活动信息 - 公司将参加2024年度云南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动2025年5月16日16:00 - 17:00网络远程举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[2] 交流安排 - 公司董事、总裁等将在线与投资者交流[2] - 交流内容含2024年度业绩、公司治理等[2]

行业整体表现 - 2025年一季度A股疫苗行业业绩低迷，14家已披露季报企业中8家净利润同比下滑，占比超半数，前5家企业净利润降幅超过80% [1] - 龙头企业普遍承压：万泰生物营收4.01亿元（同比-46.76%），净利润亏损5277.69万元；智飞生物营收23.74亿元（同比-79.16%），净利润亏损3.05亿元；沃森生物营收4.62亿元（同比-22.93%），扣非净利润亏损1149.02万元 [1] - 行业呈现营收利润双降趋势，仅少数企业通过业务调整或海外拓展实现逆势增长 [1] 业绩下滑原因 - 核心原因是疫苗接种率低迷：流感疫苗、HPV疫苗、带状疱疹疫苗等自费品种接种率长期低位，流感疫苗接种率仅个位数 [2] - HPV市场竞争加剧：九价HPV疫苗年龄范围扩大至9-45岁后挤压二价市场，万泰生物、智飞生物销售不及预期 [2] - 人口结构变化：新生儿数量下降导致儿童疫苗（麻疹、水痘）需求减少，成人疫苗（HPV、带状疱疹）市场尚未完全激活 [2] - 存货积压与回款困难：万泰生物计提减值5132.59万元（应收账款坏账占4582.81万元），智飞生物资产减值3833.61万元（存货跌价为主），沃森生物、康泰生物减值损失同比增加5242.83万元、1730.44万元 [3] 行业竞争态势 - 价格战加剧：万泰生物二价HPV疫苗在广东政府采购单价降至116元（降幅65%），沃森生物等竞争对手持续施压 [3] - 流感疫苗价格竞争：国药集团四价流感疫苗从128元降至88元（降幅30%），华兰生物、北京科兴等跟进降价但未带动销量增长 [3] - 同质化竞争严重：狂犬疫苗和流感疫苗领域均有超10家厂商角逐，市场供给过剩 [3] 企业破局策略 - 国际化布局：沃森生物2024年上半年海外收入近3亿元（同比+98%），13价肺炎疫苗进入东南亚、拉美市场，双价HPV疫苗获WHO预认证；康希诺流脑疫苗MCV4在东南亚、南美获批并在印尼开展成人临床试验 [4][5] - 产品升级与政府合作：沃森生物推动二价HPV疫苗进入地方免疫规划，降低自费市场依赖；智飞生物研发带状疱疹疫苗、RSV疫苗及代谢疾病产品；沃森生物探索mRNA肿瘤治疗疫苗 [5] - 供应链优化：康华生物调整狂犬疫苗生产计划避免积压，万泰生物探索医保预付模式改善应收账款 [6] 未来挑战与机遇 - 行业分化加速：具备技术储备（如mRNA平台）和全球化能力的企业（沃森生物、康希诺）有望突围，依赖单一品种企业压力增大 [6] - 公众认知不足："疫苗犹豫"现象普遍，企业联合医疗机构开展"健康社区免疫行动"提升慢性病患者接种意愿 [6]

参会股东情况 - 出席会议股东及代理人884人，代表股份172,192,834股，占比10.7664%[2][3] - 中小股东876人，代表股份115,771,846股，占比7.2387%[3] - 现场参会股东及代理人16人，代表股份73,812,471股，占比4.6152%[3] - 网络投票股东868人，代表股份98,380,363股，占比6.1513%[3] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》及摘要表决，同意165,375,324股，占比96.0408%[4] - 《2024年度董事会工作报告》表决，同意165,219,124股，占比95.9501%[5][6] - 《2024年度监事会工作报告》表决，同意165,371,624股，占比96.0386%[6] - 《2024年度经审计的财务报告》表决，同意165,489,223股，占比96.1069%[7] - 《2025年度财务预算报告》表决，同意165,356,224股，占比96.0297%[10] - 《关于2024年度利润分配的预案》表决，同意165,323,723股，占比96.0108%[11] - 议案表决同意165,301,423股，占比95.9979%[12] - 中小股东表决同意108,880,435股，占比94.0474%[12] 其他情况 - 会议召集、召开程序合法有效[13] - 备查文件含2024年年度股东大会会议决议、法律意见书等[14]

