公司信用评级 - 中诚信国际维持晶瑞电材主体信用等级为A+ 评级展望稳定 并维持"晶瑞转债"和"晶瑞转2"信用等级为A+ [4][26] - 评级观点基于公司多元化业务结构 稳定优质的客户资源 显著的产品技术优势 增强的资本实力及较低财务杠杆水平 [4] - 同时关注市场竞争加剧 商誉减值导致盈利指标减弱 较大资本支出可能推升财务杠杆及控股股东持股比例持续下滑等因素的影响 [4] 业务运营 - 公司为国内最大高纯双氧水供应商 市占率超40% 同时是国内规模最大的半导体级高纯硫酸基地之一 [11] - 光刻胶部分产品占据国内主要市场份额 但高端产品仍由海外少数公司垄断 [11] - 2024年ArF光刻胶实现小批量出货 多款KrF及ArF光刻胶产品正在客户端验证 持续推进半导体关键材料国产化替代 [17] 财务表现 - 2024年营业总收入14.35亿元 较2023年12.99亿元增长10.5% 但净利润亏损1.91亿元 主要受商誉减值1.44亿元影响 [6][19] - 2025年一季度营业总收入3.70亿元 净利润0.53亿元 盈利情况有所修复 [6] - 截至2024年末总资产51.50亿元 所有者权益36.29亿元 资产负债率29.53% 处于较低水平 [6] - 总债务规模10.46亿元 其中短期债务占比13.55% 债务结构持续优化 [6][19] 产能与产销 - 光刻胶2024年产能2,800吨 产量1,101吨 销量1,388吨 销售均价14.28万元/吨 [14] - 高纯化学品2024年产能296,000吨 产量248,890吨 销量252,441吨 销售均价0.31万元/吨 [14] - 锂电池材料2024年产能35,000吨 产量21,714吨 销量22,065吨 销售均价1.18万元/吨 [14] - 工业化学品2024年产能223,000吨 产量255,672吨 销量258,930吨 销售均价0.05万元/吨 [14] 研发投入 - 2024年研发投入0.99亿元 占营业收入比例6.91% 较2023年5.47%提升1.44个百分点 [18] - 截至2024年末公司及下属子公司拥有专利175项 其中发明专利74项 [17] 资本支出与流动性 - 截至2024年末在建项目计划总投资42.59亿元 已投入约15亿元 未来投资规模较大 [18] - 2024年4月完成定向增发募集资金4.50亿元 增强资本实力 [10] - 截至2025年3月末获得银行授信额度23.18亿元 其中未使用额度20.32亿元 备用流动性充足 [20] 行业地位 - 相较于可比企业裕兴股份 公司业务结构更为多元化 行业技术壁垒较高 技术水平优势明显 [8] - 但市场占有率较为一般 受行业因素影响盈利指标较弱 财务杠杆处于较低水平且获现能力优于可比企业 [8]

