行业表现 - CPO概念板块在12月11日盘中交易活跃，多只相关个股表现强势 [1] - 富信科技股价涨停 [1] - 赛微电子和新易盛盘中股价双双创下历史新高 [1] - 仕佳光子、光库科技、长飞光纤、腾景科技等公司股价涨幅靠前 [1]

行业技术定位 - CPO（共封装光学）凭借“芯片与光引擎共封装”的架构优势，是下一代高速光模块的关键技术方向，已成为光通信设备的核心布局领域 [1] 相关公司股价与业务亮点 - **特发信息 (000070.SZ)**：股价14.85元，日涨幅+10.00%，子公司具备CPO平台设计能力及高精度封装技术 [1] - **联特科技 (301205.SZ)**：股价143.60元，日涨幅+7.24%，专注光通信收发模块，掌握从光芯片到光模块的设计制造能力 [1] - **长芯博创 (300548.SZ)**：股价143.82元，日涨幅+7.09%，已发布CPO用外置光源模块产品，正开发光子技术相关产品 [1] - **德科立 (688205.SH)**：股价172.90元，日涨幅+4.78%，研发计划涵盖800G及CPO等高速率小型化光收发模块技术方案 [1] - **华工科技 (000988.SZ)**：股价83.20元，日涨幅+3.53%，具备垂直整合能力，成立研究院布局CPO、LPO等技术 [1] - **光迅科技 (002281.SZ)**：股价68.55元，日涨幅+3.24%，已完成硅光集成封装技术开发，CPO技术早有布局 [1] - **新易盛 (300502.SZ)**：股价432.26元，日涨幅+3.13%，在CPO领域深度布局，主营光模块产品超3000种 [1][2] - **中天科技 (600522.SH)**：股价17.22元，日涨幅+2.99%，已掌握高速光模块封装能力，正推进CPO技术 [2] - **炬光科技 (688167.SS)**：股价170.89元，日涨幅+2.45%，收购企业的SMO技术可用于CPO中激光光源的高效准直与耦合 [2] - **源杰科技 (688498.SH)**：股价691.66元，日涨幅+2.39%，拥有针对CPO的激光产品储备，CW大功率激光器技术可用于该领域 [2] - **光库科技 (300620.SZ)**：股价172.58元，日涨幅+2.20%，推出了应用于CPO的高密度高保偏光纤阵列准直器 [2] - **仕佳光子 (688313.SH)**：股价96.10元，日涨幅+2.13%，其大功率激光器芯片等产品可用于CPO封装 [2] - **亨通光电 (600487.SH)**：股价20.75元，日涨幅+1.72%，国内较早布局CPO光电协同封装，曾推出3.2T CPO工作样机 [2] - **聚飞光电 (300303.SZ)**：股价7.12元，日涨幅+1.71%，参股公司的硅光芯片可用于CPO [2] - **中际旭创 (300308.SZ)**：股价616.00元，日涨幅+1.65%，作为光模块龙头，将CPO视为重点演进方向之一，已有研发和布局 [3]

文章核心观点 - OCS（光电路交换机）产业链因谷歌第七代TPU与Gemini模型提升市场预期而受到资本市场关注，相关概念股在12月9日集体走强 [1] - OCS作为全光网络核心设备，正从技术验证期迈入产业化快速发展期，中国OCS市场有望成为全球增速最快的市场之一，A股产业链公司或将受益 [1] 市场驱动因素与规模预期 - 谷歌第七代TPU Ironwood实现了9216芯片的光学互连，为解决大规模扩展的功耗与效率难题，在AI数据中心大规模引入OCS，创造了市场增量 [2][3] - 谷歌9216颗Ironwood集群采用48台OCS交换机进行互联，其第七代TPU预计在2026年上量并成为出货主力 [3] - 中泰证券预计，2026年谷歌TPU出货有望达到400万颗以上，为OCS带来显著市场增量空间 [3] - LightCounting预测，2029年OCS出货量将突破5万台，2025年-2030年OCS出货量年均复合增长率为15%，未来将有更多云厂商推动市场增长 [3] 产业链结构与受益环节 - OCS产业链上游为核心器件与材料（如MEMS微镜阵列、光放大器），中游为设备集成与解决方案，下游需求集中于超大规模AI数据中心与智算中心 [4] - 当前OCS存在MEMS、数字液晶、压电陶瓷、硅光集成等多种技术方案，其中基于半导体微纳加工工艺的MEMS方案综合性价比最优，有望长期占据市场主流 [4][8] - MEMS OCS的核心元器件中，MEMS阵列部分占比最高，是决定性能与成本的核心，随着需求放量，具有MEMS微振镜制造能力的厂商将直接受益 [4] A股上市公司布局与进展 - **英唐智控**：研发的MEMS微振镜直径规格涵盖4mm至8mm，其自动化装配产线已满足量产需要；公司拟收购的光隆集成产品包括光开关、光保护模块及OCS交换机等 [4] - **赛微电子**：其控股子公司赛莱克斯北京为某客户制造的MEMS-OCS于今年8月通过客户验证并收到采购订单，已启动首批小批量试生产 [5] - **腾景科技**：主要从事精密光学元组件、光纤器件等研发生产，其产品精度能满足AI算力集群对光交换部件的高标准，并与主要整机厂商有深入合作；中泰证券研报显示，其OCS主要产品在多种方案中都有应用，单机价值量约为3000-4000美元 [5][6] - **光库科技**：于今年6月宣布拟收购武汉捷普100%股权，后者产品涵盖光交换机OCS、光收发器等 [6] - **光迅科技**：推出了最高可支持400×400端口的MEMS系列OCS产品，目前处于市场拓展及客户验证阶段 [6] - **德科立**：在硅光方案OCS方面，其硅基微秒级、纳秒级光交换产品已推出样机，2024年已获得千万元样机订单，2025年预计仍有千万级以上样机订单；公司已展示32×32 OCS硅光方案的自适应光交换机 [6] - **凌云光**：是全球压电陶瓷方案OCS厂商Polatis的代理商，其代理产品可支持576×576端口规模 [7] 技术演进方向 - OCS光交换机未来的技术演进将围绕“更高性能、更智能适配、更低成本、更广兼容”四大目标 [8]

行业趋势：Scale Up光互联方案 - 核心观点：Scale Up光互联方案正逐步落地，英伟达、谷歌、Meta等主要厂商计划从2026年下半年开始，在数据中心机柜内部场景中引入光学互联技术[1][17] - 市场影响：在Scale Up场景下，光纤阵列单元（FAU）、连续波（CW）激光光源、以及MPO/MTP/MMC连接器等关键部件的价值量均有望获得提升[2][18] 光纤阵列单元（FAU）技术概览 - 定义与功能：光纤阵列单元（FAU）是一种高精度无源光器件，通过V形槽基板将多根光纤按预设间距固定排列，形成密集的光信号传输通道[3][19]，用于连接光引擎与光纤，是光模块、CPO等设备的必需组件[4][20] - 核心优势：与单根光纤排列相比，FAU具备高精度（微米级）、高密度（例如48芯）、低损耗和高可靠性等优势[4][20] - 主要构成：FAU由三部分组成：（1）光纤，作为传输光信号的核心载体，包括用于长距离通信的单模光纤和用于数据中心短距通信的多模光纤[5][21]；（2）基板，提供机械支撑，主流是玻璃基板，此外还有高稳定性的陶瓷基板和适用于CPO场景的硅基板[6][22]；（3）V形槽基片，用于实现光纤的精准定位与排列[7][23] - 应用位置：FAU主要内置于光模块内部，位于光引擎与光纤接口之间，分为发射端（Tx）和接收端（Rx）[8][24]，发射端位于激光器与光纤接口之间，负责将激光器输出的光信号耦合到光纤[8][24]，接收端位于光纤接口与探测器之间，负责将光纤传输的光信号均匀分配到探测器阵列[8][24] CPO场景下的技术演进 - D-FAU（可拆卸式FAU）：该技术突破了传统FAU一次性固定的局限，引入了可拆卸、可更换的创新机制[9][25]，其核心是将光纤阵列与基板支撑结构分离，应用于CPO封装体外部，从而提升了设备的可维护性[10][26] - FCFAU（多通道光纤耦合阵列）：该技术本质是多通道FAU的优化版本，通过引入微透镜、准直器等光学耦合元件，实现了更高的耦合效率、更高密度以及更好的热稳定性[11][27]，主要应用于CPO光引擎内部，用于强化光信号与硅光波导的耦合效率[12][28] 国内主要供应商格局 - 天孚通信：公司是高速光器件制造商，同时也是FAU领域的全球龙头企业，并且已投入FCFAU的开发[13][30] - 光库科技：公司主营业务为光纤激光器件和光通信器件，通过收购安捷讯、加华微捷等公司布局FAU领域[14][31] - 致尚科技：公司主营业务包括光通信器件和消费电子，为SENKO MPC（D-FAU）提供代工及接口服务[15][32] - 炬光科技：公司主营业务为激光元器件及光学元件，其微透镜阵列产品可用于D-FAU、光子集成电路（PIC）端及ELS模块[16][33]

