现202.64亿销售额 [5] - 星罗2020年放弃部分利润以追求规模扩张，2021年净利润水平有望提升 [6] 内容与用户策略 - 公司通过"什么值得买"10.0改版适应短视频化浪潮，提升新用户认可度 [4] - 公司重点布局年轻用户喜爱的垂类内容，如三坑、乐高、ACG等领域 [4] - 公司通过消费类MCN将专业内容输出到抖音等平台，触达更广泛用户 [5] 技术与数据能力 - 星罗通过自主研发的MRP系统为品牌提供人货匹配服务 [5] - 星罗罗盘监测全网直播间和达人数据，提供决策支持 [6] - 公司通过数据与技术能力赋能前台业务，推动新业务快速增长 [5] 竞争与合作 - 星罗自建五大直播基地，为品牌提供全面运营能力 [6] - 有助与南极人合作，取得抖音渠道独家授权，推动销售额增长 [7] - 星罗与有助业务出发点不同，但行业增长空间为两者提供发展机会 [7] 未来规划 - 公司短期内优先追求新业务规模增长，打造更宽护城河 [8] - 星罗通过规模效应和数据积累，优化品牌与KOL的投放效率 [8]

经营目标与战略 - 2021年公司经营目标包括消费内容布局、营销服务、消费数据建设及组织能力打造 [2] - 公司计划通过产品迭代和内容激励机制完善，提升消费内容的深度、广度和交易场景覆盖度 [2] - 加强底层数据体系建设，提升数据数量和质量，丰富数据应用场景 [2] - 推进组织架构升级，加强人才招募和激励机制 [2] 市场投放与品牌建设 - 2021年公司计划提升品牌知名度和美誉度，3月18日在上海召开战略发布会 [3] - 公司将继续深耕优质内容，借助用户口碑宣传实现用户规模稳定增长 [3] - 保持一定投放费用，通过ROI测试筛选符合公司调性的渠道 [3] 用户与GMV数据 - 2020年公司直客类客户644家，代理类客户223家 [3] - 2020年底月活跃用户数3363.61万，移动端App激活量4817.11万 [3] - 2020年全年GMV累计达成220.95亿，同比增长44.57% [3] - "什么值得买"确认GMV为202.64亿，同比增长34.14% [3] - 星罗确认GMV为18.31亿，同比增长940.34% [3] 618活动与推广 - 公司正在筹备618活动，计划在"什么值得买"平台推出多样化运营活动 [3] - 新业务将与电商和品牌商在抖音、快手等平台进行专门活动 [3] - 公司希望通过多渠道联动取得较高增速 [3] 广告推广与用户增长 - 公司将持续更新迭代产品，满足更广泛的用户需求 [4] - 对各种投放渠道进行细致跟踪和科学分析，提高投放转化率 [4] 合作与业务拓展 - 公司子公司星罗、有助等帮助电商和品牌商在抖音、快手等渠道进行品牌营销和销售转化 [4] - 公司暂时没有推出自有电商或品牌的计划，聚焦于消费内容和消费数据等核心优势 [7] 用户画像与海淘业务 - 公司用户以男性为主，占60%多，女性用户占比30%多，且女性用户占比呈上升趋势 [5] - 随着多元品类战略推进，女性用户、年轻用户及三四线城市用户占比不断提升 [5] - 海淘业务随跨境电商发展，公司消费内容随消费趋势变化 [5] 独立董事履职与直播间运营 - 公司独立董事严格按照相关规定履职，维护股东尤其是中小股东利益 [6] - 星罗直播间已上线运营，帮助品牌商在抖音等渠道进行自播 [6] - 直播间盈利模式以服务费、销售提点为核心 [6] 政府规范与行业影响 - 政府对网红直播带货行业的规范整治对公司来说是长期利好 [7] - 公司认为规范更利于行业健康长效发展 [7] 内容与用户活跃度 - 公司将继续加强优质内容供给，通过多种运营活动提升用户活跃度 [8] - 公司注重为用户提供优质内容吸引并留住用户 [8] - 公司后续会加大对内容创作者的激励，提供更优质的创作体验 [8]

