财务表现 - 2025年上半年营业收入13.62亿元，同比下降4.79% [1] - 净利润1.58亿元，同比下降12.91% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

财务数据关键指标变化 - 公司本报告期营业收入为13.62亿元，同比下降4.79%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，同比下降12.91%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比大幅增长327.07%[24] - 基本每股收益为0.5084元/股，同比下降13.32%[24] - 加权平均净资产收益率为8.52%，同比下降3.37个百分点[24] - 公司总资产为37.16亿元，较上年度末增长1.22%[24] - 归属于上市公司股东的净资产为18.48亿元，较上年度末增长1.65%[24] - 非经常性损益项目合计金额为664.22万元，主要包括政府补助311.18万元和金融资产公允价值变动401万元[28][29] 成本和费用 - 营业成本为8.3094亿元，同比下降3.89%，主要系新能源电能变换设备销售收入减少导致[98] - 公司2025年上半年研发费用为1.3738亿元，占营业收入的10.08%[95] - 资产减值损失为-1483.6万元，占利润总额的-8.87%，主要系计提存货跌价准备[104] 业务线表现 - 公司主营业务包括工业配套电源、新能源汽车充换电设备、储能微网系统核心设备及电池化成与检测设备[31] - 工业配套电源产品涵盖有源滤波器、静止无功发生器、三相不平衡调节装置等，应用于数据中心、轨道交通等30多个行业[32][33] - 公司电动汽车充换电产品涵盖15kW、20kW、30kW、40kW、60kW等多种功率等级[36] - 换电产品包括卧式、立式换电柜，支持四路、六路等配置[36] - 换电站充电系统采用60kW直流充电模块[38] - 电池化成与检测设备覆盖锂电池、铅酸电池系列，应用于研发制造环节的充放电检测[39] - 电动汽车充电设备营业收入为6.323亿元，同比增长13.70%，毛利率为34.86%[101] - 电池检测及化成设备营业收入为1.3323亿元，同比增长5.61%，毛利率为39.30%[101] 各地区表现 - 公司全资子公司包括美国盛弘、新加坡盛弘、澳大利亚盛弘等15家国内外子公司[15] - 公司控股子公司包括盛弘艾苏娜和盛弘电源[15] - 2024年公司电池检测及分容化成设备实现海外销售收入，2025年将继续拓展海外销售渠道[94] 管理层讨论和指引 - 公司面临宏观经济风险、行业风险、毛利率下降风险及应收账款风险[4] - 公司董事会及管理层保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司将继续加大海外市场拓展以分散政策变动风险[147] - 公司将进一步加大研发力度，保持技术领先优势以应对毛利率下降风险[147] - 公司通过产品结构及工艺流程优化降低成本以保持毛利率稳定[147] 其他重要内容 - 公司2025年半年度报告未计划派发现金红利、送红股或以公积金转增股本[5] - 报告期内所有董事均出席审议半年报的董事会会议[4] - 公司法定代表人及会计负责人为方兴和杨柳[4] - 报告期末为2025年6月30日[15] - 公司在中国证监会指定网站公开披露过所有公司文件的正本及公告原稿[10] - 公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计286件[95] - 公司半年度财务报告未经审计[179] - 公司报告期无重大诉讼仲裁事项，但涉及其他诉讼总金额达5,647.81万元[182]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨5.11% [1] - 当日上证指数报收3696.77点，上涨0.83%，深证成指报收11634.67点，上涨1.6% [1] - 板块主力资金净流入15.41亿元，游资资金净流出7.73亿元，散户资金净流出7.67亿元 [2] 领涨个股表现 - 欧陆通（300870）领涨板块，收盘价248.5元，涨幅19.34%，成交量12.02万手，成交额28.01亿元 [1] - 新雷能（300593）收盘价19.88元，涨幅13.34%，成交量48.75万手，成交额9.28亿元 [1] - 中恒电气（002364）收盘价20.64元，涨幅10.02%，成交量59.29万手，成交额11.77亿元 [1] - 科士达（002518）收盘价28.82元，涨幅10%，成交量36.94万手，成交额10.28亿元 [1] 资金流向特征 - 