会议安排 - 董事会会议通知于2025年10月15日送达[2] - 董事会会议于2025年10月20日召开[2] 会议情况 - 本次会议应出席董事5人，实际出席5人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》[3] - 《2025年第三季度报告》议案表决结果：5票同意，0票反对，0票弃权[3] 报告刊登 - 《2025年第三季度报告》在巨潮资讯网刊登[3]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组归类。以下是分组结果： 收入和利润表现 - 第三季度营业收入3161.77万元，同比下降45.42%[5] - 年初至报告期末营业收入1.02亿元，同比下降35.68%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1327.36万元，同比下降38.76%[5] - 净亏损为3907.21万元，较上年同期的亏损4290.04万元收窄8.9%[23] - 归属于母公司股东的净亏损为2492.95万元，较上年同期的亏损4316.05万元收窄42.3%[23] - 营业总收入为1.02亿元，较上年同期的1.59亿元下降35.7%[22] - 基本每股收益为-0.15元，相比上期的-0.26元有所改善[24] - 稀释每股收益为-0.15元，相比上期的-0.26元有所改善[24] 成本和费用表现 - 营业总成本为1.44亿元，较上年同期的2.00亿元下降28.0%[22] - 销售费用为4236.68万元，较上年同期的7279.16万元下降41.8%[22] - 研发费用为621.15万元，较上年同期的954.33万元下降34.9%[22] - 财务费用为-143.06万元，主要因利息收入195.81万元超过利息费用27.85万元[22] - 年初至报告期末信用减值损失为-730.72万元，同比增加43.05%[11] - 年初至报告期末资产减值损失为-163.48万元，同比大幅下降456.66%[11] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-5631.25万元，同比下降90.26%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金为1.008亿元，较上期的1.678亿元下降约40%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-5631万元，较上期的-2959万元恶化约90%[24] - 支付给职工及为职工支付的现金为7493万元，较上期的1.151亿元下降约35%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-7821万元，较上期的-6854万元恶化约14%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-337万元，较上期的-1038万元改善约68%[25] - 期末现金及现金等价物余额为2.025亿元，较上期的2.974亿元下降约32%[25] - 现金及现金等价物净增加额为-1.38亿元，较上期的-1.086亿元恶化约27%[25] 资产和负债状况 - 报告期末货币资金为2.03亿元，较上年度末下降40.55%[9] - 公司货币资金期末余额为2.03亿元，较期初3.41亿元减少40.5%[19] - 交易性金融资产期末余额为5,031万元，期初为0元[19] - 应收账款期末余额为1,819万元，较期初2,760万元减少34.1%[19] - 其他应收款期末余额为4,167万元，较期初437万元大幅增长853.8%[19] - 报告期末其他应收款为4167.40万元，较上年度末大幅增长853.85%[9] - 长期股权投资期末余额为7,438万元，较期初7,513万元减少1.0%[19] - 无形资产期末余额为1,718万元，较期初2,653万元减少35.2%[19] - 资产总计为5.4511亿元人民币，较上期的6.3630亿元人民币下降14.3%[20] - 非流动资产合计为2.1752亿元人民币，较上期的2.4946亿元人民币下降12.8%[20] - 流动资产合计为3.2759亿元人民币，较上期的3.8685亿元人民币下降15.3%[20] - 流动负债合计为1.5208亿元人民币，较上期的1.9560亿元人民币下降22.3%[20] - 合同负债为0.7835亿元人民币，较上期的0.8460亿元人民币下降7.4%[20] - 应付账款为0.3661亿元人民币，较上期的0.5352亿元人民币下降31.6%[20] - 应付职工薪酬为0.1156亿元人民币，较上期的0.2018亿元人民币下降42.7%[20] - 应交税费为0.0864亿元人民币，较上期的0.1177亿元人民币下降26.6%[20] - 一年内到期的非流动负债为0.0404亿元人民币，较上期的0.1100亿元人民币下降63.3%[20] - 租赁负债为0.0407亿元人民币，较上期的0.0722亿元人民币下降43.6%[20] - 所有者权益合计为3.88亿元，较上年同期的4.26亿元下降9.0%[21] - 负债和所有者权益总计为5.45亿元，较上年同期的6.36亿元下降14.3%[21] 其他收益和投资收入 - 年初至报告期末其他收益为642.44万元，同比大幅增长1074.73%[11] - 年初至报告期末投资收益为582.30万元，同比增长126.75%[11] - 其他收益为642.44万元，较上年同期的54.69万元大幅增长1074.5%[22] 股东信息及股权变动 - 报告期末普通股股东总数为30,085户[14] - 公司实际控制人牛文文持股比例为15.14%，持股数量为25,334,675股，其中有限售条件股份为19,001,006股[14][16] - 股东牛文文本期解除限售股份6,333,600股，期末限售股数为19,001,006股[16] 公司重大事项 - 公司正在进行发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项[17][18] - 公司第三季度财务会计报告未经审计[26]