业绩数据 - 2022 - 2025.3资产总计分别为32.16亿、50.39亿、51.50亿、52.39亿元[8] - 2022 - 2025.3净利润分别为1.67亿、0.10亿、 - 1.91亿、0.53亿元[8] - 2022 - 2024营业毛利率分别为22.42%、23.61%、19.23%，2025.1 - 3为23.05%[8] - 2022 - 2024资产负债率分别为36.85%、32.46%、29.53%，2025.3为29.59%[8] - 2024年裕兴股份总资产36.32亿元，净利润 - 3.58亿元，资产负债率37.19%[9] - 2024年晶瑞电材总资产51.50亿元，净利润 - 1.91亿元，资产负债率29.53%[9] - 2022 - 2024年营业总收入分别为17.46亿元、12.99亿元、14.35亿元[40] - 2022 - 2025.1 - 3期间费用率分别为12.88%、17.74%、20.11%、18.17%[41] - 2022 - 2025.1 - 3利润总额分别为1.98亿元、0.03亿元、 - 1.82亿元、0.58亿元[41] - 2022 - 2025.3总资产收益率分别为7.10%、1.04%、 - 2.39%、5.36%[41] - 2022 - 2025.3总债务分别为8.64亿元、12.26亿元、10.46亿元、11.10亿元[41] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为174,580.01万元、129,941.51万元、143,511.12万元、36,994.60万元[55] - 2022 - 2025年3月净利润分别为16,656.34万元、1,013.43万元、 - 19,139.55万元、5,287.89万元[55] - 2022 - 2025年3月营业毛利率分别为22.42%、23.61%、19.23%、23.05%[55] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为36.85%、32.46%、29.53%、29.59%[55] - 2022 - 2025年3月总资本化比率分别为29.84%、26.49%、22.37%、23.13%[55] - 2022 - 2025年3月短期债务/总债务分别为40.55%、31.71%、13.55%、15.92%[55] - 2022 - 2025年3月经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数分别为10.74、2.96、4.68、5.22[55] 债券信息 - 晶瑞转债发行金额1.85亿元，债项余额0.53亿元，存续期至2025/08/29[11] - 晶瑞转2发行金额5.23亿元，债项余额5.23亿元，存续期至2027/08/16[11] - 2025年3月末“晶瑞转债”和“晶瑞转2”尚未转股金额分别为0.53亿元和5.23亿元，占发行总量28.43%和99.92%[49] 未来展望 - 中诚信国际认为公司未来12 - 18个月信用水平将保持稳定[6] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为A +，评级展望为稳定，维持“晶瑞转债”和“晶瑞转2”信用等级为A +[50] - 2025年预测总资本化比率为22.0 - 22.3%，总债务/EBITDA为2 - 3[47] 市场扩张和并购 - 2024年4月公司完成定向增发，向12名投资者以7.30元/股价格发行0.62亿股普通股，募集资金总额4.50亿元[20] - 公司拟以发行8,052.28万股股份方式购买其他股东持有的湖北晶瑞76.0951%股权，作价5.95亿元，完成后将持有湖北晶瑞100%股权[20][21] - 2023年公司1.392亿元购买潜江益和55.90%股权[25] 产品相关 - 公司为国内最大的高纯双氧水供应商，市占率超40%，是国内规模最大的半导体级高纯硫酸基地之一[22] - 2024年光刻胶产能2800吨，产量1425吨，销量1388吨，销售均价14.28万元/吨[28] - 2024年高纯化学品产能296000吨，产量248890吨，销量252441吨，销售均价0.31万元/吨[28] 研发与专利 - 2024年公司研发投入金额0.99亿元，占营业收入比例6.91%[33] - 截至2024年末公司及下属子公司共拥有专利175项，其中发明专利74项[31] 其他 - 截至2025年3月末，罗培楠通过控股子公司持股晶瑞电材15.59%股份，拟发行股份购买股权完成后控股股东持股比例将降至14.49%[20][21] - 2024年1月瑞红（苏州）定向发行1.01亿股股票，募集8.50亿元，截至2025年3月末公司持股58.20%，中石化资本持股27.88%[24] - 受行业竞争及原材料价格下降影响，公司核心锂电池材料产品NMP销售均价持续下滑，盈利空间缩窄[23] - 受市场环境及原材料价格波动等因素综合影响，光刻胶销售均价呈先下降后上升趋势[23] - 2024年前五大供应商采购成本占比为45.52%[29] - 截至2024年末在建项目计划总投资42.59亿元，已投入约15亿元[33] - 2024年公司计提商誉减值准备1.44亿元致净利润亏损[35] - 2025年一季度公司营业毛利率23.05%，净利润回正[35] - 截至2024年末受限货币资金占货币资金科目总额比重约6.89%[38] - 截至2025年3月末公司获银行授信额度23.18亿元，未使用额度20.32亿元[39] - 截至2024年末，瑞红（苏州）总资产16.71亿元、净资产15.64亿元，营业总收入2.97亿元、净利润0.29亿元[24] - 截至2024年末，湖北晶瑞总资产6.95亿元，净资产5.52亿元，营业总收入1.90亿元，净利润 - 0.17亿元[25] - 截至2024年末，潜江益和总资产1.65亿元，净资产1.17亿元，营业总收入0.62亿元，净利润 - 0.09亿元[25]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买晶瑞（湖北）微电子材料有限公司76.0951%股权[2] 其他进展 - 2025年6月5日公司收到深交所受理发行股份购买资产申请文件的通知[2] - 本次交易需深交所审核通过及中国证监会同意注册方可实施[3]