文章核心观点 - 文章系统梳理了17家深度参与中国商业航天产业链的A股上市公司，覆盖了从上游基础材料、核心元器件到中游卫星/火箭制造、电子设备，再到下游运营服务、数据应用及地面基础设施的全产业链环节 [1][2][3][4] - 所有公司均被定位为各自细分领域的核心企业，普遍具备技术自主可控、打破海外垄断、产品达到航天级标准等特征，并受益于国产替代、国家政策及商业航天规模化发展的趋势 [1][2][3][4] - 商业航天产业正与5G通信、物联网、数字经济、人工智能等前沿技术深度融合，催生如手机直连卫星、量子安全通信、激光高速数传、空天大数据服务等新兴应用场景 [8][14][9][15] 产业链上游：基础材料与核心元器件 - **生益科技**：核心业务是研发生产用于卫星通信和火箭控制系统的高频高速覆铜板、粘结片，技术积累超30年，打破海外垄断，产品具备低损耗、高可靠、抗辐射等航天级特性 [1][19] - **光启技术**：作为超材料航天应用龙头，研发生产可使航天装备重量降低30%以上的超材料结构件，提升隐身与抗极端环境能力，已适配多款商业火箭箭体与卫星载荷 [2][20] - **三安光电**：核心优势在于氮化镓（GaN）等第三代半导体材料的研发生产，其GaN芯片是火箭发动机控制、卫星通信载荷的核心元器件，拥有国内最大第三代半导体产能 [5][22] - **华丰科技**：核心业务是提供航天级高可靠连接器与线缆组件，产品具备耐高温、抗振动、抗辐射特性，可靠性达国际航天标准，是火箭与卫星规模化生产的关键配套企业 [13][32] - **国博电子**：研发生产用于商业航天的微波射频芯片与模块，包括功率放大器、滤波器等，具备高集成度、高可靠性、抗辐射等特性，技术突破海外垄断 [11][29] 产业链中游：卫星/火箭制造与电子设备 - **中国卫星**：作为航天科技集团五院唯一上市平台，是国内小卫星市场第一份额持有者，承接国家GW星座60%的卫星研制任务，可提供从设计到在轨交付的全流程服务 [7][25] - **航天电子**：火箭测控系统市占率超90%，所有长征系列火箭均搭载其产品，并拥有达到国际先进水平的10Gbps激光通信终端，可实现星间及星地高速数据传输 [9][27] - **景旺电子**：为商业航天提供高密度互连（HDI）印制电路板、柔性电路板等核心电子部件，产品具备高精度、高稳定性、抗干扰等航天级品质 [4][21] - **中航机载**：核心业务是为商业航天提供机载与星载电子系统集成解决方案，涵盖飞行控制、导航、数据传输等系统，技术源于航空航天军工领域长期积累 [6][23][24] - **光库科技**：为商业航天提供光通信核心器件，如光纤放大器、光隔离器等，主要应用于卫星激光通信系统，技术积累超20年，产品通过航天级可靠性认证 [10][28] - **睿创微纳**：核心业务是研发星载红外成像芯片与遥感探测设备，用于商业遥感卫星的对地观测、目标识别及环境监测，具备高分辨率、高灵敏度等优势 [12][30][31] 产业链下游：运营服务、数据应用与地面设施 - **中国卫通**：国内唯一自主可控的商用通信卫星运营商，运营18颗高轨通信卫星，信号覆盖全球95%以上区域，并主导国家GW星座1.3万颗低轨卫星组网工程 [3][21] - **中科星图**：核心业务是商业航天空天大数据处理与应用服务，依托GEOVIS数字地球平台，提供农业监测、城市规划等多元化数据服务，政府与国防客户占比超80% [15][34] - **烽火通信**：为商业航天提供地面通信网络与卫星通信核心网建设解决方案，包括光传输设备、卫星地面站设备等，以构建“天地一体”的通信网络基础设施 [16][35] - **翱捷科技**：研发商业航天领域的卫星通信基带芯片，支持低轨卫星通信、手机直连卫星等应用，具备多模融合、低功耗、高集成度优势，已与多家手机厂商、卫星运营商合作 [14][33] 前沿技术与融合应用 - **国盾量子**：将量子通信技术应用于商业航天，研发星载量子通信载荷、量子密钥分发设备，以实现卫星数据传输的绝对安全，技术水平处于国际领先地位 [8][26] - **国睿科技**：为商业航天提供雷达系统与电子对抗设备，包括星载雷达、火箭测控雷达等，用于火箭发射轨迹精准测控、卫星在轨监测与安全保障 [17][36]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东会于12月8日召开[3] - 会议召集公告于11月22日公布，股权登记日为12月1日[5] - 会议采用现场和网络投票相结合方式，现场会议下午14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[7] 参会股东情况 - 出席现场和网络投票股东及代理人共396名，代表有表决权股份1.11322501亿股，占比44.6754%[9] - 出席现场会议股东及代理人共6名，代表有表决权股份5139.7938万股，占比20.6268%[9] - 参与网络投票股东共390名，代表有表决权股份5992.4563万股，占比24.0487%[10] - 出席现场和网络投票的中小股东及代理人共392名，代表有表决权股份230.4796万股，占比0.9250%[10] 议案审议结果 - 多项议案表决同意股数占比超99%，中小股东同意占比超94%，如购买资产并募集配套资金议案，同意111,236,501股，占比99.9227%，中小股东同意2,218,796股，占比96.2687%[15] 决议合法性 - 德恒律师认为公司本次会议决议合法有效[87]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于12月8日14:30现场召开，9:15 - 15:00网络投票[3] - 出席股东会的股东396人，代表股份111,322,501股，占公司有表决权股份总数的44.6754%[4] - 出席的中小股东392人，代表股份2,304,796股，占公司有表决权股份总数的0.9250%[6] 议案表决情况 - 《关于公司本次发行股份等议案》总表决同意111,236,501股，占出席股东会有效表决权股份总数的99.9227%[7] - 《本次交易整体方案》总表决同意111,234,201股，占出席股东会有效表决权股份总数的99.9207%[8] - 锁定期安排总表决同意111,234,001股，占比99.9205%，反对82,600股，占比0.0742%，弃权5,900股，占比0.0053%[23] 中小股东表决情况 - 中小股东对议案表决，同意股数最高为2,216,096股，占比最高为96.1515%[67] - 中小股东对议案表决，反对股数最高为97,600股，占比最高为4.2346%[69] - 中小股东对议案表决，弃权股数最高为17,400股，占比最高为0.7549%[89] 其他 - 2025年12月8日公司发布相关公告[151] - 北京德恒（深圳）律师事务所见证2025年第二次临时股东会[149] - 律师认为本次会议召集、召开等程序及决议合法有效[149]

卫星ETF市场表现 - 截至2025年12月8日13:50，卫星ETF(159206)上涨1.62%，冲击3连涨 [3] - 卫星ETF盘中换手率达29.36%，成交额为5.91亿元，市场交投活跃 [4] - 近1周（截至12月5日）卫星ETF日均成交额为2.62亿元 [4] - 卫星ETF最新规模达19.47亿元，最新份额达15.13亿份，两者均创成立以来新高 [4] - 卫星ETF近6天获得连续资金净流入，合计净流入2.55亿元，最高单日净流入9568.27万元 [5] 成分股表现 - 成分股光库科技(300620)上涨13.32%，成交额46.49亿元，成交量2932万 [3][4] - 成分股航天电子(600879)上涨13.80%，成交额54.06亿元，成交量3.97亿 [3][4] - 成分股国盾量子(688027)上涨7.89%，成交额26.52亿元，成交量540万 [3][4] - 成分股天银机电(300342)上涨5.95%，成交额20.44亿元，成交量8833万 [4] - 成分股震有科技(688418)上涨5.65%，成交额6.31亿元，成交量1809万 [4] - 其他涨幅居前成分股包括光迅科技(上涨4.70%)、复旦微电(上涨3.86%)、国科微(上涨3.61%)、中国卫星(上涨3.60%)、航天智装(上涨3.18%) [4] 行业背景与投资逻辑 - 太空算力正成为重塑未来数字基石的战略焦点，旨在突破地面算力的能源、散热与资源瓶颈 [6] - 北京市规划于晨昏轨道部署千兆瓦级太空数据中心，分三阶段实现从“天数天算”到“天基主算”的跨越 [6] - 中国已通过“三体计算星座”和“一星多卡”架构等技术率先推进工程实践 [6] - SpaceX凭借星链巨型星座与可复用火箭体系构建全球覆盖的低延迟天基网络，其估值飙升至近8000亿美元，凸显市场对太空算力基础设施的战略看好 [6] - 全球竞赛已启，主导轨道资源与天基算力架构将掌控下一代数字生态的制高点 [6] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，有望在“航天强国”背景下率先爆发，该ETF是全市场首支卫星ETF [6]

市场表现 - 12月8日A股商业航天板块集体大涨，多只股票涨停或大幅上涨，其中天力复合涨幅超过21%，飞沃科技20CM涨停，光库科技、广联航空涨幅超过13%，另有达华智能、航天发展、通宇通讯等十余只股票10CM涨停，长盈通涨超9%，华光新材涨近9% [1] - 根据表格数据，涨幅居前的公司包括天力复合（涨幅21.21%，总市值36.99亿）、飞沃科技（涨幅20.00%，总市值70.17亿）、光库科技（涨幅13.70%，总市值413亿）、广联航空（涨幅13.53%，总市值72.06亿）[2] - 多家公司年初至今涨幅显著，例如飞沃科技年初至今涨幅277.98%，顺灏股份涨幅333.98%，光库科技涨幅241.74%，航天发展涨幅209.58% [2] 行业驱动因素 - 近期我国成功完成两次商业航天发射：12月6日在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功发射卫星互联网低轨14组卫星；12月5日在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭，成功发射交通VDES卫星A星、B星 [1] - 分析师观点认为，在太空资源竞争背景下，我国已进入卫星互联网加速组网期，卫星互联网行业具备高技术、重资本、大应用场景等特点 [1] - 未来全球卫星互联网竞争主要在中美之间展开，中国已规划GW星座和千帆星座等组网计划，卫星发射目标超过2.5万颗，商业航天作为国家重点培育的新质生产力方向，经过数年筹备已逐步进入快速组网期 [1]

市场表现 - 商业航天概念股在8日盘中交易活跃，多只股票大幅上涨，其中飞沃科技涨幅超过18%并续创股价新高，广联航空、长光华芯、光库科技等涨幅超过10%，天箭科技、航天动力、航天科技等股票连续两个交易日涨停 [1] 行业政策与监管 - 国家航天局正式设立商业航天司，标志着中国商业航天产业迎来了首个专职监管机构 [1] - 商业航天司的核心使命是在确保安全可控的前提下，逐步释放商业航天的巨大发展潜力 [1] - 国家航天局近日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，为产业发展制定了明确的三年规划 [1] 产业发展规划与目标 - 根据行动计划，目标到2027年，实现商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展 [1] - 目前中国商业航天企业数量已超过600家 [1] 行业前景展望 - 机构表示，展望未来，商业航天产业有望成为国家“十五五”规划的重点发展方向之一 [1] - 随着监管体系的逐步完善和扶持政策的持续加码，整个商业航天产业链都将迎来系统性的发展机遇 [1]