军工电子板块整体表现 - 7月31日军工电子板块下跌0.33% 同期上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点 [1] - 板块内个股分化明显 *ST万方领跌4.75% *ST天微领涨15.54% [1][2] - 板块资金整体净流出 主力资金净流出4.77亿元 游资资金净流出3.34亿元 散户资金净流入8.11亿元 [2] 涨幅居前个股表现 - *ST天微收盘23.79元 大涨15.54% 成交量6.90万手 成交额1.56亿元 [1] - 华丰科技收盘57.28元 上涨6.29% 成交量25.13万手 成交额14.35亿元 [1] - 观想科技收盘60.30元 上涨3.11% 成交量4.74万手 成交额2.84亿元 [1] - 景嘉微收盘79.60元 上涨3.03% 成交量26.93万手 成交额21.49亿元 [1] 跌幅居前个股表现 - *ST万方收盘4.01元 下跌4.75% 成交量22.40万手 成交额9144.37万元 [2] - 西测测试收盘62.14元 下跌4.09% 成交量8.38万手 成交额5.37亿元 [2] - 北斗星通收盘30.15元 下跌3.98% 成交量46.04万手 成交额14.07亿元 [2] - 中海达收盘10.70元 下跌2.73% 成交量128.26万手 成交额3.06亿元 [2] 资金流向特征 - 景嘉微获主力资金净流入2.13亿元 净占比9.91% 但游资和散户资金分别净流出1.03亿元和1.10亿元 [3] - 华丰科技获主力资金净流入1.51亿元 净占比10.53% 游资和散户资金分别净流出6045.50万元和9068.86万元 [3] - 雷科防务获主力资金净流入6370.77万元 净占比8.81% 游资和散户资金分别净流出1292.31万元和5078.46万元 [3] - 高德红外获主力资金净流入4789.84万元 净占比3.21% 游资和散户资金分别净流出1213.57万元和3576.27万元 [3]

市场表现 - 上证综指收于3590 38点 跌幅0 70% A股总成交额达15250 45亿元 [1] - 14只A股价格突破年线 其中景嘉微 珠海中富 振江股份乖离率居前 分别为3 17% 3 15% 2 51% [1] - 大唐电信 中科软 申能股份乖离率较小 仅0 07% 0 17% 0 29% [1] 个股数据 - 景嘉微最新价80 46元 较年线77 99元上涨4 14% 换手率5 42% [1] - 珠海中富最新价2 85元 较年线2 76元上涨3 64% 换手率5 32% [1] - 振江股份最新价24 54元 较年线23 94元上涨4 38% 换手率12 14% [1] - 昆仑万维最新价36 25元 较年线35 61元上涨4 02% 换手率7 07% [1] - 光弘科技最新价27 52元 较年线27 20元上涨4 28% 换手率5 82% [1]

市场整体表现 - 上证综指报3583.25点 当日跌幅0.90% [1] - A股总成交额达8429.51亿元 [1] 突破年线个股表现 - 12只A股价格突破年线 其中珠海中富乖离率最高达4.59% [1] - 振江股份以4.38%涨幅和8.98%换手率突破年线 乖离率2.51% [1] - 紫光股份涨幅2.06% 最新价25.26元突破年线24.77元 乖离率1.98% [1] 技术指标突出个股 - 景嘉微最新价78.78元突破年线77.98元 乖离率1.03% [1] - 万通发展以0.93%乖离率突破年线 当日涨幅1.27% [1] - 安孚科技最新价27.30元较年线27.08元上升 乖离率0.80% [1] 小幅突破年线个股 - 大唐电信最新价8.56元略高于年线8.51元 乖离率0.54% [1] - ST广物以0.39%乖离率突破年线 当日涨幅0.53% [1] - 博思软件最新价15.19元微幅超越年线15.17元 乖离率0.10% [1] 刚触及年线个股 - 昆仑万维虽上涨2.24% 但最新价35.63元仅较年线35.61元高出0.05% [1] - 拱东医疗最新价20.16元与年线20.15元基本持平 乖离率0.04% [1] - 亚华电子以0.02%乖离率成为突破年线幅度最小个股 最新价29.80元 [1]

