公司融资动态 - 无锡诚恒微电子有限公司于2025年10月30日完成A轮融资，投资方包括临港科创投、景嘉微和财信产业基金 [1][2] - 公司此前在2024年9月13日完成了由钧矽高创投资的天使轮融资 [2] - 两轮融资的具体交易金额均未披露 [1][2] 公司业务范围 - 公司专注于集成电路及芯片研发，业务包含集成电路设计和集成电路芯片及产品制造 [2] - 公司业务还涵盖软件开发、信息系统集成服务、数据处理和存储支持服务 [2] - 公司提供计算机系统服务以及信息技术咨询服务 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为军工电子与GPU芯片设计行业，核心公司为景嘉微[1] 核心观点与论据 **财务表现与预期** * 2025年前三季度公司实现营收4.95亿元，同比增长12.14%，但整体亏损7,300万元[4] * 2025年第三季度单季实现营收3.01亿元，同比增长230%，并实现规模利润0.15亿元，扭转了去年同期亏损局面[4] * 公司预计四季度通过优化交货流程可实现全年年初设定的经营目标，但产能略显紧张[4] * 公司首要任务是确保收入目标达成，对于全年利润端能否由亏转盈不确定，因研发投入非常大[7] **各业务板块表现与展望** * 显控业务预计2025年收入相比去年将大幅增长，得益于在晶圆供应紧张情况下仍能确保交货[2][5] * 雷达和通信业务在2025年有小幅增长，但更大的增长预期可能在2026年体现，新产品线为未来增长奠定基础[2][5] * 军工行业需求在2025年较为均匀且稳定增长，从2月份开始公司供货一直较为紧张，特别是在晶圆和DDR等关键部件方面[2][6] **新产品研发与市场推广** * 公司正进行两项主要研发项目：算力卡项目处于Chat定审阶段，预计2026年下半年有初步成果；传统渲染GPU项目接近收尾阶段，旨在对标英伟达中高端系列[13] * GM11服务器产品实测效果超出预期，吸引了众多服务器厂商合作，下半年至明年将继续推进订单储备和市场推广[2][9][10] * 面对新上市GPU企业的竞争，公司通过优化技术、加强合作和拓展应用场景来应对[11] * 产品具有竞争优势，例如11款产品与摩尔产品竞争，在同一服务器测试中性能表现更优，支持32路输出优于竞争对手的20路输出[12] **战略投资与人才布局** * 无锡陈鸿威AI SOC芯片公司已在二季度完成TO（Tape Out），预计很快会有回片结果，被视为未来重要增长点[2][8] * 公司正积极扩充芯片领域人才队伍，已扩招近200人，未来研发重心将聚焦上海，已在上海张江建立新的研发中心[3][15] 其他重要内容 * 公司战略是先放利润保收入，以反映市场需求和产品出货情况[7][14]

市场扩张和并购 - 公司拟以22000万元自有资金向诚恒微增资，认购新增注册资本22000万元[2] - 交易完成后公司直接持有诚恒微34.65%的股权[2] - 交易完成后公司通过一致行动关系合计取得诚恒微66.93%的表决权[2] 诚恒微信息 - 诚恒微完成工商变更登记手续并取得《营业执照》[3] - 诚恒微注册资本为63500万元整[4] - 诚恒微成立日期为2023年06月29日[4]