财务表现 - 2020年公司为电商、品牌商带去的交易额达到220.95亿，实现营业收入9.10亿，同比增长37.39%，净利润1.57亿，同比增长31.72% [4] - 2021年第一季度，公司为电商、品牌商带去的交易额达到45.51亿，实现营业收入2.35亿，同比增长85.87%，净利润2,587.15万，同比增长36.27% [4] - 2020年新业务产生的营业收入为7,832.40万，同比增长410.89%，占公司营收的8.61% [4] - 2021年第一季度新业务产生的营业收入达到6,738.68万，同比增长1,284.78%，占公司营收的28.65% [4] 业务布局 - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - 消费内容侧，通过"什么值得买"社区、消费类MCN业务及垂直应用社区，形成覆盖站内外的流量生态 [3] - 营销服务侧，提供商品与媒体匹配的全链路服务和新媒体平台代运营服务 [3] - 消费数据侧，逐步沉淀数据资源，形成涵盖人、货、场、媒等多维度的底层数据体系 [3] 新业务进展 - 2021年第一季度，星罗完成确认GMV为5.54亿，同比增长634.19%，并与宝洁集团、京东超市等品牌建立稳定合作关系 [4] - 子公司有助取得南极电商在抖音渠道的独家授权 [4] - 星罗与有助的业务在抖音等平台上为品牌提供自播及代运营服务，业务出发点不同但协同发展 [7][8] 用户增长与产品优化 - 2021年3月25日上线"什么值得买"APP 10.0版本，新用户浏览时长、访问页面数量、电商转化率均有明显提升 [5] - 晒物板块表现良好，用户对轻短类内容接受度高，创作量快速增长 [6] - 公司计划通过消费类MCN业务打造专业消费内容IP矩阵，触达更广泛的用户群体 [6] 视频化与直播业务 - 公司通过"什么值得买"APP改版强化视频内容呈现，并在抖音、快手等平台打造专业消费类IP账号矩阵 [5] - 星罗与有助通过视频化和直播方式做内容营销，帮助品牌提供达人撮合、代运营等服务 [5] - 公司正在搭建专业团队为618促销式直播做准备，并围绕抖音官方账号及其他近百个账号开展直播业务 [10] 核心竞争力 - 公司具有较强的综合实力，品牌影响力、消费领域积累及技术创新能力是其核心竞争力 [11] - 2020年帮助品牌实现220.95亿销售额，品牌客户认可公司对商品的理解力、用户洞察及销量保证 [11] - 技术方面创新，如有助与南极人合作的数据中台及星罗的MRP系统和星罗罗盘等 [11] 数据业务布局 - 公司重视数据领域投入，构建聚合海量消费信息与内容的数据库，未来将继续沉淀数据资源，探索商业化变现 [12] - 消费数据业务偏向数据类产品，如数据报告、行业指数等，具有较高的毛利率 [12] 佣金率与人员扩张 - 2020年"什么值得买"确认GMV为202.64亿，佣金率约2%-3%，星罗确认GMV为18.31亿，佣金率约3%-4% [13] - 2021年第一季度星罗佣金率逐渐提升，预计对公司整体佣金率有向上拉动作用 [13] - 2020年公司人员规模逆势扩张，未来人员增长主要来自专业编辑、技术人员及新业务拓展 [14]

公司战略与业务布局 - 公司自2020年开始战略升级，2021年3月18日明确围绕消费行业布局消费内容、营销服务和消费数据三大业务板块 [3] - 消费内容板块通过"什么值得买"和消费MCN业务布局，建立全域消费内容体系 [3] - 营销服务板块通过星罗、有助承接直播电商增长机会，提供人货匹配和新媒体代运营服务 [3] - 消费数据板块基于前端消费内容与营销服务形成的数据沉淀，赋能业务效率提升并向品牌、用户提供数据产品 [3] 618活动与业务进展 - "什么值得买"App 10.0改版后首次经历618大促，推出"多元消费内容"建设和分发 [3] - 618期间"什么值得买"站内直播频道帮助用户和客户实现高效转化，站外合作渠道数量大幅增加 [4][5] - 星罗618期间重点客户包括宝洁和京东超市，帮助京东超市实现单日GMV突破百万 [6] - 有助618期间服务项目包括传统电商代运营和新媒体内容电商代运营，与南极人深度战略合作 [7] 业务数据与目标 - 星罗预计全年实现GMV为40-45亿，截至6月14日已实现GMV为14.4亿 [6] - 2020年"什么值得买"月平均活跃用户数为3363.61万人，同比增长13.97% [10] - 公司2021年一季度财务报告显示，"什么值得买"仍为核心业务，新业务快速增长且具备造血能力 [10] 业务模式与合作 - 