文章核心观点 - 中小企业面临危机时，创始人需亲自到一线做业务并精简组织以提升利润和生存能力 [7][8][9] - 创业黑马组织黄山创业出行活动，由牛文文和冯卫东带队，聚焦创始人领导力与品牌定位，帮助创业者应对挑战 [9][11][20] 活动内容与安排 - 活动时间为2025年11月20日至22日，地点在安徽黄山，由创业黑马创始人牛文文和天图投资创始合伙人冯卫东亲自带队 [9][11] - 行程包括自然探索、主题晚宴、定位研讨及创业领导力与品牌定位课程，旨在通过研学与共创提升品牌力 [20][22][23] 导师背景与资源 - 牛文文是创业黑马创始人兼董事长，曾创办中国创新创业服务领域首家上市公司创业黑马(300688.SZ) [13][14] - 冯卫东为天图投资创始合伙人，拥有超20年投资经验，管理基金规模超200亿元，投资企业数量达200家以上 [15][19] 参与者收获 - 参与者将获得创始人领导力的新时代解读，学习品牌定位方法，并与优秀创业者进行资源链接和经验分享 [20] - 活动通过小组共创、作业汇报和导师点评等方式，帮助创业者提升品牌定位能力和现金流管理技能 [20][23] 活动费用与报名 - 活动原价为15800元/人，早鸟特惠价为12800元/人，费用不含往返交通等自选项目 [24] - 前20名报名者可享受早鸟价优惠，通过扫码即可咨询和报名参与 [9][24]

活动核心信息 - 活动名称为“黑马山海计划班”，在安徽黄山举办，时间为2025年11月20日至22日 [2][4] - 活动由创业黑马董事长牛文文和天图投资创始合伙人兼CEO冯卫东亲自带队，邀请百名企业家参与 [2][4] - 活动原价为15800元每人，早鸟特惠价为12800元每人，费用不含往返交通等 [13] 活动目标与收获 - 活动旨在帮助企业家搞定品牌定位、投资人的钱和现金流，目标是成为未来的品类第一 [2] - 参与者将收获一套关于创始人领导力的新时代解读，以及在AI、出海、下沉时代重新定义创始人三种身份的方法 [10] - 活动包括一大关于打破内卷的品牌定位共创研学，通过方法论研习、小组共创和作业汇报来聚焦品牌力打造 [10] - 参与者能与百位优秀创业者同行悟道，进行真诚交流、思维碰撞和经验分享，实现资源链接 [10] 导师背景与资历 - 导师牛文文是创业黑马创始人兼董事长，其公司是中国创新创业服务领域首家上市公司（300688 SZ） [6] - 牛文文著有《领袖的资格》《商业的伦理》等书，曾任《中国企业家》杂志总编辑和《创业家》创办人 [6] - 导师冯卫东是天图投资创始合伙人兼CEO，黑马实验室加速导师，被誉为“最懂定位的投资人” [7][9] - 冯卫东荣获福布斯中国2020年最佳创业投资人100强，累积投资经验超20年，其管理基金规模超200亿元，投资企业数量达200多家 [9] 活动行程安排 - 11月20日安排学员报到和酒店入住，举行徽韵迎宾主题晚宴和破冰融合，并发布作业，随后进行老街夜游探源 [11] - 11月21日进行黄山自然探索，包括赏迎客松、玉屏睡佛和远观天都峰等景点，攀登海拔1860米的黄山第二高峰 [11] - 11月22日上午由牛文文主讲创始人成长和《创业领导力》，以及品牌定位课程《用品牌引领创业》 [12] - 11月22日下午进行小组作业汇报和导师团点评，随后登顶黄山光明顶，晚间举行定位研讨和作业辅导 [12]