公司工商变更与资本动态 - 无锡诚恒微电子有限公司于10月31日完成重要工商变更，引入新股东并大幅提升注册资本 [1] - 公司注册资本由3.55亿人民币增至6.35亿人民币，增幅高达约79% [3] - 上市公司景嘉微以自有资金2.2亿元参与增资，交易完成后将直接持有诚恒微33.59%股权，并通过一致行动关系合计控制64.89%表决权，成为控股股东 [3] 股东结构与战略投资者 - 新增股东包括A股GPU芯片龙头景嘉微、上海人工智能产业股权投资基金和湖南财信精睿数字产业股权投资基金两家具备地方国资背景的产业基金 [3] - 新股东的引入标志着诚恒微获得了资本与产业方的双重认可 [1] 公司业务与定位 - 无锡诚恒微电子有限公司成立于2023年6月，专注于边端侧AI芯片的设计、研发与销售 [3] - 公司采用Fabless（无晶圆厂）模式，业务覆盖集成电路前沿研发、芯片架构设计及配套软件开发 [3] 行业战略与协同效应 - 景嘉微投资诚恒微旨在扩充研发能力，形成“GPU+边端侧AI芯片”的双轮驱动业务模式 [4] - GPU擅长处理复杂图形和并行计算，边端侧AI芯片侧重于设备本地的低功耗、高效率智能处理，两者结合可形成强大协同效应 [4] - 协同效应体现在GPU在云端进行模型训练和推理，边端侧AI芯片将智能能力部署到智能手机、物联网设备、智能安防、自动驾驶等具体应用场景 [4] - 此次控股收购使景嘉微快速切入边端侧AI芯片赛道，结合双方技术能力拓展AI芯片应用场景，完善多元化产业布局 [4]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.00%，报73.45元/股，总市值383.86亿元，成交额3.50亿元，换手率1.16% [1] - 当日主力资金净流出5040.30万元，其中特大单净流出2327.53万元，大单净流出2712.76万元 [1] - 公司股价今年以来下跌21.38%，近5个交易日、近20日、近60日分别下跌2.52%、7.73%和10.23% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入4.95亿元，同比增长12.14%，但归母净利润为-7253.34万元，同比大幅减少403.81% [2] - 主营业务收入构成为：图形显控领域产品43.61%，芯片领域产品33.12%，小型专用化雷达领域产品15.71%，其他业务7.56% [1] - 公司主营高可靠军用电子产品的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，公司股东户数为10.17万，较上期减少2.85%，人均流通股增至3997股，较上期增加2.93% [2] - 截至2025年9月30日，多家主要ETF减持公司股份，其中易方达创业板ETF减持113.42万股至675.19万股，华夏国证半导体芯片ETF减持149.06万股至405.45万股 [3] - 公司A股上市后累计派现3.92亿元，近三年累计派现1.41亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属概念板块包括DeepSeek概念、信创概念、军工电子、人工智能、华为欧拉等 [1]

公司股权变动 - 无锡诚恒微电子有限公司于10月31日发生工商变更，新增景嘉微（300474）、上海人工智能产业股权投资基金、湖南财信精睿数字产业股权投资为股东 [1] - 公司注册资本由3.55亿人民币增至6.35亿人民币，增幅约79% [1] - 股东现由无锡君和星原创业投资、湖南钧犀高创二期科技产业基金及新增股东共同持股 [1] 公司基本信息 - 无锡诚恒微电子有限公司成立于2023年6月，法定代表人为邢文果 [1] - 公司经营范围包括集成电路设计、集成电路芯片及产品制造、软件开发等 [1] 投资背景 - 景嘉微于今年8月公告，拟以自有资金2.2亿元参与无锡诚恒微电子有限公司增资项目 [1] - 交易完成后，景嘉微将成为无锡诚恒微电子有限公司的控股股东 [1]

公司股权变更 - 无锡诚恒微电子有限公司新增景嘉微（300474）、上海人工智能产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、湖南财信精睿数字产业股权投资合伙企业（有限合伙）为股东 [1] - 公司注册资本由3.55亿人民币增至6.35亿人民币，增幅约79% [1] - 交易完成后，景嘉微将成为其控股股东，景嘉微拟以自有资金2.2亿元参与增资项目 [1] 公司基本信息 - 无锡诚恒微电子有限公司成立于2023年6月，法定代表人为邢文果 [1] - 公司经营范围包括集成电路设计、集成电路芯片及产品制造、软件开发等 [1] - 公司现由无锡君和星原创业投资合伙企业（有限合伙）、湖南钧犀高创二期科技产业基金合伙企业（有限合伙）及新增股东共同持股 [1]

国家大基金三季报持仓概况 - 截至2025年三季报披露完毕，国家集成电路产业投资基金（国家大基金）共出现在30家A股上市公司的前十大股东名单中 [1] - 持仓覆盖半导体产业链多个环节，包括设备、材料、设计、制造、封装测试等领域的公司 [1] 重点公司持仓与业绩详情 - **北方华创**：国家大基金持仓市值最高，达192.69亿元，位列第四和第七大流通股东；公司第三季度营收111.60亿元，同比增长38.31%，净利润19.22亿元，同比增长14.60% [3] - **沪硅产业**：国家大基金持仓市值164.86亿元，为第一大流通股东；前三季度营收26.41亿元，同比增长6.56%，但净利润亏损6.31亿元，主要因300mm硅片销量增长超30%但单价承压，以及200mm硅片需求减少 [4] - **拓荆科技**：国家大基金持仓市值143.17亿元，为第一大流通股东；第三季度营收22.66亿元，同比增长124.15%，净利润4.62亿元，同比增长225.07%，增长得益于新产品通过认证并进入量产阶段 [5] 其他持仓公司列表 - 国家大基金持仓的其他公司包括盛科通信、中微公司、芯原股份、华大九天、通富微电、佰维存储、江波龙、思特威、燕东微、长电科技、士兰微、景嘉微、长川科技、华润微、赛微电子、中电港、华天科技、德邦科技、国科微、泰凌微、安路科技、北斗星通、雅克科技、国芯科技、慧智微、中船特气和芯朋微 [1][2][3]