市场表现 - 7月28日早盘市场震荡反弹，创业板指领涨，创业板ETF天弘（159977）上涨0.86%，成交额超1300万元 [1] - 成分股中胜宏科技涨幅超13%，欣旺达、菲利华、英科医疗、指南针、景嘉微等涨幅居前 [1] - 截至7月25日创业板ETF天弘（159977）最新流通规模为86.44亿元 [1] 创业板指数 - 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指数（399006.SZ），该指数由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成 [1] - 创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能 [1] - 截至7月25日创业板指前十大指数中包含宁德时代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗等 [1] 机构观点 - 国金证券研报指出市场整体接近前高，国内政策延续年初思路，经济下行风险不高，投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力 [1] - 华泰证券研报表示全球风险偏好持续抬升，A股放量突破，已连续5周上行，短期上行趋势或延续 [2]

核心观点 - H20恢复对华销售，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20对国产算力冲击有限，国产算力仍具行情催化动力，算力基础设施产业链乃至整个AI产业链均有望受到催化，建议关注服务器、液冷、铜连接、PCB、光通信、云计算、国产算力等细分赛道 [1][2][5] 报告要点 H20恢复对华销售，带动产业链行情 - 7月15日，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋宣布美国已批准H20芯片销往中国，H20是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，基于英伟达Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，其恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动整个算力基础设施产业链乃至整个AI产业链行情 [3] - 4月9日反弹以来，海外算力涨幅明显，而以华为链为代表的国产算力涨幅则相对有限，截至7月17日，海外算力链涨幅已达40.9%，国产算力产业链以华为链为代表，涨幅仅为21.1% [3] 国产算力性能提升，H20冲击有限 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已逐步打通，产业端沐曦集成、摩尔线程两大国产GPU厂商科创板IPO获受理，填补A股全功能GPU空白，华为算力集群性能超过英伟达GB200 NVL72；产业链重点公司业绩方面，工业富联中报业绩创历史同期新高；需求端国产大模型Tokens消耗量高速增长，国产GPU上市潮、硬件厂商业绩兑现与AI大模型需求爆发形成共振，国产算力产业进入增长周期，全产业链自主化进程提速 [4] - H20芯片是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，性能上属于对华设计性能相对平庸的版本，其(FP16/BF16)算力为148 TFLOPS，华为昇腾910C（BF16/FP16）则高达752 TFLOPS，H20算力更适用于垂类模型训练、推理，对于满足万亿级大模型训练需求仍有一定压力，国产算力近年来取得较大突破，已不再是备用选择，H20恢复对华销售可能不会对国产算力造成较大冲击，国产算力依旧具备长期利好 [5] 国产算力产业链重点标的情况 |证券代码|证券简称|7月17日收盘价(元)|7月17日市盈率PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025年Q1营业收入增速(%)|2025年Q1归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|582.62|1,877.75|28.33|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|136.97|148.19|47.25|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|74.30|-186.30|——|-5.46|-375.50| |000034.SZ|神州数码|39.05|37.79|88.97|8.56|-7.51| |000977.SZ|浪潮信息|55.28|33.24|59.24|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|27.11|22.19|92.03|35.16|24.99| |000066.SZ|中国长城|15.02|-34.90|——|7.32|36.15| |301236.SZ|软通动力|56.00|205.12|83.60|28.65|28.76| |002261.SZ|拓维信息|31.60|-966.04|——|-23.33|979.75| |300442.SZ|润泽科技|52.71|49.33|82.34|21.40|-9.29| |300383.SZ|光环新网|15.63|98.03|99.46|-7.41|-57.82| |000988.SZ|华工科技|48.82|36.61|66.39|52.28|40.88| |002281.SZ|光迅科技|48.75|53.58|78.28|72.14|95.02| |688981.SH|中芯国际|88.51|155.48|83.77|29.44|166.50| |301018.SZ|申菱环境|40.38|90.08|91.66|27.18|7.34| |300499.SZ|高澜股份|19.05|-135.37|——|22.03|131.01| |688629.SH|华丰科技|54.29|6,756.04|96.04|79.82|207.17| [7]

公司股价及交易情况 - 截至2025年7月24日收盘，公司股价报收于73.98元，上涨1.25%，换手率2.29%，成交量9.31万手，成交金额6.86亿元 [1] - 主力资金净流入1630.47万元，占比成交额2.38%，其中大单净流入1731.61万元、占比2.52%，超大单净流出101.14万元、占比0.15% [1] - 中单净流出1704.61万元、占比2.49%，小单净流出3335.08万元、占比4.86% [1] 财务表现 - 2025年一季度公司营业总收入1.02亿元，同比减少5.46% [1] - 归属净利润5485.02万元，同比减少375.50%，扣非净利润5853.29万元，同比减少238.65% [1] - 流动比率16.374，速动比率14.701，资产负债率6.36% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2006年，位于长沙市，主要从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本52261.9223万人民币，实缴资本10000万人民币 [1] - 法定代表人曾万辉 [1] 公司业务拓展 - 对外投资12家企业，参与招投标项目220次 [2] - 拥有商标信息78条，专利信息250条，行政许可6个 [2]