上海电气（601727）主力净流入10.34亿元，占比13.95%，游资净流出6.42亿元，散户净流出3.93亿元 [3] - 科士达（002518）主力净流入3.03亿元，占比29.43%，游资净流出1.45亿元，散户净流出1.58亿元 [3] - 中恒电气（002364）主力净流入2.16亿元，占比18.32%，游资净流出6464.36万元，散户净流出1.51亿元 [3] - 科泰电源（300153）主力净流入1.37亿元，占比7.56%，游资净流出2053.17万元，散户净流出1.17亿元 [3] 成交活跃度 - 上海电气（601727）成交量达844.38万手，成交额74.15亿元，为板块最高 [1] - 融发核电（002366）成交量189.79万手，成交额16.04亿元，但股价下跌0.82% [2] - 麦格米特（002851）成交额39.02亿元，股价上涨3.09% [2] - 盛弘股份（300693）成交额18.10亿元，股价上涨4.84% [1]

资金使用与理财 - 公司拟用50000万元闲置自有资金进行12个月现金管理[1] - 公司近日用8000万元闲置自有资金买宁波银行大额存单，预期年化收益率1.80%[1] - 前十二个月公司使用闲置自有资金买理财产品累计人民币148700万元，美国盛弘累计220万美元，香港盛弘累计25万美元，盛弘新能源累计2000万元[11] - 前十二个月公司使用闲置自有资金买理财产品未到期金额人民币46000万元，美国盛弘未到期金额100万美元，香港盛弘未到期金额0万美元，盛弘新能源未到期金额1000万元[11] 理财收回与未赎回情况 - 兴业银行5000万元大额存单，预期年化收益率3.55%已收回[6] - 招商银行5000万元结构性存款，预期年化收益率2.25%已收回[6] - 中国银行10000万元结构性存款，预期年化收益率2.35%已收回[6] - 中国农业银行1000万元大额存单，预期年化收益率3.36%已收回[6] - 摩根大通银行50万美元一般性存款，预期年化收益率3.92%已收回[7] - 华夏银行10000万元结构性存款，预期年化收益率2.06%已收回[7] - 平安银行5000万元结构性存款，预期年化收益率2.25%已收回[7] - 民生银行2000万元大额存单，预期年化收益率2.15%未赎回[7] - 华夏银行8000万元结构性存款，期限2025/2/14 - 2025/3/17，利率2.34%已收回[8] - 民生银行5000万元大额存单，期限2025/2/18 - 2028/2/18，利率2.15%未赎回[8] - 摩根大通银行40万美元Certificate of Deposit，期限2025/3/15 - 2025/5/14，利率3.95%已收回[8] - 招商银行5000万元结构性存款，期限2025/3/27 - 2025/4/28，利率1.30%已收回[8] - 杭州银行3000万元大额存单，期限2025/4/29 - 2026/4/29，利率2.20%未赎回[8] - 宁波银行3000万元通知存款，期限2025/5/23 ，提前七天通知赎回，利率1.55%未赎回[8] - 中国农业银行700万元结构性存款，期限2025/6/26 - 2025/7/10，利率0.78%已收回[9] - 宁波银行8000万元大额存单，期限2025/8/5 - 2028/8/5，利率1.80%未赎回[11]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价38.63元，单日上涨8.88% [1] - 换手率13.13%，成交量35.12万手，成交金额12.82亿元 [1] - 主力资金净流入1.08亿元，占成交额8.43%，其中超大单净流入7207.19万元(5.62%)，大单净流入3603.58万元(2.81%) [1] 资金流向分布 - 中单资金净流出3061.20万元，占成交额2.39% [1] - 小单资金净流出7749.57万元，占成交额6.04% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入6.04亿元，同比增长0.87% [1] - 归属净利润7289.22万元，同比增长9.87% [1] - 扣非净利润6836.87万元，同比增长14.26% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.609，速动比率1.167 [1] - 资产负债率47.24% [1] 公司基本信息 - 深圳市盛弘电气股份有限公司成立于2007年，位于深圳市 [1] - 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本31108.541万人民币，实缴资本31108.541万人民币 [1] - 法定代表人方兴 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资19家企业 [2] - 参与招投标项目914次 [2] - 拥有商标信息26条，专利信息300条 [2] - 行政许可17个 [2]

