文章核心观点 - 润泽科技公布一季报并发布回购报告书，行业认为回购计划释放积极信号，公司对未来盈利能力有信心 [1][2] 公司一季报情况 - 公司报告期内营收11.98亿元，归属于上市公司股东的净利润4.3亿元，经营活动产生的现金流量净额8.69亿元 [1] 公司回购计划 - 公司拟使用自有资金或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购部分人民币普通股股份，用于员工持股计划或股权激励或转换可转换为股票的公司债券 [1] - 回购股份价格上限设定为董事会通过回购决议前30个交易日股票交易均价的150%，即不超过75.00元/股 [1] - 回购资金总额预计不低于5亿元且不超过10亿元，若以回购价格上限测算，预计回购股份数量约为666.67万股至1333.33万股，占公司已发行总股本的比例为0.39%至0.77% [1] 行业观点 - 回购行为表明公司认为当前股价被低估，有助于提升每股收益，增强投资者信心 [2] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励，有助于完善公司治理结构，提升团队凝聚力，为公司发展注入新动力 [2] - 回购计划与公司长期发展战略相契合，有助于稳定公司股价，维护公司市场形象 [2] 公司高管观点 - 公司对未来盈利能力比较有信心，预计到2025年底计费容量能实现较大增长，2025年以后会逐季体现出来，毛利率也能达到较高的稳定水平 [2]

财务表现 - 一季度营收11.98亿元，归属于上市公司股东的净利润4.3亿元，财务指标健康 [1] 业务发展 - 作为国内领先的智算基础设施提供商，以技术创新与绿色发展为双引擎，加速构建面向未来的算力底座 [1] - 已形成覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心经济带的7大AIDC智算集群 [1] - 已交付及即将交付的算力中心全部取得投产订单，预计2025年可完成上架并趋向成熟 [1] 技术布局 - 持续深化液冷技术商业化落地，2023年交付业内首例整栋纯液冷绿色智算中心 [1] - 液冷智算中心PUE已降至1.15左右，廊坊园区已交付的智算中心实际运行PUE达到行业领先水平 [1] - 液冷领域的先发优势将转化为市场壁垒，为AI大模型训练提供高可靠、高效能的算力基础设施支撑 [1] 绿色低碳战略 - A-7、A-18算力中心凭借卓越的节能降耗表现，成功入选国家绿色数据中心 [2] - 2024年完成绿电交易总量8亿千瓦时，持续深耕节能技术研发，推动绿色低碳转型 [2] 海南自贸港战略布局 - 在海南儋州建设智算基础设施集群，规划约3万架机柜，完善跨境布局 [3] - 依托海南跨境电商综合试验区政策红利，为跨境电商、跨境支付等场景提供稳定、安全、可靠、绿色的服务 [3] - 契合《海南自由贸易港建设总体方案》中"数字经济发展"导向，为开拓境外市场奠定基础 [3]

核心观点 - 公司是国内领先的数据中心整体解决方案提供商，拥有大规模、高性能的数据中心集群 [1] - 公司掌握一线城市周边稀缺的土地、能耗、电力等核心资源，全国布局61栋智算中心、32万架机柜 [1][4] - 2024年末能耗指标较2023年末增长约130% [1][4] - 截至2024年末累计交付14栋算力中心，部署8.2万架机柜，成熟算力中心上架率超90% [1][4] - 京津冀、长三角及大湾区三大园区算力中心全部取得投产订单，预计2025年完成上架 [1][4] - 受益于AI技术发展及大模型集群效应，智算需求快速增长 [1][5] 业绩表现 - 2024年营业收入43.65亿元（+0.32%），归母净利润17.90亿元（+1.62%），扣非归母净利润17.78亿元（+4.07%） [2] - 2024Q4营业收入9.08亿元（-45.64% QoQ -29.75%），归母净利润2.77亿元（-56.89% QoQ -49.45%） [2] - 四季度业绩承压主因数据中心升级改造导致客户下架，以及AIDC竞争导致算力模组盈利下滑 [2] - 2025年3月末改造数据中心计费机柜总功率已恢复至改造前90%水平 [2][4] 财务指标 - 2024年毛利率48.93%（+0.18pct），净利率41.67%（+1.17pct） [3] - 期间费用率12.48%（+3.37pct），其中研发费用率3.45%（+1.12pct），财务费用率5.67%（+2.80pct） [3] 产能布局 - 在6大核心区域规划7个AIDC集群，五大园区项目已全部取得能耗指标 [4] - 平湖园区100MW和廊坊园区200MW两栋新一代智算中心预计2025年投运 [4] - 2023年底启动的低功率数据中心升级改造已逐步恢复上架 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为26.93亿元、32.53亿元、37.80亿元 [6] - 对应PE估值29x（2025）、24x（2026）、21x（2027） [6]

财务表现 - 2024年公司营业收入同比增长0.32%至43.65亿元，归母净利润同比增长1.62%至17.90亿元，低于预期（22.13亿元）[1] - 单季度4Q24营业收入同比下降45.64%至9.08亿元，归母净利润同比下降56.89%至2.77亿元[1] - 2025-27年归母净利润预计分别为26.93/32.39/38.88亿元，EBITDA预计为39.38/47.90/57.00亿元，25年EBITDA增速26%高于行业平均21.7%[4] IDC业务 - 2024年IDC业务营业收入29.14亿元，同比下降7.56%，毛利率下降6.93pct至47.53%[2] - 部分机房升级改造影响短期盈利，截至2025年3月末改造机柜功率恢复超改造前90%[2] - 京津冀、长三角、大湾区园区算力中心已获投产订单，预计2025年完成上架形成稳定现金流[2] AIDC业务 - 2024年AIDC业务营业收入14.51亿元，同比增长21.03%，毛利率提升18.65pct至51.75%[3] - 收入确认方法调整为"净额法"推高毛利率，通过"引流策略"吸引头部AI客户入驻[3] - 廊坊B1的200MW智算中心建设中，平湖B1的100MW智算中心已基本建成[3] 行业与战略 - AIGC浪潮推动国内智算需求增长，公司率先覆盖AI头部客户[1] - AI应用发展带动数据中心行业景气度回升，AIDC业务将成为新增长点[2][3] - 新一代智算中心建设聚焦交付，未来市场份额有望进一步提升[3][4]