公司信息 - 公司原名苏州晶瑞化学股份有限公司[4] 债券信息 - “晶瑞转债”债券代码123031，转股期限2020年3月5日至2025年8月28日[5] - “晶瑞转2”债券代码123124，转股期限2022年2月21日至2027年8月15日[5] - “晶瑞转债”和“晶瑞转2”2025年5月23日至6月3日暂停转股[4][5] - “晶瑞转债”和“晶瑞转2”2025年6月4日恢复转股[5][6]

权益分派 - 2024年年度权益分派以1,057,684,614股为基数，每10股派现0.45元（含税）[3] - 实际现金分红总额47,595,807.63元（含税）[3] - 按总股本折算每10股现金分红0.449198元（含税）[3] - 权益分派股权登记日为2025年6月3日，除权除息日为6月4日[9] - 委托代派的A股股东现金红利6月4日划入资金账户[10] 股本相关 - 现有总股本以2025年5月22日收市后1,059,571,989股计算[4] - 2025年1 - 5月23日，“晶瑞转债”和“晶瑞转2”共计转股16,000股[6] - 回购专用账户1,887,375股不参与利润分配[8] 转股价格调整 - “晶瑞转债”转股价格由3.83元/股调为3.79元/股[12] - “晶瑞转2”转股价格由16.74元/股调为16.70元/股[12]

转债发行 - 2019年8月29日公司发行“晶瑞转债”185万张，发行总额18,500万元[3] - 2021年公司发行“晶瑞转2”可转债523万张，发行总额52,300万元[17] 转股价格调整 - 2025年6月4日起，“晶瑞转债”转股价格由3.83元/股调整为3.79元/股[34] - 2025年6月4日起，“晶瑞转2”转股价格由16.74元/股调整为16.70元/股[34] 权益分派 - 2023年以583,934,582股为基数，每10股派现金红利0.5元，现金分红总额29,196,729.10元[12][13][21][22] - 2023年每10股转增7股，新增股份408,754,207股[12][13][21][22] - 2024年以1,057,650,362股为基数，每10股派现金红利0.28元[16] - 2024年度权益分派以1,057,684,614股为基数，每10股派现金红利0.45元，实际现金分红总额为47,595,807.63元[32][33]

关于晶瑞电材可转债暂停转股的公告 - 晶瑞电材宣布"晶瑞转债"（债券代码123031）和"晶瑞转2"（债券代码123124）将于2025年5月23日至2024年度权益分派股权登记日期间暂停转股，股权登记日后的第一个交易日恢复转股 [1] - "晶瑞转2"的转股期限为2022年2月21日至2027年8月15日 [1] - 暂停转股期间，可转债仍可正常交易 [2] 转股价格调整机制 - 公司发生派送红股、转增股本、增发新股（不包括因可转债转股增加的股本）、配股或派发现金股利时，将按公式调整转股价格 [4][6] - 转股价格调整公式包括： - 派送股票股利或转增股本：P1=P0/(1+n) [4][6] - 增发新股或配股：P1=(P0+A×k)/(1+k) [4][6] - 派送现金股利：P1=P0-D [4][6] - 多项同时进行时采用复合公式计算 [4][6] - 调整后转股价格P1的计算参数包括：调整前转股价P0、派送股票股利率n、增发新股/配股率k、增发新股价/配股价A、每股现金股利D [4][6] 转股价格调整程序 - 公司将在中国证监会指定媒体公告转股价格调整事项，明确调整日、办法及暂停转股安排（如需） [5][7] - 若转股价格调整日处于持有人转股申请日至股份登记日之间，则按调整后价格执行 [5][7] - 发生股份回购、合并、分立等可能影响可转债持有人权益的情形时，公司将按公平原则调整转股价格 [5][7]

