行业投资评级 - 报告对稀土行业投资评级为“看好” [3] 核心观点 - 商务部等部门发布的一系列稀土出口管制新规，构建了从原材料到产品再到相关技术的全方位、多层次的管制体系，强化了稀土出口管制 [3] - 在中美博弈背景下，稀土定价权的竞争将更加重要，稀土板块战略价值凸显，板块估值具备上行空间 [3] 政策新规要点 - 新规扩大了中重稀土管制元素的范围，在原基础（7种元素）上新增了5种（钬、铒、铥、镱、铕），自此仅剩镧、铈、镨、钕、钷等轻稀土不在管制范围 [3] - 新规强化了对稀土产品的出口用途管制，军事用途原则上不允许出口，先进半导体相关用途需逐案审批，本次新规首次提及半导体领域 [3] - 新规强化了对产业链整体环节的管控，包括对稀土相关技术、稀土设备和原辅材料实施出口管制，覆盖了稀土全链条 [3] 投资分析意见与重点公司 - 建议关注兼具资源整合能力与成长弹性的头部标的 [3] - 中国稀土：中重稀土占优，集团整合预期明确 [3] - 北方稀土/包钢股份：轻稀土领域占优，成本优势明显 [3] - 广晟有色：广东省内稀土资源整合平台，高端磁材加速布局 [3] - 金力永磁/正海磁材：预计将受益于出口稀土产品的集中度提升 [3] - 重点公司估值数据（股价单位为元/股，PE为倍）：中国稀土（股价54.67，2025E PE 162）[4]、北方稀土（股价52.48，2025E PE 68）[4]、包钢股份（股价2.54，2025E PE 144）[4]、广晟有色（股价58.95，2025E PE 76）[4]、金力永磁（股价39.88，2025E PE 76）[4]、正海磁材（股价17.79，2025E PE 53）[4]

中国稀土产业管控升级 - 中国商务部与海关总署发布公告，自2025年11月8日起对部分中重稀土相关物项、部分稀土设备和原辅料相关物项、稀土相关技术实施出口管制 [1] - 本轮出口管制是全方位升级，包括扩大管控物项范围至钬等5种中重稀土、将管控领域延伸至境外经营者、以及对稀土设备和技术实施管制 [2] - 相关政策实现了对稀土产业链上下游的更全面管控 [2] 全球稀土供应链影响 - 中国加强全方位管制增大了海外重构稀土供应链的难度 [3] - 美国正尝试重构供应链，包括国防部对本土企业MP Materials投资4亿美元并保证以110美元/公斤收购钕镨产品，以及支持开发新的稀土矿项目 [3] - 中国稀土产品的战略地位因此提升 [3] 行业供需与市场行情 - 供给端规范化政策包括将进口矿纳入总量调控管理、加强产品全过程追溯管理及打击走私出口 [4] - 需求端受益于新能源汽车产量和风电装机容量的持续增长 [4] - 至今年8月，中国稀土永磁体出口数量同比已恢复至增长15.4% [1][4] - 供给规范化与需求持续增长共同助推了今年稀土板块的行情 [1][4] 新兴产业需求预期 - 稀土永磁材料与人形机器人等产业密切相关 [1] - 板块未来或受益于新兴产业的需求预期增长 [1] 相关公司标的 - 建议关注的稀土生产企业包括北方稀土(600111.SH)、中国稀土(000831.SZ,00769)、广晟有色(600259.SH) [5] - 建议关注的永磁材料企业包括金力永磁(300748.SZ,06680) [5]

创业板新能源ETF华夏（159368）市场表现 - 2025年10月13日午盘A股三大指数探底回升，该ETF小幅回调0.68% [1] - 持仓股银河磁体20%强势涨停，金力永磁涨超17% [1] - 近5个交易日吸金1.80亿元，近10日吸金3.81亿元，近20日吸金9.89亿元，持续受到资金青睐 [1] - 该ETF是同类产品中弹性最大、费率最低（管理费和托管费合计0.2%）、规模最大（截至2025年10月10日规模11.16亿元）、成交额最大（近一月日均成交9353.93万元）的基金 [2] 储能行业发展趋势 - 储能行业正从政策驱动转向市场自发驱动，海外市场成为新的增长极，技术从粗放型向精细化转型 [1] - 储能系统成本因电芯成本断崖式下降及技术进步已大幅降低 [2] - 收益端国内受益于峰谷价差拉大、容量电价及补偿政策出台，内部收益率明显提升 [2] - 海外从2024年开始，经济性和能源转型迫切需求驱动储能呈现全面开花状态 [2] - 未来几年储能有望复刻渗透率及需求加速增长的历史故事，并带动锂电产业链供需大幅改善 [2] 创业板新能源ETF华夏（159368）产品特点 - 该ETF是全市场首只上市跟踪创业板新能源指数的ETF基金，也是同类产品中唯一拥有场外联接的基金 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF储能含量达51%，固态电池含量达30.48%，高度契合当下市场热点 [2]