会议信息 - 会议由第五届董事会第二十六次会议决定召开，2025年4月12日发通知[4] - 2025年5月8日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）884人，代表股份172,192,834股，占比10.7664%[7] - 《2024年年度报告》等多项报告表决有同意、反对、弃权票数及占比[9][10][11][13][14][15][16] - 《关于修订<薪酬管理制度>的议案》同意、反对、弃权票数及占比[17] 会议结果 - 会议表决程序和结果合法有效[17] - 会议召集、召开程序及召集人、出席人员资格合法有效[19]

财务表现 - 2024年营业收入28.21亿元，同比下降31.41% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降66.10% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，同比下降81.10% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额10.37亿元，同比下降8.58% [2] - 基本每股收益0.0889元/股，同比下降66.08% [2] - 加权平均净资产收益率1.51%，同比下降3.03个百分点 [2] - 资产总额147.24亿元，同比下降5.55% [2] 业绩下滑原因 - 国内人口结构变化和市场竞争加剧导致产品销售收入下降 [2] - 双价HPV疫苗中标价格下降及九价HPV疫苗扩龄影响自费市场销售 [2] - 持有的开曼圣诺医药股票价格下跌及其他金融资产估值变动导致公允价值变动损失 [2] 研发投入与人员 - 2024年研发费用5.97亿元，同比减少23.17% [3] - 研发人员172人，同比减少20.37%，占员工总数8.90% [3][4] - 研发人员学历构成：本科76人（-24%）、硕士70人（-11.39%）、博士12人（-7.69%） [4] - 研发人员年龄构成：30岁以下46人（-35.21%）、30-40岁94人（-6%）、40岁以上32人（-28.89%） [4] 管理层信息 - 董事长李云春1962年生，预防医学学士，从事疫苗行业近40年 [5] - 曾主持国家科技部mRNA新冠疫苗研发重大专项攻关课题 [5] - 2024年薪酬284.2万元，同比减少34.44%，低于行业平均165.0万元 [6][7]

文章核心观点 沃森生物董事黄镇因个人原因辞职，不会对董事会正常运作产生重大影响 [1] 分组1 - 2025年4月30日公司董事会收到黄镇书面辞职报告 [1] - 黄镇因个人原因辞去第五届董事会董事职务，辞职自报告送达董事会时生效 [1] - 黄镇不再担任公司及子公司其他职务 [1] - 截至公告披露日黄镇持有公司股份1769.87万股 [1] - 黄镇辞职不会导致董事会成员低于法定最低人数 [1]

人事变动 - 2025年4月30日公司董事会收到董事黄镇书面辞职报告[2] - 黄镇原定任期至2025年10月12日[2] - 黄镇辞职自书面报告送达董事会时生效[2] 股份情况 - 截至公告披露日黄镇持有公司股份17,698,729股[3]

股东大会时间 - 2025年5月8日下午14:00召开现场会议[1] - 2025年5月8日上午9:15 - 9:25、9:30 - 11:30，下午13:00 - 15:00网络投票[1] - 股权登记日为2025年4月28日[3] 会议相关信息 - 审议《2024年年度报告摘要》等多项提案[4] - 采用现场与网络投票结合，重复投票以首次结果为准[2] - 对中小投资者表决单独计票并披露结果[6] 登记与地点 - 2025年5月7日（9:30—11:30、13:30—17:00）在董事会办公室登记[7] - 现场会议地点为云南省昆明市高新区科新路395号公司会议室[3] 网络投票 - 网络投票代码为350142，投票简称为沃森投票[13] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月8日特定时段[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月8日上午9:15至下午15:00[15]