交易概况 - 创业黑马于2025年10月17日发生大宗交易，成交量为108.7万股，成交金额为3001.21万元，占当日总成交额的10.82% [1] - 大宗交易成交价为27.61元，与当日市场收盘价27.61元持平 [1] 交易明细 - 当日共发生两笔大宗交易，第一笔成交量为53.70万股，成交金额为1482.665万元，买方为华创证券德阳泰山南路营业部，卖方为方正证券成都抚琴西路营业部 [2] - 第二笔成交量为55.00万股，成交金额为1518.5万元，买方为华创证券德阳泰山南路营业部，卖方为华泰证券成都天府大道营业部 [2]

教育板块市场表现 - 2024年10月17日，教育板块整体下跌2.68%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 在板块个股中，创业黑马领跌，跌幅为6.53%，科德教育下跌5.26%，学大教育下跌4.20% [2] - 部分个股逆势上涨，ST东时上涨1.15%，中国高科上涨1.01% [1] 个股交易情况 - 中公教育成交额最高，达到3.48亿元，成交量为127.32万手 [1] - 豆神教育成交量最大，为55.17万手，成交额为4.02亿元 [2] - 行动教育收盘价为39.85元，为板块中最高 [1] 板块资金流向 - 教育板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.84亿元 [2] - 游资资金净流入2905.94万元，散户资金净流入2.54亿元 [2] - 中国高科是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入额为3833.06万元，主力净占比为14.91% [3] 个股资金流向分析 - 博瑞传播主力资金净流出额最高，为1000.13万元，主力净占比为-19.01% [3] - *ST传智和*ST国化的主力净占比均超过-16%，分别为-16.68%和-17.56% [3] - 行动教育散户资金净流入额最高，为1163.08万元，散户净占比为12.28% [3]

活动核心信息 - 活动名称为“黑马山海计划班”，定位为企业家研学活动，旨在探讨品牌定位与创业领导力 [2][4][13] - 活动时间为2025年11月20日至11月22日，地点在安徽黄山 [2][4] - 活动原价为15800元每人，早鸟特惠价为12800元每人 [11] 主讲导师背景 - 导师之一为创业黑马创始人牛文文，其公司创业黑马是中国创新创业服务领域首家上市公司（股票代码：300688.SZ） [5] - 另一位导师为天图投资创始合伙人冯卫东，被誉为“最懂定位的投资人”，其管理基金规模超过200亿元，投资企业数量达200家以上 [6][7] 活动内容与行程 - 活动核心内容包括创始人领导力解读以及打破内卷的品牌定位共创研学 [8] - 具体行程涵盖自然探索、主题课程及小组研讨，例如牛文文主讲《创业领导力》，冯卫东主讲《用品牌引领创业》 [10] - 活动形式包括方法论研习、小组共创和作业汇报，旨在提升品牌力打造 [8][10][11] 活动亮点与收获 - 活动承诺提供一套关于创始人领导力的新时代解读，并聚焦品牌定位方法 [8][10] - 参与者将与百位优秀创业者同行，进行资源链接与经验分享 [8] - 行程结合黄山自然景观体验，如赏迎客松、登光明顶（海拔1860米） [10]

公司概况与核心人物 - 天图资本于2023年10月6日在港股上市，成为中国VC第一股 [3] - 公司创始合伙人兼CEO冯卫东管理基金规模超过200亿元人民币，已投资企业超过200家，覆盖从早期到并购期的企业 [3] - 冯卫东被描述为“学者型导师”，除资本支持外，还能为创业者提供商业实战指导 [3] 投资业绩与赋能成果 - 冯卫东投资过的知名案例包括周黑鸭、百果园、奈雪的茶、锅圈、飞鹤奶粉等多家上市公司 [5] - 其主持的“品牌创业实验室”自2015年至今已开班15期，深度赋能274家企业，直接投资黑马学员金额超过3亿元人民币 [3] - 具体赋能案例显示，其帮助优化信任状使点击率从1.5提升至2.8，明确品牌定位使门店数量3个月增加一倍，通过有效配称使净利润提升4.7% [3] 投资理念与关注重点 - 公司及核心人物不追逐“风口”，认为其只是昙花一现的风潮 [6] - 投资理念的核心是关注企业竞争的底层逻辑，认为企业存在的唯一目的是创造顾客，而顾客关心的是品牌 [7][8] - 特别看重能围绕新需求、利用新渠道媒介、并善于利用技术开创新品类的创始人 [9] 品牌活动与赋能计划 - 计划于2025年11月20日至22日，由冯卫东与创业黑马董事长牛文文共同带队，在安徽黄山举办为期3天的品牌定位与创业领导力活动 [10][11][12] - 活动内容包括品牌定位方法论研习、创始人领导力解读、小组共创及作业汇报等，旨在助力品牌穿越周期 [12][16][19] - 活动原价为15800元/人，早鸟特惠价为12800元/人 [19]