星罗将业务划分为平台型业务与服务型业务两大板块，平台型业务基于信息流与媒体流的匹配，服务型业务主要在抖音、快手两大平台进行布局 [5][6] - 有助与南极人合作模式包括独家授权、控价控货、供应链选品和分销商体系建设 [7][8] - 星罗作为头部服务商，提供五大服务模块并落地全国，具备规模化运营能力 [6][9] 行业趋势与展望 - 抖音、快手电商GMV增长非常快，预计2-3年内服务商受到的挤压不会那么大 [9] - 星罗精细化运营能力不断加强，头部服务商价值将被凸显，可能在挤压中获得新的增长机遇 [9] - 公司关注用户质量及ROI情况，新增用户更多来源于用户推荐及口碑传播 [10]

投资者关系活动信息 - 活动类型为2021年北京辖区上市公司投资者集体接待日 [2] - 参与单位为公司投资者，时间是2021年9月23日15:00 - 17:00，地点在全景网“全景•路演天下”投资者互动平台 [2] - 上市公司接待人员有董事长兼首席执行官隋国栋先生、董事会秘书柳伟亮先生、首席财务官李楠女士 [2] - 近200家上市公司参与活动，投资者提问40个问题，公司全部回复 [2] 公司发展规划 - 2021年在消费内容、营销服务、消费数据以及组织能力打造等方面推进经营计划，包括开展全域消费内容布局、加强营销服务业务布局、建设底层数据体系、推进组织架构升级等 [2][3] 用户增长与盈利模式 - 通过投入内容实现用户增长，产品迭代降低用户使用门槛 [3] - 专注消费内容和消费数据领域，为用户提供优质内容，为品牌和电商提供内容营销服务，电商和品牌商的效果营销和品牌营销收入是主营业务收入主要构成 [3] 业务相关数据 - 截至2021年6月30日，“什么值得买”平台注册用户达1842.34万 [4] - 2021年上半年，“什么值得买”收入44,199.57万元，同比增长28.68%，占比69.95%；新业务收入18,986.62万元，同比增长892.79%，占比30.05% [5] 业务板块情况 - “什么值得买”视频内容整站占比不高但快速增长，公司持续投入并测试 [3][4] - 华夏风物通过品牌营销和效果营销盈利，目前处于投入期 [4] - 济南分公司从事内容审核以及运营业务 [5] 外部影响与应对 - 微信开放电商平台链接对公司内容分享业务有帮助，利于提升品牌影响力和获取用户 [5] - 互联网监管政策暂对公司业务无显著影响，公司将持续关注并研判影响 [5] 财务相关情况 - 公司现金流正常，管理层关注现金流，新业务拓展审慎评估风险并制定现金流跟踪机制 [6] - 销售费用中职工薪酬增长受新业务影响 [6] - 截止2021半年度末，公司商誉无减值风险，会定期进行减值测试 [6] 战略规划与资金使用 - 投资并购考虑与公司战略规划方向的契合度 [6] - 公司聚焦主营业务，相信价值会在长周期正确反映，追求给投资者好回报 [6] - 定增募集资金有明确投向，未变更募投项目 [6] - 募集资金将重点投入内容和数据领域提升使用效率 [6] - 定增投资人关注并支持公司发展 [6]

财务表现 - 2021年上半年公司确认GMV累计达124.21亿，同比增长29.21% [3] - 上半年实现营业收入63,186.19万元，同比增长74.26% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为8,481.67万元，同比增长23.73% [3] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7,741.32万元，同比增长31.21% [3] - 扣非扣股份支付影响后归属于上市公司股东的净利润为9,294.10万元，同比增长49.91% [3] 业务板块 - 公司战略升级，布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块 [3] - "什么值得买"确认GMV为104.79亿，同比增长15.17% [3] - 星罗确认GMV为19.42亿，同比增长277.51% [3] - 新业务产生收入为18,986.62万元，同比增长892.79%，占比30.05% [4] - 来自电商客户的收入为2.92亿，同比增长8.08%，占比46.15% [4] - 