行业倡议发布 - 中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》（征求意见稿），旨在促进行业健康发展 [1][2] - 倡议包含成本价格行为规范、产品与服务履约、技术创新和绿色发展、行业协调机制等多方面内容 [3][4] - 签署及参与企业包括比亚迪、亿纬锂能、华为数字能源、海辰储能、中创新航、国轩高科、天合储能、智光储能、瑞浦兰钧、鹏辉能源等 [2][4] 倡议具体内容 - 成本价格行为规范：鼓励企业以技术、服务、信誉和履约能力为基础参与市场竞争，避免不理性低价行为 [3] - 产品与服务履约：要求企业投标报价与履约能力相匹配，中标后严格按合同执行 [3] - 技术创新和绿色发展：推动参与标准制定，构建有利于质量提升和公平竞争的标准体系 [4] - 行业协调机制：强化上下游协同，建立信息共享、风险共担、共建共享的协作机制 [4] 行业现状与投资建议 - 近年来储能电池、储能变流器、储能系统等行业扩张加速，竞争压力加大，多数企业盈利承压 [5] - 在反内卷政策与价格法修正背景下，行业出清加速，市场集中度有望提升 [5] - 具备成本与技术优势的头部企业盈利弹性值得期待，建议关注阳光电源、盛弘股份、固德威、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源等 [2][5]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持）[2][5] 核心观点 - 中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》（征求意见稿），旨在促进行业健康发展，签署企业包括比亚迪、亿纬锂能、华为数字能源等头部企业[3][4] - 倡议内容涵盖成本价格行为规范、产品与服务履约、技术创新和绿色发展、行业协调机制四个方面，强调合理定价、公平竞争、履约能力保障及技术标准制定[4] - 反内卷政策推动下，储能行业盈利改善机会显现，行业出清加速与技术迭代将提升市场集中度，头部企业盈利弹性值得期待[3][6] 投资建议 - 建议关注阳光电源、盛弘股份、固德威、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、鹏辉能源等具备成本与技术优势的企业[3][6] - 相关公司盈利预测显示，阳光电源2024年归母净利润预计110.4亿元人民币（PE 17x），宁德时代2024年归母净利润预计507.4亿元人民币（PE 25x）[8] 行业倡议具体内容 1. **成本价格行为规范** - 鼓励企业基于技术、服务、信誉和履约能力参与竞争，避免不理性低价行为[4] - 投标行为需坚持诚信、透明、专业原则，杜绝虚假承诺和低于成本竞争[4] 2. **产品与服务履约** - 投标报价需与履约能力匹配，中标后需严格按合同执行，不得擅自更改技术方案或延迟交付[4] 3. **技术创新和绿色发展** - 推动参与国际及行业标准制定，构建公平竞争的标准体系[4] 4. **行业协调机制** - 强化上下游协同，建立信息共享、风险共担的协作机制[4] 相关公司数据 - 阳光电源市值1846亿元人民币，2025年归母净利润预测125.9亿元人民币（PE 15x）[8] - 宁德时代市值12474亿元人民币，2025年归母净利润预测656.9亿元人民币（PE 19x）[8] - 亿纬锂能市值943亿元人民币，2025年归母净利润预测51.9亿元人民币（PE 18x）[8]

板块整体表现 - 其他电源设备板块当日上涨1.55%，领涨个股为欧陆通（涨幅12.32%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] 个股涨跌情况 - 欧陆通收盘价183.50元，成交量12.02万手，成交额21.06亿元[1] - 科华数据涨幅7.15%至47.68元，成交量64.23万手，成交额29.64亿元[1] - 科泰电源涨幅4.22%至33.80元，成交量43.97万手，成交额14.67亿元[1] - 麦格米特涨幅4.01%至69.46元，成交量39.47万手，成交额27.20亿元[1] - 动力源涨幅3.71%至6.99元，成交量43.54万手，成交额3.02亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入3.5亿元，游资资金净流出2.34亿元，散户资金净流出1.16亿元[3]