文章核心观点 - 亚马逊发布的《2025全球电商消费趋势及选品洞察报告》揭示了十大消费趋势，这些趋势由科技加速、情绪变迁和生活演变三大关键因素驱动，反映了当代消费者对更美好生活的真实需求 [1][39][40] 十大消费趋势 - **AI质感空间**：家从物理空间转变为有感知力的情感互动伙伴，全球超过65%的欧美消费者愿意为智能家居支付溢价，追求安全感、仪式感和个性化定制 [3][4][7] - **梦想之舱**：睡眠经济爆发，美国37%的成年人2023年睡眠质量下降，消费者愿意为健康和生活品质买单，推动智能睡眠设备、助眠香氛和睡眠咨询服务需求增长 [8][10][12] - **幸福办公**：人们对工作空间期待提升，符合人体工学的办公椅、可升降办公桌和护眼显示器等产品受重视，旨在提升效率和幸福感 [13][14] - **科技润物无声**：成熟市场消费者追求无感交互的科技体验，产品设计需兼顾极简外观和强大功能，如苹果和高端家电的融合设计 [15] - **宠物经济**：未来六年全球宠物产业将增长45%，欧美日本55%的宠物主愿意在宠物医疗保险和保健品上投入，推动拟人化情感连接的产品和服务 [16][17][19] - **户外烹饪**：露营热潮带动户外烹饪需求，专业级设备、氛围餐桌用品和便捷食材解决方案成为生活方式和社交体验的延伸 [20][21][22] - **移动的百宝箱**：车从交通工具升级为移动第三空间，车载互联系统、舒适配置和空间收纳方案让车内时间更高效有趣 [23][24][27] - **Z时代消费大军**：互联网原住民重视环保和社会责任，追求个性化、情绪价值和高性价比，品牌需以真诚有趣的方式沟通 [28][29][30] - **运动先锋**：健康需求推动运动科学化、个性化和趣味化，智能可穿戴设备、家庭健身场景和运动康复产品市场快速增长 [31][32][34] - **电竞极客**：中东等新兴市场电竞用户增长迅猛，消费者追求高性能设备、沉浸式体验和社群认同，硬件、周边及赛事市场热力十足 [35][36][38] 消费趋势驱动因素 - 科技加速、情绪变迁和生活演变三大维度共同驱动消费趋势，新机会源于消费者对更美好生活的人性需求 [39][40] 课程内容亮点 - 黑马消费崛起精选课邀请索尼、无印良品、优衣库等企业专家，聚焦产品创新与品牌出海，涵盖消费电子、美妆日化、服装家居等赛道 [41][43][50] - 课程核心包括产品创新与供应链管理（如索尼技术转化、无印良品低价策略）、存量市场细分冠军实践、全球化品牌破局（如本土化共生策略） [50][52][53] - 具体议题涉及AI与消费结合、品类创新定位、技术产品化落地等，旨在帮助消费企业突破增长瓶颈和同质化竞争 [55][56][64]

教育板块市场表现 - 10月13日教育板块整体下跌0.95%，表现弱于上证指数（下跌0.19%）和深证成指（下跌0.93%）[1] - 创业黑马为当日板块领跌股[1] 教育板块资金流向 - 当日教育板块整体主力资金净流出1.26亿元，游资资金净流入1008.21万元，散户资金净流入1.16亿元[2] - 中公教育主力资金净流入1698.82万元，净占比4.1%，为板块内主力资金净流入最高个股[2] - 中国高科主力资金净流入1577.19万元，净占比7.16%[2] - ST开元主力资金净流出346.41万元，净占比-17.75%，为板块内主力资金净流出占比最高个股[2] - 凯文教育主力资金净流出720.20万元，净占比-4.93%[2] - 学大教育游资资金净流入782.59万元，净占比6.56%[2] - 昂立教育游资资金净流入403.32万元，净占比9.67%[2]