来自品牌商客户的收入为3.40亿，同比增长266.70%，占比53.85% [4] 用户与产品 - "什么值得买"月活跃用户为3,427.13万，同比增长15.07% [5] - 公司对"什么值得买"App进行了10.0改版，新用户增长显著 [5] - 公司在站外拥有近百个账号，累计覆盖约3,000万粉丝 [7] 新业务发展 - 新业务毛利率为15.17%，未来有提升空间 [4] - 公司新业务主要分为消费类MCN、星罗旗下商品与媒体匹配的全链路服务、新媒体平台代运营服务三大块 [6] - 2021年上半年星罗共确认GMV为19.42亿，佣金率约为3%-4% [6] - 代运营及相关业务产生收入为1.34亿 [6] 战略与合作 - 公司与宝洁集团、妮维雅、屈臣氏等约20个优质品牌客户提供服务 [7] - 公司与南极人合作，探索抖音渠道业务模式 [8] - 公司成立数据中心，推动数据在不同业务间的流转与提效 [9] 未来展望 - 公司预计"什么值得买"GMV增速将与电商大盘保持一致，变现效率提升 [8] - 公司未来将聚焦提高经营效率，预计不会有大幅人员扩张 [8]

财务表现 - 2021年7-9月公司实现营业收入33,322.45万元，同比增长83.10% [2] - 2021年7-9月实现归属于上市公司股东的净利润为1,895.79万元，同比增长14.74% [2] - 2021年1-9月公司实现营业收入96,508.64万元，同比增长77.21% [3] - 2021年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为10,377.45万元，同比增长21.99% [3] - 2021年1-9月实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9,468.47万元，同比增长28.67% [3] 业务转型与战略 - 公司从2020年开始推动战略转型，2021年3月18日明确了消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块的战略 [2] - 公司正在从单一的"什么值得买"业务向多元化业务拓展，包括消费内容社区转型、消费类MCN、人货匹配业务和代运营业务 [2] - 2021年7-9月"什么值得买"业务收入为20,613.27万元，占比61.86%，同比增长22.25% [3] - 2021年7-9月新业务收入为12,709.18万元，占比38.14%，同比增长850.20% [3] - 2021年1-9月"什么值得买"业务收入为64,812.84万元，占比67.16%，同比增长25.08% [3] - 2021年1-9月新业务收入为31,695.80万元，占比32.84%，同比增长1098.90% [3] 新业务发展 - 新业务核心方向为人货匹配业务和代运营业务，2021年第三季度新业务合计确认GMV约10亿元 [4] - 代运营业务毛利率约为15%，人货匹配业务毛利率与"什么值得买"业务类似 [4] - 2021年1-9月新业务营业收入占比为32.84%，主要由人货匹配业务的服务费和代运营业务收入构成 [5] - 代运营业务分为经销类模式和代运营模式，经销类模式收入体现为商品GMV，代运营模式收入体现为服务费 [5] 未来展望 - 公司未来一年的战略指导方针设定为效率优先，预计新业务收入将继续增长 [5] - 公司预计在2022年逐步呈现效率提升的效果，包括新业务的人效提升及毛利率优化 [6] - 公司在双十一活动中主要分为新业务和"什么值得买"业务两方面，目前GMV增速及营收符合预期 [7] 投资者交流 - 投资者主要关注新业务的拓展情况、利润率水平、收入贡献占比及收入确认模式 [3][4][5] - 投资者还关注"什么值得买"业务的变化、人货匹配业务与代运营业务的协同效应、与南极人的合作进展等 [5][6]

