财务业绩 - 第三季度实现营收14.17亿元，单季同比增长0.72%，归母净利润1.10亿元，单季同比增长17.46% [1] - 前三季度累计营收40.68亿元，归母净利润3.39亿元，境内综合收单及跨境支付交易总额达2.99万亿元 [1] - 前三季度跨境支付金额为602亿元，同比增长77.56% [1] - 三季度科技服务收入同比增长108.75% [1] 业务发展策略 - 公司大力推进"支付+SaaS"转型，深化数字化战略，加速AI与业务融合 [1] - 公司加速从"交易通道"向"商户经营伙伴"角色转型，构建更具韧性的增长结构 [1] - 公司正式在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，迈出国际化发展关键一步 [2] - 公司加快全球化布局，新增巴西、墨西哥等美洲国家的本地收款能力 [2] 跨境与外卡业务 - 前三季度跨境支付商户规模和交易金额同比分别增长71.91%和77.56% [2] - 公司是境内唯一拥有全品牌外卡收单业务资质的独立第三方支付机构 [2] - 上半年外卡交易覆盖城市数量同比增长近20%，外卡受理活跃商户同比增长72%，外卡交易金额同比增长2.1倍 [2] SaaS服务与科技业务 - 公司深化"支付+SaaS"布局，重点聚焦餐饮、零售等高粘性垂直行业 [3] - 公司完成对餐饮SaaS头部企业天财商龙的战略投资并实现并表，形成"天财商龙+青橙云"双品牌架构 [3] - 公司餐饮SaaS已服务超8万家中高端活跃餐饮门店，零售SaaS产品服务超10万家商户 [3] - 公司推出AI钱包，截至9月底注册用户数接近800万，月活跃用户150万 [3]

投资评级 - 对拉卡拉维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 天财商龙并表推动科技业务收入与毛利增长 是2025年第三季度归母净利润同比增长17.46%的主要原因之一 [12] - 跨境支付业务延续高增长态势 9M2025交易金额和客户数量同比分别增长77.56%和71.91% [13] - 公司是境内唯一拥有全品牌外卡收单业务资质的独立第三方支付机构 有望受益于人民币国际化及入境消费回暖 [13] - 公司加快AI融合步伐 成为行业内首家推出AI钱包的公司 截至2025年9月底注册用户数接近800万 月活跃用户达150万 [13] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.07/4.12/4.24亿元 对应增速分别为+15.9%/+1.2%/+2.9% [14] 财务业绩总结 - 9M2025公司实现营业收入40.68亿元 同比下降7.32% [4][11] - 9M2025公司实现归母净利润3.39亿元 同比下降33.90% [4][11] - 9M2025公司扣非归母净利润2.41亿元 同比下降53.32% [4][11] - 2025Q3单季公司实现营业收入14.18亿元 同比增长0.72% [4][11] - 2025Q3单季公司实现归母净利润1.10亿元 同比增长17.46% [4][11] - 2025Q3单季公司扣非归母净利润0.95亿元 同比下降8.36% [4][11] 业务表现分析 - 9M2025公司支付交易金额为2.92万亿元 同比下降8.29% [12] - 银行卡交易金额为1.88万亿元 同比下降13.72% 导致9M2025数字支付收入同比下降7.63% [12] - 扫码交易金额为1.04万亿元 同比增长3.50% [12] 财务数据与估值 - 当前股价为23.80元 [5] - 总股本/流通股本为788/734百万股 [6] - 流通A股市值为17,477.18百万元 [6] - 每股净资产为4.56元 [6] - 资产负债率为67.19% [6] - 一年内最高/最低股价为35.97/13.95元 [6] - 预计2025年营业收入为59.19亿元 同比增长2.8% [15] - 预计2025年EPS为0.52元/股 对应市盈率46.1倍 [15]

多元金融板块整体表现 - 2023年10月23日，多元金融板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 板块内个股表现分化，瑞达期货以6.34%的涨幅领涨，而四川双马跌幅最大，为-2.28%[1][2] 领涨个股表现 - 瑞达期货收盘价为23.13元，上涨6.34%，成交量为29.44万手，成交额为6.74亿元[1] - 浙江东方收盘价为6.31元，上涨4.30%，成交量为81.77万手，成交额为5.06亿元[1] - 弘业期货收盘价为11.50元，上涨3.14%，成交量为33.41万手，成交额为3.81亿元[1] 资金流向分析 - 当日多元金融板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.37亿元，游资资金净流出1483.68万元，但散户资金净流入1.52亿元[2] - 在个股层面，瑞达期货获得主力资金净流入9963.66万元，主力净占比达14.79%，为板块最高[3] - 浙江东方和弘业期货分别获得主力资金净流入6682.39万元和6200.56万元，主力净占比分别为13.20%和16.29%[3] 其他活跃个股 - 南华期货上涨2.79%，收盘价21.73元，成交额3.87亿元，主力资金净流入3855.18万元[1][3] - 越秀资本上涨1.83%，收盘价8.36元，成交额4.64亿元，游资资金净流入2890.40万元[1][3] - 中油资本尽管股价下跌1.99%，但成交额高达14.01亿元，为板块内成交额最高的个股[2]