行业整体表现 - 2024年疫苗行业整体承压，Wind疫苗指数成分股营业收入均值71.31亿元，同比降低21.63%，净利润均值7.87亿元，同比降低35.60% [1] - 智飞生物、万泰生物、华兰疫苗等头部企业营收降幅超50%，沃森生物、百克生物等降幅超30%，仅康希诺因四价流脑结合疫苗驱动营收增长130%以上 [1][2] - HPV疫苗、流感疫苗等同质化产品价格战导致万泰生物、康泰生物等归母净利润同比下滑超90%，康希诺净利润亏损收窄74.45% [2][4] 价格战影响 - 华兰疫苗四价流感疫苗价格下调30%，金迪克成人剂型价格从128元/支降至88元/支，导致两家公司营收分别下降53.21%和39.96%，净利润降幅达76.10%和31.71% [4][5] - 万泰生物二价HPV疫苗价格跌破百元后出现27.5元/支低价，营收同比下降59.25%，净利润下滑91.49% [5][6] - 沃森生物二价HPV疫苗上市后竞争加剧，营收下滑31.41%，净利润降低66.10% [5][6] 研发与产品布局 - 智飞生物2024年研发投入13.91亿元，近五年累计超51亿元，计划未来3-5年提升自主产品营收占比（当前仅4.53%） [7][8] - 康泰生物研发投入占比21.47%，沃森生物达24.82%，重点布局高价次疫苗如万泰生物九价HPV（已申报上市）和康泰生物五联苗（Ⅰ期临床） [8] - 行业转向mRNA、多联多价疫苗技术，智飞生物通过并购切入GLP-1药物领域，沃森生物拓展合成生物制造业务 [8][9] 国际化进展 - 康希诺四价流脑结合疫苗获印尼注册，与马来西亚合作开发mRNA流感疫苗，百克生物带状疱疹疫苗出口哥伦比亚，水痘疫苗进入阿富汗等10国 [10][11] - 沃森生物2024年海外收入5.7亿元（+98%），产品覆盖22国，智飞生物23价肺炎疫苗完成菲律宾审计 [11] - 全球疫苗市场2032年预计达862亿美元（CAGR 5.8%），中国疫苗出口额1.8亿美元，性价比优势突出但头部效应仍显著 [11][12][13] 市场潜力与挑战 - 中国流感疫苗接种率仅3%（欧美50%），人用疫苗市场预计2032年达3431亿元（CAGR 12.3%） [7] - 行业面临同质化竞争、产能过剩及研发高风险问题，需通过技术创新和出海突破，目前出海模式从成品出口向全产业链合作升级 [3][12]

默沙东2025年Q1业绩表现 - 默沙东2025年Q1总体营收小幅下滑，主要因两大支柱产品K药和HPV疫苗佳达修销售未达预期 [4] - 佳达修Q1销售额13.27亿美元，同比下滑41%；中国区收入6.68亿美元，同比下滑62%，全球份额降至不足5% [5] - 默沙东中国区收入占比从2024年Q1的6.2%降至2025年Q1的4.9%，跌幅远超全球平均水平 [6] HPV疫苗市场现状 - 2024年默沙东HPV疫苗全球销售额下滑3%至85.83亿美元，2025年Q1进一步下滑41%至13.27亿美元 [12] - 2024年四价HPV疫苗批签发量46.6万支（同比-95.49%），九价HPV疫苗批签发量3114.08万支（同比-14.8%） [13] - 智飞生物2024年代理的默沙东疫苗库存量3653.7万剂，与销售量基本持平，去库存压力大 [14] 中国市场竞争格局 - 2024年默沙东中国区营收53.94亿美元（同比-20%），失去MNC中国区营收冠军地位，被阿斯利康（64.13亿美元）取代 [15] - 国产二价HPV疫苗价格战持续：万泰生物2024年疫苗收入6.06亿元（同比-84.69%），沃森生物报价从246元/支降至27.5元/支 [18][21] - 默沙东九价疫苗2022年扩龄至9-45岁，直接冲击国产二价疫苗市场，引发价格战 [18] 行业趋势与战略调整 - 默沙东尝试开拓新增长点，如肥胖症和心血管疾病疗法，并引进恒瑞医药口服Lp(a)抑制剂HRS-5346，但短期难贡献业绩 [8] - 2025年默沙东获批中国首个男性HPV疫苗（四价和九价），但Q1财报尚未体现业绩贡献 [19] - 国产九价疫苗跟进：万泰生物处于审批阶段，博唯生物、瑞科生物开展男性适应症临床试验 [20]