市场表现 - 中证A500指数成分股涨跌互现，新易盛领涨9.89%，盛和资源上涨6.70%，景嘉微上涨5.74%，巨人网络领跌 [1] - A500ETF基金最新报价0.98元 [1] - AI相关概念大涨，CPO、英伟达概念、AI智能体概念等板块领涨，新易盛20CM涨停 [1] - 银行股普遍调整，电力、煤炭等蓝筹板块跌幅居前 [1] 市场分析 - 市场热点分化明显，以存量博弈为主 [1] - 新易盛中报业绩预告大涨叠加英伟达将向中国市场销售H20芯片的消息刺激AI相关概念大涨 [1] - 跷跷板效应下银行、电力、煤炭等蓝筹板块普跌拖累沪指 [1] - 市场风格或将从蓝筹为主切换到科技为主 [1] 宏观经济 - 2025年上半年中国GDP实现5.3%的增长，增速超过预期 [2] - 上半年经济增速已超过全年5%的目标，下半年刺激政策加码必要性或降低 [2] - 三季度经济目标以推动物价回升为主，通过供给侧变化带动物价上行 [2] - 消费是推动GDP上行的最重要力量，二季度投资部分替代出口 [2] - 下半年经济以内需和国内政策为主变动，政策转变可能在四季度到来 [2] 指数成分 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比20.67% [2] - 前十大权重股包括贵州茅台(4.28%)、宁德时代(2.96%)、中国平安(2.46%)、招商银行(2.37%)等 [2][4] 个股表现 - 贵州茅台涨0.15%，权重4.28% [4] - 宁德时代跌1.05%，权重2.96% [4] - 中国平安跌1.28%，权重2.46% [4] - 比亚迪涨0.50%，权重1.51% [4] - 紫金矿业持平，权重1.32% [4] 基金信息 - A500ETF基金(512050)场外联接包括华夏中证A500ETF联接A(022430)、C(022431)、Y(022979) [4] - 相关指数基金包括华夏中证A500指数增强A(023619)、C(023620) [4]

指数表现与成分股 - 中证人工智能产业指数(931071)强势上涨1 91% 成分股新易盛(300502)上涨12 69% 景嘉微(300474)上涨6 90% 寒武纪(688256)上涨5 76% [1] - 人工智能ETF(515980)上涨1 93% 冲击4连涨 盘中换手6% 成交2 05亿元 近1周日均成交1 64亿元 [1] - 中证人工智能产业指数前十大权重股合计占比52 07% 包括中际旭创(5 80%) 新易盛(3 89%) 科大讯飞(5 36%)等 [2] 行业动态与政策 - 英伟达H20将在中国市场恢复供应 英伟达股价首次突破170美元/股 收盘涨超4% 市值约4 17万亿美元 一夜增加1618亿美元 [2] - 人工智能行业政策从防风险转为全面支持 24年《政府工作报告》首次提出开展"人工智能"行动 国内厂商技术突破缩小与美国的差距 [3] 公司业绩 - 华勤技术预计上半年营业收入830-840亿元 同比增长110 7%-113 2% 净利润18 7-19 0亿元 同比增长44 8%-47 2% [3] - 受益于全球数字化转型和人工智能爆发 行业景气度提升助推智能终端 高性能计算 汽车及工业 AIoT等领域发展 [3] ETF产品 - 华富人工智能ETF(515980)紧密跟踪中证人工智能产业指数 规模达33 68亿元 可捕捉算力基建与应用创新双重机遇 [2][5] - 场外投资者可选择华富人工智能ETF联接基金(A类008020 C类008021)布局人工智能板块高增速潜质企业 [6]