股价与交易表现 - 10月23日盘中股价下跌2.02%至23.32元/股，成交金额1.08亿元，换手率0.62%，总市值183.78亿元 [1] - 当日主力资金净流出1129.66万元，特大单净卖出499.44万元，大单净卖出630.22万元 [1] - 公司今年以来股价上涨33.26%，但近期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌1.77%、13.18%和14.80% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为6月17日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为向实体小微企业提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务，并提供第三方支付增值服务，支付业务收入占比100.00% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入40.70亿元，同比减少7.33%，归母净利润3.39亿元，同比减少33.90% [2] - 公司A股上市后累计派现26.15亿元，近三年累计派现10.35亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为10.44万，较上期减少26.11%，人均流通股7038股，较上期增加35.37% [2] - 同期十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF持股923.18万股，较上期增加446.12万股，香港中央结算有限公司持股747.64万股，较上期增加183.67万股 [3] - 南方中证1000ETF持股504.71万股，较上期减少6.65万股，广发价值优势混合基金退出十大流通股东名单 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为非银金融-多元金融-金融信息服务 [2] - 所属概念板块包括社区团购、数据确权、跨境支付、电子支付、互联金融等 [2]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收40.68亿元，同比下降7.32% [1] - 公司前三季度归母净利润为3.39亿元，同比下降33.9% [1] - 公司前三季度扣非净利润为2.41亿元，同比下降53.32% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.44元 [1]

公司持股情况 - 公司持有北京考拉鲲鹏科技成长基金合伙企业29.7%的份额 [1]

2025年第三季度财务表现 - 营业收入为14.18亿元，同比增长0.72% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元，同比增长17.46% [2] - 基本每股收益为0.14元 [2] 2025年前三季度财务表现 - 营业收入为40.68亿元，同比下降7.32% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.39亿元，同比下降33.90% [2] - 基本每股收益为0.44元 [2]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入14.18亿元，同比增长0.72% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.1亿元，同比增长17.46% [1] - 第三季度基本每股收益为0.14元 [1] 2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计实现营业收入40.68亿元，同比下降7.32% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为3.39亿元，同比下降33.90% [1] - 前三季度累计基本每股收益为0.44元 [1]

会议信息 - 公司2025年10月20日发第四届董事会第九次会议通知，10月22日通讯开会[2] - 会议由董事长孙陶然主持，8位董事全出席[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于审议公司2025年第三季度报告的议案》[3] - 议案表决8票赞成，0弃权，0反对[4] - 《公司2025年第三季度报告》同日在巨潮资讯网披露[5]

收入和利润表现 - 2025年前三季度营业收入40.68亿元，同比下降7.32%[6] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润3.39亿元，同比下降33.90%[6] - 第三季度营业收入14.17亿元，单季同比增长0.72%[6] - 第三季度归属母公司股东净利润1.10亿元，单季同比增长17.46%[6] - 营业总收入为40.70亿元，同比下降7.3%[21] - 净利润为3.40亿元，同比下降33.7%[22] - 归属于母公司股东的净利润为3.39亿元，同比下降33.9%[22] - 基本每股收益为0.44元，同比下降33.3%[23] 成本和费用 - 营业成本为29.66亿元，同比下降1.8%[21] - 销售费用为3.95亿元，同比增长12.6%[22] - 研发费用为2.26亿元，同比增长17.2%[22] 业务线交易表现 - 2025年前三季度境内综合收单及跨境支付交易总额达2.99万亿元[5] - 扫码交易金额1.04万亿元，同比增长3.50%[5] - 银行卡交易金额1.88万亿元，同比下降13.72%[5] - 跨境支付金额602亿元，同比增长77.56%[5] - 基金支付业务交易金额0.52万亿元[5] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额28.998亿元，同比下降63.32%[7] - 经营活动产生的现金流量净额为2.90亿元，相比上期的7.91亿元大幅下降63.3%[26] - 经营活动现金流入小计为43.66亿元，相比上期的47.50亿元下降8.1%[26] - 经营活动现金流出小计为40.76亿元，相比上期的39.59亿元增长2.9%[26] - 购买商品、接受劳务支付的现金为32.62亿元，相比上期的34.44亿元下降5.3%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为5.54亿元，相比上期的4.68亿元增长18.4%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为138万元，相比上期的净流出1.99亿元有显著改善[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为净流出1.10亿元，相比上期的净流出8.47亿元有所收窄[26] - 现金及现金等价物净增加额为1.81亿元，相比上期的净流出2.56亿元转为正增长[26] - 期末现金及现金等价物余额为7.97亿元，相比期初的6.17亿元增长29.3%[26] - 经营活动现金流入销售商品提供劳务收到的现金为43.33亿元[25] 资产和负债变动 - 公司期末货币资金为59.56亿元人民币，较期初的61.93亿元人民币有所减少[18] - 公司期末应收账款为5.18亿元人民币，较期初的5.67亿元人民币减少约8.7%[19] - 公司期末预付款项为3725.28万元人民币，较期初的1618.67万元人民币增长约130%[19] - 公司期末存货为1189.01万元人民币，较期初的537.12万元人民币增长约121.4%[19] - 公司流动资产合计为67.71亿元人民币，非流动资产合计为38.11亿元人民币，资产总计为105.82亿元人民币[19] - 公司短期借款为5.69亿元人民币，较期初的4.07亿元人民币增长约39.8%[19] - 公司合同负债为1.63亿元人民币，较期初的8585.99万元人民币增长约90.3%[19] - 未分配利润为10.02亿元，较期初增长22.1%[20] - 负债和所有者权益总计为105.82亿元，较期初增长1.1%[20] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数104,361户[15] - 第一大股东联想控股股份有限公司持股比例为23.54%，持股数量为185,492,511股[15] - 股东孙陶然持股比例为7.01%，持股数量为55,252,800股，其中41,439,600股为有限售条件股份[15] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[27]