行业投资评级 - 全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求高景气，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年CAGR在中性/乐观假设下分别为15%/21% [2][18] - AI服务器电源市场2030年规模预计达1470亿元，2024-2030年CAGR约42% [69][89] - UPS+HVDC电源市场2030年规模预计达996亿元，2024-2030年CAGR约50% [68] 核心观点 技术演进方向 - 供电系统从传统UPS向240/336V HVDC→800V/±400V HVDC→固态变压器(SST)迭代，效率提升至98%+ [35][36][61] - 服务器电源功率密度持续突破，5.5kW随GB200放量，8-12kW产品适配下一代Rubin架构 [69][77] - 超容/BBU从选配转向标配，21700电芯和EDLC/HIB超容技术加速渗透 [96][100] 市场增长驱动力 - 云厂商资本开支激增：阿里25-27年计划投入3800亿元，亚马逊/微软/谷歌25年指引分别达930/800/850亿美元 [17] - 单机柜功率密度跃升：GB200机柜达120kW，较H100提升3倍，驱动配电设备价值量增长 [74][121] - 电气设备占数据中心CAPEX 36%，其中UPS/HVDC占比超60% [28] 细分领域总结 供电电源 - HVDC渗透率从2024年10%提升至2030年82%，800V架构将带动单价从0.6元/W升至1.5元/W [67][53] - 国内中恒电气主导240/336V标准，禾望/良信布局800V配套产品 [49][56] - SST产业化加速，中国西电2MVA产品已商用，成本接近传统方案 [63][65] 服务器电源 - 功率密度从3.3kW向12kW演进，SiC/GaN器件应用提升效率至98% [85][87] - 台达全球市占率超50%，大陆仅麦格米特进入英伟达供应链，替代空间显著 [81] - 高功率电源利润率提升，5.5kW产品毛利率较2kW高5-10pct [77] 增量市场 - BBU市场规模2031年预计达166亿美元，蔚蓝锂芯21700电芯送样台达/亚马逊 [107] - 超容随GB300放量，2030年市场规模310亿元，江海股份技术对标日本武藏 [100][123] - APF（有源滤波器）市场2027年达11.7亿元，盛弘股份推出SiC机型 [112] 配套设备 - 固态直流断路器价值量为交流产品2-3倍，良信股份合作维谛开发800V方案 [117][120] - 母线槽替代线缆趋势明确，威腾电气1250A直流母线已量产 [174] - 移相变压器需求增长，新特电气2MW SST样机通过认证 [184] 重点公司布局 - **麦格米特**：大陆唯一英伟达服务器电源供应商，5.5kW产品25H2放量 [129] - **中恒电气**：主导国内HVDC标准，阿里/腾讯核心供应商 [138] - **江海股份**：超容方案通过GB300验证，成本优势显著 [156] - **良信股份**：直流断路器国产替代先锋，定制化能力突出 [169] - **四方股份**：SST技术领先，参与东数西算项目 [65]

股价表现 - 截至2025年8月12日收盘，公司股价报收于34.66元，下跌1.14% [1] - 换手率5.27%，成交量14.09万手，成交金额4.88亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2837.13万元，占比成交额5.81% [1] - 超大单净流出773.05万元、占成交额1.58% [1] - 大单净流出2064.08万元、占成交额4.23% [1] - 中单净流出1092.80万元、占成交额2.24% [1] - 小单净流入3929.93万元、占成交额8.05% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入6.04亿元、同比增长0.87% [1] - 归属净利润7289.22万元，同比增长9.87% [1] - 扣非净利润6836.87万元，同比增长14.26% [1] - 流动比率1.609、速动比率1.167、资产负债率47.24% [1] 公司基本信息 - 成立于2007年，位于深圳市 [1] - 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本31108.541万人民币，实缴资本31108.541万人民币 [1] - 法定代表人为方兴 [1] 商业活动 - 对外投资19家企业 [2] - 参与招投标项目913次 [2] - 拥有商标信息26条，专利信息299条 [2] - 拥有行政许可17个 [2]