行业表现 - 稀土永磁概念板块在尾盘出现涨停潮，多只股票大幅上涨 [1] - 九菱科技单日涨幅最高，达到28.19% [2] - 银河磁体、新莱福、惠城环保均以20%的涨幅涨停 [2] 公司股价变动 - 银河磁体股价上涨20.01%至38.74元，主力净量为2.51 [2] - 中国稀土和北方稀土股价均封板，涨幅为10.01%和10.00%，股价分别为60.14元和57.73元 [2] - 金力永磁股价上涨17.85%至47.00元 [1][2] - 广晟有色股价上涨9.99%至64.84元 [1][3] 市场资金动向 - 中国瑞林主力净量较高，为3.17，股价上涨10.01%至75.41元 [2] - 九菱科技主力净量为4.24，股价大涨28.19% [2] - 华宏科技和有研新材主力净量分别为2.51和2.29，股价均涨停 [2]

稀土永磁板块市场表现 - 10月13日稀土永磁概念股尾盘出现涨停潮，多只股票大幅上涨，其中银河磁体、新莱福等涨停幅度达20%，中国稀土、北方稀土、广晟有色相继封板，金力永磁涨幅近18% [1] - 九菱科技在板块中涨幅领先，达到28.19%，现价71.02元，主力净量为4.24 [2] - 板块内涨幅超过10%的股票众多，包括慧城环保涨20%、発朗新材涨15.76%、三川智慧涨13.98%、中科磁业涨13.24%等 [2] 主要公司股价数据 - 银河磁体股价上涨20.01%至38.74元，主力净量2.51 [2] - 新莱福股价上涨20.00%至63.42元，主力净量1.23 [2] - 中国稀土股价上涨10.01%至60.14元，主力净量0.29 [2] - 北方稀土股价上涨10.00%至57.73元，主力净量0.27 [2] - 广晟有色股价上涨9.99%至64.84元，主力净量0.34 [3] - 金力永磁股价上涨17.85%至47.00元，但主力净量为负值-0.11 [2]

稀土永磁板块市场表现 - A股市场稀土永磁板块大幅拉升，多只个股出现显著上涨，其中九菱科技涨幅超过24%，银河磁体、惠城环保、新莱福20CM涨停，金力永磁涨超16%，奔朗新材涨超14%，三川智慧、中科磁业、西磁科技涨超12%，钢研纳克涨超11% [1] - 板块内多家公司年初至今涨幅巨大，例如九菱科技年初至今涨幅达269.08%，金力永磁为161.81%，北方稀土为172.39%，显示出板块全年的强劲势头 [1] 行业基本面与价格动态 - 花旗报告指出，稀土产业已成为支撑全球能源转型、先进制造与国防战略的关键领域，并认为该产业正处于上升周期的早中期阶段 [1] - 行业主要受惠于中国有节制的供应管控以及政策利多持续发酵 [1] - 北方稀土与包钢股份公告，根据定价方法及2025年第三季度稀土氧化物价格，拟将2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨 [1] 重点公司市值与涨幅数据 - 部分代表性公司总市值如下：金力永磁总市值637亿，中国稀土总市值638亿，北方稀土总市值2087亿，银河磁体总市值125亿，惠城环保总市值337亿 [1] - 部分代表性公司年初至今涨幅如下：奔朗新材175.38%，三川智慧101.70%，大地熊100.36%，华宏科技153.23% [1]

金力永磁涨11.58%，报44.5元/股，股价再创新高，总市值突破608.96亿元，成交额达49.07亿元。（AI 生成） ...

稀土永磁板块表现 - 板块指数报3567.05点，单日大幅上涨5.22% [2] - 龙头股包钢股份涨停，北方稀土股价上涨9.03% [1] - 多只成分股表现强势，其中力菱科技上涨22.89%，银河磁体上涨20.01%，新莱福上涨20.00%，惠城环保上涨19.28% [2] - 板块内其他个股如発朗新材上涨14.81%，金力永磁上涨14.59%，钢研纳克上涨12.50% [3] 稀土永磁行业基本面 - 包钢股份与北方稀土公告，将2025年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税26205元/吨，环比大幅上涨37.13% [3] - 北方稀土发布2025年前三季度业绩预增公告，预计净利润为15.1亿元至15.7亿元，同比大幅增加272.54%到287.34% [4] - 有研新材预计2025年前三季度净利润为2.3亿元到2.6亿元，同比增长101%到127% [4] - 金力永磁预计2025年前三季度净利润为5.05亿元至5.50亿元，同比增长157%至179%，并表示第四季度在手订单充足 [4] 稀土永磁行业前景 - 研究机构指出，新能源汽车、风电、节能电机等产业需求持续，人形机器人或成为新增长极，预计2027年全球钕铁硼需求将增至32.9万吨，2024至2027年复合增长率为13% [5] - 预计钕铁硼行业集中度将提升，行业CR4将从2024年的约29%升至2026年的42% [5] - 传统需求旺季到来，供需格局持续向好，稀土价格有望稳中有进，预计今年第三、四季度稀土产业链业绩将逐季提升 [5] 半导体产业链表现 - 半导体产业链表现活跃，国家大基金持股、光刻机等板块上涨 [5] - 龙头股华虹公司股价上涨13.91%，华大九天上漲13.16%，中芯国际上涨3.46% [5][7] - 其他半导体个股如安路科技上涨5.97%，士兰微上涨5.37%，沪硅产业上涨4.59% [7] 半导体行业动态 - 多家券商调整两融折算率，将中芯国际等公司的可充抵保证金证券折算率由0%上调至30%至70%不等 [8] - 以"芯启未来，智创生态"为主题的2025湾区半导体芯片展将于10月15日至17日在深圳举办 [8] - 长鑫科技集团股份有限公司IPO辅导状态已变更为"辅导验收"，若后续推进顺利，有望成为A股"存储芯片第一股" [8]