公司战略与业务布局 - 公司2021年发布了面向"第二个十年"的全新战略，布局消费内容、营销服务、消费数据三大业务板块 [2] - 2021年是公司的战略布局期，新业务在公司营业收入中的占比从2020年底的8.61%提升至2021年的25.52% [2] - 2022年公司坚持"效率优先"的战略导向，实现收入的高质量增长，并最大限度地提升各种资源的使用效率 [3] - 2022年公司战略重点包括加快消费内容社区"什么值得买"的发展、减少新业务扩张速度、构建大业务小中台管理体系等 [4] 财务表现与成本控制 - 2021年公司人数从1506人增加到2118人，净增加612人，导致销售费用、管理费用和营业成本都有不同程度的上涨 [2] - 2021年度新业务整体给公司带来小几千万的亏损，拖累了公司整体的利润表现 [2] - 2022年第一季度公司出现历史上首次季度亏损，主要原因是人力成本增加和疫情影响 [2] - 2022年公司严格控制人员成本增长，加大员工能力考核，优化人员结构 [5] 业务发展与市场表现 - 2021年星罗人货匹配及代运营服务GMV接近50亿，同比2020年增长2-3倍 [7] - 2022年第一季度星罗两个业务合计GMV超过10亿，保持70%-80%的快速增长态势 [7] - 2021年"什么值得买"平台GMV增速不到10%，但佣金增速超过10%，整体佣金比率有所上升 [8] - 2021年京东在"什么值得买"整体GMV中占比约50% [8] 内容生态与用户价值 - 2022年公司加快推动"什么值得买"业务发展，重点包括吸引更多用户生产丰富内容、实现多行业差异化发展、升级"百科"内容生态等 [5] - "什么值得买"平台70%以上内容由用户贡献，专业编辑通过专业能力对用户创造和分发的内容进行引导 [9] - 2021年"什么值得买"货币化率从2020年的4.1%提升至4.7%，预计2022年还会继续提升 [9] - 公司认为"什么值得买"提供的价值增量是"能省会花"，帮助用户省钱并提升消费认知 [10] 疫情影响与应对措施 - 2022年第一季度新冠疫情多地散发，特别是上海疫情打乱了品牌和电商的营销投放计划，影响了公司广告业务 [4] - 多地散发的疫情和严格的管控措施导致物流不畅，拖累了公司电商交易额（GMV）的增长 [4] - 公司预计随着疫情好转，广告收入和电商导购佣金收入会逐步回到正轨 [4] - 公司加大对必需消费品的关注和投入，优先保障相关内容审核与分发 [10]

战略方向与业务布局 - 公司发布面向"第二个十年"的全新战略，布局消费内容、营销服务、消费数据三大业务板块 [2][3] - 2022年战略导向为"效率优先"，目标是实现收入高质量增长并提升资源使用效率 [3] - 公司致力于通过技术驱动优化资源使用效率，满足客户需求并提升市场竞争力 [3] - 公司计划通过消费内容、营销服务和消费数据三大板块，构建多元化业务体系 [7] 产品与用户增长 - 2022年"什么值得买" App 新用户增长目标通过内容多元化、细分行业运营和算法升级实现 [3][4] - "什么值得买" App 短视频日均渗透率达10%，未来将继续提升 [8][10] - 公司通过优质内容和自然增长策略推动用户增长，避免依赖流量采买 [4] - 公司计划通过品牌号和认证品牌提升用户与品牌的连接 [9][10] 财务与业绩表现 - 2022年一季度亏损主要受疫情影响，广告业务和电商交易额增长不及预期 [5] - 2021年应收账款增速高于收入增速，主要因营销服务业务占比提升和客户回款速度放慢 [11] - 2022年股权激励费用预计摊销约一千多万元 [12] - 2021年星罗和有助业务整体GMV达50亿，2022年一季度GMV超10亿 [9] 创新业务与未来规划 - 公司推出世研指数，布局消费数据领域，提供数字化营销传播解决方案 [5][7] - 公司正在探索虚拟人直播和元宇宙领域的发展机会 [12] - 公司旗下MCN业务已初具规模，孵化近50个行业垂类IP，签约120多个消费类IP [10] - 公司计划通过多元化业务布局和服务水平提升，满足客户多维度推广需求 [11] 市场竞争与用户策略 - 公司通过短视频和轻短内容应对B站、小红书等平台的用户分流 [8][15] - 公司坚持优质内容为核心的发展战略，避免依赖大客户 [11][12] - 公司计划通过品牌号和认证品牌提升用户与品牌的连接 [9][10] 其他 - 公司独立董事2021年度履职情况良好，勤勉尽责并维护股东利益 [12][13]