公司概况 - 公司是国内GPU领域领先企业，专注于高可靠军用电子产品研发，拥有自主可控的图形处理芯片技术 [1] - 公司主营业务为高可靠军用电子产品的研发、生产和销售，涉及DeepSeek概念、信创概念、人工智能等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入4.95亿元，行业排名37/64，低于行业平均数18.98亿元和行业中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为-7253.34万元，行业排名50/64，低于行业平均数9450.76万元和行业中位数374.32万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为10.32%，远低于行业平均的32.84% [3] - 2025年三季度公司毛利率为45.73%，高于行业平均的34.84% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为10.47万，较上期增加1.43% [5] - 户均持有流通A股数量为3883.5股，较上期减少1.41% [5] - 十大流通股东中，易方达创业板ETF、南方中证500ETF、华夏国证半导体芯片ETF持股相比上期分别减少113.42万股、9.62万股、149.06万股 [5] 研发与战略布局 - 公司研发持续高投入，坚定投入GPU研发，进军边端侧AI芯片领域 [5] - 公司联合对外投资诚恒微，交易完成后将成为其控股股东，诚恒微深耕边端侧AI芯片设计业务 [5] - 公司推出景宏系列高性能智算模块及整机产品，芯片业务有望加速成长 [5] - 公司拟增资诚恒微，形成"GPU + 边端侧AI芯片"双轮驱动模式 [6] - 公司入围工信部应急通信装备创新项目 [6] 机构观点与预测 - 长江证券预计公司2025-2027年实现归母净利润0.42亿元、1.26亿元、2.35亿元，维持"买入"评级 [5] - 华创证券预计公司2025-2027年营业收入分别为7.9亿元、12.3亿元、19.0亿元，给予2026年45x PS，对应市值555亿，目标价约106元，维持"强推"评级 [6]

公司业务概览 - 公司核心业务为图形显控，同时发展小型专用化雷达和芯片领域 [2] - 成功研发JM5400、JM7200、JM9和JM11系列图形处理芯片，应用领域从图形渲染拓展至计算领域 [2] - 公司秉持"以客户为中心、以奋斗者为本"的价值观，着力投入研发以提升国产GPU设计技术 [2][3] 2025年第三季度财务表现 - 2025年7-9月营业收入30,139.60万元，同比增长230.65% [4] - 2025年7-9月净利润1,507.67万元，同比增长246.66% [4] - 研发投入8,106.80万元，同比增长28.81%，占营业收入比重26.90% [4] 战略规划与展望 - 公司构建"高性能GPU+边端侧AI芯片"双轮驱动格局，推进由"专用"向"专用+通用"战略转型 [5] - 通过丰富产品类型、拓宽应用场景、深化技术合作完善多元化产品矩阵 [5] - 坚定看好GPU与边端侧AI芯片前景，紧扣"十五五"规划加大研发投入 [5] JM11系列产品进展 - JM11系列可稳定支持单台国产服务器32路云桌面并发运行，实现从"能用"到"好用"的跨越 [7] - 产品推广取得有效进展，形成覆盖云桌面、CAD工业设计、BIM、3D地理信息渲染等场景的完整解决方案 [6] - 与安超云、吉大正元、苍穹数码达成战略合作，聚焦党政、央国企、智慧城市等行业场景 [6][7] 边端侧AI芯片布局 - 增资诚恒微布局边端侧AI芯片，产品具备高集成、高算力、低功耗特点 [7] - 芯片支持大模型运算，应用于目标识别、边缘计算、智能吊舱、工业无人机等场景 [7] - 边端侧AI芯片领域与人工智能发展趋势契合，具有良好的产业发展前景 [7]