市场整体表现 - 受外围市场剧烈波动影响 A股大幅低开 但科技股表现出较强韧性 科创50盘初一度翻红 上证指数和深证成指低开高走 [1] - 超4600只个股下跌 成交保持平稳 [1] - 地面兵装 种业 稀土永磁 光刻机等板块涨幅居前 消费电子 塑料 医疗服务 工程机械等板块跌幅居前 [2] 稀土永磁行业 - 稀土永磁概念股早间集体走强 板块指数盘中放量大涨逾4% 创2010年10月以来15年新高 距历史最高点仅一步之遥 [3] - 包钢股份和北方稀土上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格至不含税26205元/吨 环比增长37% [3] - 北方稀土发布2025年三季报预增公告 预计前三季度实现净利润15.1亿元—15.7亿元 同比增加272.54%—287.34% [3] - 金力永磁前三季度预计实现净利润5.05亿元—5.5亿元 同比增长157%—179% 第三季度单季净利润2亿—2.45亿元 同比增长159%—217% 公司股价连续3日大涨 最高累计涨逾28% [3] - 新能源汽车渗透率每提升1个百分点 高性能钕铁硼磁材需求增加约5000吨 [4] - 人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间 以特斯拉Optimus为例 一台机器人高性能钕铁硼用量可达4.5kg 预计1000万台需求将拉动4.5万吨材料增量 [4] 种业行业 - 种业概念早间逆市大幅高开 板块指数一度飙升近7% 开盘不到3分钟成交超过前一交易日全天成交 [5] - 秋乐种业最高涨近24% 康农种业一度涨超20% 万向德农触及涨停 [5] - 我国种子行业市场集中度较低 前3名企业市场份额合计为10% 前5名企业市场份额合计为14% 而全球种业市场前5名企业市场份额合计达52% [5] - 预计2025年我国种业市场规模将达到732亿元 复合增长率为5.8% 显著高于全球增速 [6] - 国家连续出台一系列政策支持种业发展 包括《加快建设农业强国规划》《种业振兴行动方案》等 实施种业振兴行动 [5] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF近五日上涨0.86% 市盈率20.30倍 最新份额87.4亿份 减少450.0万份 主力资金净流出3.3万元 [9] - 游戏ETF市盈率45.21倍 最新份额70.8亿份 增加4.0亿份 主力资金净流出2.0亿元 [9] - 科创半导体ETF近五日上涨1.89% 最新份额18.0亿份 减少4200.0万份 主力资金净流出5179.0万元 [9] - 云计算50ETF近五日下跌6.13% 市盈率126.24倍 最新份额3.8亿份 减少1300.0万份 主力资金净流出948.7万元 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌3.49%或916点，收报25373点 [1] - 恒生科技指数下跌4.54% [1] - 早盘成交额为2818亿港元 [1] 稀土与磁性材料行业 - 金力永磁股价上涨超过12% [1] - 稀土巨头宣布提价，机构看好稀土战略价值提升 [1] 半导体与科技行业 - 芯片股逆市上涨，华虹半导体股价上涨3.6% [1] - 科技领域博弈升级，半导体行业迎来多重利好因素催化 [1] - 自主可控产业趋势明确，金山软件股价一度上涨超过18%，午盘仍涨超9% [1] - 开源证券指出外部摩擦升级，关键核心技术自主可控趋势明确，信创板块存在投资机会 [1] 黄金行业 - 黄金股多数上涨，紫金黄金国际股价上涨4.6%，赤峰黄金股价上涨2.5% [1] - 避险情绪驱动金价上涨，现货黄金一度突破4060美元 [1] 医疗器械行业 - 微创机器人-B股价上涨超过2% [2] - 图迈商业化进程进入全面加速阶段，海外订单已突破60台 [2] 资源与能源行业 - 力勤资源股价上涨超过5%，刚果（金）钴出口企业配额细节落地 [3] - 中远海能股价上涨超过4%，事件扰动叠加旺季需求走强，机构预计运价将有更强表现 [3] 保险行业 - 内险股全线下跌，新华保险股价下跌5%，中国财险股价下跌3.9%，中国太保股价下跌3.6% [3] - 天安财险53亿元债务官宣违约，机构称该事件或为市场化风险定价的开端 [3] 医药行业 - 医药股延续跌势，君实生物股价下跌近10.6%，康龙化成股价下跌超过9% [4] 消费电子行业 - 苹果概念股跌幅居前，鸿腾精密股价下跌超过10% [5] - 机构认为关税对苹果供应链的影响不应被高估 [5]