债券信息 - “晶瑞转债”代码123031，转股期限2020年3月5日至2025年8月28日[2] - “晶瑞转2”代码123124，转股期限2022年2月21日至2027年8月15日[2] 转股安排 - “晶瑞转债”和“晶瑞转2”2025年5月23日至2024年度权益分派股权登记日暂停转股[2] - 恢复转股时间为2024年度权益分派股权登记日后第一个交易日[2] - 暂停转股期间，两债券均正常交易[3] 转股价格调整 - 派送股票股利或转增股本、增发新股或配股、派送现金股利及三项同时进行有对应调整公式[6][8] - 公司按公平等原则及法规规定调整转股价格[7][9]

本期债券基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券总额为52,300万元，募集资金净额为51,470.38万元 [2][3] - 债券简称"晶瑞转2"，债券代码"123124"，于2021年9月7日在深交所挂牌交易 [3] - 债券存续期限为6年，自2021年8月16日至2027年8月16日 [4] - 票面利率采用阶梯式设计，第一年0.2%，第二年0.3%，第三年0.4%，第四年1.5%，第五年1.8%，第六年2.0% [4] 债券主要条款 - 初始转股价格为50.31元/股，后经多次调整至16.74元/股 [6][26][27][28][29][30] - 转股期限自2022年2月21日起至债券到期日止 [5] - 设有向下修正条款：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价85%时可触发 [8] - 赎回条款：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价130%时可赎回 [10] - 回售条款：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%时可回售 [11] 公司经营情况 - 2024年营业收入14.35亿元，同比增长10.44% [19][20] - 经营性现金流2.61亿元，同比增长81.13% [19] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.8亿元，同比下降1,311.61% [20] - 研发费用9,923.75万元，同比增长39.74%，研发人员数量同比增长20.69% [21] - 计提商誉减值准备14,442.91万元，其他资产减值2,492.78万元 [20][21] 行业地位与技术优势 - 公司在半导体高纯湿化学品领域实现技术突破，成为国内技术领先、产能最大、市场份额前列的企业 [18] - 高纯双氧水金属杂质含量低于1ppt，达到国际领先水平 [18] - 高纯双氧水国内市占率超四成，成为第一大供应商 [18] - 拥有二十多万吨本土最大产能和四个生产基地，实现上下游一体化生产 [18] 募集资金使用情况 - 集成电路制造用高端光刻胶研发项目累计投入18,833.86万元，进度61.81% [23] - 年产9万吨半导体级高纯硫酸技改项目累计投入6,702.82万元，进度100.04% [23] - 变更部分募投项目实施主体为全资子公司瑞红苏州 [23] - 使用1.2亿元闲置募集资金进行现金管理 [24] 评级与付息情况 - 中诚信国际维持公司主体信用等级为A+，"晶瑞转2"信用等级为A+ [25] - 公司已于2024年8月16日支付第三年利息 [24]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，于2025年5月16日14:30在公司会议室召开，同时采用现场表决与网络投票结合的方式 [2] - 网络投票时间分为深交所交易系统（2025年5月16日9:15-11:30及13:00-15:00）和互联网投票系统（同日9:15-15:00任意时间） [3] - 召集程序符合《股东会规则》及公司《章程》，议案内容已通过巨潮资讯网于2025年4月24日依法披露 [2][3] 出席会议人员情况 - 出席股东及代理人共316人，代表股份175,945,188股，占公司总股本16.6054%，其中现场参会8人（代表股份3,648,442股，占比0.3443%） [3] - 参会股东均为2025年5月12日股权登记日登记在册的股东，另包括公司董事、监事、高管及见证律师等合规人员 [3][4] 议案表决结果 - 10项议案均获通过，整体同意率超99.49%，反对票最高占比0.3502%（关联股东回避表决的议案） [5][6][9][11] - 中小股东表决中，同意票占比最高达89.1936%（议案6），反对票最高占比17.6371%（议案6） [8][9] - 关键议案如《关于公司2024年度利润分配预案的议案》获99.5448%同意率，反对票仅0.3051% [9][10] 法律意见结论 - 股东大会程序、人员资格及表决结果均符合中国法律法规及公司《章程》，决议合法有效 [12] - 未发生提案变更或否决情形，关联股东（如新银国际有限公司、潘鉴等）已按规定回避表决 [9][11]