市场表现 - CPO概念大涨带动创业板指数上涨 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅近5% 领涨ETF市场 其他相关创业板人工智能ETF半日涨幅均在4%左右 [1] - 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅4.95% 现价1.208元 换手率43% 半日成交金额1764万元 [2][3] - 创业板人工智能ETF（159381）半日涨幅4.63% 现价1.062元 换手率44% [2] - 创业板人工智能ETF（159388）半日涨幅4.62% 现价1.156元 换手率37% [2] - 创业板人工智能ETF（159363）半日涨幅4.37% 现价1.122元 换手率18% 规模14.2亿份 半日成交金额2.9亿元 [2][3] - 人工智能ETF富国（159246）半日涨幅3.84% 现价1.054元 [2] 产品特征 - 创业板人工智能ETF追踪创业板人工智能指数 该指数聚焦深证创业板市场人工智能股票 选取日均总市值前50名股票构建 主题属性与科技创新属性突出 [3][4] - 指数成分特征契合"新质生产力"下的传统产业升级与新兴产业发展方向 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）年初至今份额增加7.22亿份 份额变动率103.43% [2] 行业前景 - 中国软科技实力处于较高水平 "产业链耦合"与"技术组合"驱动近年大幅进步 [3] - 国内AI发展三要素算力、算法、数据产业均具备较高竞争力 [3] - AIGC时代算力、应用等人工智能相关领域有望高速发展 基础软硬件替换持续推进 [3] - 宏观环境逐渐回暖 政府利好政策持续释放 人工智能行业有望迎来更有利发展环境 [3] 指数成分 - 创业板人工智能指数前十大权重股包括：中际旭创（300308 SZ）权重12.41% 收盘价149.82元 新易盛（300502 SZ）权重11.60% 收盘价130.90元 天孚通信（300394 SZ）权重4.20% 收盘价84.99元 软通动力（301236 SZ）权重3.91% 收盘价53.15元 润泽科技（300442 SZ）权重2.93% 收盘价48.38元 [5] - 全志科技（300458 SZ）权重2.87% 收盘价38.27元 景嘉微（300474 SZ）权重2.81% 收盘价71.51元 深信服（300454 SZ）权重2.74% 收盘价89.83元 北京君正（300223 SZ）权重2.70% 收盘价66.93元 网宿科技（300017 SZ）权重2.68% 收盘价10.31元 [5]

长沙制造业发展格局 - 民营经济是推动经济增长、激发创新活力、扩大就业容量及改善民生福祉的重要支柱，制造业是实体经济的根基，两者叠加对区域经济发展至关重要 [9] - 长沙制造业企业被比喻为航船，需要政府以服务为帆、机制为锚提供护航 [9] - 长沙制造业已形成龙头企业、中小微企业、专精特新"小巨人"企业共同发展的格局 [9] 大企业引领作用 - 营收规模在百亿元、50亿元以上的企业是长沙经济的"压舱石"和读懂经济发展趋势的重要窗口 [10] - 以长沙比亚迪为例，其连续追加投资带动新能源汽车上下游企业聚集，如启泰传感、索恩格项目等 [10] - 蓝思科技从消费电子领域跨界布局新能源汽车领域，生产中控屏、仪表盘组件等产品 [10] - 三一重工、中联重科、铁建重工等工程机械"巨无霸"企业推动长沙工程机械产业"撼动"全球 [11] - 全国85%的工程机械品类、400+型号工程机械产品产自长沙，全球每12台工程机械设备就有1台"长沙造" [11] 中小企业发展路径 - 充满活力的中小企业是长沙经济韧性最重要的保障 [12] - 长沙注重培育中小企业向专精特新"小巨人"发展，超七成国家级、省级"小巨人"深耕行业10年以上 [14] - 国家级"小巨人"景嘉微是国内唯一具备完全自主研发独立图形GPU能力并产业化的A股上市公司 [14] - 湖南长步道工业镜头占国内市场同类产品的20%，长沙鑫航机轮刹车为C919大飞机提供机轮刹车系统 [14] - 中小企业发展路径为：创新型中小企业→专精特新中小企业→专精特新"小巨人"企业 [14] 政府服务模式创新 - 长沙将"全程服务、全员服务"理念注入产业发展，摒弃传统"管理思维" [16] - 针对大企业提供"领航服务"，成立工作专班实施"一企一策"定制服务方案 [16] - 针对中小企业提供"港湾服务""深潜服务"，在政策、资金、市场等维度进行托底保障 [16] - 创建"三真"服务模式：真金白银投入、真抓实干支持、真情实意帮扶 [17] - 长沙中小企业发展环境综合排名居全国第9位，是"小巨人"企业10强城市 [17] - 预计今年10月底实现规上中小企业数字化水平二级以上占比、上云用云覆盖率"双95%"目标 [17]