事件概述 - 2024年公司实现营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，归母净利润17.90亿元，同比增长1.62% [1] - 24Q4业务受引流策略和机房改造短期扰动，但中长期AIDC业务卡位明确，客户需求良好 [1] 短期业绩扰动原因 - 引流策略吸引AI头部客户但带来收入波动：算力模组收入确认方法从"总额法"调整为"净额法"，拆改配成本冲减收入 [1][2] - 机房改造影响短期IDC业务：2023年底启动低功率数据中心升级，2024年底恢复上架，2025年3月末计费机柜功率超改造前90% [2] AIDC业务进展 - 截至2024年末累计交付14栋算力中心，部署机柜8.2万架，上架率超90% [3] - 京津冀、长三角、大湾区园区算力中心全部取得投产订单，2025年将完成上架 [3] - 平湖园区100MW和廊坊园区200MW智算中心预计2025年投运 [3] 资源储备与布局 - 全国布局61栋智算中心、32万架机柜，主要位于一线城市卫星城 [4] - 2024年末能耗指标储备同比增加130%，七大园区中五大园区已全部取得所需能耗 [4] 财务预测 - 预计2025/26/27年营业收入61.67/76.51/86.86亿元，归母净利润26.94/33.98/38.26亿元 [6]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益0 25元，同比下降10 71%，较2024年一季度0 28元和2023年一季度0 36元持续下滑 [1] - 每股净资产6 03元，同比增长15 3%，但较2023年一季度8 13元仍处于低位 [1] - 每股未分配利润1 79元，同比大幅增长37 69%，反映留存收益积累加速 [1] - 营业收入11 98亿元，同比增长21 38%，增速较2024年一季度（同比22 18%）略有放缓 [1] - 净利润4 3亿元，同比下降9 28%，与2024年一季度4 74亿元和2023年一季度3 3亿元相比呈现波动 [1] - 净资产收益率4 23%，同比下滑21 81个百分点，盈利能力显著弱化 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东合计持股比例31 42%，较上期减少1947 92万股，持股集中度下降 [1] - 香港中央结算减持88 69万股，持股比例降至4 2% [2] - 易方达创业板ETF减持110 36万股，华泰柏瑞沪深300ETF减持43 39万股，机构投资者减仓明显 [2] - 合肥弘博润泽股权投资大额减持1590 43万股，持股比例从3 36%降至1 78% [2] 分红政策 - 2025年一季度未实施利润分配或资本公积转增股本方案 [3]

本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 2025 年 4 月 28 日，润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）第四 届监事会通过现场会议的方式召开了第二十三次会议。根据《润泽智算科技集团 股份有限公司章程》（简称"《公司章程》"）的规定，本次监事会会议通知已 于 2025 年 4 月 26 日发出。会议召集和召开程序符合法律、行政法规和《公司章 程》的规定。 润泽智算科技集团股份有限公司 第四届监事会第二十三次会议决议公告 证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-020 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司<2025 年第一季度报告>的议案》 经审议，监事会认为：公司编制和审核《润泽智算科技集团股份有限公司 2025 年第一季度报告》（简称"《2025 年第一季度报告》"）的程序符合法律、 行政法规的相关规定，《2025 年第一季度报告》内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见公司同日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-023 润泽智算科技集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 股东持股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 润泽智算科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日 召开第四届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用不低于人民币 5 亿元（含本数）且不超过人民币 10 亿元（含本数） 自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于员工持股计划 或股权激励或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。具体内容详见 公司于 2025 年 4 月 24 日在中国证券监督管理委员会指定的创业板信息披露网 站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公 告编号：2025-015）。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等法律法规、规范性文件的有关规定，现将公司第四届董事 会第二十九次会议决议公 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-022 润泽智算科技集团股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）拟使用自有资金或自筹资 金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A 股）股份。 1、回购资金总额及资金来源：拟使用不低于人民币 5 亿元（含本数）且不 超过人民币 10 亿元（含本数）的自有资金或自筹资金。 2、回购股份价格：不超过董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票 交易均价的 150%，即不超过人民币 75.00 元/股（含）。 3、回购股份数量及占公司总股本的比例：在回购股份价格不超过人民币 75.00 元/股条件下，本次回购股份约为 6,666,667 股至 13,333,333 股，约占公司 已发行总股本的比例为 0.39%至 0.77%，具体回购股份的数量以回购结束时实际 回购的股份数量为准。 4、回购股份的实施期限：自公司董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个 月内。 5、回购股份的用途：本次回购的股份将用 ...

证券代码：300442 证券简称：润泽科技 公告编号：2025-021 润泽智算科技集团股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法 律、行政法规以及《润泽智算科技集团股份有限公司章程》（简称"《公司章程》"） 的相关规定，润泽智算科技集团股份有限公司（简称"公司"）第四届董事会第 三十次会议审议通过了《关于召开 2024 年年度股东大会的议案》，决定于 2025 年 5 月 20 日以现场投票与网络投票相结合的方式召开公司 2024 年年度股东大 会（简称"本次会议"或"本次股东大会"），现将本次股东大会有关事项通知 如下： 一、本次股东大会召开的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次会议的召开已经公司第四届董事会第三 十次会议审议通过，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范 ...